今天我要向大家介紹的，是美國共有基金之父羅伊紐伯格，享年107歲，20世紀(jì)27個(gè)牛市26個(gè)熊市，唯一一個(gè)在1929年經(jīng)濟(jì)大衰退和1987年股票市場(chǎng)大崩盤中安然無恙，68年來從未虧過一分一毫。

羅伊.紐伯格于1903年生于美國，并于1929年加入華爾街，他是一位以十五萬美金身家成長為十六億美金的投資家。他既沒上過大學(xué)，又沒進(jìn)過商科，但是他堅(jiān)持讀書。他的成功，并不只是因?yàn)樗呢?cái)富，而是因?yàn)樗拈L壽，他的家庭幸福。

在股災(zāi)中“淘金” 創(chuàng)辦美國共同基金

羅伊紐伯格于903年七月二十一日在美國康涅狄格州降生。十來歲那年，雙親先后離世，留給他一套三萬美金的家產(chǎn)和幾只藍(lán)籌股，成了他“淘金”的本錢。

1929年3月，羅伊·伯格以26歲的年齡進(jìn)入華爾街，雖然他看到了美國大衰退，但他還是決定在那里工作。在經(jīng)濟(jì)大衰退前，羅伊紐伯格拋售了他所有的不動(dòng)產(chǎn)一期按揭證券，盡管這些證券每年的回報(bào)率高達(dá)5.5%。而馮宇則將所有的錢，都投入到了股市中。到一九二九年五月，他已從股市中獲得五千元。但是當(dāng)大衰退來臨時(shí)，那5000美金迅速消失了。

這時(shí)，羅伊·紐伯格發(fā)現(xiàn)美國無線電公司的股價(jià)也從最高的574美元跌落到不足500美元，并且該公司出現(xiàn)一股分裂成五股的資本分散轉(zhuǎn)移。當(dāng)時(shí)，他認(rèn)為無線電這種產(chǎn)品不過是一種新型的工具，不太好用，沒有前景。當(dāng)分裂后的股票價(jià)格跌至100美元時(shí)，他賣空了300股的無線電股，這正好等于他持有的3萬美元市值的藍(lán)籌股。在這段時(shí)間里，羅伊·紐伯格發(fā)現(xiàn)，美國廣播公司的股價(jià)也從最高值574美元下降到低于500美元，并且該公司還被分為5個(gè)不同的部門，用于轉(zhuǎn)移資本。當(dāng)時(shí)，他認(rèn)為無線電不過是個(gè)新發(fā)明，沒有什么用，也沒有什么希望。

在拆分之后，股價(jià)跌至一百美元時(shí)，他賣出了三百份 BBC的股份，正好是三萬美元。后來，廣播公司的股票跌到了2美元一股，這證明羅伊.紐伯格當(dāng)時(shí)的選擇是對(duì)的。他用自己在廣播上賺到的錢來彌補(bǔ)藍(lán)籌股票的損失。這也是他第一次做對(duì)沖，幫助他在經(jīng)濟(jì)大衰退中幸免于難。這不僅保住了他的資金，而且讓他在股市上更加自信。

羅伊.紐伯格在1930-1940年間為哈里-斯蒂格里茨公司效力的十年中，他在投資方面的經(jīng)驗(yàn)教會(huì)了他如何看清事情的真相，而不僅僅是表面現(xiàn)象。他表示，市場(chǎng)有其自身的規(guī)則，正如海洋中的波浪，股票數(shù)月一變，投資人必須完全適應(yīng)波動(dòng)，方能獲勝。

20世紀(jì)50年代，羅伊.紐伯格就將共同基金視為一種極好的、精明的投資方法，這種方法能將許多人的錢集中到一個(gè)單一的基金里，這樣就能讓較小的投資者同時(shí)擁有較大企業(yè)發(fā)行的各種債券。但是，在那個(gè)時(shí)候，互惠基金存在著8.5%的預(yù)付款的嚴(yán)重缺陷。他需要支付百分之八點(diǎn)五的手續(xù)費(fèi)，然后這些手續(xù)費(fèi)就會(huì)進(jìn)入到銷售人員的口袋中，所以他還能拿到百分之九一點(diǎn)五的資金。

