日前，證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，這標(biāo)志著全面實行注冊制的制度安排基本定型。A股市場全面告別核準(zhǔn)制，進入注冊制時代，這是我國資本市場發(fā)展史上又一個重要里程碑。A股迎來全面注冊制，將對整個市場的投資風(fēng)格產(chǎn)生重大影響，存量個股面臨兩極分化。有分析認(rèn)為，全面實行注冊制，將為更多優(yōu)質(zhì)公司打開發(fā)展空間。注冊制以信息披露為核心，更加強調(diào)中介機構(gòu)“申報即擔(dān)責(zé)”，并健全常態(tài)化退市機制。A股市場生態(tài)將全面優(yōu)化，那些基本面良好、成長潛力大、科技實力強的上市公司將受到市場青睞，而一些習(xí)慣炒概念、蹭熱點、沒有持續(xù)經(jīng)營能力的績差公司和空殼企業(yè)則會被市場加速淘汰。長期來看，資本市場優(yōu)勝劣汰功能進一步凸顯，A股上市公司質(zhì)量將不斷提升，有效促進中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
全面注冊制實施以后，A股市場的運行模式將更接近國際成熟資本市場。中泰證券表示，對于A股而言，參考2007年股權(quán)分置改革、2012年創(chuàng)業(yè)板改革、2019年科創(chuàng)板注冊制等經(jīng)驗，歷史上大牛市必然伴隨大融資。故今年至明年，市場或存在指數(shù)級別牛市的基礎(chǔ)。“大藍籌或?qū)⒌玫礁噘Y金關(guān)注，指數(shù)或呈現(xiàn)向好趨勢?！苯邮苡浾卟稍L的券商分析師表示：“指數(shù)向上出現(xiàn)行情背景下，大藍籌必然是主要推手。我們認(rèn)為在全面注冊制落地后市場風(fēng)格也將發(fā)生變化，低估值藍籌將得到資金關(guān)注，托底市場上行。從機會角度來看，低估值藍籌將是未來重要的配置方向，建議投資者可重點關(guān)注。”中國銀河證券也表示，全面注冊制的初衷是擴大中小企業(yè)的直接融資，將進一步促進中小盤風(fēng)格、成長風(fēng)格股票的上市流通。同時，全面注冊制下主板將突出大盤藍籌特色，重點支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，因此也利好大盤股。
從資金角度來看，藍籌行業(yè)龍頭則是“聰明錢”的最愛。在互聯(lián)互通機制下，北向資金成為A股市場的重要參與者，同時也被譽為“聰明錢”。有業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，截止目前有近2400只A股被北向資金持有，合計持股量超過1200億股，持股市值超過2.5萬億元。以持股量占比統(tǒng)計，51只股北向資金持有總股本的比例超過一成，持股量占流通股比例在10%以上的有65只。北向資金的持倉重點，無疑是A股市場的“核心資產(chǎn)”。從披露的持倉信息來看，北向資金重倉持有了各行業(yè)最具代表性的龍頭公司，例如商業(yè)銀行業(yè)龍頭招商銀行、平安銀行；食品飲料行業(yè)中的貴州茅臺、五糧液；醫(yī)藥生物行業(yè)龍頭邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥；電氣設(shè)備行業(yè)龍頭寧德時代、隆基綠能等。它們在行業(yè)內(nèi)的頭部地位足夠明顯，業(yè)績長期表現(xiàn)穩(wěn)定優(yōu)異，是行業(yè)公認(rèn)的龍頭領(lǐng)軍企業(yè)。長期來看，未來伴隨著中國金融市場對外開放的推進，A股核心資產(chǎn)必將吸引更多全球資金的增配。而對于投資者來說，低估值藍籌行業(yè)龍頭則是配置的主線。低估值行業(yè)龍頭
中芯國際（688981）：芯片制造世界級企業(yè)上汽集團（600104）：國內(nèi)汽車生產(chǎn)龍頭保利發(fā)展（600048）：房地產(chǎn)龍頭企業(yè)編輯|陳雨禾 校檢|袁鋼 審核|苗曦
