股市樓市靜悄悄，一文講透爆火的可轉(zhuǎn)債（深度策略）

拓荒者ktxnlwzv 2022-06-21 發(fā)布于北京

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可轉(zhuǎn)債最近是徹底火了，火到甚至要改規(guī)則了。就在今天，所有的可轉(zhuǎn)債投資者都必須要簽署一封風(fēng)險揭示書，否則申購和交易可能都要受限。

·為什么可轉(zhuǎn)債突然火了？

·普通人理財(cái)離可轉(zhuǎn)債有多遠(yuǎn)？

·簽署風(fēng)險書，是不是意味著可轉(zhuǎn)債風(fēng)險很大？

首先，說它火爆是有數(shù)據(jù)為證的，上周五，可轉(zhuǎn)債市場單日成交1900億，這是什么概念？中國有1.7億股民，但是只有800多萬可轉(zhuǎn)債投資者，但是這后面的一小部分人，甚至快追上了前面那一大隊(duì)人，可轉(zhuǎn)債單日成交，甚至快趕上上海A股了（1900億vs2300億）

那么，為什么輪到可轉(zhuǎn)債？先說房子，房住不炒，宣告了房子用來理財(cái)?shù)臅r代已經(jīng)永遠(yuǎn)過去了；然后，資本市場現(xiàn)在不動，因?yàn)樗诘葍蓚€信號：

·等央行的信號

·等業(yè)績的信號

企業(yè)利潤如果不增長，股市到這位置推起來就比較累，沒有業(yè)績的情況下，就需要等央行給信號，等貨幣寬松，漲估值。

股票沒動靜，那么理財(cái)產(chǎn)品呢？更別提了，今年全球放水貨幣收益率一路下滑，而且理財(cái)改凈值型了，都已經(jīng)不保本了。

整個看下來，大家發(fā)現(xiàn)這個階段理財(cái)很難做，所以很自然會發(fā)出一個疑問：有沒有一個東西，能像理財(cái)產(chǎn)品一樣，定期發(fā)利息保底，而且還能像股票一樣，漲起來不封頂呢？

可轉(zhuǎn)債正好就有這樣的特定，它像債券一樣定期分紅，而且還可以在一定的日子里，把債券轉(zhuǎn)換成對應(yīng)的公司股份，債轉(zhuǎn)成股，后衛(wèi)變前鋒。所以，可轉(zhuǎn)債的火爆，其實(shí)是這個階段理財(cái)困境的折射，它順應(yīng)的是人心，響應(yīng)了人們既要又要還要的需求。

火爆的原因說完了，那么，普通人是不是可以把可轉(zhuǎn)債當(dāng)作一個替代理財(cái)產(chǎn)品的方式呢？尤其最近行情火爆，下場參與一把是不是可以呢？

下面就和大家分享一個真實(shí)的小故事。

在2008年，美國的金融市場到了崩潰的邊緣，巴菲特公開宣稱說：他正在買入美國！

很多人都說，巴菲特是厲害，別人恐懼時他貪婪，果然投資比的就是心態(tài)。大家都以為他是大著膽子在股票市場抄底，但其實(shí)根本不是，他投資的是高盛的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，通俗來講，就是美國版可轉(zhuǎn)債。

他用非常便宜的價格投資進(jìn)去，而且股價下跌他依然能賺錢。為什么呢？因?yàn)樗麄冸p方談好，每年給10%的現(xiàn)金分紅，而且將來如果股價回升，還允許巴菲特把這筆債券，轉(zhuǎn)換成股票高價賣掉。

這么一來，下有保底每年掙10%的債券分紅，而上不封頂，巴菲特長期看好資本市場向上，最后還真是賺了利息分紅，又賺了股價增長。

所以，巴菲特說別人恐懼時他貪婪，并不是因?yàn)樗懽哟?，心態(tài)好，而是因?yàn)樗苷业胶线m的投資工具，把虧損的風(fēng)險限定在最小范圍之內(nèi)。而這個故事精彩的完整版本，還有具體投資中的細(xì)節(jié)，都收錄在了我們大師課'抄底高盛：投資不止恐懼中貪婪'，樹澤推薦你掃碼聽聽看：）

所以說回到可轉(zhuǎn)債最近的大火，把它當(dāng)成豆你玩、蒜你狠、姜你軍一樣的投機(jī)炒作，是對可轉(zhuǎn)債的一種巨大的浪費(fèi)，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債真正的價值在于，它是用來抄底的，它是一個能鎖定風(fēng)險的抄底神器。

下面，我們就來說說細(xì)節(jié)和具體干貨：

· 價值投資者如何來具體投資可轉(zhuǎn)債

· 可轉(zhuǎn)債'債的價值'如何體現(xiàn)？

-可轉(zhuǎn)債收益率如何同向比較理財(cái)和其他方式?

-價值投資者投資可轉(zhuǎn)債的第一個關(guān)鍵條件

-債的到期收益率與IRR折現(xiàn)率

· 可轉(zhuǎn)債債券收益率與銀行理財(cái)收益率的關(guān)鍵不同點(diǎn)

· 什么是可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值和博弈價值？

-轉(zhuǎn)股價值計(jì)算公式

-溢價率與收益率

· 其他需要提示的關(guān)鍵細(xì)節(jié)：

-轉(zhuǎn)股價

-轉(zhuǎn)股期

-下修條款

-強(qiáng)制贖回、回售條款

· 普通大眾投資可轉(zhuǎn)債，必須滿足的兩個前提和鐵律

· 好公司與爛公司，在對待可轉(zhuǎn)債的態(tài)度上有何差異？

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