【摘要】證券公司因?yàn)榻邮茏C監(jiān)會(huì)監(jiān)管，因此和銀行、信托、基金、期貨、保險(xiǎn)公司一樣，都分比較明顯的前中后臺(tái)。這區(qū)分，是按接觸客戶的遠(yuǎn)近（或者說(shuō)業(yè)務(wù)角度）來(lái)區(qū)分的。

一、序

本人自研究生畢業(yè)起，就一直在證券行業(yè)轉(zhuǎn)，券商呆過(guò)，基金公司呆過(guò)，也在市場(chǎng)其他機(jī)構(gòu)呆過(guò)，一共10年多了。所以不敢說(shuō)十分了解，但是可以給這哥們的文章提供一些補(bǔ)充。

二、前臺(tái)業(yè)務(wù)部門

任何公司，都有前中后臺(tái)之分。證券公司因?yàn)榻邮茏C監(jiān)會(huì)監(jiān)管，因此和銀行、信托、基金、期貨、保險(xiǎn)公司一樣，都分比較明顯的前中后臺(tái)。這區(qū)分，是按接觸客戶的遠(yuǎn)近（或者說(shuō)業(yè)務(wù)角度）來(lái)區(qū)分的。

先從前臺(tái)說(shuō)起，前臺(tái)一般就是純業(yè)務(wù)部門，給公司創(chuàng)造價(jià)值。

從傳統(tǒng)意義來(lái)說(shuō)，證券公司業(yè)務(wù)包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)。大家可以從《證券法》和《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》中看到對(duì)這些業(yè)務(wù)資格的定義。所以早期，證券公司一般都按照業(yè)務(wù)設(shè)了單獨(dú)的部門，比如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部、投資銀行部、資產(chǎn)管理部、證券自營(yíng)部、研究所等。

1）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)最為廣大投資者熟悉，為投資者提供代理買賣證券服務(wù)。在公司總部一般有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部，管著全國(guó)幾十個(gè)或者幾百個(gè)證券營(yíng)業(yè)部，而這些證券營(yíng)業(yè)部通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)或者非現(xiàn)場(chǎng)的方式給投資者提供了股票、基金買賣的平臺(tái)。證券公司按照國(guó)家規(guī)定從中收取傭金。這塊業(yè)務(wù)是證券公司較為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來(lái)源。

為什么說(shuō)較為穩(wěn)定呢，在早期大約5-10年前的時(shí)候，這幾乎是證券公司幾乎的業(yè)務(wù)來(lái)源，有些全牌照的公司達(dá)到收入60%以上，一些小公司甚至達(dá)到收入的90%以上。但是這從交易中收取傭金，又不太穩(wěn)定。因?yàn)閭蚪鹗墙灰琢砍艘詡蚪鹳M(fèi)率。交易量么，你打開(kāi)行情軟件看看就知道了，每年都不穩(wěn)定，行情好的時(shí)候交易量上千億一天也有的，交易量不好的時(shí)候甚至只有一百億。（記住是交易量，不是指數(shù)）。此外，傭金費(fèi)率和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系密切。在一些競(jìng)爭(zhēng)密集的地方，如北上廣深，長(zhǎng)三角珠三角等地方，一個(gè)城市有上百家證券營(yíng)業(yè)部，所以現(xiàn)在傭金都降低到萬(wàn)3萬(wàn)5很正常（國(guó)家規(guī)定上限是千分之3）。但是在一些二線或者三線城市，一家城市只有幾家甚至一家營(yíng)業(yè)部，既然沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)，因此營(yíng)業(yè)部傭金直接按千分之三來(lái)收也很正常。所謂各位同學(xué)，如果你或你父母炒股還收千三的傭金，沒(méi)辦法，誰(shuí)讓你在二線三線城市呢。早年證監(jiān)會(huì)不批營(yíng)業(yè)部新設(shè)，所以營(yíng)業(yè)部牌照價(jià)值很高。后來(lái)逐漸允許A級(jí)券商全國(guó)或者區(qū)域設(shè)，以國(guó)信為首的券商殺入二線城市，幾乎將原有的本地券商營(yíng)業(yè)部殺的七零八落?，F(xiàn)在證監(jiān)會(huì)幾乎全面放開(kāi)，允許設(shè)立輕型營(yíng)業(yè)部和非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶。未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈。

當(dāng)然我這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)是只二、三線城市的營(yíng)業(yè)部，以及地方類券商。因?yàn)閯偛耪f(shuō)了，北上廣深的營(yíng)業(yè)部競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)夠激烈了，幾乎接近成本線了。所以證監(jiān)會(huì)放開(kāi)政策后，影響最大的就是地方類券商。有興趣的同學(xué)可以研究一下地方類券商的上市公司報(bào)表。地方類券商代表如：東北證券、國(guó)海證券。全國(guó)類券商代表如：海通、國(guó)泰君安、光大、國(guó)信、招商、中信等。

所以從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入第一靠天吃飯，第二如果光靠傭金前景不好。當(dāng)然，現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)逐漸會(huì)放開(kāi)營(yíng)業(yè)部的業(yè)務(wù)資格，目前只允許經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（包括代銷基金），將來(lái)會(huì)允許代銷各類金融產(chǎn)品。營(yíng)業(yè)部如果能轉(zhuǎn)型為為總部提供資源和客戶的場(chǎng)所（給投行、資管部門介紹業(yè)務(wù)），未來(lái)前景會(huì)更好。

這里再說(shuō)說(shuō)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理架構(gòu)，一般是公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部，下面可能直接管幾十家營(yíng)業(yè)部。也可能設(shè)立經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分公司，分公司下面管當(dāng)?shù)貭I(yíng)業(yè)部。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部一般就負(fù)責(zé)營(yíng)業(yè)部管理、績(jī)效考核、客戶管理等、還有以公司名義總對(duì)總談業(yè)務(wù)（如基金銷售等），營(yíng)業(yè)部么，就負(fù)責(zé)沖在最前面銷售了。

所以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部收入會(huì)比較平均，不會(huì)太多（除非交易量特別火爆），也不會(huì)太差。但是營(yíng)業(yè)部不同，一來(lái)看行情，二來(lái)看營(yíng)業(yè)部積累沉淀（如果剛開(kāi)的營(yíng)業(yè)部，沒(méi)啥客戶，又要攤成本，前幾年一般都是虧的），老營(yíng)業(yè)部反而容易吃老本，傭金貢獻(xiàn)比較穩(wěn)定，三看地段。北上廣深的人工高、房租高，傭金低，如果新開(kāi)營(yíng)業(yè)部一般肯定虧，反之在二線城市，人工低，房租低，傭金高，反而倒比較滋潤(rùn)。

所以，如果從就業(yè)和發(fā)展情況來(lái)說(shuō)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部是一個(gè)還不錯(cuò)的選擇，但是目前一般都要碩士了，一般地點(diǎn)多是在公司總部一起的。如果到營(yíng)業(yè)部工作，北上廣深未必好，如果老家是二線城市的，一個(gè)金融類小本能進(jìn)去，安家立業(yè)，日子也過(guò)的不錯(cuò)。營(yíng)業(yè)部發(fā)展方向就目前來(lái)看，是給總部提供客戶資源，或者說(shuō)借總部資源滿足客戶需求。

