【中】林汶奎 著

六、群居動(dòng)物的死穴：當(dāng)你抱緊金錢(qián)時(shí)，聲譽(yù)卻在人生最大的風(fēng)險(xiǎn)中掙扎

芒格：置身市場(chǎng)是為了更好的了解前者，而掌控市場(chǎng)則需要跳出后者的范圍，以平等、甚至是居高臨下的姿態(tài)去對(duì)待它。這樣一來(lái)，你才能成為市場(chǎng)的主人。

1. 價(jià)格勢(shì)頭與內(nèi)在價(jià)值，一場(chǎng)短期與長(zhǎng)期的較量

作為投資人，你要明確自己的目標(biāo)企業(yè)是做什么的，只有如此，你才能明確地了解企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值，才能對(duì)其債券或股票拿出正確的態(tài)度。

只有認(rèn)清目標(biāo)的內(nèi)在價(jià)值，來(lái)一場(chǎng)穩(wěn)妥的長(zhǎng)跑，才有可能成為投資的贏家。

2. “投資者”還是“投機(jī)者”你認(rèn)清了嗎？

人類(lèi)是傾向于做蠢事的，尤其是集體做蠢事。在很多情況下，很多人聚集到一起就像大群一致行動(dòng)的旅鼠一般。即便是聰明人，也會(huì)產(chǎn)生愚蠢的想法和行為。

投機(jī)者的活動(dòng)永遠(yuǎn)是去預(yù)測(cè)群體心理，會(huì)想方設(shè)法地去猜測(cè)大家都會(huì)怎么做，以及大家都擅長(zhǎng)什么。而在這個(gè)過(guò)程中，人們會(huì)不自覺(jué)地隨波逐流，做出只能取得平均成績(jī)，甚至是錯(cuò)誤判斷的從眾行為。

真正的投資者不會(huì)去管別人的想法，他唯一的關(guān)注點(diǎn)是企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。所謂的市場(chǎng)看法，股票價(jià)格走向不過(guò)是“過(guò)眼云煙”，只有股票本身的價(jià)值才是值得關(guān)注的。

3.所有優(yōu)秀的企業(yè)，都有一個(gè)固若金湯的“護(hù)城河”

若想得到需要仰頭才能看到的東西，首先要做的便是讓自己能夠配得上它。平起平坐才有資格擁有。

4.聲譽(yù)和誠(chéng)信是最有價(jià)值的資產(chǎn)，而它們卻會(huì)消失于眨眼之間

5.永遠(yuǎn)不要欺騙自己，因?yàn)樽约鹤钊菀妆黄垓_

6.不要預(yù)測(cè)未來(lái)，這是最?lèi)毫拥闹e言

“預(yù)測(cè)”是一種期望中的結(jié)果，是被對(duì)其感興趣的人拼湊出來(lái)的信息。因此存在濃厚的主觀潛意識(shí)偏見(jiàn)。顯然，其中所謂的精確度是不可信的。

成功永遠(yuǎn)源自于簡(jiǎn)單，以靠當(dāng)前真實(shí)存在的數(shù)據(jù)，避開(kāi)一應(yīng)難題做出投資決策才是取勝的關(guān)鍵法門(mén)。

所謂的價(jià)值，必須是當(dāng)下看得見(jiàn)摸得著的東西，是一種實(shí)實(shí)在在的內(nèi)在價(jià)值，且能夠產(chǎn)生自由的現(xiàn)金流?；凇邦A(yù)測(cè)”之上的“未來(lái)價(jià)值”在變數(shù)的趨勢(shì)下，實(shí)際上并沒(méi)有任何可取之處。

7. 芒格的安全邊際：價(jià)格與價(jià)值的角逐，你能否運(yùn)籌帷幄？

8. 市場(chǎng)是一個(gè)抑郁癥患者，要學(xué)會(huì)對(duì)癥下藥

芒格認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，但并非時(shí)時(shí)刻刻都有效

在別人貪婪的時(shí)候，你要學(xué)會(huì)恐慌；而在別人恐慌的時(shí)候，就是你貪婪的時(shí)候。

抑郁的市場(chǎng)先生雖然情緒多變，但好在投資者能夠通過(guò)股票價(jià)格的變化把握住其情緒動(dòng)向。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是把股票價(jià)格的下跌當(dāng)成一個(gè)機(jī)會(huì)。當(dāng)然，要想長(zhǎng)久凌駕于市場(chǎng)之上，成為市場(chǎng)先生的主人，與之接觸的活動(dòng)就不可停歇，以便于在了解中更好地掌控對(duì)方。