投資會(huì)讓我快樂(lè)么？當(dāng)然會(huì)，賺錢(qián)的時(shí)候會(huì)，虧錢(qián)的時(shí)候也會(huì)讓我苦中作樂(lè)，讓我習(xí)慣別人的嘲笑和戲謔。

投資的經(jīng)歷注定不是一帆風(fēng)順的，賺錢(qián)的時(shí)候總想賣(mài)，虧錢(qián)的時(shí)候還忍不住老想買(mǎi)，我總結(jié)自己是一個(gè)比較典型的左側(cè)交易者，喜歡逢低布局，然后等風(fēng)來(lái)。

一開(kāi)始的我百無(wú)禁忌，買(mǎi)股票，基金，債券，甚至想弄點(diǎn)期貨試試。后來(lái)明白了自己的能力圈，學(xué)習(xí)上市公司財(cái)報(bào)分析，慢慢把投資品類(lèi)聚焦在做ETF上，一開(kāi)始的感覺(jué)不錯(cuò)，因?yàn)橹灰袛喑鲂袠I(yè)趨勢(shì)就能賺到不錯(cuò)的錢(qián)。

關(guān)于這個(gè)工具，我還寫(xiě)過(guò)一段：

“關(guān)于ETF，我的認(rèn)知有一個(gè)逐漸完善的過(guò)程：

起初，在我的認(rèn)知里ETF是一個(gè)和股票一樣交易非常方便的投資品種，方便到我經(jīng)常潛意識(shí)里就把它當(dāng)做股票，買(mǎi)入賣(mài)出操作也和股票一樣，沒(méi)有什么不同，而且ETF不收取印花稅，管理費(fèi)率也很低。但是在這個(gè)階段我對(duì)它的認(rèn)知仍然停留在交易層面，對(duì)背后的運(yùn)行邏輯、指數(shù)規(guī)則、基金運(yùn)作目標(biāo)、發(fā)行基金機(jī)構(gòu)這些缺少對(duì)應(yīng)的認(rèn)知。

然后，我通過(guò)公眾號(hào)（ETF之家)，找到一個(gè)研究ETF的，下載了最新ETF匯總表，里面的信息包括對(duì)應(yīng)ETF跟蹤的指數(shù)、發(fā)行基金公司、運(yùn)作費(fèi)率、規(guī)模、折溢價(jià)、上市時(shí)間等等。這些信息讓我才真正看清楚ETF背后的資產(chǎn)組成、運(yùn)作方式，對(duì)它也才算是有了一點(diǎn)真正的了解。

這不禁讓我好奇，這么個(gè)東西，到底是在怎樣的歷史背景下醞釀出來(lái)的？

答案是股災(zāi)，準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)是1987年的美股大崩盤(pán)，道瓊斯指數(shù)跌了22.6%，那投資者是什么反應(yīng)呢？

當(dāng)然是恐慌啦，在這種山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓的情緒催生下，都是賣(mài)盤(pán)。尤其是這個(gè)時(shí)候的基金。

那個(gè)時(shí)候只有場(chǎng)外基金，每天的交易按照當(dāng)天收盤(pán)價(jià)進(jìn)行，好多投資者那個(gè)時(shí)候才知道，自己買(mǎi)的基金竟然不是實(shí)時(shí)交易的……

這顯然不符合人性，于是，有了需求就有了供給，聰明人變著花樣地整出了ETF這么個(gè)東西。

一攬子股票整合打包，模仿期貨交易機(jī)制，誰(shuí)拿到了倉(cāng)庫(kù)收據(jù)，倉(cāng)庫(kù)里的貨物就歸誰(shuí)。而ETF實(shí)際交易的就是這個(gè)“倉(cāng)庫(kù)收據(jù)”。

由此可見(jiàn)，ETF的出現(xiàn)就是為了方便交易。

那了解了這些東西，對(duì)我的投資有什么幫助呢？

①交易對(duì)象，“倉(cāng)庫(kù)收據(jù)”有兩類(lèi)交易對(duì)象，倉(cāng)庫(kù)管理員（基金公司）和其它倉(cāng)庫(kù)收據(jù)擁有者。場(chǎng)內(nèi)ETF的申購(gòu)贖回是和基金公司的交易，門(mén)檻高，一般只有機(jī)構(gòu)參與。而散戶(hù)的交易對(duì)象則是其它的“倉(cāng)庫(kù)收據(jù)擁有者”，和他們交易有一個(gè)特點(diǎn)，成交價(jià)會(huì)受到供需關(guān)系的影響。

