文/辰哥

隨著歐元兌美元急速貶值，創(chuàng)下20年來匯率新低之后，選擇走向“碎片化”的歐洲先于美國衰退風(fēng)險大增。

基本面來看，歐元區(qū)經(jīng)濟放緩的程度要超過美國，歐元區(qū)ZEW景氣指數(shù)跌至-51.1，消費者信心指數(shù)跌至-23.6，領(lǐng)先指標(biāo)均已處于衰退區(qū)間，歐元區(qū)四大經(jīng)濟體德法意西的PMI指數(shù)在6月進一步轉(zhuǎn)弱。

能源方面，俄羅斯斷氣陰云籠罩之下歐洲過冬形勢嚴(yán)峻，荷蘭天然氣期貨價格再度拉升，這也意味著歐元區(qū)通脹還將升溫。

在高通脹壓力下，德國發(fā)生了自1991年以來首次出現(xiàn)的貿(mào)易逆差情況，歐洲“火車頭”面臨失速增加了歐元區(qū)陷入衰退的風(fēng)險。

而這一切都來自于歐洲幾大國家盲目跟從落入了美國陷阱，成為了這場戰(zhàn)爭最大的損失者。

可以肯定的是，如果歐洲現(xiàn)在不跟俄羅斯達成某種程度妥協(xié)，歐洲將100%在今年冬季爆發(fā)能源危機。

歐洲對俄羅斯天然氣的進口替代已經(jīng)來到了極限，如光伏等新能源項目又不能馬上生效，這里面還出現(xiàn)了三個重大事件，加速這一進程。

第一件事兒，是6月8日美國得州天然氣液化出口港發(fā)生不明原因爆炸，要恢復(fù)原先出口產(chǎn)能，大概需要90天時間。得州自由港是重要的美國對歐出口基地，爆炸一響一下子就讓整個歐洲少了2.5%的天然氣供給。

第二件事兒是得州港口爆炸發(fā)生后僅一周，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司就宣布，他們將降低“北溪”天然氣管道約40%輸氣量，說是因為受到國際制裁，影響其維護管道所需的進口配件。

這么一搞，又相當(dāng)于歐洲7.5%的天然氣供給沒有了。

僅這兩件事兒，市場預(yù)計到10月底，歐洲冬天要來臨時，歐洲的天然氣儲能設(shè)施只能裝滿約60%，低于此前預(yù)計的80%。

第三件事兒，北溪天然氣管道公司表示將暫時關(guān)閉公司負責(zé)運營的“北溪-1”兩條天然氣管道支線，進行常規(guī)維護，什么時候結(jié)束維護還不一定。

“巧合”的是，這一消息的宣布剛好就在G7峰會結(jié)束，芬蘭以及瑞典更進一步加入北約之后。

如果持續(xù)到10月底意味著歐洲7%的庫存又沒了。根據(jù)目前斗爭不斷升級的趨勢，未來還可能進一步有各種原因的斷氣，不排除最終庫存累積甚至可能低于50%。

要知道看去年的情況，2021年10月底，歐盟的天然氣儲能設(shè)施裝滿了77%，到2022年3月底冬季結(jié)束的時候，只剩下了25%，一冬天用掉了52%的能源儲備。

但是當(dāng)時天然氣的供給是沒有問題的，這是一邊進口，一邊用庫存的結(jié)果，表面上消耗了52%儲備，實際上只會多得多。

而今年歐洲天然氣庫存甚至可能低于50%，這顯然是非常危險的，沒有什么特別的緩解舉措，冬季歐洲發(fā)生天然氣與通脹危機已經(jīng)是板上釘釘。

北溪管道斷供到底對歐洲影響有多大呢？我們來看看歐洲里面經(jīng)濟比較好的德國就知道了。

根據(jù)AGSI統(tǒng)計，此前德國還能保證大約每天0.3%的補庫趨勢，當(dāng)7月11日北溪1號檢修后，補庫趨勢迅速扭轉(zhuǎn)，7月12日庫存就已經(jīng)開始下滑。

德國當(dāng)前的庫存量大概是年消費量的15.75%，等冬天取暖消耗上升，這點庫存根本不夠過冬。

屆時，為了保障生活優(yōu)先，讓部分工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)停工也就是理所當(dāng)然。

而德國最倚賴的就是發(fā)達的制造業(yè)，潛在后果不言而喻。

由于歐洲“搶氣”進入到白熱化階段，氣價已經(jīng)上天了，這個價格比6月初漲了大約140%，是2020年天然氣價格的大約30倍。

同時電價也一起上天了，目前德國電力期貨價格接近去年同期5倍。

由于歐洲對俄羅斯能源制裁，不僅導(dǎo)致短期歐洲能源價格異常的高，歐洲的能源成本還將在較長一段時間內(nèi)維持在較高水平，減弱其制造業(yè)核心競爭力。

一旦“斷氣”不是暫時，而是更長期的，那么從一些歐洲高杠桿，高債務(wù)較為弱小的國家開始會一路傳導(dǎo)至像德國這樣的制造業(yè)強國。

不僅是國家層面的傳導(dǎo)，還有能源、工業(yè)、農(nóng)業(yè)等重大行業(yè)上面的傳導(dǎo)，停工停產(chǎn)、失業(yè)、衰退可能就會迅速蔓延開來。

搬起石頭砸了自己的腳，很顯然，歐洲正在面臨最黑暗的時刻。