根據(jù)羅伊.紐伯格的說法，預(yù)先支付傭金對(duì)建立信任、激勵(lì)投資都是不利的，因?yàn)閭蚪鸩]有支付給基金的管理者，也沒有作出投資決定的人，而會(huì)流入基金賣家的口袋，所以沒有提前支付的必要。他相信，應(yīng)當(dāng)存在一種可以通過向投資人提供回報(bào)而盈利的基金，而非一開始就收取一定的傭金。

因此，他希望成立一個(gè)互惠基金，而不需要預(yù)先支付傭金。這個(gè)方法在那個(gè)時(shí)代是前所未有的。在堅(jiān)持不懈的努力下，羅伊.紐伯格在1950年6月1日創(chuàng)立了“保護(hù)者”互惠基金，并設(shè)立了一家不收取8.5%的預(yù)付款的互惠基金。

雖然基金在發(fā)展的初期發(fā)展比較緩慢，但是，經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展，大家已經(jīng)意識(shí)到，對(duì)“保護(hù)者”型基金進(jìn)行投資是一種明智的選擇?！氨Ｗo(hù)者”互惠基金最初以150,000美金起家，在數(shù)年內(nèi)擴(kuò)大至1百萬美金。截止到08年八月，這家公司已經(jīng)擁有2300億美元以上的基金。

成功來自于對(duì)生活的好奇心

94歲時(shí)，紐伯格回憶起他的人生，說道：“直到現(xiàn)在，我都還清楚地記得，我是多么地不喜歡我的50歲生日。50，五十年了！好老?。∥夷菚r(shí)的年紀(jì)要大得多。我還是每天都要去工作。對(duì)我來說，工作是一種樂趣。華爾街的交易激發(fā)了我的好奇，我覺得這尤其有趣和刺激。我還是很享受賺錢的樂趣，我希望大家都可以賺到自己想要的錢，并且將這些錢花在有意義的事情上，這不僅僅是為了自己，更是為了幫助別人。我覺得這就是生活中的真實(shí)樂趣?！?/p>

他既不是一名大學(xué)生，也不是一名商校學(xué)生。那他是怎么做到的？他說：“我之所以成功，是因?yàn)槲矣幸活w對(duì)人生充滿好奇的心，做股票需要有一種高度的直覺；而這一點(diǎn)，就要求你將自己當(dāng)作一名學(xué)生來培養(yǎng)。就是從那時(shí)起，我在巴黎開始，我不停地學(xué)習(xí)，我研究人，我研究生活，我觀察，我傾聽，我讀雜志。我從來都不覺得學(xué)習(xí)是一件浪費(fèi)時(shí)間的事情?！?/p>

紐伯格的一天“清單”

與股票市場(chǎng)上的出色表現(xiàn)相比，人們更多地將注意力放在了紐伯格的“長命百歲”上。以前曾被問及紐伯格長壽的秘密，而他的答案就是“因?yàn)槠嚩鴰缀踅^跡的一項(xiàng)體育活動(dòng)”，那就是步行。據(jù)紐伯格自己說，他和父親在一起的時(shí)間僅有12年。他的父親活著的時(shí)候，常常用富蘭克林的一句話來教育他：“早睡早起有益于健康”。紐伯格年輕的時(shí)候認(rèn)為這是正確的，而如今他認(rèn)為這是更加正確的。

紐伯格從來不晚起，他在早晨5:30到6點(diǎn)間醒來，一醒來就進(jìn)行適量的運(yùn)動(dòng)，接著就去洗澡。然后他打開美國有線新聞網(wǎng)，觀看早間新聞，了解昨天晚上的情況。

