隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，人們的購(gòu)買力得到提升，消費(fèi)水平也隨之提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017-2021年我國(guó)人均可支配收入和消費(fèi)支出整體呈上漲走勢(shì)，其中2021年我國(guó)人均可支配收入達(dá)到3.51萬(wàn)元，人均消費(fèi)支出達(dá)到2.41萬(wàn)元。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展向好，未來(lái)人均可支配收入與消費(fèi)支出呈持續(xù)增長(zhǎng)之勢(shì)，人們的消費(fèi)需求將不斷增加，消費(fèi)方式也將升級(jí)多樣化，對(duì)奢侈品等高端產(chǎn)品的消費(fèi)意愿也將隨之增加。在經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展以及社會(huì)消費(fèi)意升級(jí)的環(huán)境下，我國(guó)免稅品市場(chǎng)前景廣闊。

近年來(lái)中國(guó)境內(nèi)奢侈品市場(chǎng)規(guī)模整體呈擴(kuò)張趨勢(shì)，2016-2021年國(guó)內(nèi)奢侈品銷售額實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。盡管面臨日益嚴(yán)峻的國(guó)際關(guān)系和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)以及新冠疫情帶來(lái)的沖擊，疫情以來(lái)由于國(guó)內(nèi)疫情防控得當(dāng)、國(guó)家對(duì)離島免稅支持帶來(lái)政策紅利、海外消費(fèi)回流等，國(guó)內(nèi)奢侈品市場(chǎng)規(guī)模逆勢(shì)高增，2021年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)仍然實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，中國(guó)境內(nèi)奢侈品銷售額從2019年的300億歐元（約合2330億元），增至2021年的4710億元，相當(dāng)于翻了一番。2020、2021年中國(guó)境內(nèi)奢侈品銷售額增速分別達(dá)到48%、36%，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好的背景下，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)奢侈品銷售額規(guī)模將繼續(xù)迅猛擴(kuò)張。而免稅渠道作為奢侈品銷售市場(chǎng)的重要組成部分，雖然當(dāng)前占奢侈品總盤比例較低，2021年僅為17%，但在免稅門店面積增加、免稅政策支持力度加大、免稅企業(yè)數(shù)量增多的趨勢(shì)下，未來(lái)免稅行業(yè)銷售額增速有望超過(guò)奢侈品銷售額增速，免稅渠道滲透率將不斷提高。因此，中國(guó)境內(nèi)奢侈品市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)張將為免稅行業(yè)帶來(lái)廣闊的發(fā)展空間。

2017-2021年期間中國(guó)的旅游零售貨品銷售收入整體呈上漲趨勢(shì)，由2017年的573億元增長(zhǎng)至2021年的808億元。其中中國(guó)有稅品的銷售收入由2017年的274億元增長(zhǎng)至2021年的327億元，期間增長(zhǎng)幅度達(dá)到53億元。2021年中國(guó)免稅品銷售收入達(dá)到481億元，同比增長(zhǎng)46.2%，相較2017年增加了182億元。從中國(guó)免稅品銷售收入占旅游零售銷售收入比重來(lái)看，近年來(lái)免稅品在全國(guó)旅游零售市場(chǎng)中的滲透率不斷提升，由2017年的52.2%上升至2021年的59.5%，期間增長(zhǎng)了7.3個(gè)百分點(diǎn)。在常態(tài)化的疫情防控、出境游客回流及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)大支持下，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)免稅品市場(chǎng)規(guī)模將有望達(dá)到595億元。

新冠疫情前全球免稅市場(chǎng)規(guī)模呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中2017年全球免稅市場(chǎng)規(guī)模為2668億元，到2019年全球免稅市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3577億元。受疫情沖擊，2020年全球免稅市場(chǎng)規(guī)模急劇下滑至1400億元，在全球疫情逐漸取得良好防控下，伴隨著經(jīng)濟(jì)回暖，全球免稅市場(chǎng)規(guī)模在2021年增長(zhǎng)至1668億元，同比上升19.1%。近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好，盡管面臨著國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩和疫情沖擊，中國(guó)各地政府采取一系列政策和行動(dòng)支持國(guó)內(nèi)免稅行業(yè)發(fā)展、刺激免稅品消費(fèi)，使得中國(guó)免稅品銷售收入增速均高于同期的全球免稅品銷售收入增速，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)免稅市場(chǎng)占全球比重的持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模占全球免稅市場(chǎng)份額達(dá)到28.8%，相較2017年增長(zhǎng)了17.6個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)免稅品市場(chǎng)已成為全球免稅品市場(chǎng)的重要部分。

