玫瑰花懸案——復(fù)利的威力

一七九七年三月，拿破侖參觀了盧森堡大公國第一國立小學(xué)。在辭別的時(shí)侯，拿破侖慷慨地向該校校長送上一束價(jià)值三個(gè)金路易的玫瑰花，他慷慨地說：“只要我們法國存在一天，每年派人送給貴校一束價(jià)值相等的玫瑰花，作為法蘭西與盧森堡友誼的象征?！?/span>

后來，拿破倫把青年時(shí)代在盧森堡的許諾忘得一干二凈?？杀R森堡卻把這段“歐洲巨人與盧森堡孩子親切和睦相處的一刻”載入史冊(cè)。一九八四年底，盧森堡向法國政府提出了“玫瑰花懸案”之索賠。要求要么從一七九七年起，用三個(gè)金路易作為一束花的本金，五厘復(fù)利息結(jié)算，全部清償這筆玫瑰花外債；要么法國各大報(bào)紙承認(rèn)其一代偉人拿破倫是言而無信的小人。

起初，法國政府認(rèn)為“法國的一代天驕之榮譽(yù)，豈可被區(qū)區(qū)小事詆毀”，打算不惜重金贖回拿破倫的榮譽(yù)。但是，財(cái)政部門官員看著從電子計(jì)算機(jī)里輸出的數(shù)據(jù)時(shí)，不禁面面相覷，叫苦不迭。原本三個(gè)金路易的“玫瑰花債項(xiàng)”核算的本息竟高達(dá)一百三十七萬五千五百多法郎。

查理·芒格在《窮查理寶典》中說過，理解復(fù)利的魔力和獲得它的困難是理解許多事情的核心和靈魂。復(fù)利的核心在于只要能夠保持增長，即使每年增長的比率不高，但日積月累，結(jié)果也會(huì)很可觀。復(fù)利周期內(nèi)看似不起眼的小進(jìn)步或者小退步，假以時(shí)日，則會(huì)產(chǎn)生超乎想象的巨大進(jìn)步或者退步。

生活中又何嘗不是？只要能夠保持進(jìn)步，即使只進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)，但只要一直在進(jìn)步，日積月累，我們一定會(huì)有不少的收獲。這提醒我們做事一定要耐心點(diǎn)，不要低估你五年能做成的事，也不要輕視你這么多年的積累。

利率的種類

年利率、月利率與日利率

可以按計(jì)息的周期對(duì)利率進(jìn)行分類，包括年利率、月利率和日利率。以年為單位來計(jì)算利息的，稱為年利率；以月為單位來計(jì)算利息的，稱為月利率；以日為單位來計(jì)算利息的，稱為日利率。為了方便比較，我們可以將月利率和日利率都轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)的年化利率，例如，0.2%月利率對(duì)應(yīng)的年利率為2.4%；0.006%日利率對(duì)應(yīng)的年利率為2.16%。一般而言，一次性存款的期限越長，未來的不確定性越大，貸款人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越高，因此對(duì)應(yīng)的年化利率也越就高。

表格 4?1為近5年來中國工商銀行存款利率表。橫向?qū)Ρ?，存款期限越高，年利率越高；縱向?qū)Ρ?，近年來存款利率先呈上升趨?shì)，再不斷下降。

根據(jù)中國的傳統(tǒng)習(xí)慣，不論是年利率、月利率還是日利率都用“厘”作單位，不過雖然都叫“厘”，但差別極大。年息1厘指年利率為1%，5厘即為5%。如果貸出1萬元，年息5厘，則一年的利息為500元。月息1厘指月利率為0.1%，5厘即為0.5%。如果貸出1萬元，月息5厘，則1個(gè)月的利息為50元，不計(jì)復(fù)利，1年的利息為600元。日息1厘是指日利率為0.01%，5厘即為0.05%。如果貸出1萬元，日息5厘，則每日利息為5元，不計(jì)復(fù)利，每月按30天計(jì)，1個(gè)月的利息為150元，1年的利息為1800元。民間也常用“分”作為利率的單位，分是厘的10倍，比如3分息指月息3%。