七點(diǎn)鐘正點(diǎn)進(jìn)餐，在進(jìn)餐的時(shí)間里，盡量把《紐約時(shí)報(bào)》，《華爾街日?qǐng)?bào)》和《投資者商報(bào)》這三家報(bào)紙看完。如果沒有完成，后面的兩篇文章將被送到他們的辦公室。他一般都會(huì)把《紐約時(shí)報(bào)》停下來看一遍，然后把星期二的那篇科學(xué)文章拿給一個(gè)對(duì)科學(xué)很有研究的司機(jī)。

七點(diǎn)五十至八點(diǎn)，最晚八點(diǎn)，他和他的朋友在中心公園散步。中心公園的面積小于五大街，是個(gè)很好的步行場(chǎng)所。到了80歲，先生仍然可以走路。老爺子雖然已經(jīng)九十多了，但是走在大街上的人還是很多。和他同行的還有艾爾.費(fèi)恩曼，還有阿貝.康納，他們都是他的老朋友，在他看來，他們都是好人，都是聰明人，都是成功的生意人。他們步行大約八點(diǎn)半，之后就各走各的路。八點(diǎn)四十五分，當(dāng)他抵達(dá)公司時(shí)，他立即打開了計(jì)算機(jī)，為明天的工作做好準(zhǔn)備。

一周三次（星期一，星期三，星期五），從下午的17:00到17:45，他會(huì)在戶外與一位私人健身教練一起鍛煉身體，這45分鐘內(nèi)，他會(huì)完成42個(gè)動(dòng)作。有的一節(jié)長達(dá)一分鐘，有的短于一分鐘。這個(gè)游戲要花45塊錢，也就是1塊錢一分鐘，但他覺得物有所值。下面是一種人人都可以進(jìn)行的簡單鍛煉：

1、向后靠在椅子上，抬起一只腳，彎下身子，雙腳蹬地。如此反復(fù)十次，然后再換一只腳。

2、從椅子上站起來，連續(xù)坐20個(gè)小時(shí)以上。

3、仰臥于沙發(fā)，雙臂環(huán)抱膝蓋，直抵胸口，共24次。

4、舉起1-2千克重量。

這四個(gè)動(dòng)作和其它的38個(gè)動(dòng)作一起，你可以站著，躺著，或坐著。他還特別強(qiáng)調(diào)，為了能夠更快更長時(shí)間地行走，他的雙腿需要更多的鍛煉。

成功投資十大原則

紐伯格認(rèn)為，投資切記盲目跟風(fēng)，否則極容易成為市場(chǎng)待宰的羔羊。

01

了解自己

我想，我的個(gè)人品質(zhì)是可以到華爾街去工作的。在我買“奧特曼”的時(shí)候，我將手中的股份全部變現(xiàn)，然后再變現(xiàn)成股份。對(duì)我來說，交易是一種直覺，一種天賦，一種果斷。這和需要耐心的長期投資不同。當(dāng)你將所有復(fù)雜的事情都考慮清楚之后，你才是最好的投資對(duì)象?？简?yàn)?zāi)愕男男?，心性?/p>

你有沒有投機(jī)取巧的心態(tài)？你會(huì)因?yàn)槲ｋU(xiǎn)而擔(dān)心嗎？你必須100%誠實(shí)的回答自己的問題。你應(yīng)當(dāng)沉著冷靜地作出判斷，冷靜不等于愚鈍。有時(shí)候一個(gè)動(dòng)作很快。穩(wěn)重意味著在現(xiàn)實(shí)條件下作出謹(jǐn)慎的判斷。如果你提前做好了充分的準(zhǔn)備，那么做出決定并不是什么難事。

感覺不對(duì)，就趕緊進(jìn)場(chǎng)，股票市場(chǎng)的調(diào)整程序，跟房地產(chǎn)不同，不是一個(gè)漫長的過程。只要你愿意，隨時(shí)都可以離開這里。你必須有更大的能量，更快地對(duì)數(shù)字做出反應(yīng)，以及更多的常識(shí)。你要對(duì)自己所從事的工作感興趣。