目前很多公司不叫經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部了，有些分為機(jī)構(gòu)客戶和零售客戶部，有些叫營(yíng)銷中心，有些叫營(yíng)運(yùn)管理部，反正名字不同，只要了解到底是干什么活就行。

營(yíng)業(yè)部一般分拉客戶的（營(yíng)銷）和中后臺(tái)服務(wù)（開(kāi)戶、行政、合規(guī)等）。如果進(jìn)去正式員工基本還有薪酬保證，如果是進(jìn)去做客戶經(jīng)理（也就是經(jīng)紀(jì)人），那真的要靠自己營(yíng)銷能力和客戶資源來(lái)幫自己糊口了。如果這方面不具備自身能力和先天資源的同學(xué)，除非遇到大行情，要不然就別湊啥熱鬧了。經(jīng)紀(jì)人、客戶經(jīng)理的本質(zhì)和保險(xiǎn)公司的營(yíng)銷保險(xiǎn)的沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別，江湖地位也是一樣的。營(yíng)業(yè)部正式員工也有調(diào)到總部的，但是不多。有些同學(xué)說(shuō)營(yíng)業(yè)部很清閑，過(guò)了下午3點(diǎn)就沒(méi)事了。不見(jiàn)得，早年證監(jiān)會(huì)搞賬戶清理、三方存管，營(yíng)業(yè)部的人員累的要死，痛苦萬(wàn)分。

這里說(shuō)一句，營(yíng)業(yè)部也有幫客戶提供投資咨詢服務(wù)的，這個(gè)做的好也不錯(cuò)。國(guó)信泰然九有好多幫客戶提供證券咨詢服務(wù)，好幾個(gè)還是海歸。當(dāng)然嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，這是投資咨詢業(yè)務(wù)，歸研究所管。

2）投資銀行業(yè)務(wù)

關(guān)于投行，媒體通常說(shuō)的天花亂墜，仿佛從業(yè)人員個(gè)個(gè)都是身上冒著金光的，說(shuō)投行那是明珠中的明珠。在各大論壇，都是說(shuō)怎么才能去投行啊。

先說(shuō)一下，投行業(yè)務(wù)比較廣泛，我說(shuō)的直白點(diǎn)，投資銀行業(yè)務(wù)就是直接融資，相對(duì)于商業(yè)銀行借貸就是間接融資。

直接融資直白的理解就是直接從市場(chǎng)（機(jī)構(gòu)、散戶）募集錢，收取個(gè)募集費(fèi)，間接融資就是你我他把錢給了銀行，銀行也不知道拿了我們?nèi)齻€(gè)中誰(shuí)的錢借給你企業(yè)，收了存貸款的剪刀差。

投資銀行業(yè)務(wù)呢，所以誰(shuí)都能做，銀行、券商、信托都能做（國(guó)外有混業(yè)經(jīng)營(yíng)的，國(guó)內(nèi)目前還是分業(yè)的）券商的投行，那看起來(lái)老牛逼了，人家一提國(guó)外美林、摩根都是。似乎銀行的投行和信托的投行沒(méi)啥含量。

其實(shí)沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。無(wú)非就是券商的投行，你有資格做IPO（證監(jiān)會(huì)規(guī)定的），所以那些上市公司的保薦上市都是券商搞的。銀行的投行，也一樣，幫企業(yè)發(fā)個(gè)短期融資券、發(fā)個(gè)票據(jù)，都是一種融資。信托的投行，無(wú)非就是幫企業(yè)弄一個(gè)信托計(jì)劃，直接給客戶提供融資。本質(zhì)是一樣樣的。唯一的區(qū)別是產(chǎn)品，券商的產(chǎn)品就是IPO、公司債、中小企業(yè)私募等，銀行的產(chǎn)品就是各類銀行間市場(chǎng)工具，比如PPN，短融、中票、企業(yè)債等等，信托公司就是一個(gè)信托計(jì)劃。

既然本質(zhì)是一樣的，其實(shí)要做的事，就是三樣，承攬、承做、承銷。

承攬，就是找到并說(shuō)服客戶，你可以提供產(chǎn)品，幫他解決融資問(wèn)題。承做，就是你到現(xiàn)場(chǎng)幫整個(gè)方案做出來(lái)。承銷，就是你做了產(chǎn)品，總要找下家賣了。

這里著重說(shuō)券商投行吧，承攬，一般都是自己找人去的（從這點(diǎn)來(lái)看，和營(yíng)業(yè)部拉經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶沒(méi)本質(zhì)區(qū)別，不過(guò)營(yíng)業(yè)部拉的是一個(gè)資金只有幾千的散戶，投行拉到的是市值幾百億乃至千億的客戶，如長(zhǎng)江電力）。當(dāng)然，如果營(yíng)業(yè)部夠牛B，也可以幫忙介紹。承做么，就是到擬上市公司現(xiàn)場(chǎng)，開(kāi)始哼哧哼哧的干活。具體干啥活？比如說(shuō)，要改制，把一家公司從有限責(zé)任改制成股份公司（這里可不是改個(gè)名字那么簡(jiǎn)單，有一堆規(guī)定，比如《公司法》就有基本規(guī)定）。比如說(shuō)這家公司的財(cái)務(wù)各類狀況要符合上市條件。這里就是所謂的盡職調(diào)查，也就是你要把這家公司的歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)、核心優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)狀況給完全搞清楚。當(dāng)然你可以讓會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所一起來(lái)幫忙。如果說(shuō)上市公司欺騙了你，沒(méi)給你說(shuō)真實(shí)情況，那你處罰還輕點(diǎn)，如果你和上市公司一起造假，回頭證監(jiān)會(huì)會(huì)收拾你。比如最近的民生證券被證監(jiān)會(huì)處罰就是這個(gè)例子。這里一切哼哧哼哧干完了，就準(zhǔn)備一堆的材料，先輔導(dǎo)改制，輔導(dǎo)期結(jié)束，材料都做完，報(bào)到證監(jiān)會(huì)發(fā)審委，等候質(zhì)詢。如果運(yùn)氣好，發(fā)審委過(guò)了，那還好，那再等一段時(shí)間，到某個(gè)交易所上市，基本就完成了。雖然還有一年持續(xù)督導(dǎo)期，但是大家基本上錢也該拿的都拿了，往往不太在意了。如果運(yùn)氣不好，遇到如今的IPO暫停，你就悲劇吧。萬(wàn)一你被抽到自查，那就是悲劇中的悲劇了。

哦，忘記說(shuō)承銷了。有些公司把承銷剝離出來(lái)了，比如叫資本市場(chǎng)部。他們的工作一方面來(lái)定價(jià)（到底多少錢發(fā)行，發(fā)行多少股），同時(shí)以這個(gè)價(jià)格和各類買方接觸（比如基金公司、證券公司自營(yíng)部，保險(xiǎn)公司等等），反正就是要把東西賣掉。要不然又可能就爛在手里，（如果采用包銷模式的話）。這個(gè)道理和炒房炒成房東類似。