誰來確定利率？——市場(chǎng)利率、官定利率和公定利率

趙莊已經(jīng)有了5家錢莊了，其中一家是趙員外的，叫趙錢莊。

有一年，每個(gè)錢莊都有1000個(gè)銀元想要借出去，而這些錢莊付給存錢村民的利息率都是3厘。這年，趙莊有10戶人家需要借錢，每戶借300個(gè)銀元。第一個(gè)人家來到趙錢莊時(shí)，趙員外要求10厘的利息，這個(gè)人走了。第二個(gè)人來時(shí)，趙員外只要9厘的利息，第二人也走了，一直到第四個(gè)人來時(shí)，趙員外只要7厘的利息，這人就借了。由于借錢的人少，有些錢莊就只要6厘或5厘的利息。這年有6戶人家都接到了錢，有四戶人家只能出2厘利息，沒有借到錢。

第二年，趙莊有50戶人需要借錢，每人都需要借100個(gè)銀元，但這年5個(gè)錢莊都僅有500個(gè)銀元可以借出去。第一個(gè)人來到趙錢莊，愿意付7厘利息，趙員外說：“您過兩天再來看看？”第二個(gè)人來了，愿意付8厘利息，最后趙員外將500個(gè)銀元都以10厘的利息貸了出去。其它的錢莊也都將錢貸了出去，有的甚至收取20厘的利息，但還是有很多人家沒有借到錢。

但20厘的利息實(shí)在是太高了，一位叫趙慧林的農(nóng)戶就還不起20厘的利息，羞愧難當(dāng)，想撞墻以示高潔品格。這事驚動(dòng)了縣令，縣令與趙縣的錢莊老板以及村民代表開會(huì)商議后，定了一個(gè)規(guī)定，每個(gè)錢莊支付的存款利率不能高于4厘，而貸出去的不能高于15厘，違者重罰。這個(gè)法令使得趙縣的借貸活動(dòng)比旁邊曹縣要好很多。

當(dāng)趙莊借錢的人很少時(shí)，銀行之間要將錢貸出去，他們需要競(jìng)爭(zhēng)借錢人，便不斷降低貸款的利率；而當(dāng)借錢的人多時(shí)，他們就挑選愿意出高利息的借錢人，這會(huì)使實(shí)際的利率發(fā)生變化，通過這樣產(chǎn)生的實(shí)際利率為市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率是隨著資金供需狀況的變動(dòng)而變動(dòng)形成的利率，是按市場(chǎng)規(guī)律自然形成的。市場(chǎng)利率是實(shí)際資金供需狀況的反應(yīng)，也透露出國家金融狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，因此，市場(chǎng)利率應(yīng)該是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體利率體系的基礎(chǔ)。

由于資金需求和供給有時(shí)會(huì)發(fā)生很極端的情況，市場(chǎng)決定的利率有可能非常高，并不利于資金需求者，例如趙慧林本身不能承擔(dān)20厘的利息，他只是想冒險(xiǎn)貸款，這既可能給錢莊帶來損失，也可能導(dǎo)致趙慧林的生活更加惡化。所以我們會(huì)看到有些國家會(huì)有政府規(guī)定的利率，這稱為官定利率。官定利率是政府或金融管理部門要求金融機(jī)構(gòu)必須遵守的利率范圍。但在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，官定利率的制定目的在于實(shí)現(xiàn)政府經(jīng)濟(jì)金融管理目標(biāo)，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)水平，例如經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)提高存款利率，減少社會(huì)的資金量，降低投資；經(jīng)濟(jì)發(fā)展不足時(shí)，降低利率，使更多資金進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國家常使用的官定利率有再貼現(xiàn)率、再貸款率、存貸款基準(zhǔn)利率等等。我國的官定利率是由中國人民銀行制定的。

除了市場(chǎng)利率和官定利率外，強(qiáng)制性介于兩者之間的有公定利率。公定利率是由非政府部門而是由金融行業(yè)自律組織，如銀行業(yè)協(xié)會(huì)，共同協(xié)商制定的利率。常見的公定利率是行業(yè)利率，是由銀行業(yè)協(xié)會(huì)制定的參考利率。公定利率雖然沒有政府強(qiáng)制性，對(duì)金融機(jī)構(gòu)也有一定的約束作用。

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