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微博/雪球：小魚量化 開年以來主要指數(shù)跌幅巨大，現(xiàn)在是不是黃金坑呢？ 開年以來各個寬基指數(shù)跌幅巨大，去年漲的好的品種，開年就被爆錘：去年火熱的小盤股中證500、中證1000，漲幅在15%~20%，今年開年一個月跌爆了，跌幅都在10%以上；
去年下跌的品種上證50、滬深300，也不好過，今年也跌了六七個百分點(diǎn)；
以寧王為代表的創(chuàng)業(yè)板今年跌幅12%，不可謂不高吧。
那么現(xiàn)在市場是否已經(jīng)到了黃金坑呢，關(guān)于黃金坑和鉆石坑的定義，在19~20年我研究ETF拯救世界策略的時候，推測：
鉆石坑全市場等權(quán)PB估值1.85以下；
我在近十年滬深A(yù)股正數(shù)等權(quán)PB圖上畫了兩條線，一條是PB=2.2，一條是PB=1.85，可以看到PB=1.85這條線還是相當(dāng)準(zhǔn)確的，在這個附近A股就是一個鉆石坑。但PB=2.2這個黃金坑的劃分方法幾乎失效了，A股最近三四年，等權(quán)PB最高點(diǎn)不過在2.2~2.4PB之間，連續(xù)處于低位。
2021年開始我就已經(jīng)不再使用這個方法，而是用中證800指數(shù)市盈率的倒數(shù)除以無風(fēng)險收益率的比值來衡量全市場的貴和便宜，我把這個比值叫做股市吸引力指數(shù)。
中證800是A股最大的800家公司，市值占比超過70%，足以代表全市場，無風(fēng)險收益率用十年國債收益率來代替，中證800的盈利收益率大于兩倍無風(fēng)險收益率的時候就有了比較好的投資價值，如果股市吸引力指數(shù)達(dá)到2.5以上，投資機(jī)會特別突出。截止昨天（周四）股市吸引力指數(shù)達(dá)到了2.6，我在2.6這里畫了一條直線，可以看到股市吸引力指數(shù)在2.6以上的時間非常稀少，具有了很高的投資價值。說目前A股處于一個黃金坑是不過分的。到鉆石坑的話也僅有10%~20%的跌幅。
以上證指數(shù)為例，圖中前三個箭頭就是最近三次鉆石坑的點(diǎn)位，2018年年底2019年初的2450點(diǎn)；我們都知道中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，上市公司的凈利潤總體還在不斷增長，每個鉆石坑的低點(diǎn)都是在不斷抬升的，未來這次的鉆石坑點(diǎn)位大概在2900點(diǎn)附近。今天上證指數(shù)收盤3360點(diǎn)，還有（3360-2900）/3360=13.7%的跌幅，只有十幾個百分點(diǎn)的跌幅就到了鉆石坑，說現(xiàn)在是黃金坑也不為過。
好啦，今天就寫到這里吧。
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