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$合金投資(SZ000633)$ $合金投資(SZ000633)$ 出席：董事長韓士發(fā)、董秘倪娟、副總經(jīng)理陽賢 方式：進(jìn)門財(cái)經(jīng)電話會議 Q&A 1、收購合金投資，從戰(zhàn)略規(guī)劃上是什么考量？未來通過這個上市公司平臺擴(kuò)大業(yè)務(wù)，是擴(kuò)大合金投資原有業(yè)務(wù)還是新的業(yè)務(wù)？ 公告發(fā)了以后確實(shí)引起了廣大投資者的關(guān)注，今天股市反應(yīng)也不佳。我們收購合金投資是一個借殼的收購，不會再發(fā)展合金投資的產(chǎn)業(yè)方向，還是要在能源領(lǐng)域深入做一些文章。前兩年我們參股投資了一個信匯峽能源有限公司，持股比例34%，這個公司我們準(zhǔn)備分兩到三期建成200萬噸左右焦油加氫的項(xiàng)目，2020年1期已經(jīng)投產(chǎn)，效益非常好。2021年在疫情等因素影響下全年還有2.9億凈利潤，今年1-5 月凈利潤已經(jīng)達(dá)到2.3億，而且投資額相對比較小，是公司淖毛湖產(chǎn)業(yè)的延伸產(chǎn)業(yè)鏈。比如煤焦油是淖毛湖區(qū)域產(chǎn)的，加氫來源是區(qū)域產(chǎn)的荒煤氣。1期建完以后經(jīng)營效果很好，1期投資額15億，二期投資額預(yù)計(jì)也在15億，但是1期產(chǎn)能只有60萬噸，2期建成后會達(dá)到200萬噸，因?yàn)?期已經(jīng)把公共基礎(chǔ)設(shè)施建完，后面用不了那么大的投資。如果200萬噸產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)，每年凈利潤應(yīng)該在15億左右，從投資額和盈利水平來看是很好的項(xiàng)目。我們把合金投資買過來變成大股東，而信匯峽是我們參股的企業(yè)，跟廣匯能源沒有太大關(guān)系，把它裝到合金投資里面之后一方面可以順利把2期投資投完，另一方面可以給上市公司創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益。 2、收購價(jià)格的定價(jià)根據(jù)是什么？未來是否增加持股比例？ 第一我們查詢資本市場上市公司的類似案例，我們按照39%左右的溢價(jià)率去購買是合理的，往期案例中最高的溢價(jià)70%多，低的也有30%+，所以這個價(jià)格我們認(rèn)為是合理的。同時(shí)通過我們的調(diào)研，這個上市公司很干凈，各種復(fù)雜債務(wù)、或有債務(wù)基本沒有，人家也做了明確承諾，我們覺得為將來發(fā)展提供了良好的資本運(yùn)作環(huán)境。第二就是我們計(jì)劃裝的公司信匯峽，1期的利潤就年化達(dá)到了5個億，所以用7.5 億去收殼是合適的，同時(shí)我們還有兩三個別的股東，未來他們也會承擔(dān)一些收購的成本，如果他們不參加的話，那么他們的股份就會被稀釋，這樣對我們來說也是劃算的。 3、公司相當(dāng)于新設(shè)了一個上市平臺，未來中長期有什么規(guī)劃？公告意思是新設(shè)主體，未來有助于提升公司估值？ 合金投資的收購肯定是為了將來更好的發(fā)展，這個是毋庸置疑的。目前我們比較明確的目標(biāo)是裝入信匯峽，這個跟我們廣匯能源沒有太大關(guān)系，也不并表。今后我們一方面會根據(jù)淖毛湖資源的情況，進(jìn)一步加大信匯峽的投資，使其規(guī)模和盈利能力提高，同時(shí)也不排除將來有更好的跟能源公司不競爭的好公司注入這個平臺。 4、收購的殼公司，持股20%就可以并表了嗎？信匯峽沒有并表，殼收購過來之后是不是信匯峽還是不能體現(xiàn)在報(bào)表中？ 目前我們占20%，但我們收這個肯定是要并表，不然就沒有意義。信匯峽能不能并表，我們要跟其他兩位股東協(xié)商再定。 5、現(xiàn)在合金投資只占20%，后面會不會提高占比達(dá)到絕對控股，通過什么方式？ 我們先把大股東的20%買過來了，剩下的要看其他股東的意愿，目前我們沒有這個規(guī)劃，但不排除這個可能性。 6、未來公司還有什么項(xiàng)目會裝進(jìn)來？ 信匯峽二三期我們還要往下投，所以三五年內(nèi)主要以這個為主，先把這個投到200萬噸的產(chǎn)能，獲得最 大的經(jīng)濟(jì)效益。后面會不會有新的項(xiàng)目，我只能說不排除可能性，但目前沒有規(guī)劃。 7、這次多了一個融資平臺，通過這個平臺去融資和通過廣匯能源去融資相比有什么優(yōu)點(diǎn)？ 我個人覺得從融資能力來說，廣匯能力的估值和市值是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過合金投資，但我們一是根據(jù)項(xiàng)目需 要，二是根據(jù)兩個公司融資的難易程度來選擇，不是一定要選擇某個平臺，但有一點(diǎn)是項(xiàng)目必須要在 平臺內(nèi)部，不可能用廣匯能源融了資拿去給信匯峽用。 8、收購的子公司未來將從事哪些能源方向？ 利用淖毛湖生產(chǎn)的煤焦油和荒煤氣來做焦油加氫，是一個延伸產(chǎn)業(yè)鏈，具有投資少、見效快、利潤高 的特點(diǎn)。這個公司我們只占34%，因此不在廣匯能源并表，這我們感覺有點(diǎn)可惜，買了殼之后，用這個 公司把信匯峽先裝進(jìn)來，這是第一步，第二步根據(jù)原來規(guī)劃我們要做到200萬噸，還需要兩到三期的投 資，可能第二期直接就投到200萬噸。中遠(yuǎn)期就根據(jù)市場情況和企業(yè)發(fā)展情況，目前沒有做其他項(xiàng)目的 規(guī)劃。 9、信匯峽注入合金投資的資產(chǎn)，投資規(guī)模和時(shí)間？未來業(yè)績預(yù)期？ 1期15億，建成了60萬噸，1期投資的時(shí)候我們考慮到未來的產(chǎn)能規(guī)劃，把公共基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)建好了， 所以2期3期的投入產(chǎn)出比就小多了，目前預(yù)計(jì)再投15-20億。從效益來看，去年疫情這么嚴(yán)重，我們在 60萬噸還沒完全達(dá)產(chǎn)的情況下就完成了2.9億凈利潤，今年1-5月是2.29億，預(yù)計(jì)今年全年在5-6億之 間，至少不低于5億。投到200萬噸的產(chǎn)能之后，根據(jù)目前情況保守估計(jì)在10-15億之間，從這個保守估 計(jì)來看我們的投資和回報(bào)之比是非常高的，應(yīng)該是個非常好的項(xiàng)目。 10、注入方案是否已經(jīng)啟動？什么時(shí)候完成注入，定價(jià)如何？ |
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