投行的收入呢，主要就是承銷保薦費(fèi)，比如說(shuō)，我給你完成了一筆500億的IPO，以1%計(jì)算（實(shí)際沒(méi)這么高），那你給我5億承銷保薦費(fèi)。但其實(shí)上兩年賺的錢主要不是這個(gè)承銷費(fèi)，更多的是超募的溢價(jià)費(fèi)。也就是本來(lái)上市公司要融資100億的，結(jié)果一發(fā)行，證券公司定價(jià)好，投資者踴躍申購(gòu)，募集了500億。那400億是超額募集資金，證券公司收100億的錢和收400億的錢費(fèi)用是不同的，因?yàn)榍罢呤枪潭ǖ?，后者是浮?dòng)的外快。在行情好的時(shí)候，后者遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)前者。但這是這幾年的，尤其是創(chuàng)業(yè)板，給的估值高，后者費(fèi)用才高，在一個(gè)成熟的市場(chǎng)里面，后者費(fèi)用幾乎沒(méi)有，中國(guó)股市慢慢也會(huì)這么靠攏的投行收入到底有多高？每家公司激勵(lì)機(jī)制都不同。有些是事業(yè)部制，典型的如國(guó)信，你只要夠牛B，你扯個(gè)山頭就可以開(kāi)個(gè)投行X部，只要你給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)就可以。有些是類似大鍋飯制。這幾種模式不能一概而論，有好有壞，這里不多說(shuō)。即便是作為持牌的保薦代表人，收入也不同。有些大公司牛B，保代幾十個(gè)，不缺你一個(gè)，項(xiàng)目到處都有人簽字，所以給你簽字費(fèi)不見(jiàn)的高。但是有些小公司，給你的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)也許高，但是你過(guò)去幾年沒(méi)IPO項(xiàng)目可做，你也郁悶。

就整體而言，投行收入是遠(yuǎn)高于券商其他部門的水平的，尤其是保薦代表人。但是目前隨著有資格保薦代表人增加，保薦代表人一個(gè)人可簽字項(xiàng)目上限增加，IPO項(xiàng)目大面積擱置，所以保薦代表人的高薪并不持久。往往那些在現(xiàn)場(chǎng)做項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人，收入比較高（因?yàn)槭菍?shí)際承做的人，很多保代只是簽字，不負(fù)責(zé)承做的，公司是按照業(yè)務(wù)量來(lái)區(qū)分的），但是那些現(xiàn)場(chǎng)做項(xiàng)目的人，可能累的半死，長(zhǎng)期在外面通宵出差喝酒整材料。所以很多項(xiàng)目負(fù)責(zé)人做幾年，都愿意回到投行總部，做內(nèi)核。做內(nèi)核的意思，就是項(xiàng)目做完，提交材料之前，要讓公司內(nèi)核小組通過(guò)，認(rèn)為質(zhì)量沒(méi)問(wèn)題，才能報(bào)到證監(jiān)會(huì)。這種內(nèi)核小組成員一般由經(jīng)驗(yàn)豐富的老投行人員擔(dān)任，出差較少（也有公司內(nèi)核要去公司現(xiàn)場(chǎng)的）投行一般對(duì)人的要求是法律、會(huì)計(jì)類專業(yè)，畢竟上市公司IPO主要就是要把握這類問(wèn)題。一般是名牌院校碩士，也有一些非名牌院校的，那一般是從會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所跳槽過(guò)來(lái)的有經(jīng)驗(yàn)的人員。（像薛榮年這種?？茖W(xué)歷出身的同學(xué)，在投行界今后應(yīng)該是不可能出現(xiàn)了）如果不是特別專業(yè)的人員，可以考慮去做做承銷和承攬業(yè)務(wù)，當(dāng)然你要有資源，如果你愿意吃苦幾年，愿意和老婆孩子分離幾年，賺取可能的暴利，那有條件的可以去做承做。當(dāng)然從目前來(lái)看，證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司保薦責(zé)任查的越來(lái)越嚴(yán)格，承做的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸增大。你要背一個(gè)處罰，在行業(yè)可幾乎就混不下去了，更不用說(shuō)撤銷資格了。

投行人員一般都是滿世界竄，跟項(xiàng)目跑的。一般證券公司在全國(guó)各地都有點(diǎn)，所以一般你不會(huì)呆在投行總部（除非你做行政，后勤、內(nèi)核），一般都在什么北京、上海、廣州、杭州、南京、深圳駐點(diǎn)，和總公司聯(lián)系不多。

投行范圍比較廣泛。但是證券公司一般是指IPO，有些公司把債券也放到投行部，有些公司放到債券部門做；有些公司把資產(chǎn)證券化放到投行，有些公司則放到資產(chǎn)管理部。有些公司把并購(gòu)重組放到投行，有些則設(shè)立單獨(dú)的并購(gòu)部?？傊缎械姆秶鋵?shí)很廣，也不必視線集中在保薦代表人身上。由于這近年IPO暫停，各家公司投行成本高企，加上投行行政處罰風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大，各家投行也都在謀求轉(zhuǎn)型，比如我剛才提到的債券、資產(chǎn)證券化，還有三板等等。所以如果有條件的同學(xué)，還是可以去投行的，雖然沒(méi)想以前那么金燦燦了，但是還是可以的。

投行的主要技術(shù)含量在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，不是說(shuō)準(zhǔn)備個(gè)IPO的材料，不是如何編一個(gè)故事（那銷售在行），比如可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)格、比例，比如權(quán)證的價(jià)格，相信在這里都是懂金融的，點(diǎn)到為止即可。

3）資產(chǎn)管理

資產(chǎn)管理部相對(duì)經(jīng)紀(jì)和投行來(lái)說(shuō)年輕點(diǎn)。

經(jīng)紀(jì)呢，是證券公司誕生之前就有。那時(shí)候是先有營(yíng)業(yè)部再有證券公司，所以早期營(yíng)業(yè)部個(gè)個(gè)牛B的很，都是獨(dú)立王國(guó)。直到這幾年下來(lái)，才老老實(shí)實(shí)變成證券公司分支機(jī)構(gòu)。投行么，只要有IPO就需要有證券公司。資產(chǎn)管理出來(lái)的時(shí)間就晚了點(diǎn)。那時(shí)候基金公司也冒出來(lái)了，于是證監(jiān)會(huì)也批了證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，給與很高的期望。

可惜監(jiān)管部門的初衷總是和市場(chǎng)不搭。剛好那幾年，大約是2000年那幾年左右吧，證券公司嚴(yán)重依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，違規(guī)挪用保證金嚴(yán)重，自營(yíng)業(yè)務(wù)則大量操縱市場(chǎng)。反正就是一個(gè)亂字。銀行也知道證券公司亂，所以不給證券公司貸款。加上當(dāng)時(shí)市場(chǎng)沒(méi)現(xiàn)在這么多金融工具。所以證券公司資金非常緊張，一個(gè)不好，斷了，啪，讓證監(jiān)會(huì)給關(guān)了。

于是證券公司瞄上了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本質(zhì)是信托業(yè)務(wù)，接受客戶的資金或者資產(chǎn)委托，以某個(gè)計(jì)劃的名義進(jìn)行投資，投資結(jié)果返還給投資者。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，和目前公募基金是一致的。而且在這個(gè)過(guò)程中，證券公司也好，基金公司也好，是管理人。管理人的破產(chǎn)與否和計(jì)劃的破產(chǎn)沒(méi)有關(guān)系，也就是說(shuō)實(shí)現(xiàn)了破產(chǎn)隔離。

