由于2023年春節(jié)假期較早，加之鎳鐵集中減產(chǎn)，1月鎳礦市場(chǎng)供需兩弱局面持續(xù)，市場(chǎng)成交整體偏冷。展望節(jié)后，鎳礦進(jìn)口成本高位，疊加下游存在需求復(fù)蘇預(yù)期，預(yù)計(jì)價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行為主。

一、弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期交織，1月鎳礦FOB價(jià)格上漲

1月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本進(jìn)入待假狀態(tài)，交投氛圍轉(zhuǎn)淡，月內(nèi)鎳礦FOB小幅小漲，CIF則持穩(wěn)為主。截至1月底，Mysteel鎳礦NI:0.9%高鋁CIF 48美元/濕噸，NI:1.3%CIF 50-51美元/濕噸，NI:1.5%CIF 70-72美元/濕噸，NI:1.8%CIF 104美元/濕噸。

1月鎳價(jià)整體仍在高位震蕩，產(chǎn)業(yè)底部支撐較強(qiáng)。菲律賓北部礦山作為出貨主力，在海運(yùn)價(jià)格下跌后，礦山考慮開(kāi)采成本以及市場(chǎng)流通資源有限，挺價(jià)心態(tài)尤甚，中品位鎳礦招標(biāo)價(jià)格上漲為主，其中Ni1.3%FOB 46.5美元，Ni1.4%FOB 56美元，環(huán)比上漲2-3美元。

工廠方面，雖然高鎳鐵生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，但1月國(guó)內(nèi)主流鎳不銹鋼企業(yè)集中減產(chǎn)，需求走弱導(dǎo)致工廠采購(gòu)鎳礦較為謹(jǐn)慎，主流鎳鐵廠議價(jià)成交仍維持在NI:1.3%CIF 50美元附近，個(gè)別工廠考慮遠(yuǎn)期壓力存在低價(jià)詢(xún)貨操作，由于進(jìn)口成本倒掛，未有成交。

二、雨季菲律賓發(fā)貨低位，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存消耗為主

根據(jù)Mysteel調(diào)研預(yù)計(jì)，1月中國(guó)鎳鐵產(chǎn)量金屬量3.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.82%，中高鎳鐵產(chǎn)量2.74萬(wàn)噸，低鎳鐵產(chǎn)量0.5萬(wàn)噸。雖然國(guó)內(nèi)工廠維持減產(chǎn)狀態(tài)，但由于到貨減少，導(dǎo)致港口庫(kù)存仍以下降為主。截至2023年1月12日，中國(guó)14港鎳礦庫(kù)存總量為980.16萬(wàn)濕噸，中高鎳礦為814.56萬(wàn)濕噸。

菲律賓作為中國(guó)主要的鎳礦供給國(guó)，年內(nèi)雨季分明，一季度菲律賓Zambales、Palawan作為主要出貨地，因整體產(chǎn)能有限導(dǎo)致供應(yīng)維持低位。據(jù)Mysteel截至1月11日調(diào)研統(tǒng)計(jì)，月內(nèi)菲律賓鎳礦共發(fā)運(yùn)37萬(wàn)濕噸，同比減少38%，預(yù)計(jì)1月總發(fā)貨量在100萬(wàn)濕噸附近，同比減少33%。

三、消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)好傳導(dǎo)，市場(chǎng)多看好節(jié)后行情

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2023年1月國(guó)內(nèi)包括廣西、福建、江蘇、山東等地在內(nèi)的多家不銹鋼廠開(kāi)啟減產(chǎn)檢修，1月主要減量達(dá)60.7萬(wàn)噸，其中200減產(chǎn)33萬(wàn)噸，300系減產(chǎn)25.5萬(wàn)噸。由于下游加工基本進(jìn)入放假狀態(tài)，年前不銹鋼社庫(kù)壘庫(kù)，從Mysteel 了解來(lái)看，主要庫(kù)存壘積為注冊(cè)倉(cāng)單資源，而貿(mào)易商因看漲節(jié)后市場(chǎng)，對(duì)于2月期單采購(gòu)積極，預(yù)計(jì)年后產(chǎn)量排產(chǎn)增加，對(duì)應(yīng)鎳需求轉(zhuǎn)好。

節(jié)前主流鋼廠雖有詢(xún)盤(pán)，但由于供需雙方心理價(jià)差較大，實(shí)際成交落地有限，華東某鋼廠高鎳鐵采購(gòu)價(jià)落地至1360-1370元/鎳（到廠含稅），為貿(mào)易商供貨，稍低于市場(chǎng)價(jià)格。

即期國(guó)內(nèi)RKEF工藝鎳鐵廠邊際生產(chǎn)成本1302.6元/鎳，利潤(rùn)率在4.79%。同時(shí)鎳礦山FOB招標(biāo)上漲，貿(mào)易商進(jìn)口成本在NI:1.3%CIF 54美元，導(dǎo)致報(bào)價(jià)難有下調(diào)。

四、總結(jié)

總體來(lái)看，一方面菲律賓仍處雨季，供應(yīng)持續(xù)低位的狀態(tài)短期難以改變，進(jìn)口成本居高難下；另一方面，下游鋼企復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期需求增加，對(duì)于鎳礦價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)堅(jiān)挺為主。關(guān)注下游企業(yè)生產(chǎn)調(diào)整導(dǎo)致需求的轉(zhuǎn)變。

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