今日(8月10日)上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布7月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，7月CPI同比漲幅2.9%，創(chuàng)2020年4月后新高。

　　CPI漲幅或創(chuàng)逾兩年新高

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月CPI同比漲幅有所擴(kuò)大，創(chuàng)下近兩年新高。

　　對(duì)于即將揭曉的7月CPI數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，18家機(jī)構(gòu)對(duì)7月CPI同比漲幅的預(yù)測(cè)均值為2.9%。其中，6家預(yù)測(cè)值在3%或以上，預(yù)測(cè)值最高為中金公司和招商證券給出的3.2%，最低的為銀河證券給出的2.3%。若按照機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的均值計(jì)算，CPI同比漲幅將創(chuàng)2020年4月后新高。

　　從機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來(lái)看，豬肉、蔬菜價(jià)格攜手上漲，推動(dòng)7月CPI同比繼續(xù)攀高，油價(jià)下跌則形成少量對(duì)沖。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日當(dāng)周，豬肉批發(fā)市場(chǎng)周均價(jià)為29.64元/公斤，較截至6月30日當(dāng)周均價(jià)漲30.23%，同期19種蔬菜平均價(jià)格上漲24.70%。

　　油價(jià)方面，自6月底至7月底，國(guó)家發(fā)改委共計(jì)三次下調(diào)成品油價(jià)格，汽、柴油價(jià)格每噸分別合計(jì)下調(diào)980元和945元。

　　招商宏觀張靜靜團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)7月CPI環(huán)比漲1.0%，同比漲3.2%。該團(tuán)隊(duì)稱，核心貢獻(xiàn)因素來(lái)自食品項(xiàng)中的豬肉和蔬菜。7月以來(lái)豬肉平均批發(fā)價(jià)格波動(dòng)幅度在歷次豬周期處于相似位置時(shí)明顯偏高，雖然歷來(lái)7月降雨較多會(huì)導(dǎo)致菜價(jià)季節(jié)性上漲，今年的環(huán)比漲幅明顯高于一般年份，一定程度上與近期國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)導(dǎo)致供應(yīng)受限有關(guān)。非食品方面，預(yù)計(jì)能源價(jià)格下跌和近期疫情反復(fù)將拖累居民能源和服務(wù)消費(fèi)價(jià)格，少量對(duì)沖食品價(jià)格上漲的影響。

　　浙商證券分析稱，7月豬價(jià)顯著上漲，對(duì)CPI有一定拉動(dòng)作用。6月中下旬及7月上旬全國(guó)多地出現(xiàn)連續(xù)多日的強(qiáng)降雨和高溫天氣，部分蔬菜倒茬、減產(chǎn)，局部地區(qū)物流交通受阻，蔬菜價(jià)格普遍上漲，也對(duì)CPI環(huán)比上行有較強(qiáng)的拉動(dòng)作用。預(yù)計(jì)7月CPI環(huán)比漲0.6%，同比漲2.8%。

　　申萬(wàn)宏源宏觀報(bào)告指出，豬肉供給短期偏緊價(jià)格上沖，但油價(jià)出現(xiàn)年內(nèi)最大下跌，7月CPI同比或上行至2.9%。

　　未來(lái)CPI怎么走？

　　對(duì)于CPI未來(lái)走勢(shì)的判斷，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，除國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)的不確定性外，還需關(guān)注豬肉價(jià)格。

　　浙商證券報(bào)告指出，由于本輪豬周期并沒(méi)有疫情催化，生豬存欄量保持健康，并且國(guó)家發(fā)改委已提前做好凍豬肉拋儲(chǔ)預(yù)案，生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作逐步展開(kāi)，預(yù)計(jì)本輪豬周期溫和上行。

　　天風(fēng)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖然目前豬肉價(jià)格處于本輪豬周期的上行通道之中，但考慮到當(dāng)前的產(chǎn)能供給相對(duì)充足，需求恢復(fù)相對(duì)較為平緩，短期內(nèi)豬肉上行更多與市場(chǎng)的壓欄惜售和二次育肥有關(guān)。在此影響，后期壓欄量的集中出欄或?qū)?dòng)豬肉價(jià)格回落。

　　申萬(wàn)宏源宏觀報(bào)告分析稱，肉類供給并未陷入緊張趨勢(shì)，本輪CPI上漲的峰值預(yù)計(jì)仍將出現(xiàn)在9月，同比達(dá)到3.4%，自四季度起回落并在2.0%左右中樞附近震蕩，全年預(yù)計(jì)在2.2%。

　　華創(chuàng)宏觀張瑜團(tuán)隊(duì)也預(yù)計(jì)，通脹壓力上行，8至9月CPI同比漲幅有破3%可能。