當(dāng)時(shí)證券公司把資產(chǎn)管理略微做了點(diǎn)歪曲，變成了保本保底業(yè)務(wù)。所以后來(lái)就變成了證券公司通過(guò)資產(chǎn)管理的渠道向其他人融資，融來(lái)的錢給自己做自營(yíng)或填窟窿去了。這變成了一種借貸業(yè)務(wù)。那個(gè)時(shí)候行情不好，自營(yíng)往往做虧，于是證券公司出血更嚴(yán)重了，這是典型的'飲鴆止渴'。

后來(lái)證監(jiān)會(huì)開(kāi)始搞綜合治理，直接把資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)給停了。一直到綜合治理的差不多了，才逐漸允許創(chuàng)新類，規(guī)范類證券公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。這才是正規(guī)的。這個(gè)時(shí)間點(diǎn)大約是05年 06年的事了。

好吧，說(shuō)完歷史，開(kāi)始說(shuō)業(yè)務(wù)。目前證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)類似基金管理+私募基金+信托公司的集合。為什么這么說(shuō)，因?yàn)閺淖C監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，大致而言有三類，集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（里面還有一個(gè)限額特定客戶資產(chǎn)管理）、定向資產(chǎn)管理和專項(xiàng)資產(chǎn)管理。

集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，俗稱大集合，干的事和目前公募基金類似。新《基金法》出來(lái)以后，今年6月1日起大集合不允許新發(fā)了。

限額特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，俗稱小集合，客戶資產(chǎn)在100W以上的，類似陽(yáng)光私募和集合信托業(yè)務(wù)。投向更靈活，收費(fèi)方式更靈活。

定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，接受單一客戶的委托（區(qū)別于集合）。現(xiàn)在主要做的是通道業(yè)務(wù)。這塊業(yè)務(wù)是從信托虎口奪食，雖然規(guī)?？雌饋?lái)很大，但是費(fèi)率卻從悶聲發(fā)財(cái)?shù)男磐袝r(shí)代大幅度降低，甚至降低到零。這讓信托很火大。當(dāng)然定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)只是一個(gè)形式，也可以用來(lái)做其他的，比如類信托業(yè)務(wù)。

專項(xiàng)資產(chǎn)管理就是一個(gè)筐，什么都可以往里面裝。目前主要是裝資產(chǎn)證券化，也就是ABS。

由于證券公司資產(chǎn)管理雖然做的和公募一樣的事，但是它畢竟不是公募基金，無(wú)法公開(kāi)宣傳，所以很多股民不知道，因此規(guī)模也沒(méi)法起來(lái)。所以這幾年證券公司資產(chǎn)管理雖然突飛猛進(jìn)增長(zhǎng)幾倍，但是多是由于定向通道業(yè)務(wù)的虛胖支撐的，實(shí)際實(shí)實(shí)在在主動(dòng)管理的規(guī)模也沒(méi)多少，相當(dāng)于小基金公司的水平。只不過(guò)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)靈活，收費(fèi)靈活，日子比小基金公司好過(guò)很多。這里要說(shuō)一句，有些媒體老拿券商資產(chǎn)管理和公募、私募一起來(lái)比較業(yè)績(jī)，其實(shí)這有點(diǎn)偏頗，或說(shuō)不太懂行。因?yàn)槿痰暮芏噘Y產(chǎn)管理計(jì)劃是定制的，為了滿足一兩個(gè)大客戶特定需求而產(chǎn)生的。因此金額看起來(lái)不大（比如就幾千萬(wàn)），業(yè)績(jī)也不好，其實(shí)人家并不是主動(dòng)投資管理類產(chǎn)品。

從未來(lái)幾年來(lái)看，資產(chǎn)管理的前景還是可以的。因?yàn)閺哪壳皝?lái)看，他是證券公司內(nèi)部橫跨融資、投資的一塊業(yè)務(wù)。他可以做交易、可以做通道，可以做分級(jí)，買方賣方都可以兼顧。這個(gè)意義很重要?；仡檮偛盘岬降慕?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，那就是一通道；投行業(yè)務(wù)，那就是融資業(yè)務(wù)；下面會(huì)提到的自營(yíng)業(yè)務(wù)，那就是投資業(yè)務(wù)。而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，把這幾個(gè)都打通了。雖然這打通的意義不像打通'任督'二脈那么夸張，但是業(yè)務(wù)掣肘會(huì)少很多，靈活性大很多。

當(dāng)然了，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)未來(lái)會(huì)分化，有些專注做主動(dòng)投資，有些專注做通道。如果要選擇資產(chǎn)管理部的時(shí)候應(yīng)該看清楚前景。招人要求也比較高，在投資這塊你可以認(rèn)為是略低于基金公司的要求，在類信托業(yè)務(wù)這塊可以認(rèn)為類似信托公司（基金子公司）的要求；這些都要有經(jīng)驗(yàn)的，所以一般校園招聘不多。如果你在基金公司、信托公司做，可能也會(huì)收到獵頭相關(guān)的邀請(qǐng)。

現(xiàn)在大集合允許轉(zhuǎn)為公募（也就是投資主辦們，可以變?yōu)榛鸾?jīng)理了?；鸾?jīng)理！諸位屌絲們顫抖吧），業(yè)內(nèi)也出現(xiàn)了針對(duì)券商資產(chǎn)管理的評(píng)獎(jiǎng)，所以這個(gè)行業(yè)逐步被業(yè)內(nèi)所認(rèn)可。但是就目前而言，還是底氣不太足。感覺(jué)還是姨太太，比起基金來(lái)說(shuō)還有點(diǎn)偏房的感覺(jué)。

收入么，主要看主動(dòng)管理規(guī)模，因?yàn)橘Y產(chǎn)管理有一部分是收業(yè)績(jī)提成的（和私募類似），所以如果行情好的時(shí)候，會(huì)比基金公司收入高很多，行情一般么，可能比基金公司會(huì)低點(diǎn)。但是這是平均值，具體看你做啥業(yè)務(wù)。

最后這里要澄清一下，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，和目前資產(chǎn)管理公司是完全完全兩碼事！

目前資產(chǎn)管理公司，俗稱四大，也就是信達(dá)、東方、長(zhǎng)城、華融，那是國(guó)家出資500億注冊(cè)的，用來(lái)從事金融不良資產(chǎn)的管理與處置，也就是早期給銀行剝離壞賬用的。和證券資產(chǎn)管理是兩碼事，請(qǐng)不要搞混了。

4）證券自營(yíng)

自營(yíng)很容易理解，就是拿著證券公司自有資金進(jìn)行證券買賣。有人說(shuō)很爽，嗯。是很爽，但是風(fēng)險(xiǎn)也很大。

剛才提到的公募基金也好，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也好，都是拿著投資者的錢買賣股票和證券。這也是經(jīng)常被投資者罵的地方，說(shuō)把我們的錢弄去做老鼠倉(cāng)了，投資水平很爛等等；當(dāng)然也有不明真相的了解說(shuō)這是呼風(fēng)喚雨的莊家，神仙一般。既然這三者都是買方，我就一并說(shuō)一下。

