A股市場很大一部分是普通投資者，很多普通投資者可能沒有專業(yè)投資者那樣的時(shí)間、精力和專業(yè)能力去研究宏觀、研究行業(yè)和研究公司。普通投資者怎么做價(jià)值投資，這是很多散戶的疑問。我們知道彼得林奇是著名的價(jià)值投資者，他管理的麥哲倫基金曾經(jīng)連續(xù)十幾年保持復(fù)合30%的年化增長率，管理期間的收益率比巴菲特還要高。他曾經(jīng)說過，普通人其實(shí)有一些可以戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)投資者的機(jī)會(huì)，就是去買入你熟悉的、日?？梢粤私獾降墓尽１热缯f在前幾年消費(fèi)股大漲的時(shí)候，你日常愛喝的一些酒、愛吃的醬油、愛喝的牛奶甚至你愛逛的超市，人氣比較旺的一些商品可能會(huì)給相關(guān)的上市公司帶來業(yè)績大幅增長和股價(jià)的大漲。在這些方面你可能有親身的體會(huì)，專業(yè)投資者可能并沒有真心的體會(huì)，所以你甚至有可能比他做的更好。但是需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，巴菲特補(bǔ)充說，雖然彼得林奇提出的買熟悉的公司的這種方法很好，并且確實(shí)有很多人賺了大錢，但是一定要注意這只是成功的第一步，就是你了解的公司并非一定有投資價(jià)值，你在發(fā)現(xiàn)某一個(gè)產(chǎn)品賣得比較火的時(shí)候，你開始去關(guān)注公司，然后下一步就要認(rèn)真研究了，至少要看財(cái)務(wù)報(bào)告，產(chǎn)品銷售火爆的背后有沒有帶來業(yè)績的增長，是短期的火爆還是長期可以持續(xù)的，這樣才能來看公司到底值不值得長期投資。

比如說這幾年出現(xiàn)了一些網(wǎng)紅的產(chǎn)品一夜之間爆紅，相關(guān)公司的股價(jià)也可能一飛沖天，但是很快隨著市場的熱度過了，塵歸塵土歸土，最后跌的一地雞毛。還有短期受到疫情的推動(dòng)，一些賣口罩、防護(hù)服、口服液甚至近期炒的一些賣中成藥的這些公司可能股價(jià)短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)大漲，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們可能值得研究，但是你也不能僅僅是把它作為一種短期投機(jī)的這種品種去看，而是要研究它的盈利有沒有持續(xù)性。等到疫情過后，這些公司的業(yè)績能不能保持，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌，這樣分析之后你才能真正的做好投資。還有一個(gè)非常值得注意的就是對(duì)于你熟悉的公司、熟悉的產(chǎn)品你可能會(huì)放松警惕，人們對(duì)于陌生的東西才會(huì)比較容易質(zhì)疑，對(duì)于熟悉的東西反而可能產(chǎn)生這種不斷的信任感，這可能是一種圈套。我們經(jīng)?？措娨暲锩嬉恍娜吮痪熳プ?，然后采訪他的家人和鄰居都說人平時(shí)看著是好人，對(duì)自己熟悉的人是比較難質(zhì)疑的，但有可能是個(gè)壞人，對(duì)公司也是，就是說熟悉的公司不代表就一定是好公司。一個(gè)公司短期內(nèi)有一個(gè)產(chǎn)品爆款不一定代表長期可以做好，就像一些電影公司出現(xiàn)一兩部爆款的電影之后股價(jià)一飛沖天，但是無法保證每年都能出爆款，每個(gè)季度都能出爆款，所以對(duì)于對(duì)于這一類電影公司的投資，它的業(yè)績沒有持續(xù)性。炒作可能會(huì)獲得短期的高回報(bào)，可以說在市場出現(xiàn)炒作的時(shí)候，這也是考驗(yàn)定力的時(shí)候。有些不該賺的錢就不要去賺，不懂的公司更不要輕易投資。如果你不知道你是為什么賺到這筆錢的，將來你也會(huì)稀里糊涂地虧掉。有人說，過去幾年憑運(yùn)氣賺的錢，這幾年憑實(shí)力都虧光了，其實(shí)就是因?yàn)闆]有真正地掌握價(jià)值投資的真諦，沒有真正的了解當(dāng)時(shí)為什么賺到錢，所以在市場趨勢一反轉(zhuǎn)之后馬上就會(huì)虧錢了。建議大家要不斷的學(xué)習(xí)提高認(rèn)知，你的認(rèn)知決定了你的財(cái)富，你的認(rèn)知決定了你能不能擁有財(cái)富而不是曾經(jīng)擁有。

