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一、什么是趨勢交易 投機大師杰西利物莫爾的著作《股票大作手回憶錄》是趨勢交易的經典著作之一，該書也是期貨、股票交易領域最重要的著作之一，為趨勢交易者提供了強大的理論依據和精神力量。筆者對趨勢交易的定義是：順應價格趨勢，可以主觀預判入場做多或者做空，但是一旦下單之后，不再過度意淫，主觀服從客觀。多用眼睛看，避免自我麻痹，也可直接根據已經產生的趨勢跟隨操作，尊重市場的選擇和力量，不去過度糾結趨勢背后的原因。 二、為什么要趨勢交易呢？不同投資風格的困境 因為最近10年A股風格特征極其明顯，幾乎每年的領漲板塊差異都會很大，俗稱結構性行情。絕大多數人只能參與到其中某一、兩種風格的行情，在貼上某個種標簽一戰(zhàn)成名之后則陷入長久的低谷，比如2020年公募大牛坤哥和私募冠軍石峰基金，都是重倉堅守消費股成名，但隨著體量大了就很難再跟隨之后兩年的新能源機會，畢竟從白酒價值投資到新能源成長股投資跨度比較大，更別說參與新冠、AI這種偏主題投資的機會了。 最近大家又開始圍繞AI搖旗吶喊。但是很少有人能夠同時參與到大多數主流熱點，要想讓一個停止進化的價值投資者去做成長股投資很難，更別說去做主題投資。而慣了主題投機炒作的人往往又會忘了初心，全程踏空茅臺 這種所謂的白馬股超級行情，事后看，茅臺們行情的后半場本質上不就是超級投機嘛，只是掛了白馬股的名號而已，100倍PE的低成長消費股投機之極可比肩任何一次題材炒作泡沫盛宴，而很多題材股交易者卻被白馬假象迷惑而踏空了，錯失自己的拿手好戲。 筆者認為：市場至少存在主題投資（AI、新冠、元宇宙、數字貨幣、雄安自貿等）、成長股投資（新能源、消費電子、CRO等）、周期股投資（航運、豬肉、煤炭、鋼鐵、有色、化工、鋰鈷等）、價值投資（白酒、中藥、家電、金融等）以及ETF和量化投資（500/1000量化指增）等五六種投資策略，不同投資策略選股邏輯、擇時買賣是完全不同甚至是相反互為對手盤的。如果不能融會貫通，那么每個投資者總會有自己的局限和盲區(qū)，即投資中常說的幸運期和泥沼期，很多人會誤把自己的幸運期當作自己的能力而過度膨脹，殊不知市場在不斷地進化，很快就進入泥沼期，短則踏空幾月、幾年，長則逐漸在股市銷聲匿跡。 當然，倒也可以用堅守能力圈的借口搪塞過去，個人投資者耐心點等待市場再次輪動到符合自己的風格倒也行。而管理他人資金的公募私募就不一樣了，時刻面臨排名壓力，這幾年各種行情又非常極端，白馬股和新能源都曾漲到令人發(fā)指，直到讓你加入為止，因此有不少人實在熬不住踏空壓力，被迫在49年加入國軍，晚節(jié)不保成了接盤俠。 三、價值投資者們的陷阱 其實價值投資者也會遇到100PE的消費股泡沫和75%+的最大回撤（恒瑞、騰訊、Facebook、特斯拉 ），連馬化騰也無法預計到微信的出現(xiàn)，曾在底部減持踏空騰訊大牛股，那普通的投資者又怎能號稱自己看透了某行業(yè)與公司呢？那么其實普通的價值投資者并不會比主題投資高級，更談不上安全，也就是說所有投資交易并無本質區(qū)別，只要有買賣，就會面對風險。 金融投資，本質就是對風險的定價而已，這幾年我們先后經歷了金融危機、新冠危機、俄烏戰(zhàn)爭，連原油期貨負價格都能有幸經歷過，更別說美國拔網線，瑞士修改法律全額減記瑞信AT1債券之類的的神操作了。