其實(shí)做買方，不是你想的那么輕松，不管是公司自有資金也好，投資者資金也好。首先，第一個(gè)資金量大，比起你散戶幾十萬(wàn)幾百萬(wàn)的資金來(lái)說(shuō)，買方一只產(chǎn)品一般就幾個(gè)億了，大點(diǎn)的十幾億到幾十億，具體可以看看基金的信息披露。這種資金進(jìn)場(chǎng)不可能引起別人的警惕，不可能給市場(chǎng)不造成影響（也就是說(shuō)沖擊成本）。船大不好調(diào)頭，散戶見(jiàn)了不好可以直接溜，這資金可要分批建倉(cāng)分批撤。第二，諸多限制。明面上有很多，比如'雙十'，買一只股票不能超過(guò)總資產(chǎn)的10%，不能超過(guò)這個(gè)股票發(fā)行總量的10%。散戶資金量大，不會(huì)觸及這個(gè)線，而機(jī)構(gòu)很容易，尤其是那些小股票；又比如說(shuō)反向、同向交易，另外一只產(chǎn)品賣了股票，你這個(gè)產(chǎn)品今天就不能買這個(gè)股票，因?yàn)檫@是反向交易，違反了公平交易原則。還有金額限制，比如說(shuō)1000萬(wàn)投資范圍在你權(quán)限內(nèi)，5000萬(wàn)就要審批了，1億就要過(guò)內(nèi)部會(huì)議討論了。還有股票池，禁止池，不在股票池里面的股票不能買賣，在禁止池絕對(duì)不能投等等。你要買股票？行，那你先提交報(bào)告，在投委會(huì)上通過(guò)才可以入池，才可以買賣。證監(jiān)會(huì)不查你股票買賣的好不好，就查你有沒(méi)有這些股票池、公平交易機(jī)制，有沒(méi)有執(zhí)行等等。在暗面上，交易所有監(jiān)察系統(tǒng)天天盯著，你試試一個(gè)大單漲停板跟進(jìn)去了，當(dāng)天或者第二天交易所電話就過(guò)來(lái)了，請(qǐng)你解釋原因。

就我了解，這些投資經(jīng)理還是比較累的，每天看各類研究報(bào)告（散戶苦于沒(méi)研究報(bào)告，投資經(jīng)理苦于海量的研究報(bào)告。餓餓死的日子不好受，撐死的也不爽啊。一家公司研究所一天給你發(fā)十封報(bào)告，十家研究所呢？每天幾十封到上百份報(bào)告，你覺(jué)得能全部看的完么？有時(shí)候還要去上市公司調(diào)研，聽(tīng)路演等等。所以經(jīng)?？梢钥吹侥郴鸾?jīng)理病床上還在看報(bào)告的新聞。這行業(yè)，不付出苦功是不行的。

所以，對(duì)比一下，散戶以及私募機(jī)構(gòu)那是想買啥買啥，想啥時(shí)候買就啥時(shí)候買，想買多少買多少。我想買ST就買ST，我想漲停買就漲停買。但是針對(duì)機(jī)構(gòu)買方的要求限制可多了。而且一般作為一個(gè)投資經(jīng)理（投資主辦、基金經(jīng)理），是沒(méi)有資格下單的，一般在證券公司、基金公司里面都有專門的交易室。投資經(jīng)理給交易室下一個(gè)大概的指令單，比如今天在5.2元以下給某個(gè)產(chǎn)品買入200萬(wàn)股。交易室主管通過(guò)系統(tǒng)分配給交易員，然后交易員根據(jù)指令單，再到系統(tǒng)里面，擇機(jī)下單。也就是說(shuō)，大面上的判斷是由投資經(jīng)理作出的，但是具體細(xì)微的操作和當(dāng)天市場(chǎng)把握是由交易員進(jìn)行的。很多公司都把對(duì)指令單執(zhí)行情況作為評(píng)價(jià)交易員的標(biāo)準(zhǔn)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，交易員不是可有可無(wú)的，也不是很多人論壇上面寫(xiě)的仿佛就是一個(gè)不動(dòng)腦子的機(jī)器人。交易員是不需要有多高的學(xué)歷，比如本科以上足以，但是需要對(duì)市場(chǎng)足夠敏感。而且我這里說(shuō)的只是股票投資，在債券投資方面交易員作用尤為突出。因?yàn)閭灰锥嘣阢y行間市場(chǎng)進(jìn)行，是一對(duì)一的報(bào)價(jià)方式。

一般的公司都要求開(kāi)市時(shí)間，交易室和基金經(jīng)理的手機(jī)上繳，還有很多公司要求父母親戚投資情況報(bào)備等。所以，從這個(gè)意義說(shuō)，現(xiàn)在老鼠倉(cāng)不是沒(méi)有，操縱市場(chǎng)不是沒(méi)有，但是少很多，不那么公開(kāi)了。因?yàn)榇蠹抑饾u知道這風(fēng)險(xiǎn)太大，對(duì)職業(yè)生涯而言不劃算。

剛才說(shuō)到風(fēng)險(xiǎn)，主要是公司自有資金放在里面，承擔(dān)了很大責(zé)任。你要是賺了還好說(shuō)，你要是虧了，而且公司本來(lái)其他部門都盈利的，就被你一把搞的巨虧了，公司還不恨死你？你要是做公募，做資產(chǎn)管理，投資者恨死你，大不了用腳投票，你把公司錢搞巨虧了，公司可就一把把你開(kāi)了。從證券公司本源來(lái)說(shuō)，是資本中介業(yè)務(wù)。如果說(shuō)用自有資金和一大堆買方混在一起去做股票，一方面造成公司業(yè)績(jī)波動(dòng)過(guò)大，另一方面并不符合證券公司戰(zhàn)略。所以很多公司都逐漸縮減了自營(yíng)規(guī)模。有些公司，比如國(guó)信，則搞兩個(gè)部門都做自營(yíng)，誰(shuí)做的好，我就給誰(shuí)的自有資金多，造成互相競(jìng)爭(zhēng)，有些公司則直接把自營(yíng)部門給裁了。

這里要說(shuō)一句，自營(yíng)一般分股票自營(yíng)和債券自營(yíng)兩類。大家一般認(rèn)為的自營(yíng)是股票自營(yíng)，很多公司都有債券自營(yíng)業(yè)務(wù)，或稱債券業(yè)務(wù)部門，或稱固定收益部。債券自營(yíng)一般分敞口和撮合兩種。撮合就是我找到買家賣家，我就牽個(gè)線，券和資金從我手上不過(guò)夜。敞口也就是我留券過(guò)夜，這就是敞口的風(fēng)險(xiǎn)了。撮合風(fēng)險(xiǎn)小，利潤(rùn)也薄。敞口風(fēng)險(xiǎn)大，利潤(rùn)也大。加上債券和股票不同，固定收益類產(chǎn)品第一往往有杠桿，第二往往存在流動(dòng)性、信用風(fēng)險(xiǎn)。別看債券業(yè)務(wù)部日子很紅火，但是看看海外投行興衰史，倒閉的多半是被固定收益搞趴下的，因?yàn)槲ｋU(xiǎn)的時(shí)候賣不掉，沒(méi)人接盤。

當(dāng)然，債券業(yè)務(wù)部可能也做債券承銷業(yè)務(wù)，那就是前面說(shuō)的投行業(yè)務(wù)了。

所以說(shuō)，同學(xué)們，在券商搞股票自營(yíng)不見(jiàn)得那么好，當(dāng)然行情好的時(shí)候也能賺個(gè)一大票獎(jiǎng)金，行情不好，或者自己業(yè)績(jī)做不上去的就很悲劇了。也別說(shuō)自己那幾萬(wàn)元股票炒的好，就想去投自營(yíng)部門簡(jiǎn)歷了。別，會(huì)被恥笑的。

