1、 累計回報3.79萬倍，耐心投資者得到褒獎

伯克希爾去年跑贏標(biāo)普500指數(shù)22.1個百分點。

1965-2022年，伯克希爾的年化收益為19.8%，顯著超過標(biāo)普500指數(shù)的9.9%。累計回報3.79萬倍。

巴菲特在1962年開始購買伯克希爾（BRK-A）的股票。那時的股票還不到10美元，如今伯克希爾是世界上最大的控股公司。

2、股息和時間，是伯克希爾長期賺錢的秘方

幾十年來，投資者一直在研究巴菲特的著作和有跡可循的信息，尋找方法來模仿他的投資過程。

在今年的信中，談到伯克希爾的“秘密武器”時，巴菲特指出了一個簡單的變量：時間。

巴菲特引用對可口可樂和美國運通的長期投資時指出，近 30 年前完成的這兩家公司的頭寸使伯克希爾在 2022 年獲得了價值超過 10 億美元的股息。

3、2022年回購用了約80億美元，用116 億美元收購了“小伯克希爾”

巴菲特于2011 年啟動回購計劃，在 2021 年花費了創(chuàng)紀(jì)錄的270 億美元回購伯克希爾的股票。

2022年，巴菲特的回購步伐放緩至 80 億美元。伯克希爾還以 116 億美元收購了保險公司 Alleghany，這是巴菲特自 2016 年以來最大的一筆交易。

股票回購招致了很多批評，認(rèn)為美國公司應(yīng)該將現(xiàn)金用于其他方式以促進長期增長。

巴菲特在信中回?fù)袅嘶刭徟u者，稱他們“要么是經(jīng)濟文盲，要么是口若懸河的煽動者”。他認(rèn)為回購對股東有利，因為這可以提升每股內(nèi)在價值。

4、握有1287億美元現(xiàn)金，但巴菲特現(xiàn)在應(yīng)該沒那么痛苦



巴菲特沒有再多說持有現(xiàn)金的煩惱，因為他可以選擇買國債。



過去一年短期國債的收益率發(fā)生了翻天覆地的變化。



去年在美聯(lián)儲積極加息下，6個月和1年期國債收益率均自 2007 年以來首次超過 5%，而基準(zhǔn) 10 年期國債收益率略低于 4%。


5、真正有價值的投資決策，大約5年才能有一個

與去年的股東信相比，巴菲特并沒有格外的意氣風(fēng)發(fā)，他反而多次提到 “錯誤”。

他在股東信不久就提到說，“這么多年以來，我犯了很多錯誤。從結(jié)果來看，我們目前龐大的企業(yè)集合僅包含了少數(shù)具有真正卓越經(jīng)濟價值的企業(yè)、許多經(jīng)濟價值非常高的企業(yè)、以及一大部分普通的企業(yè)?！?br>
他說自己的大多數(shù)投資決定也不過爾爾，甚至有時下的昏招還是多虧運氣所救。

如果你把這理解為巴菲特的謙遜可能就過于簡單了。事實上他更強調(diào)這句芒格也常掛在嘴邊的話，“我們令人滿意的結(jié)果是十幾個真正好的決定的產(chǎn)物，大約每五年一個?！?br>
6、盡管他們已經(jīng)成為 40 多年的商業(yè)伙伴，但巴菲特和我們其他人一樣，仍然是芒格俏皮話的粉絲。

在今年股東信中，巴菲特用了整整一頁的篇幅從最近的播客中摘錄了芒格的很多金句。很多耳熟能詳。

7、最后，今年股東會將于5月5-6日照常舉行，大家等待狂歡吧。

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