因此，我們控制風險的唯一方法，就是慎用杠桿，量化每一筆交易的風險，分散與止損。 而傳統(tǒng)價值投資者越跌越買、比較集中持股的方法論導致特不擅長止損和分散，對極端情況往往沒有足夠預案（缺乏趨勢交易對行情走勢的完全分類），因此理論上存在重大缺陷，很多不成熟的價值投資很容易就幾次補倉套牢躺平，成為了市場的接盤俠。 成長股失速迎來戴維斯雙殺成為成長股投資者的噩夢，周期股到了業(yè)績巔峰進入下行周期則是周期股投資者的噩夢，而他們往往沒有應對趨勢結束后的預案，僥幸逃掉幾次，終有判斷失誤被重傷的時候，比如千億利潤的中遠、萬億市值的寧德。 四、趨勢投資一統(tǒng)江湖 筆者也是經歷了很久的割裂與痛苦，直到最近才試著用趨勢交易法來一統(tǒng)江湖：不管你是主題投資、成長股投資、周期股投資還是價值投資，只要是上升趨勢就是好的機會，只要下跌趨勢就是壞的股票，再簡化一點，只要是上升趨勢，我都可以設好止損，以恰當的倉位來參與，至于你上漲的理由，可以是政策資金輿論驅動（雄安、自貿、數字經濟 、AI），可以是銷量爆發(fā)（預期）導致的業(yè)績爆炸（ETC、TWS、電動車、光伏、智能手機），也可以是超級漲價（預期）導致的業(yè)績爆炸（航運、豬肉、LNG、化工），還可以是量價齊升（鋰礦、新冠），甚至可以是純粹的資金風格驅動憑空拔估值（白酒等白馬股行情），我亦都不歧視，平等對待。 五、趨勢投資的優(yōu)點 趨勢投資最大好處：永不過時永不踏空永遠跟隨，最大程度省了去糾結預測下一階段的風格、熱點、機會，只需要用眼睛看，而不是用大腦意淫，一旦介入之后，只考慮跌了怎么做，漲了怎么做，不漲不跌怎么做，這就是禪師的核心觀點“看和干”以及對行情進行完全分類做好應對計劃！就像春節(jié)后的人工智能GPT3.5行情，趨勢交易者第一天就能識別出來，不用去糾結要不要參與，春節(jié)后第一天1月30日，4只人工智能股票20CM漲停，各個頂級公司輪番發(fā)布模型，利好不斷，那就是AII IN AI 的標志，而價值投資者和成長股投資者還在和白酒與寧德時代 糾纏并且對人工智能這種主題炒作投來鄙視的眼光。 很多人老是說看不懂所以不參與，其實哪有什么看不懂呢？觀念要開放一點，包容兼蓄，不要先給自己貼上某個標簽，從而排斥了其他的上漲機會。本質而言，就是作為交易者工具箱里的工具要多一點，才能匹配到盡可能多的機會。對于趨勢交易者而言，所有上漲趨勢的股票，沒有高低貴賤之分，趨勢交易者都可以一視同仁，全程參與，我們要的是看得懂，邏輯硬，有辨識度，在某個階段：萬眾矚目，大眾聚焦，眾星捧月，充分享受流動性溢價。而一旦上升趨勢結束，則殺伐果決，不再任何留戀，刪自選，徹底忘記她，積極擁抱下一個上升趨勢的機會。唯有這樣，才能盡最大可能跟上每年甚至每季度每個月市場的主流機會，不會被自己的無知和偏見蒙蔽了雙眼，踏空了就去詛咒上漲的板塊。 六、趨勢投資與短線奇跡 因為投資泰斗巴菲特先生投資年年化收益率是20%左右，所以國內很多人也把20%作為了上限，認為超過了這個比例就是假的。