直接股利約束（☆☆☆）

直接股利約束是指在債務契約條款中明確規(guī)定的股利約束條件，比如，公司股利發(fā)放率 不得超過50%等。直接.股利約朿對所有形式的股利都進行限制，公司當期稅后凈收益一旦 為負值，則當期不得支付股利。間接股利約朿是指在債務契約條款中沒有明確規(guī)定的股利約 束條件，比如，公司應該維持的最低凈資產(chǎn)規(guī)模和流動比率等,一旦規(guī)定了最低的凈資產(chǎn)規(guī) 模和流動比率，也就降低了股利的發(fā)放空間。

終值（☆☆☆）

周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議（☆☆☆）

周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議（Revolving Credit Agreement）是銀行和公司之間達成的正式協(xié)議，即銀 行在未來約定的一段時間內(nèi)給予公司的最高信用限額是正式的、法律上的承諾，并且，該信 用限額是可循環(huán)的或可周轉(zhuǎn)的·協(xié)議一旦生效，只要借款人的借款要求不超過約定的信用限 額，銀行都應當予以滿足。在周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議到期日之前，借款人可以循環(huán)使用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 中約定的信用限額。借款人除了支付借款利息外，還須對信用限額中未使用的信用部分承擔 承諾費。

周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議具有很強的融資靈活性,可以滿足那些對未來現(xiàn)金需求不太明確的公司的 融資需要。融資者只需承擔比利息費用低得多的承諾費便可獲得借款的“期權”，大大節(jié)約 了融資成本。

資本結構（☆☆☆☆☆）

資本結構是指不同資本在總資本中所占的比重，通常用債務資本/權益資本比率、債務 資本/總資本比率或資產(chǎn)負債表來表示。公司調(diào)整資本結構的目標是通過改變負債和權益之 間的比率來增加其市場價值或?qū)崿F(xiàn)財富增值從而達到最優(yōu)資本結構。資本結構優(yōu)化的意義在于：

⑴合理安排債權資本比例可以降低企業(yè)的綜合資本成本率。

⑵合理安排債權資本比例可以獲得財務杠桿利益。

⑶合理安排債券資本比例可以增加公司的價值。

資本結構理論（☆☆☆☆）

資本結構理論首先由Modigliani和米勒于1958年提出。資本結構的兩個基本問題是：第一，資本結構是否重要?能否通過改變負債和權益結構的比率來增加或減少該公司的 市場價值？

第二，如果資本結構確實有這樣的影響力，那么，是什么因素決定了負債和權益的最佳 比率，從而使得公司的市場價值最大化？

整個資本理論研究的軌跡可歸納為:以無稅MM理論為基礎，逐步釋放假設條件，形成 兩大流派 是研究稅盾效應與資本結構關系的“稅收學派”,二是研究財務困境成本與

資本結構關系的“財務困境學派”。這兩大學派最后歸于“權衡理論”。隨著信息不對稱理 論的發(fā)展，還出現(xiàn)了代理成本理論、信號理論和新優(yōu)序融資理論等。

供金融431考研者打基礎的名詞解釋小專欄來啦?。。≡摪鍓K可利用碎片化時間學習。。