債券么，專業(yè)性更強(qiáng)一點(diǎn)。不過(guò)就債券業(yè)務(wù)而言，首選還是銀行吧，券商和銀行一比，那就是標(biāo)準(zhǔn)的屌絲。那銀行間市場(chǎng)多少規(guī)模，交易所市場(chǎng)多少規(guī)模，就20:1的量級(jí)吧，銀行間市場(chǎng)那才是高富帥的游戲。券商債券業(yè)務(wù)做的最多，如果沒(méi)記錯(cuò)，就是中信證券了，可跟銀行一比差老遠(yuǎn)了，中信的交易對(duì)手多半是城市商業(yè)銀行，那工農(nóng)中建這種才懶得和你券商玩。就好比大學(xué)生懶得和初中生一起做游戲一樣。這點(diǎn)，從央行口頭通知銀行間市場(chǎng)乙類戶停開(kāi)就可以看出來(lái)。人家壓根就沒(méi)當(dāng)你是盆菜。

當(dāng)然，證監(jiān)會(huì)正在和央行、發(fā)改委爭(zhēng)奪謀求債券市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。未來(lái)券商做債的日子估計(jì)會(huì)好過(guò)，但是從事這行，職業(yè)道德還是很重要的，不要拿你不該拿的錢。說(shuō)白點(diǎn)，就是你用了一些手段和方法幫公司賺錢，你拿到的是公司發(fā)給你的獎(jiǎng)金，你最多就是違規(guī)，最壞也就是職業(yè)生涯毀了。你要在這過(guò)程中，幫自己賺了不干凈的錢，那可是要進(jìn)去的。

5）談?wù)勓芯克?/p>

前面四個(gè)都容易理解，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收傭金、投行收承銷保薦費(fèi)、資產(chǎn)管理掙管理費(fèi)和業(yè)績(jī)提成、自營(yíng)幫公司賺錢落袋為安。那研究所到底靠什么賺錢呢？

研究所主要賺兩塊錢，一個(gè)是賣研究報(bào)告，不過(guò)靠這個(gè)賺錢的還真少，第二個(gè)是傭金分倉(cāng)。也就是說(shuō)，某家基金、保險(xiǎn)公司憑什么在你券商的席位上買賣，而不在其他券商席位買賣？那是因?yàn)槲疫@家提供了研究報(bào)告。很多買方機(jī)構(gòu)就是依據(jù)內(nèi)部打分，研究報(bào)告質(zhì)量高低，決定給哪家的分倉(cāng)多少。而分倉(cāng)對(duì)券商而言，收取的就是傭金。

所以，對(duì)研究所（賣方）來(lái)說(shuō)，買方機(jī)構(gòu)就是衣食父母啊，想辦法伺候好買方機(jī)構(gòu)才素王道。所以才有了券商派美女給基金公司送早餐這種新聞，也有券商開(kāi)中期策略報(bào)告會(huì)邀請(qǐng)基金公司基金經(jīng)理看泳裝秀這種新聞。

有同學(xué)會(huì)問(wèn)，券商的研究報(bào)告不是很不靠譜么，經(jīng)常有十年牛市的說(shuō)法，每年的十大金股也沒(méi)有靠譜的，為啥還有人信？莫非是串通一氣？券商研究報(bào)告的價(jià)值，高善文博士以前曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)，大意是這樣，如果股票交易量是100億，本來(lái)上漲和下跌概率各是50%，如果我的研究報(bào)告深入研究了其中一個(gè)變量，增加了某個(gè)概率，比如50.5%，那么就概率而言，我產(chǎn)生的價(jià)值就是100億的1%（0.5乘2），也就是1億，這就是我研究報(bào)告的價(jià)值。這是實(shí)的說(shuō)法，虛的說(shuō)法，就是研究報(bào)告能給讀者提供某種思路或者借鑒。

券商的研究報(bào)告分兩個(gè)層次（不能說(shuō)層次高就一定好），一般是宏觀和行業(yè)。當(dāng)然現(xiàn)在也有些分支，比如研究金融工具，研究量化的，總之隨著市場(chǎng)發(fā)展，研究報(bào)告廣度和深度也在逐漸深化。

那么券商研究所出路到底在哪里？答：研究員->資深研究員，然后爭(zhēng)取獲得新財(cái)富評(píng)選，要不繼續(xù)跳槽到其他券商研究所，要不跳槽到買方做研究員。因?yàn)橐话阍谫I方，晉升之路是研究員（或交易員）->基金經(jīng)理助理->基金經(jīng)理。

研究所可寫(xiě)的不多。一般要進(jìn)去做研究員（分析師），如果宏觀的一般在比較戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)呆過(guò)的博士，如果行業(yè)研究的，一般是本科是某個(gè)行業(yè)（比如化學(xué)），研究生讀的金融，這種去做化工行業(yè)分析師。

6）融資融券

融資融券是新興的業(yè)務(wù)部門。也就是說(shuō)，如果客戶有券，就給客戶提供融資，讓他加杠桿繼續(xù)買做多。如果客戶有錢，就可以給客戶提供融券，讓他加杠桿做空。香港早有了，叫孖展，

技術(shù)含量倒不太多，這東西是為了滿足客戶做多做空需求的。是幾年前消滅以前三方監(jiān)管配資后，監(jiān)管部門設(shè)定的業(yè)務(wù)模式。目前還在繼續(xù)發(fā)展壯大中。這兩年賺的錢比較多（如同早期經(jīng)紀(jì)賺的盆滿缽滿一樣）。

業(yè)務(wù)部門目前就想到這么多，有同學(xué)會(huì)說(shuō)，那直投呢？這是以子公司名義開(kāi)展的，和市場(chǎng)的PE私募沒(méi)太多區(qū)別，不過(guò)能較好的利用證券公司的投行資源。不過(guò)證監(jiān)會(huì)也關(guān)注到其中的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，直投如果沒(méi)了公司的明面支撐，第一個(gè)只能看自己的項(xiàng)目選擇能力，第二個(gè)看運(yùn)氣了。主要是看市場(chǎng)估值水平和允許退出方式，比如三板推出、股權(quán)交易中心推出也許是好事。有興趣可以看一下證監(jiān)會(huì)關(guān)于多層次資本市場(chǎng)的規(guī)劃。

三、中臺(tái)部門

這個(gè)每家公司區(qū)分都不同，我的理解，風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)部算中臺(tái)。

因?yàn)榍懊嬲f(shuō)的每個(gè)業(yè)務(wù)部門，開(kāi)展新業(yè)務(wù)都會(huì)過(guò)這兩個(gè)部門。

1）風(fēng)險(xiǎn)管理部

它主要研究開(kāi)展新業(yè)務(wù)或者實(shí)際業(yè)務(wù)開(kāi)展中，是否對(duì)公司造成風(fēng)險(xiǎn)。這風(fēng)險(xiǎn)是否可以度量，是否可以接受。用莊心一副主席的話：風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)可控可承受。

那些是風(fēng)險(xiǎn)？比如說(shuō)流動(dòng)性、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等等。業(yè)務(wù)部門存在逐利沖動(dòng)，因?yàn)橘嵙隋X是他自己的，虧了錢公司也能背一點(diǎn)的。所以要由中臺(tái)部門來(lái)踩剎車，把握尺度，告訴業(yè)務(wù)部門這能做，這不能做。

