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一直以來，大家都喜歡讓我多扯扯行業(yè)，那就暫時(shí)放下務(wù)虛的理念和框架，來談?wù)劰夥袠I(yè)的研究與投資。
在我看來，光伏行業(yè)的投資機(jī)會，大致可以分為三類： 第一類可以歸結(jié)為主鏈利潤再分配。光伏行業(yè)的主產(chǎn)業(yè)鏈較長，不同環(huán)節(jié)間的盈利能力存在差異，變化也較多，這取決于不同環(huán)節(jié)間的競爭和供需環(huán)境，而產(chǎn)業(yè)鏈利潤也必然流向相對緊缺環(huán)節(jié)，因此當(dāng)格局出現(xiàn)變化時(shí)，主鏈利潤會出現(xiàn)再分配，從而產(chǎn)生相應(yīng)的投資機(jī)會。 第二類可以歸結(jié)為技術(shù)迭代或變革。光伏行業(yè)的發(fā)展始終沿著降本增效的方向前進(jìn)，行業(yè)大約每隔5年就會出現(xiàn)一次大的技術(shù)變革，小的技術(shù)迭代頻率更高，且新技術(shù)一旦確立了效率與成本優(yōu)勢，會在很短的時(shí)間內(nèi)達(dá)到極高的滲透率，從而產(chǎn)生技術(shù)迭代或變革下滲透率快速提升的投資機(jī)會。 第三類可以歸結(jié)為供需緊缺環(huán)節(jié)。光伏行業(yè)涉及到諸多輔材，在需求持續(xù)增長的驅(qū)動下，擴(kuò)產(chǎn)不及時(shí)的環(huán)節(jié)非常容易出現(xiàn)供給缺口，從而形成供需緊缺下量價(jià)齊升的投資機(jī)會。 相對而言，第一類機(jī)會比較透明，研究內(nèi)卷性較強(qiáng)；第二類機(jī)會研究和投資難度非常大，但容易誕生十倍股；第三類機(jī)會需要有足夠的產(chǎn)業(yè)鏈資源和熟悉度，機(jī)會通?？捎龆豢汕?。 |
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