一開始，我并不是沖著賺錢來的，只是因?yàn)槲也辉甘?，只愿獲得勝利。投資者要想獲得成功，必須要有足夠的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)。你應(yīng)該選擇你所熟悉的行業(yè)，而不是你所不了解的行業(yè)，也不是你所不了解的行業(yè)。

由于我對(duì)國外的市場(chǎng)不太熟悉，我很少在國外的股票市場(chǎng)進(jìn)行交易。我基本上把錢都投在了國內(nèi)。我在海外的投資，也是透過國內(nèi)的公司。他們大多是全球性的公司，比如 IBM，其半數(shù)的利潤都來自于國外。

在現(xiàn)代藝術(shù)中，個(gè)性起著舉足輕重的作用。例如指數(shù)型基金、標(biāo)準(zhǔn)普爾500等股指期貨等.如何選擇，比起二三十年前，它的重要性要大得多。，我不會(huì)給私人投資者任何忠告。在你真的開始投資前，你還得先檢驗(yàn)自己的生理和心理素質(zhì)。健康的體魄是你作出正確判斷的依據(jù)，千萬別小看這一點(diǎn)。

02

向成功的投資者學(xué)習(xí)

即便是那些成功的投資人，到了這個(gè)十年末，很多人的日子也不好過。我跟很多人談過話，只有很少一部分人認(rèn)為，即使在1996年股市不斷上漲的時(shí)候，他們?nèi)匀荒軌蛘莆展墒械臓顩r。

很多一度風(fēng)光無限的投資人，現(xiàn)在都面臨著困境。不管怎樣，他們的經(jīng)歷給了我們很多啟示，特別是在90年代，在那個(gè)瘋狂的年代。

這些投資的成功者最終會(huì)成為成功者。洛威·普萊斯之所以成功，是因?yàn)樗匾曅屡d產(chǎn)業(yè)的成長性；格雷厄姆信奉的是根本的價(jià)值觀法則；沃倫。巴菲特在哥倫比亞大學(xué)讀書時(shí)，仔細(xì)研讀他的導(dǎo)師格雷厄姆所傳授的教訓(xùn)。喬治。索羅斯在國際金融中應(yīng)用了自己的理念和理論；羅杰斯找到了軍工股，并向他的上司索羅斯提出了他的觀點(diǎn)和分析——兩人各有各的發(fā)財(cái)之道。

03

“羊市”思維

你可以從那些成功的投資人那里學(xué)到一些東西，但是不能盲從。由于你的性格，你的需求和其他人不一樣。你可以在成功與失敗中學(xué)習(xí)，并在其中選擇適合自己，適合自己的環(huán)境。

散戶對(duì)某只股票的影響力，有時(shí)候會(huì)使其波動(dòng)10%，但是這種波動(dòng)很短暫，通常在一天之內(nèi)，最多一周之內(nèi)。這樣的市場(chǎng)不會(huì)是牛市，也不會(huì)是熊市。

我把這種市集叫做“羊市”。有時(shí)候，綿羊會(huì)被宰殺，有時(shí)候，綿羊身上的毛也會(huì)被剃光。有時(shí)候還能僥幸逃過一劫，把毛留了下來?！把蚴小痹谝欢ǔ潭壬虾头b行業(yè)相似。時(shí)尚大師們?cè)O(shè)計(jì)一種新的時(shí)尚，二流的設(shè)計(jì)師們復(fù)制一種新的時(shí)尚，數(shù)以百萬計(jì)的人追求這種時(shí)尚，因此，一條裙子就會(huì)變得很長，又變得很短。

千萬別小看股市中的心理作用，買進(jìn)的人比賣出的人更緊張，反過來也是一樣。除了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、股票分析等之外，還有很多其他的因素會(huì)影響買方和賣方的判斷。

在羊市里，大多數(shù)人都是這么想的。他們認(rèn)為，多數(shù)人肯定能排除一切障礙，找到最好的解決辦法。這么想很危險(xiǎn)，很可能會(huì)錯(cuò)失良機(jī)。想象一下，大部分人都是一群體制內(nèi)的人，有時(shí)候，他們會(huì)把彼此牽扯進(jìn)來，變成自己的受害者。