近年來(lái)在社會(huì)消費(fèi)升級(jí)的大環(huán)境下，海外消費(fèi)回流趨勢(shì)明顯，推動(dòng)中國(guó)免稅品市場(chǎng)大幅度擴(kuò)張。由于國(guó)內(nèi)免稅拍照具有稀缺性，免稅行業(yè)存在較高的進(jìn)入壁壘，行業(yè)頭部企業(yè)憑借牌照經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，不斷搶占和鞏固市場(chǎng)格局，行業(yè)集中度較高。當(dāng)前免稅企業(yè)中，中國(guó)中免市占率排名第一，穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位。未來(lái)在免稅行業(yè)政策支持下，進(jìn)入免稅行業(yè)的企業(yè)數(shù)量增多，但中國(guó)中免等龍頭企業(yè)仍將憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)以及渠道優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)固自身市場(chǎng)地位，引領(lǐng)免稅行業(yè)向前發(fā)展。當(dāng)前全球旅游零售市場(chǎng)集中度較高、準(zhǔn)入門檻高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年全球旅游零售市場(chǎng)前五大零售商市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到73%，相較2021年增長(zhǎng)了4個(gè)百分點(diǎn)。其中中國(guó)中免位居全球旅游零售商市占率第一，2021中國(guó)中免旅游零售市場(chǎng)規(guī)模占全球的比重為25%，領(lǐng)先全球市占率第二名的韓國(guó)天樂(lè)10個(gè)百分點(diǎn)。

從國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)格局分布情況來(lái)看，中國(guó)中免市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先免稅行業(yè)的其他企業(yè)，穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位。中國(guó)免稅市場(chǎng)高度集中，進(jìn)入行業(yè)壁壘較高。2021年中國(guó)免稅行業(yè)市場(chǎng)份額排名前五的企業(yè)依次為中國(guó)中免、海控、海旅、珠免、中服免稅，其市占率分別為85.9%、4.2%、3.5%、2.7%、2.1%，以上五家企業(yè)市占率合計(jì)達(dá)到98%。

從我國(guó)免稅行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)中免占據(jù)著國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)的絕對(duì)龍頭地位。中國(guó)中免主要從事以免稅業(yè)務(wù)為主的旅游零售業(yè)務(wù)，包括煙酒、香化、精品、服飾、電子產(chǎn)品等免稅商品的批發(fā)、零售等業(yè)務(wù)。公司的經(jīng)營(yíng)模式為：公司全資子公司中免公司統(tǒng)一向供應(yīng)商采購(gòu)免稅商品后，通過(guò)配送中心向中免系統(tǒng)下屬免稅店批發(fā)各類免稅商品，再由中免系統(tǒng)下屬免稅店銷售給出入境或海南離島旅客。近年來(lái)中國(guó)中免憑借多年的采購(gòu)招商能力、快速提升的門店運(yùn)營(yíng)與客戶服務(wù)水平、高速增長(zhǎng)的線上業(yè)務(wù)等多項(xiàng)核心要素，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與發(fā)展質(zhì)量再上新臺(tái)階，在營(yíng)收規(guī)模、盈利水平和增長(zhǎng)速度等關(guān)鍵指標(biāo)上領(lǐng)先于國(guó)際先進(jìn)免稅企業(yè)，在國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)尤其是海南離島免稅市場(chǎng)持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。2017-2021年期間，中國(guó)中免免稅商品銷售收入整體呈上升走勢(shì)，由2017年的148.61億元上升至2021年的429.36億元，期間增長(zhǎng)幅度達(dá)到280.75億元。其中2020年受新冠肺炎疫情影響，免稅門店客源同比大幅下降，同時(shí)公司加大促銷折扣力度，導(dǎo)致免稅商品營(yíng)業(yè)收入降低，免稅商品銷售額出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)30.31%。隨著國(guó)內(nèi)疫情有效防控， 線下旅游消費(fèi)恢復(fù)明顯，公司海南地區(qū)的線下銷售同比增長(zhǎng)明顯，2021年免稅品銷售市場(chǎng)回暖，免稅商品銷售收入同比增長(zhǎng)32.67%。2022年1-6月，中國(guó)中免的免稅商品銷售額為161.98億元。2017-2021年期間，中國(guó)中免的免稅商品毛利率保持在37.82%-53.09%的區(qū)間范圍內(nèi)，盈利能力較好。