由于外匯管制，在境外的股票不是你想買(mǎi)就能買(mǎi)，當(dāng)大量人要買(mǎi)時(shí)，就出現(xiàn)了溢價(jià)，成交價(jià)格>凈值，當(dāng)大量人要賣(mài)出時(shí)，就出現(xiàn)了折價(jià)，成交價(jià)格<凈值。關(guān)于外匯管制，在外匯管理局的網(wǎng)站有公示每個(gè)基金公司的額度，最新是截至今年8月30日的審批情況，附件我放一份，大家可以看看。表中可以看到易方達(dá)在8月底審批額度有58.5億美元，是基金公司里最多的。

非跨境ETF受影響會(huì)小一點(diǎn)，本地市場(chǎng)的套利機(jī)制會(huì)快速消除折溢價(jià)。

②交易頻率，一個(gè)為了方便交易而創(chuàng)造出來(lái)的品種，交易頻率可想而知不會(huì)低。這也是為什么在咱們?nèi)ψ永飼?huì)選擇做ETF的原因吧，不過(guò)怎么運(yùn)用這個(gè)工具還是看個(gè)人。

指數(shù)基金之父，約翰伯格，其實(shí)不太喜歡ETF,因?yàn)榻灰椎念l率太高了，掙的錢(qián)都交了手續(xù)費(fèi)。有一部分價(jià)值投資者也會(huì)使用ETF投資，但他們做長(zhǎng)線，交易頻率偏低。

最近A股的市場(chǎng)輪動(dòng)很快，上周還在賺錢(qián)的板塊，下周就虧錢(qián)，這種情況下，低頻交易很多的收益是吃不到的。我們的市場(chǎng)和美國(guó)長(zhǎng)牛走勢(shì)還是不同，彼時(shí)成功的經(jīng)驗(yàn)，此時(shí)也無(wú)法復(fù)刻，還得具體情況具體分析。

什么樣的交易頻率是適合自己的?我想這個(gè)問(wèn)題只有你自己知道答案。

投資和我學(xué)習(xí)的生物學(xué)科一些共同點(diǎn)，就是很難做個(gè)體精確預(yù)測(cè)。市場(chǎng)價(jià)格是多方博弈的結(jié)果，你看到的是結(jié)果，但過(guò)程你無(wú)法預(yù)測(cè)，所以許多人常說(shuō):“只應(yīng)對(duì)不預(yù)測(cè)。”

趨勢(shì)來(lái)了，跟上去，扶穩(wěn)坐好車(chē)。這種情況你可以頻繁上下車(chē)，但只要你還在車(chē)上，大概率你離目標(biāo)近了一步。不愛(ài)折騰的人，比如我，上車(chē)后只要我判斷趨勢(shì)沒(méi)走，那就懶得折騰，不下車(chē)。有句話叫，截?cái)嗵潛p讓利潤(rùn)奔跑，趨勢(shì)在往上走的時(shí)候，你應(yīng)該讓利潤(rùn)奔跑，不要低估情緒的能量，當(dāng)然如果離譜，我建議止盈部分，剩下的仍然讓它奔跑，轉(zhuǎn)向再下車(chē)，頂部的那部分就承認(rèn)自己賺不到吧。

趨勢(shì)不明朗呢？其實(shí)比較適合做波段，又或者網(wǎng)格交易，不少軟件支持，大家可以摸索。我覺(jué)得網(wǎng)格比較適合我，我不喜歡盯盤(pán)，先設(shè)置好規(guī)則讓軟件自己去低吸高拋。

趨勢(shì)往下走呢？這個(gè)時(shí)候我選擇不參與，有些機(jī)會(huì)我是把握不住的，這個(gè)我得承認(rèn)。

③交易策略，由于ETF本身是滿(mǎn)倉(cāng)跟蹤指數(shù)，和場(chǎng)外基金不同，無(wú)需留有應(yīng)對(duì)贖回的份子錢(qián)，所以ETF的交易其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)也不小。