04

堅(jiān)持長線思維

只關(guān)注短期，很容易忽視長期的投資。通常情況下，一家公司都會(huì)投入大量的資金，做長期的投資，但是這也會(huì)帶來一些短期的影響，如果這種影響占據(jù)了主要的位置，那么就會(huì)對(duì)公司的發(fā)展和未來產(chǎn)生不利影響。

盈利要靠長期投資，靠有效管理，靠把握機(jī)會(huì)。如果這樣做了，短期投資將不再是主流。

如果對(duì)一只熱門股票進(jìn)行小規(guī)模的分析，發(fā)現(xiàn)其業(yè)績沒有達(dá)到一個(gè)季度，則市場(chǎng)的恐慌將導(dǎo)致股票價(jià)格的下降。

05

及時(shí)進(jìn)退

何時(shí)進(jìn)場(chǎng)買入？何時(shí)是拋售股票，在市場(chǎng)外觀望的好時(shí)機(jī)？時(shí)間點(diǎn)不能決定一切，但是時(shí)間點(diǎn)卻能決定很多東西。這也許是一筆不錯(cuò)的長期投資，但如果你在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)買了，那就糟糕了。有時(shí)候，你買了一只風(fēng)險(xiǎn)很高的股票，也能賺到錢。一個(gè)好的股票分析師在不跟隨市場(chǎng)大勢(shì)的情況下也能表現(xiàn)出色，但是，跟隨大勢(shì)的話，就會(huì)容易多了。

一名投機(jī)者或投資人往往能獲得成功，因?yàn)樗麄冊(cè)诠墒凶呷鯐r(shí)，就會(huì)花很多錢買進(jìn)，從而能以相同的錢換取更多的股份。反之，投資者則會(huì)在強(qiáng)市中以較高的價(jià)格拋售手中的股票，以較低的價(jià)格拋售，從而獲得較高的利潤。這個(gè)道理非常簡單。

對(duì)機(jī)會(huì)的把握，一方面是出于本能，另一方面則是出于本能。時(shí)間的選擇取決于個(gè)人的想法。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，上升的趨勢(shì)可以是下降的趨勢(shì)，下降的趨勢(shì)可以是下降的趨勢(shì)。

直覺有多重要？一位著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，保羅.塞繆爾森，曾經(jīng)說過，股票市場(chǎng)“曾八次預(yù)示著最近三次大蕭條”，這是非常準(zhǔn)確的。因此，一瞬間的直覺和對(duì)股票的分析同樣重要。

時(shí)間安排得很巧妙，也很小心。如果你在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候（正好在上漲中）做空，那么付出的代價(jià)就會(huì)很大。你可以去問問做熊市，做電訊傳通，做萊維茨家具，做蒙摩雷克斯，做對(duì)了，但是做錯(cuò)了，做錯(cuò)了，賣的太快了。我知道有個(gè)人在1929年夏季的牛市高峰時(shí)，由于做空頭寸的原因，在秋季又開始做空。

牛市持續(xù)的時(shí)間通常比熊市要長，而在牛市中，股票價(jià)格上漲速度很慢，而且是不規(guī)則的，甚至比熊市更加不規(guī)則。熊市是短暫的，劇烈的波動(dòng)。但歸根結(jié)底，還是有一些規(guī)則在里面，能夠連續(xù)半年以上上漲或者下跌的股票，還是很少見的。

還有，一些投資者一看賠錢的消息，沒有考慮當(dāng)前的情況，就馬上拋出了他們的頭寸。十次有九次，在這樣的情形下，出售的股票本質(zhì)上就是應(yīng)當(dāng)購買而不應(yīng)當(dāng)出售的。在這樣的情況下，我們要明白的第一件事就是市場(chǎng)并不關(guān)心個(gè)人的行為。你以這樣的價(jià)格買股票并不奇怪。