關(guān)于我們?nèi)绾闻袛嗍袌鍪窃诟唿c(diǎn)和低點(diǎn)，新基金的發(fā)行量是一個(gè)比較靈敏、易于觀察的指標(biāo)，同時(shí)我們也可以看別的一些指標(biāo)。我在《彼得林奇的成功投資》一書里面，看到彼得林奇曾經(jīng)講過一個(gè)雞尾酒會(huì)的例子。當(dāng)時(shí)彼得林奇已經(jīng)是著名的基金經(jīng)理，他周末參加雞尾酒會(huì)的時(shí)候，他發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象，如果是行情好的時(shí)候，很多人就會(huì)圍繞他轉(zhuǎn)，并且問他有什么好的股票推薦，他知道這時(shí)候牛市來了，然后股市再漲一段時(shí)間，他會(huì)發(fā)現(xiàn)參加雞尾酒會(huì)的時(shí)候，所有的人都在討論股票，基本上對(duì)其他話題都不感興趣，他知道現(xiàn)在牛市已經(jīng)是到了一個(gè)高點(diǎn)了，他發(fā)現(xiàn)，那些參會(huì)的人都開始給他推薦股票，開始給基金經(jīng)理推薦股票了，這時(shí)候說明牛市要到頭了，然后熊市開始了。在熊市的時(shí)候他參加雞尾酒會(huì)，基本上沒有人理他，大家都去聊時(shí)裝、購物、電影，都不去聊股票了，他知道這時(shí)候已經(jīng)是進(jìn)入到熊市了。而等到大家不愿意邀請(qǐng)他參加雞尾酒會(huì)的時(shí)候，知道現(xiàn)在熊市已經(jīng)到了末尾了?？梢哉f中美股市雖然發(fā)展階段不一樣，投資者情況不一樣，但是人性是相通的，幾乎每輪牛熊轉(zhuǎn)換都會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象，就是說市場情緒亢奮的時(shí)候是高點(diǎn)，市場情緒低迷的時(shí)候是低點(diǎn)。所以曾經(jīng)有一句華爾街的名言，就是說當(dāng)你感到絕望的時(shí)候，千萬不要賣股票，因?yàn)槟阗u的價(jià)格肯定很低，這一點(diǎn)大家應(yīng)該是深有體會(huì)的。你絕望的時(shí)候也是別人絕望的時(shí)候，這時(shí)候股票的價(jià)格應(yīng)該是一個(gè)低點(diǎn)。反過來，當(dāng)然市場情緒亢奮的時(shí)候，股票價(jià)格應(yīng)該就是一個(gè)高點(diǎn)。所以芒格他也說過，做投資其實(shí)很簡單，就是從那些絕望的人手中買入股票，賣給那些亢奮的人。

當(dāng)然做投資確實(shí)是知易行難，很多投資者不是不懂這些道理，也不是不知道哪些是好公司，但是當(dāng)遇到市場瘋狂的時(shí)候，他無法克制自己的貪欲離場，反而是別人貪婪時(shí)我更貪婪，甚至加杠桿。然后等到熊市來了之后出現(xiàn)大跌，周圍的人都是虧損累累，這時(shí)候他更無法克服內(nèi)心的恐懼去低價(jià)買入好公司好基金，反而是割肉出局。也就是說很多人其實(shí)是在心理上沒有做好這方面的準(zhǔn)備，沒有鍛煉好心態(tài)。雖然大家都知道巴菲特說，我投資成功的秘訣就是別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪，但是做到談何容易。特別是在A股市場，市場的波動(dòng)本身就很大，而股票也往往出現(xiàn)錯(cuò)誤定價(jià)。股票漲的時(shí)候能夠漲過頭，甚至漲到天上去，跌的時(shí)候再好的公司都給你砸到地板之下。而很多人對(duì)于市場的波動(dòng)無法理解，把股票當(dāng)成一串代碼，而沒有像對(duì)待房子一樣把它當(dāng)成一種資產(chǎn)。比方說房價(jià)出現(xiàn)短期的下跌，很多人并不恐慌，因?yàn)榉孔邮强吹靡娒弥膶?shí)物資產(chǎn)，你可以住也可以租出去，所以即使房價(jià)出現(xiàn)下跌，很多人也不會(huì)恐慌。為什么即使是好公司的股票跌下來你就會(huì)恐慌，甚至有很多投資者經(jīng)常會(huì)問的一句話，就是這股票會(huì)不會(huì)跌沒了。只要你不加杠桿，只要公司不破產(chǎn)不退市，怎么會(huì)跌沒呢，這就說明在他們心中并沒有把股票當(dāng)做一個(gè)資產(chǎn)，而是當(dāng)成了一串代碼，一條在電腦屏幕和手機(jī)屏幕上漂移的曲線，當(dāng)曲線往上漂移的時(shí)候就感覺到萬事大吉，當(dāng)曲線開始往下走的時(shí)候，就會(huì)哭天搶地，這種心態(tài)很難賺到錢。