比較常見(jiàn)的策略，有核心-衛(wèi)星組合，不同類(lèi)別資產(chǎn)組合到期再平衡，行業(yè)ETF輪動(dòng)等等。

這些策略的實(shí)現(xiàn)都是因?yàn)镋TF的出現(xiàn)，讓交易變得更加容易了。如果你愿意，萬(wàn)物皆可ETF。”

但到2022年越來(lái)越難，超過(guò)5000家上市公司，增量資金沒(méi)有多少，但分錢(qián)的吞金獸可一個(gè)都不少，只進(jìn)不出。這注定了市場(chǎng)將走向結(jié)構(gòu)化，也就是優(yōu)秀的公司會(huì)繼續(xù)上漲而行業(yè)弱勢(shì)的公司將逐漸淘汰，于是你能看到許多公司漲得不錯(cuò)，但指數(shù)很一般，因?yàn)樾袠I(yè)整體表現(xiàn)平平。

這也是為什么東北證券付鵬老師說(shuō)，在咱們國(guó)家，股市證券資產(chǎn)要想取代房子成為居民資產(chǎn)蓄水池，現(xiàn)在看仍然是不可能的。因?yàn)殚L(zhǎng)期來(lái)看，收益不穩(wěn)定，還可能是虧錢(qián)的，大A還沒(méi)有像美股那樣穩(wěn)定的慢牛，退出機(jī)制這一塊還不完善。

所以，賺錢(qián)的快樂(lè)，我體會(huì)的并不多，多半的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，自己折騰來(lái)，折騰去，還在原地杵。

投資中我也喜歡寫(xiě)寫(xiě)文字，我有一部分的投資快樂(lè)來(lái)源于寫(xiě)作分享欲。

這并不是因?yàn)槲疑瞄L(zhǎng)寫(xiě)作，而是因?yàn)閷?xiě)作的傳播讓我認(rèn)識(shí)了更多的人，然后正反饋，我盡力改進(jìn)，慢慢地，有點(diǎn)依賴(lài)。

股票市場(chǎng)是一個(gè)快速反應(yīng)的場(chǎng)所，如果你的信息認(rèn)知符合市場(chǎng)預(yù)期，兌現(xiàn)的獎(jiǎng)勵(lì)就是錢(qián)。我買(mǎi)的第一只股票是?？低暎赡苁切率诌\(yùn)氣讓我獲得了不錯(cuò)的收益。

一開(kāi)始，對(duì)這種認(rèn)知差讓人感覺(jué)很有優(yōu)越感，仿佛自己看穿了市場(chǎng)沒(méi)有看到的東西，但經(jīng)歷多了逐漸發(fā)覺(jué)，市場(chǎng)太復(fù)雜，自己的操作只是滄海一粟，賺了錢(qián)當(dāng)然很開(kāi)心，但這和你的認(rèn)知可能并不全然的關(guān)系，可能只是巧合，恰恰因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)把估值打到了最低，恰恰因?yàn)槟硞€(gè)公募基金看上了這只票，所以把價(jià)格拉了起來(lái)……

這樣的恰巧有很多，面對(duì)市場(chǎng)不是什么結(jié)果都能找到原因，也不是所有的原因都是詭譎奸詐，市場(chǎng)喜歡故事，但并不是所有的故事都是事實(shí)，就算是也不是全部的事實(shí)，要想投資做得開(kāi)心，最重要的還是了解自己，達(dá)到自恰。

我有一個(gè)轉(zhuǎn)變的例子，從前自己只喜歡左側(cè)交易，喜歡等風(fēng)來(lái)，而不喜歡追漲，因?yàn)榭傆X(jué)得自己買(mǎi)貴了，然而，只要以后價(jià)格會(huì)變得更貴，此時(shí)的價(jià)格就仍然是具有交易價(jià)值的，但原來(lái)的我并不這么想，就是單純喜歡撿垃圾。

我把自己的投資工具限定在ETF里，因?yàn)槟菢幼约耗軌蜓芯康眠^(guò)來(lái)，不做個(gè)股似乎成了我的一種教條，我把它當(dāng)做了自己的保護(hù)圈。但市場(chǎng)并不認(rèn)可，沒(méi)有成熟退出機(jī)制的A股，買(mǎi)指數(shù)總是不溫不火，折騰一通算下來(lái)約等于白干，讓人喪氣。