人們很難理解奇怪的價(jià)格和重新估價(jià)的理論，不僅僅是那些沒有意識(shí)到這一點(diǎn)的菜鳥。很多投資顧問認(rèn)為，在公用事業(yè)的股票上，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行長期的投資。但是，他們已經(jīng)在某只股票上停留了很久，我想，當(dāng)股價(jià)上升到一個(gè)很高的水平時(shí)，無論是政府雇員，教師，還是其他什么人的退休金，應(yīng)將其拋售。

如果你在一個(gè)合適的價(jià)格出售了一只股票，那么你要考慮的只是出售時(shí)應(yīng)繳納的稅。有人總是企圖逃稅，這是一個(gè)大錯(cuò)，必須馬上交稅。

盡管現(xiàn)在的股票價(jià)格還未見頂，但是，在你已經(jīng)賺到錢的時(shí)候，最好是抽身而退。伯納德.巴魯克是個(gè)很會(huì)抓住機(jī)會(huì)的人，他的人生觀就是：做事要有分寸，但不要太貪心。他從來不等最高處或最低處。他逢弱市買進(jìn)，逢強(qiáng)市拋售。他鼓勵(lì)提前出售。在他年老時(shí)，我們公司有幸與他結(jié)交了客戶。

有些時(shí)候，股票是最佳的投資選擇，而有些時(shí)候，房地產(chǎn)可能是最佳選擇。萬物皆在變化，人亦須學(xué)習(xí)變化。我根本不相信有什么行業(yè)是一成不變的。

06

認(rèn)真分析公司狀況

要對(duì)公司的管理狀況、領(lǐng)導(dǎo)層、公司業(yè)績和公司目標(biāo)進(jìn)行仔細(xì)的研究，特別要對(duì)公司的真實(shí)資產(chǎn)狀況進(jìn)行仔細(xì)的分析，其中包括：設(shè)備價(jià)值及每股凈資產(chǎn)。這一觀念在本世紀(jì)開始時(shí)曾經(jīng)得到很高的評(píng)價(jià)，但是后來卻基本上被人淡忘了。

公司的股息和股息也是值得考慮的。如果發(fā)行計(jì)劃得當(dāng)，其股票價(jià)格還能再上一層樓。如果一家公司把它的百分之九十的利潤分成給別人，那么這是一種在下次再也不能分成的危險(xiǎn)信號(hào)；如果企業(yè)只拿出10%的利潤，那么就會(huì)引起注意，通常企業(yè)都會(huì)拿出40%到60%的利潤。很多公用事業(yè)公司的股票將獲得更高的股息率。很多投資機(jī)構(gòu)對(duì)股息的關(guān)注程度并不高，而散戶則視股息為增加收入的主要手段。

成長股是什么？其精明的跟隨者們?cè)缭诠境砷L之初就已經(jīng)意識(shí)到了其潛在價(jià)值。但是，通常一個(gè)企業(yè)的品牌只有在發(fā)展到一定程度之后，才會(huì)被人們所認(rèn)可。雖然增長速度很慢，但由于預(yù)期更接近現(xiàn)實(shí)，所以個(gè)人及機(jī)構(gòu)仍會(huì)買入其股票。

在假設(shè)的經(jīng)濟(jì)增長上投入了過多的精力。這還不算經(jīng)濟(jì)衰退，不算戰(zhàn)爭，不算政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的重新評(píng)估，不算經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

一只股票通常不會(huì)以15倍的價(jià)格賣出，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)該公司未來發(fā)展的預(yù)期要比該股價(jià)賣出的收益更高——但這并不必然是真的。我們知道總有一些特例，但是出乎意料的機(jī)率卻是百分之一。因此，這個(gè)幻想會(huì)影響到你，讓你在市盈率高的時(shí)候，以高價(jià)買進(jìn)。

如果績優(yōu)公司的市盈率超過10-15的話，我可以接受。而且很多股票的市盈率僅為6到10倍，這對(duì)我們兩家來說都是好事。

當(dāng)一個(gè)公司的總市值被你所掌控時(shí)，你會(huì)得到更多的收益。

07

不要陷入情網(wǎng)

