本期一文讀懂產(chǎn)業(yè)鏈系列，小財(cái)牛帶大家走進(jìn)食品飲料產(chǎn)業(yè)鏈~

食品飲料行業(yè)綜述

A股的食品飲料行業(yè)分為食品加工與肉類(lèi)、酒類(lèi)制造、飲料制造三大細(xì)分領(lǐng)域。

食品飲料行業(yè)整體處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，其上游行業(yè)主要是農(nóng)產(chǎn)品、食品添加劑及食品包裝、生產(chǎn)設(shè)備等，經(jīng)過(guò)中游行業(yè)“食品飲料”對(duì)產(chǎn)品的加工制造，再通過(guò)其下游行業(yè)，如餐飲、商超、酒店、電商等，最終流入到終端消費(fèi)者手中。

影響食品飲料行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素主要包括：

1、收入端，例如人口增長(zhǎng)和人均收入增長(zhǎng)、飲食習(xí)慣；

2、成本端，例如原材料價(jià)格；

3、其他，例如食品安全，包括疫情等。

食品飲料行業(yè)規(guī)模

據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，截止至2023年1月18日，A股市場(chǎng)共有136家食品飲料行業(yè)上市公司，總市值達(dá)7.03萬(wàn)億元，占A股總市值8.06%，是A股市場(chǎng)的重要組成板塊。該板塊公司平均上市時(shí)長(zhǎng)為14年，上市時(shí)間最長(zhǎng)的“豫園股份”已有30年。食品飲料上市公司遍布全國(guó)，其中廣東有14家，上海有14家，山東有13家。

目前136家上市公司中，主板上市的有119家，創(chuàng)業(yè)板有16家，科創(chuàng)板僅有1家。

食品飲料上市公司市值主要集中在10億到500億元之間，其中市值10-100億的公司有81間，100-500億的有38間，共占該行業(yè)上市公司總數(shù)的88%。行業(yè)中有2間超大市值的龍頭企業(yè)，均為白酒企業(yè)，分別為貴州茅臺(tái)（市值2.4萬(wàn)億元，2023/1/18）和五糧液（市值7874億元，2023/1/18）。

回顧過(guò)去上市公司總市值數(shù)據(jù)，我們可以看出，2004-2023年間，食品飲料行業(yè)的上市公司數(shù)量逐年穩(wěn)步上升（見(jiàn)下柱形圖），而該行業(yè)的上市公司總市值除了受?chē)?guó)內(nèi)外疫情蔓延影響較大的2020-2023年有輕微的下降趨勢(shì)外，總體市值還是穩(wěn)定上升的（見(jiàn)下折線(xiàn)圖）。

食品飲料產(chǎn)業(yè)鏈

如上文“食品飲料行業(yè)綜述”的所說(shuō)，大眾消費(fèi)的食品飲料是從農(nóng)林牧漁等上游行業(yè)開(kāi)始，由中游行業(yè)加工制造，通過(guò)下游餐飲商超等渠道，最終流入到終端消費(fèi)者手中。而我們這里重點(diǎn)要講解的食品飲料行業(yè)正是處于這整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的中游。

據(jù)平安證券分類(lèi)，食品飲料產(chǎn)業(yè)可以大致分為三大類(lèi)，分別為：

1. 酒類(lèi)

2. 食品

3. 飲料

下文，我們來(lái)詳細(xì)介紹這三個(gè)細(xì)分行業(yè)。

第一類(lèi)：酒類(lèi)

酒類(lèi)產(chǎn)業(yè)可以細(xì)分為白酒、啤酒、其他酒類(lèi)。

1. 白酒：是整個(gè)食品飲料行業(yè)中，市值占比最大，也是擁有最多超大型上市公司的細(xì)分領(lǐng)域。截止至2023/1/18，目前食品飲料行業(yè)市值前十的上市公司中有6間是白酒企業(yè)，分別為貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒。其中，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖為高端白酒，山西汾酒、洋河股份為次高端，古井貢酒為地產(chǎn)酒。

目前農(nóng)歷新年將至，白酒領(lǐng)域?qū)?huì)是2023年一季度不錯(cuò)的投資選擇。

來(lái)源：iFinD;

2. 啤酒：目前本行業(yè)市值前十有1間啤酒企業(yè)“青島啤酒”。其他上市公司還有——燕京啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒等。