其實巴菲特作為這么萬億級別的體量來說，這個收益率真的很高很高，非常非常不容易了，放在其他任何國家的股市恐怕都不能實現(xiàn)，只有指數持續(xù)上升、有足夠多在全球盈利的企業(yè)才有巴菲特這種奇跡，而國內企業(yè)很少能全球化收割，唯二能全球收割的企業(yè)華為和TIK TOK正被美國瘋狂打壓，絕大多數企業(yè)基本只能在國內賺錢，所以咱們A股價值投資的上限比美股低很多。 與此同時，國內又有趙老哥8年1萬倍的奇跡，很多人不能理解接受，認為是幸存者偏差沒有參考學意義，甚至認為研究多了徒增貪欲和浮躁，筆者也曾長期非常迷惑直到去年才開始比較系統(tǒng)地了解炒股養(yǎng)家等游資大佬的心法。也是直到最近才有所體悟，這種超高收益其實原因也很簡單，起步資金不大能自由進出（往往過億后收益率也會直線下降），通過漲停板龍頭戰(zhàn)法，這些民間高手不光是參與每年每季度每月的主流機會，甚至是參與到了每天的最強熱點，為什么這兩年出現(xiàn)了若干90后甚至95后的游資新秀兩三年做到9位數10位數，就是因為這些人的龍頭戰(zhàn)法兼容了所有的上漲機會，不挑食不自我設限，短線選手龍頭戰(zhàn)法的精髓，無意中要求他們把握市場所有強勢股機會，這樣交易一周一月等于了普通人一年幾年，他們短短兩三年時間，等于普通人在股市二三十年時間，交易筆數足夠多，就能快速驗證方法對錯，學糾錯進化極快。不過，如果做得不好，趨勢交易追漲殺跌，也是最快虧損出局的捷徑。而交易慢的投資者，本質是規(guī)避快速虧損，承受慢慢虧損，試圖通過很慢的方法來驗證對錯，但你等發(fā)現(xiàn)自己方法不行時青春也損失了十年八年，此弊端大家也要有心理準備。 當然，龍頭戰(zhàn)法只是趨勢交易中最極端的一種情況，很多人糾結于龍頭戰(zhàn)法連板的形，而忽略了其本質是跟隨趨勢緊隨主流熱點主流機會，現(xiàn)在注冊制背景下，趨勢交易回歸本心，市場更加注重邏輯即綜合各方面下來的辨識度，龍頭也不再是連漲這種“形”，只要是某一個階段漲幅比較大就是龍頭，比如就1季度的漲幅榜前50名，至少有40只是人工智能相關個股，但是卻很少有連板個股，毫無疑問 $劍橋科技(sh603083)$ 、 $昆侖萬維(sz300418)$ 、 $三六零(sh601360)$ 、寒武紀 等等是趨勢龍頭。 七、趨勢交易適合怎樣的資金？ 有人會問，資金太大能不能用趨勢交易法則？筆者認為可參考白酒、新能源和當前AI的日成交額，高峰時候可達2000-3000億的板塊日均成交額供你賣出，那么一周成交額是萬億級別的，所以即使你是千億級別的資金，也可以在白酒、新能源、AI起勢之后參與進來，也能在高位成功派發(fā)出去。當然，如果你是伯克希爾哈撒韋 、挪威政府養(yǎng)老金、淡馬錫、阿聯(lián)酋、中投這種國家隊萬億級別管理規(guī)模的掌舵人，本文當作廢話即可。反之千億級別以內的賬戶，本文說的趨勢投資應該都有效，跟隨年度趨勢擇股，以月度擇時進出。當然交易級別又是另一個交易里的技術性細節(jié)問題，有空再聊。 筆者春節(jié)后一直在為人工智能板塊搖旗吶喊，我知道有很多人還在和新能源甚至新冠相關的股票摔跤，希望看完本文，你們能夠早日加入到趨勢交易大軍來，如果人工智能那天行情結束了，那我們也會毫無疑問離去，一起去尋找下一個上升趨勢機會。 我們參與市場交易，與人性苦苦博弈爭斗，最大的目標就是賺取財富，賺取時間，努力拓展人生的寬度和廣度。