摘要：2023年1月5日，國資委召開中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會議，會議明確，2023年中央企業(yè)“一利五率”目標(biāo)為“一增一穩(wěn)四提升”，“一增”即確保利潤總額增速高于全國GDP增速，力爭取得更好業(yè)績；“一穩(wěn)”即資產(chǎn)負(fù)債率總體保持穩(wěn)定；“四提升”即凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動生產(chǎn)率、營業(yè)現(xiàn)金比率4個指標(biāo)進(jìn)一步提升。《麗莎聞道》分析中央企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)體系由“兩利四率”調(diào)整為“一利五率”的重要意義。

一、近年來國資委考核指標(biāo)體系變化情況

2019年'兩利一率'（凈利潤、利潤總額、資產(chǎn)負(fù)債率）

2020年“兩利三率”（凈利潤、利潤總額、資產(chǎn)負(fù)債率、營收利潤率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入率）

2021年“兩利四率”：凈利潤、利潤總額增速高于國民經(jīng)濟(jì)增速，營業(yè)收入利潤率、研發(fā)投入強(qiáng)度、全員勞動生產(chǎn)率明顯增長，資產(chǎn)負(fù)債率保持穩(wěn)健可控。

2022年“兩利四率”：利潤總額和凈利潤增速要高于國民經(jīng)濟(jì)增速；資產(chǎn)負(fù)債率要控制在65%以內(nèi)；營業(yè)收入利潤率要再提高0.1個百分點(diǎn)、全員勞動生產(chǎn)率再提高5%、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入要進(jìn)一步提高。

2023年”一利五率“：利潤總額增速高于全國GDP增速；資產(chǎn)負(fù)債率總體保持穩(wěn)定；凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動生產(chǎn)率、營業(yè)現(xiàn)金比率4個指標(biāo)進(jìn)一步提升。

二、“一利五率” 、“一增一穩(wěn)四提升” 央企考核指標(biāo)解讀

什么是一利？

一利是指利潤總額。利潤總額就是稅前利潤，一定時間內(nèi)企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的全部利潤，等于營業(yè)利潤 營業(yè)外收入-營業(yè)外支出。

什么是五率？

五率指的是資產(chǎn)負(fù)債率、營業(yè)收入利潤率、全員勞動生產(chǎn)率、研發(fā)投入強(qiáng)度、營業(yè)現(xiàn)金比率。

資產(chǎn)負(fù)債率是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力,以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度的指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，反映在企業(yè)全部資產(chǎn)中屬于負(fù)債比率。

凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報酬率/凈值報酬率/權(quán)益報酬率，是指利潤額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高。 

研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度這個指標(biāo)指的是企業(yè)用于投入研發(fā)的經(jīng)費(fèi)占營業(yè)收入的占比。研發(fā)投入強(qiáng)度=研發(fā)支出/營業(yè)收入*100%。研發(fā)投入強(qiáng)度是衡量一個企業(yè)在研究、創(chuàng)新上的重視程度和投入力度的指標(biāo)。因?yàn)椴煌袠I(yè)之間營業(yè)收入結(jié)構(gòu)的構(gòu)成差異性還是非常大的，不同行業(yè)、不同業(yè)態(tài)的企業(yè)之間不能直接互相進(jìn)行比較。

全員勞動生產(chǎn)率是指全體勞動者在一定時期內(nèi)創(chuàng)造的勞動成果與其相適應(yīng)的勞動消耗量的比值。勞動生產(chǎn)率水平可以用同一勞動在單位時間內(nèi)生產(chǎn)某種產(chǎn)品的數(shù)量來表示，單位時間內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量越多，勞動生產(chǎn)率就越高；也可以用生產(chǎn)單位產(chǎn)品所耗費(fèi)的勞動時間來表示，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的勞動時間越少，勞動生產(chǎn)率就越高。全員勞動生產(chǎn)率=勞動生產(chǎn)總值/從業(yè)員工人數(shù)；其中的勞動生產(chǎn)總值是指在各種生產(chǎn)中創(chuàng)造的信的總值,是企業(yè)產(chǎn)出與投資資金的全部差值。

營業(yè)現(xiàn)金比率是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值。該指標(biāo)反映反映營業(yè)收入中獲得現(xiàn)金的能力，營業(yè)現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入/營業(yè)收入*100%