人得知道變通，市場(chǎng)從不恪守，它只會(huì)隨著時(shí)間做真實(shí)的自己。

你問(wèn)她，今天如何定義自己？

她卻讓我猜。

算了吧，不猜測(cè)，只應(yīng)對(duì)。

站在巨人的肩膀上，聽(tīng)聽(tīng)基金研投伙伴的分析，結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)做，也有還不錯(cuò)的收益，比我自己瞎折騰強(qiáng)一點(diǎn)。

把圖貼出來(lái)，表明交易我實(shí)踐過(guò)，都是聽(tīng)朋友的建議，做了止損止盈設(shè)置，做個(gè)記錄，并不作為投資建議，而且基本上這些標(biāo)的我都清倉(cāng)了。

風(fēng)險(xiǎn)并不是回避的理由，學(xué)會(huì)駕馭風(fēng)險(xiǎn)，投資才變得快樂(lè)很多。

許多時(shí)候，我過(guò)分追求安全感，反而缺少了一份波動(dòng)的可能性，這倒不是說(shuō)安全不重要，實(shí)際上，是非常重要的，但卻給騰挪幾乎沒(méi)有留下空間。

就像打羽毛球，想拉大斜角，一定要留出引拍空間，不然壓根兒就沒(méi)有地方使勁兒。

一場(chǎng)沒(méi)有大斜角的羽毛球比賽是不夠精彩的，給自己留下?lián)]拍的空間就是在安全感上合適的讓步，一切都是為了一場(chǎng)精彩的比賽。

總結(jié)一下:

①交易市場(chǎng)里有各種各樣的人，每一筆買(mǎi)入賣(mài)出都是綜合博弈的結(jié)果，他們之間大概率互不認(rèn)識(shí)，讓彼此坐在一起的是一個(gè)合適的價(jià)格和彼此的賭注。短期看，你可以說(shuō)這里就是賭場(chǎng)，長(zhǎng)期看，也是眾說(shuō)紛紜，但來(lái)的人總有他來(lái)的目的，我不必在乎他人的目的，我只需弄清我自己的，來(lái)的時(shí)候清楚自己為什么而來(lái)，走的時(shí)候也不曾后悔自己做出的決定，這樣，自己看起來(lái)會(huì)顯得更有男子氣概一點(diǎn)。

②沒(méi)有人天生喜歡做計(jì)劃，真的，存在即有價(jià)值，如果一幫聰明的人，他們總有一些我還沒(méi)有理解的習(xí)慣或固守的原則，那極有可能我還沒(méi)踩到那個(gè)坑，或者正在去那個(gè)坑的路上。人吶，總是不到黃河心不死的，凡事都要像小馬過(guò)河一樣試過(guò)了才有記性，這也倒不是沒(méi)道理，畢竟人類(lèi)就是感性的動(dòng)物，聽(tīng)故事不過(guò)癮，總想自己體驗(yàn)看看。大多數(shù)情況下，這并無(wú)傷大雅，但投資上總不能摔個(gè)大跟頭，大規(guī)模損失本金后基本就出局了，于是，對(duì)于像我這樣的大多數(shù)人，還是有一個(gè)計(jì)劃的好，至少在手足無(wú)措的時(shí)候，我還能看看計(jì)劃，知道我是誰(shuí)，我從哪里來(lái)，又要到哪里去。

③2022年的投資沒(méi)顧著賺錢(qián)的快樂(lè)，市場(chǎng)不讓?zhuān)乙膊幌矚g強(qiáng)人所難，內(nèi)心里，總是幻想著她（市場(chǎng)的化身）來(lái)倒追我，哪兒來(lái)的這么多戲份呢？她不追了，生氣了，甚至要給我點(diǎn)顏色看看，2022快結(jié)束了，照目前的勢(shì)頭，綠帽子怕是躲不過(guò)去了，好在我還挺喜歡綠色，據(jù)說(shuō)對(duì)近視眼特別友好，不傷眼。我知道，她也不可能一直給我戴綠帽子，畢竟她虛，身體扛不住，只是不知道她給我換紅帽子的那一天，我是不是還在，如果在，那么快樂(lè)又多了一分。

好了，以上就是今天分享的內(nèi)容了。