局限在某一兩種交易方法，慢慢變富是一種選擇，而通過趨勢交易法則兼容并蓄，努力把握盡可能多的交易機會，也是一種選擇！歡迎你們匯入趨勢交易大家庭，正所謂合力出奇跡，復利出奇跡！ 附：以下是筆者憑記憶回顧的近10年結構性行情，風格迥異，分化慘烈，大家回顧一下，如果不用趨勢交易法，要想持續(xù)賺錢，實屬不易。 2013年是創(chuàng)業(yè)板率先走強，互聯(lián)網+行情火爆，領漲股是游戲、傳媒、影視等智能手機+4G背景下的互聯(lián)網+，當年主板卻創(chuàng)新低1849點！2014年創(chuàng)業(yè)板休息，下半年主板超級牛市啟動，券商、軍工等輪流暴漲；2015年，主板一帶一路 大放異彩，休整1年的創(chuàng)業(yè)板互聯(lián)網+卷土重來逼空上漲，直到6月引發(fā)股災3輪暴跌。 2016-2017年，經歷熔斷之后，姚老板險資舉牌萬科、格力等白馬股，市場發(fā)現(xiàn)白馬股稀缺且嚴重低估，適逢港股通開閘，北上外資偏好的白馬股越發(fā)受到增量資金青睞。最終以茅臺、五糧液 、美的、格力、中免、?？?、大華、平安、恒瑞、海天 等各種業(yè)的“茅臺”走出兩年超級趨勢行情，而此期間幾乎所有小盤股被消滅了，成了“要命3000”，當時機構投資者號稱不再覆蓋100億市值以下的小盤股。 2018年因為貿易戰(zhàn)全年股市低迷基本普跌，當時煤炭、鋼鐵等少數周期股在供給側改革的背景下通過漲價暴利實現(xiàn)穿越。 2018年底2019年初，科創(chuàng)板消息到來，創(chuàng)投、券商、豬肉股大漲，同時5G通訊牌照發(fā)布，東方通信 十倍股，通訊板塊、PCB、消費電子領漲，上半年經歷了一波普漲行情，下半年開始隨著貿易戰(zhàn)愈演愈烈，芯片股出現(xiàn)超級牛市。2019年底，鋰電板塊開始啟動，新能源逐漸走向前臺。 2020年，外資、公募私募主導的白馬股上演最后的瘋狂，只有10-30%業(yè)績增速的眼茅、牙茅、醬茅都能被炒到100倍PE，茅臺本茅則上漲到3萬億市值成為股王，成就了坤坤等一眾重倉消費股的公募基金經理，把價值投資變成了徹頭徹尾的投機炒作。另一方面，2020年伊始，新冠橫掃全球，圍繞新冠防護用品、核酸檢測、疫苗、特效藥誕生一大批超級題材牛股。 2021年春節(jié)后，白酒等白買股開啟暴跌模式，白馬股神話破滅，而芯片股在自主可控的背景下再度走強，而鋰電、光伏、風電則在逐步走好的終端數據支撐下走出了十倍股行情。疫苗、特效藥第二波仍在炒作。 2022年元旦后，新能源開啟搶跑模式，疊加上海疫情和俄烏戰(zhàn)爭，4月股市才見底，隨后是新能源來了一波業(yè)績反彈行情，到八九月份，新能源徹底見頂開啟大跌之路，四季度信創(chuàng)和新冠特效藥以及消費復蘇領漲。 2023年一季度：人工智能在春節(jié)后橫空出世，百年一遇的科技突變，完美承接了早已審美疲勞的新能源、新冠等板塊流出的資金，芯片、光模塊、服務器、傳媒、游戲、軟件、互聯(lián)網等沉寂多年的行業(yè)枯木逢春，天時地利人和，AI行情一點就著！ |
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來自： 夢之谷居士 > 《趨勢戰(zhàn)法》