什么是一增一穩(wěn)四提升？

2023年1月5日，國資委對今年央企目標(biāo)任務(wù)定的是一增一穩(wěn)四提升。“一增”即確保利潤總額增速高于全國GDP增速，力爭取得更好業(yè)績；“一穩(wěn)”即資產(chǎn)負(fù)債率總體保持穩(wěn)定；“四提升”即凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動生產(chǎn)率、營業(yè)現(xiàn)金比率4個指標(biāo)進(jìn)一步提升。

利潤總額是一個絕對值，增速高于全國GDP增速。

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量公司財務(wù)風(fēng)險程度的重要指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率總體保持穩(wěn)定體現(xiàn)了國有企業(yè)資金杠桿水平，這個指標(biāo)也是一道“紅線”。

凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，具有強(qiáng)的綜合性。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益好，對投資人、債權(quán)人的保證程度越好。

全員勞動生產(chǎn)率是企業(yè)員工在單位時間為企業(yè)創(chuàng)造的營業(yè)收入，體現(xiàn)了勞動生產(chǎn)率水平。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，一個公司的產(chǎn)出水平主要是由物質(zhì)資本投入和人力資本投入構(gòu)成的。職工的勞動生產(chǎn)率是反映職工勞動投入所產(chǎn)生的產(chǎn)出水平，反映了職工創(chuàng)造價值的能力。這一指標(biāo)既是國企職工工資總量的依據(jù)，又是衡量“三項制度”改革成效的重要標(biāo)志。

研發(fā)投入強(qiáng)度是衡量一個企業(yè)在研發(fā)和創(chuàng)新上的投入力度，這個指標(biāo)越高，對于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展就越有利，而且科研具有一定的外溢性，有利于整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

營業(yè)現(xiàn)金比率強(qiáng)調(diào)了企業(yè)現(xiàn)金流。有的企業(yè)雖然有很高的凈利潤，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量可能很低，利潤存在于應(yīng)收賬款、存貨等非現(xiàn)金資產(chǎn)之中，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流入不能滿足企業(yè)自身研發(fā)、項目投資乃至支付利息的現(xiàn)金需求，這樣一來，企業(yè)雖有凈利潤，卻沒有創(chuàng)造出現(xiàn)金流量。需要強(qiáng)化現(xiàn)金流量的重要性。

這六項指標(biāo)能從不同角度衡量企業(yè)經(jīng)營狀況，比較科學(xué)和合理。

三、由“兩利四率”調(diào)整為“一利五率”的重要意義

一是國有企業(yè)是壯大綜合國力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、保障和改善民生的重要力量。利潤總額增速高于全國GDP增速，國有企業(yè)要始終保持主導(dǎo)地位，必須進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)做大。如果沒有一定的規(guī)模實(shí)力和質(zhì)量效益，就談不上控制力、影響力和抗風(fēng)險能力，更無法成為我們黨執(zhí)政興國的重要支柱和依靠力量。國有企業(yè)必須理直氣壯做強(qiáng)做優(yōu)做大，才能成為黨和國家最可信賴的依靠力量。

二是強(qiáng)化了國有資產(chǎn)保值增值。2023年考核指標(biāo)增加了兩個新指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”和“營業(yè)現(xiàn)金比率”。凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，營業(yè)現(xiàn)金比率強(qiáng)調(diào)了企業(yè)現(xiàn)金流，這兩個指標(biāo)都強(qiáng)調(diào)了國有資產(chǎn)保值增值。國有資產(chǎn)保值增值直接反映企業(yè)的資本規(guī)模、經(jīng)營能力以及企業(yè)的經(jīng)營損益和創(chuàng)利能力，是國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提，是各有關(guān)方面經(jīng)濟(jì)決策者的重要依據(jù)，是所有者之利益，經(jīng)營者之責(zé)任所在，是評價企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。

三是提升國有企業(yè)核心競爭力。資產(chǎn)負(fù)債率、全員勞動生產(chǎn)率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度和營業(yè)現(xiàn)金比率均是企業(yè)競爭力主要指標(biāo)。通過此類指標(biāo)的考核，提升中央企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率，提高勞動生產(chǎn)率，防范化解重大風(fēng)險，降低整體資產(chǎn)負(fù)債率。