風(fēng)險(xiǎn)管理部門有系統(tǒng)監(jiān)控各業(yè)務(wù)部門運(yùn)作情況，比如剛才提到的雙10限制，如果你達(dá)到持倉(cāng)量的9%了，風(fēng)險(xiǎn)管理部可能就會(huì)給你來(lái)函了，告訴你預(yù)警了。比如你買的股票虧了20%，達(dá)到公司設(shè)定的平倉(cāng)線了，風(fēng)險(xiǎn)管理部就會(huì)給你來(lái)函，請(qǐng)你解釋為什么達(dá)到平倉(cāng)線你還不平倉(cāng)等等。有些公司風(fēng)險(xiǎn)管理部很強(qiáng)勢(shì)，在某些業(yè)務(wù)問(wèn)題有一票否決權(quán)（比如在投行內(nèi)核小組，有一個(gè)風(fēng)控合規(guī)人員，他要是投了反對(duì)票，這個(gè)項(xiàng)目就過(guò)不了內(nèi)核，更無(wú)法報(bào)到證監(jiān)會(huì)了）。有些公司的風(fēng)險(xiǎn)控制部門是分散在各業(yè)務(wù)部門駐點(diǎn)的，比如有些公司交易系統(tǒng)設(shè)定了，自營(yíng)買賣必須要過(guò)風(fēng)控崗才能下單。

有些公司叫風(fēng)險(xiǎn)管理部，有些叫風(fēng)險(xiǎn)控制部，這沒(méi)啥關(guān)系。這個(gè)部門由于天天和業(yè)務(wù)打交道，因此對(duì)各類業(yè)務(wù)比較熟悉，相對(duì)而言到業(yè)務(wù)口轉(zhuǎn)型也較為容易。

有些公司甚至把對(duì)業(yè)務(wù)部門事故評(píng)級(jí)和獎(jiǎng)懲都放在中臺(tái)部門，比如平安證券的紅黃牌制度。

2）合規(guī)

這個(gè)部門，有些公司叫法律合規(guī)部，有些叫法務(wù)部，性質(zhì)都一樣。早期有法律或法務(wù)部更名或者合并而成。合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)本來(lái)是風(fēng)險(xiǎn)管理的一種，但是證監(jiān)會(huì)專門拎出來(lái)，成立專門的部門。這個(gè)部門向合規(guī)總監(jiān)負(fù)責(zé)（公司高管），合規(guī)總監(jiān)直接向董事長(zhǎng)負(fù)責(zé)，不對(duì)經(jīng)營(yíng)層，有權(quán)直接向證監(jiān)會(huì)報(bào)告公司合規(guī)事項(xiàng)。公司要解聘合規(guī)總監(jiān)的時(shí)候必須要經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意才可以。同樣的職位，證券公司叫合規(guī)總監(jiān)，基金公司叫督察長(zhǎng)，期貨公司叫首席風(fēng)險(xiǎn)官，其實(shí)含義是一樣的。

合規(guī)部的作用主要是合規(guī)管理，合規(guī)體系建設(shè)、合規(guī)宣導(dǎo)和防火墻建設(shè)。合規(guī)管理，主要審查公司各類合同和各類業(yè)務(wù)事項(xiàng)是否符合合規(guī)性要求（證監(jiān)會(huì)的、人民銀行的、外管局的、交易所的等等），進(jìn)行合規(guī)檢查，進(jìn)行合規(guī)報(bào)告，讓全員樹(shù)立合規(guī)意識(shí)。防火墻俗稱China wall，是隔離信息不當(dāng)流動(dòng)的。也就是說(shuō)在公司內(nèi)部建立很多無(wú)形的墻，每個(gè)人只能在墻內(nèi)獲得信息，如果他需要跨墻獲得信息，必須得到允許，跨墻結(jié)束后，要回到墻內(nèi)。比如說(shuō)資管人員因?yàn)楣ぷ餍枰獏⑴c了投行的活動(dòng)，本來(lái)他是不知道投行在做什么項(xiàng)目的，如果他需要參與投行活動(dòng)，知悉某些信息，就是屬于跨墻行為了。在國(guó)外，合規(guī)管理和防火墻都比較成熟，在國(guó)內(nèi)還在發(fā)展階段，主要側(cè)重于還是對(duì)合同和業(yè)務(wù)活動(dòng)的合規(guī)性把握。這里不要看合規(guī)性把握很簡(jiǎn)單，因?yàn)閲?guó)家法律法規(guī)，規(guī)范性文件非常多，要準(zhǔn)確把握還是有一定難度的。比如公司給子公司派了一名董事過(guò)去，看起來(lái)很簡(jiǎn)單，董事是否符合任職資格條件，是否需要任職批復(fù)，是否符合子公司章程，是否符合母公司章程，是否符合公司法，是否符合母公司人員兼職有關(guān)規(guī)定，是否要信息披露，這里有一大堆考量。很多公司把反洗錢的職責(zé)也放到了合規(guī)部。這工作有點(diǎn)麻煩，央行把很多監(jiān)管權(quán)給了銀監(jiān)會(huì)，反洗錢是他為數(shù)不多的職責(zé)之一，在狠抓。監(jiān)管部門一狠抓，所以金融機(jī)構(gòu)就很頭痛了。

在銀行，合規(guī)部是屬于很牛B的部門之一。證券公司合規(guī)目前沒(méi)那么牛B，但是也發(fā)揮了不少作用。

一般都是學(xué)法律的人去合規(guī)部比較多，風(fēng)險(xiǎn)管理部則一般則會(huì)抽調(diào)比較有經(jīng)驗(yàn)的人員。

四、后臺(tái)部門

說(shuō)起后臺(tái)，有些人就比較泄氣，感覺(jué)在證券公司搞后臺(tái)沒(méi)啥前途。

未必如此，我先提兩個(gè)，一個(gè)是清算托管部，一個(gè)是信息技術(shù)。

清算托管呢，本來(lái)證券公司是沒(méi)有的，都在財(cái)務(wù)部進(jìn)行。證券公司綜合治理期間，證監(jiān)會(huì)提出五項(xiàng)內(nèi)控的要求，其中就要求客戶交易結(jié)算資金必須有單獨(dú)的部門進(jìn)行托管。這才有了清算托管部。簡(jiǎn)單的說(shuō)，公司自有的資金由財(cái)務(wù)部進(jìn)行管理，而客戶交易結(jié)算資金（也就是客戶保證金）并不屬于公司的財(cái)產(chǎn)，雖然還在表內(nèi)，但是是破產(chǎn)隔離的。既然不屬于公司財(cái)產(chǎn)，公司就要單獨(dú)另設(shè)一個(gè)部門來(lái)進(jìn)行管理和清算。