目前啤酒行業(yè)高端化趨勢(shì)明確，關(guān)注疫后餐飲、夜場(chǎng)等渠道復(fù)蘇，主要的投資機(jī)會(huì)集中在二季度。

3. 其他酒類(lèi)：除白酒和啤酒，還有其他的酒類(lèi)細(xì)分行業(yè)——黃酒、保健酒、葡萄酒、預(yù)調(diào)雞尾酒。它們的代表公司分別為：

v 黃酒：古越龍山

v 保健酒：海南椰島

v 葡萄酒：中葡股份

v 預(yù)調(diào)雞尾酒：百潤(rùn)股份

第二類(lèi)：食品

食品產(chǎn)業(yè)可以細(xì)分為速凍食品、肉制品、休閑食品、調(diào)味品、其他食品。

食品類(lèi)公司中，目前行業(yè)市值排名前十的共有2間，分別為：排名第三的海天味業(yè)（3849億元）和排名第七的金龍魚(yú)（2478億元）。其他各細(xì)分行業(yè)的代表分別為：

1. 速凍食品：安井食品、廣州酒家、三全食品

2. 肉制品：

v 水產(chǎn)制品：百洋股份

v 禽獸制品：雙匯發(fā)展、龍大美食、上海梅林

3. 休閑食品：絕味食品、洽洽食品、桃李面包

4. 調(diào)味品：

v 醋：恒順醋業(yè)

v 榨菜：涪陵榨菜

v 醬油：海天味業(yè)、金龍魚(yú)、中炬高新

v 食用油：金龍魚(yú)

v 其他調(diào)味品：海天味業(yè)、蓮花健康、安記食品

v 復(fù)合調(diào)味品：天味食品、日辰股份

5. 其他食品：安琪酵母、湯臣倍健

預(yù)制菜概念是近期資金關(guān)注的熱點(diǎn)。據(jù)新消費(fèi)日?qǐng)?bào)2023年1月18日訊，春節(jié)臨近，年夜飯預(yù)定再次迎來(lái)“高峰”。與疫情前不同，近兩年的年夜飯出現(xiàn)外賣(mài)預(yù)定與線(xiàn)下預(yù)定同步的消費(fèi)現(xiàn)象。除了堂食，預(yù)制菜在年夜飯扮演的角色也越來(lái)越重要。豫園文化飲食集團(tuán)快消事業(yè)群執(zhí)行總裁邱燾介紹“疫情對(duì)預(yù)制菜的市場(chǎng)影響很大，大家逐漸接受了預(yù)制菜的烹飪方式，還原度比較高，今年年夜飯的銷(xiāo)售很火爆。”1月起，預(yù)制年菜迎來(lái)銷(xiāo)售高峰，環(huán)比上月同期增長(zhǎng)50%。

預(yù)制菜相關(guān)概念公司可以關(guān)注“千味央廚”、“廣州酒家”等。

第三類(lèi)：飲料

飲料產(chǎn)業(yè)可以細(xì)分為軟飲料、乳制品。

飲料類(lèi)公司中，目前行業(yè)市值排名前十的僅有1間，是排名第八的伊利股份（2063億元），其主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類(lèi)乳制品及健康飲品的加工、制造與銷(xiāo)售。公司的亮點(diǎn)是其雪糕、冰淇淋、超高溫滅菌奶連續(xù)多年產(chǎn)銷(xiāo)量居全國(guó)第一。

其他各細(xì)分行業(yè)的代表分別為：

1. 軟飲料：

v 奶茶：香飄飄

v 乳飲料：均瑤健康、李子園

v 包裝水：農(nóng)夫山泉

v 功能飲料：養(yǎng)元飲品、金達(dá)威、東鵬飲料

v 植物蛋白飲料：養(yǎng)元飲品、承德露露

2. 乳制品：

v 奶粉：伊利股份、光明乳業(yè)、三元股份

v 奶酪制品： 妙可藍(lán)多

v 練乳制品：熊貓乳品

v 液態(tài)乳制品：伊利股份、光明乳業(yè)、三元股份

綜上所述，食品飲料行業(yè)在A股總市值占比較高，其細(xì)分領(lǐng)域較多，目前規(guī)模最大的公司主要集中在白酒行業(yè)。整個(gè)食品飲料行業(yè)在過(guò)去3年的疫情中經(jīng)歷了一定幅度的向下調(diào)整，目前估值屬于合理區(qū)間。隨著國(guó)內(nèi)疫情政策放開(kāi)和農(nóng)歷春節(jié)臨近，目前消費(fèi)快速?gòu)?fù)蘇，原料成本改善，經(jīng)銷(xiāo)商信心提振，出貨加速，帶動(dòng)供應(yīng)鏈需求修復(fù)，可以關(guān)注近期食品飲料行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

上文所述食品飲料產(chǎn)業(yè)鏈圖譜，如下圖所示：