在這個(gè)冒險(xiǎn)性很強(qiáng)的世界，由于有太多的可能，所以人們總是對(duì)一個(gè)主意，一個(gè)人，一個(gè)理想著迷。最讓人上癮的，大概就是股票了。但是，這僅僅是一份文件，證明你擁有一個(gè)公司，這僅僅是一個(gè)錢的標(biāo)志。

喜歡一只股票無可厚非，但如果這只股票的價(jià)格太高了，那就更好了。

08

投資多元化，但不做套頭交易

套利交易指的是買多賣少。專家們?cè)诿刻斓男星橹卸紩?huì)使用套頭買賣來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有些新手進(jìn)入股市就是在冒險(xiǎn)。我反對(duì)這種做法。但是，沒有任何一條法律來禁止這樣做。套期保值確實(shí)是對(duì)當(dāng)代證券市場(chǎng)的一次改變，一百年前，你在倫敦和紐約買同樣的股票，兩個(gè)城市之間的價(jià)格差別很小。專業(yè)人士在一種情況下買入一種股票，然后在另外一種情況下賣出，盡管他們的收入微乎其微。

相對(duì)于今天的股票市場(chǎng)，收益和風(fēng)險(xiǎn)因子都很低。但請(qǐng)相信我，現(xiàn)在的股票市場(chǎng)非常危險(xiǎn)。如果你一直在套利，并相信自己的經(jīng)驗(yàn)會(huì)對(duì)你有所幫助，記得要保持多樣化，要觀察整體，要相信自己的原則是對(duì)的。如果您想要分散您的投資，您就應(yīng)該盡可能地提高您的收益，例如基金。

09

觀察周圍環(huán)境

這里的“環(huán)境”，我指的是市場(chǎng)趨勢(shì)，以及全球大環(huán)境。你必須根據(jù)我提供的模型調(diào)整，使之適合你所在的市場(chǎng)。在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，我們應(yīng)該把重點(diǎn)放在百分?jǐn)?shù)上，而不應(yīng)該放在量上。100個(gè)點(diǎn)的跌幅，盡管波動(dòng)性很強(qiáng)，也僅僅是股指的2%而已。

觀察股市能讓我知道什么時(shí)候股市開始下跌，什么時(shí)候會(huì)回升。同時(shí)，它也為投資者提供了一個(gè)投資于那些被稱為“保守”的資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，比如，短期國庫債券，長期國庫債券和國債。對(duì)于大投資者來說，短期不計(jì)利息的國債是他們的主要選擇，而且這種國債要比單一的投資更可靠，也要比將錢財(cái)放在枕頭上更安全。你并不需要一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家來教你如何看待一個(gè)利率，因?yàn)闆]有任何事情比預(yù)測(cè)一個(gè)市場(chǎng)會(huì)發(fā)生什么更重要。同樣的，在利率方面，由于長期利率的下降，沒有什么東西能夠更好地顯示出目前的經(jīng)濟(jì)狀況有多么糟糕。

一般而言，若短期及長期利率開始走高，就會(huì)向股市投資者發(fā)出信號(hào)：行情已到.股市沒有任何時(shí)令可言，也不必按年歷進(jìn)行投資。要知道，對(duì)一個(gè)投資者來說，隨時(shí)隨地都有風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于那些喜歡享受生活，喜歡投資的人而言，盡管四季變幻，機(jī)遇卻是無時(shí)不在。

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不要墨守陳規(guī)

必須隨著情況的變化而調(diào)整自己的思想。我認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)、政治等方面，我們要積極主動(dòng)地做出改變。就科技而言，有時(shí)候我們能夠掌控，但是有時(shí)候又超出了我們的掌控。

我善于作熊，我反對(duì)樂觀的人。但若多數(shù)人持悲觀態(tài)度，本人則持相反的觀點(diǎn)作牛市思考；反過來，我也在進(jìn)行套利交易。