清算托管的職責(zé)，說(shuō)白了，就是把客戶交易的錢和券算清楚，根據(jù)證券交易所和證券登記結(jié)算公司（早期PROP平臺(tái)、IST平臺(tái)，加上中債登、上清所）發(fā)過(guò)來(lái)的交易數(shù)據(jù)，根據(jù)交易系統(tǒng)和資產(chǎn)管理系統(tǒng)的交易數(shù)據(jù)，把錢券交割好，把產(chǎn)品的估值計(jì)算好，和托管行進(jìn)行核對(duì)，完成資金劃付。就以集中交易清算為例，先把幾個(gè)數(shù)據(jù)往里面一丟，系統(tǒng)自動(dòng)根據(jù)匹配結(jié)果，做一級(jí)清算，然后做二級(jí)清算（現(xiàn)在沒(méi)有了，二級(jí)清算是總部對(duì)營(yíng)業(yè)部清算），三級(jí)清算（營(yíng)業(yè)部對(duì)客戶清算）。這樣一級(jí)一級(jí)的，最終把你買的股票和你扣的錢對(duì)起來(lái)。這還只是集中交易哦，如果場(chǎng)外呢，買開(kāi)放式基金呢？如果場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外都有的ETF呢？所以這工作并不簡(jiǎn)單。

清算托管一般要求計(jì)算機(jī)，財(cái)務(wù)類人員（很多人員是原先營(yíng)業(yè)部的電腦部經(jīng)理，抽調(diào)過(guò)來(lái)的），看起來(lái)是純后臺(tái)，但是從目前的情況看，OTC市場(chǎng)的興起讓它逐漸成為中臺(tái)甚至前臺(tái)。OTC是場(chǎng)外交易市場(chǎng)，也就是說(shuō)對(duì)不在交易所內(nèi)掛牌的產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和流動(dòng)。比如說(shuō)，你買了個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃，本來(lái)半年開(kāi)放申購(gòu)贖回一次，你中途要用錢？沒(méi)門。但是有了OTC，你就可以掛牌轉(zhuǎn)讓給其他需要的人。

此外，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)在允許私募基金申請(qǐng)公募資格，申請(qǐng)公募資格就必須要有基金托管的部門或者外包。而券商的清算托管部剛好就可以提供這樣的職責(zé)，也就是說(shuō)可以給眾多的公募基金提供清算托管服務(wù)。既然有服務(wù)了，那就可以收錢了。收了錢，那肯定算業(yè)務(wù)部門拉。

信息技術(shù)呢，從意義來(lái)說(shuō)是證券公司核心之一。證券公司開(kāi)業(yè)經(jīng)營(yíng)，無(wú)非就是人、財(cái)、系統(tǒng)齊全就可以了。所有的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)流都依賴信息系統(tǒng)，證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制也依賴于信息系統(tǒng)。比如招行十多年前，通過(guò)實(shí)現(xiàn)了一卡通，全國(guó)網(wǎng)點(diǎn)通存通兌，一下子異軍突起，而工商銀行，目前還只能實(shí)現(xiàn)異地存折的同存不通兌，也就是你可以往異地存折打錢，但是異地存折在本地不一定能取到錢。但是搞系統(tǒng)畢竟是花錢啊，雖然比起銀行來(lái)說(shuō)，那錢是九牛一毛。但是大點(diǎn)的證券公司一年花個(gè)幾億在系統(tǒng)建設(shè)上是很正常的。（跟交易所、登記公司通訊線路，跟營(yíng)業(yè)部通訊線路、網(wǎng)上交易、災(zāi)備系統(tǒng)、集中交易系統(tǒng)、資產(chǎn)管理系統(tǒng)、清算系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)、估值系統(tǒng)、OA系統(tǒng)哪個(gè)不是幾百萬(wàn)建起來(lái)的）

如招商銀行這種有遠(yuǎn)見(jiàn)的公司并不多啊。所以花了錢見(jiàn)不到明顯的回報(bào)，公司當(dāng)然不樂(lè)意。但是因?yàn)槿绻畔⑾到y(tǒng)出事故，證監(jiān)會(huì)要給扣分，公司要多交錢，加上證監(jiān)會(huì)經(jīng)常要求建這系統(tǒng)、那監(jiān)控的（還好，證監(jiān)會(huì)不會(huì)指定廠商，這點(diǎn)比某些無(wú)恥的部委好太多了）。所以公司也只有很痛苦地投錢加強(qiáng)系統(tǒng)建設(shè)和安全了。

但是我覺(jué)得兩個(gè)事情可能讓信息技術(shù)開(kāi)始賺錢了。第一，還是私募基金申請(qǐng)公募資格。申請(qǐng)公募資格要有符合條件的信息系統(tǒng)或者外包。因此券商信息技術(shù)部可以提供外包了，雖然我沒(méi)測(cè)算過(guò)比例，但是至少有錢可以拿了吧。第二，大數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)可以說(shuō)是數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)、數(shù)據(jù)挖掘的一種業(yè)務(wù)突破，它通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的分析，分析了看起來(lái)兩個(gè)沒(méi)有關(guān)聯(lián)信息的因果關(guān)系，給公司提供了業(yè)務(wù)支持的依據(jù)。所以可以比較現(xiàn)實(shí)的看到系統(tǒng)對(duì)業(yè)務(wù)的支持。

信息技術(shù)人員要懂業(yè)務(wù)，才可能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，比如做集中交易的，可能去經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)了，比如做量化投資的，直接到公司投資部了。如果默默的做一些和公司業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的事情，那就比較苦逼了。

如果說(shuō)清算托管、信息技術(shù)今后幾年無(wú)法賺錢，那就還是和其他后臺(tái)部門一樣，拿公司的平均獎(jiǎng)金。

其他后臺(tái)部門，說(shuō)的是其他公司都有的：辦公室、財(cái)務(wù)、人力資源、內(nèi)部審計(jì)等等。沒(méi)啥特別的，就不多說(shuō)了。

以上就是我個(gè)人對(duì)證券公司各部門的分析，有些話不一定準(zhǔn)，因?yàn)槊總€(gè)公司架構(gòu)不同，業(yè)務(wù)隨時(shí)都在變化。但是大的相信不會(huì)有太多的偏差。

如果沒(méi)進(jìn)過(guò)一個(gè)行業(yè)，相信一般了解甚少，而且容易誤導(dǎo)。比如沒(méi)在銀行從業(yè)過(guò)的人員對(duì)于銀行的概念，往往容易因?yàn)榈骄W(wǎng)點(diǎn)辦事容易與否，打呼叫中心是否能解決問(wèn)題，而形成定性的思維。但是，以此就業(yè)誤導(dǎo)甚大，比如你知道民生銀行、浦發(fā)銀行的業(yè)務(wù)側(cè)重點(diǎn)在哪里么？你是否因?yàn)槠恋恼行蠱M給你幾句溫馨的問(wèn)候而覺(jué)得這個(gè)銀行不錯(cuò)？一樣的道理。證券公司的營(yíng)業(yè)部也不過(guò)是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)眾多網(wǎng)點(diǎn)之一，它收費(fèi)如何、服務(wù)態(tài)度如何、門面是否干凈并不能成為你到其總部從事某項(xiàng)業(yè)務(wù)的決定性因素。

我寫(xiě)此文，是為了讓大家更全面了解證券公司業(yè)務(wù)，少被誤導(dǎo)，少被忽悠。

就就業(yè)來(lái)說(shuō)，如果你不是高富帥，沒(méi)有父輩的資源優(yōu)勢(shì)，如果進(jìn)了證券公司，只有默默的切合你自身專業(yè)和學(xué)歷，做好本職工作。公司招聘主管和人力資源主管不會(huì)過(guò)于走眼，給你安排過(guò)高或者過(guò)低的位置。至于別人能賺錢發(fā)達(dá)，自有其道理，所謂一命二運(yùn)三風(fēng)水四積德五讀書(shū)。