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公司近況 近期我們跟蹤了平安銀行頂級(jí)私行業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況。平安銀行私人銀行于2021年初建立了頂級(jí)私行經(jīng)營中心，在高凈值客戶服務(wù)升級(jí)的基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)更精細(xì)化的客群分層經(jīng)營，通過升級(jí)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)、打造特色服務(wù)以滿足超高凈值客戶（AUM 3000 萬元以上）多元化、差異化的財(cái)富管理需求。我們認(rèn)為，頂私客戶的精細(xì)化管理，有利于提升公司高凈值客戶的獲客/粘客能力，實(shí)現(xiàn)公司、集團(tuán)內(nèi)部良好的綜合化效益，并打造優(yōu)質(zhì)財(cái)富管理品牌形象；向前看，我們預(yù)計(jì)公司未來3-5 年私行AUM有望保持20%+的復(fù)合增速，助力提振財(cái)富管理中收。 評(píng)論 定制化、組合式解決方案精準(zhǔn)對(duì)接頂私客戶財(cái)富管理需求。偏標(biāo)準(zhǔn)化的私行財(cái)富管理服務(wù)/產(chǎn)品無法充分滿足超高凈值人群差異化的需求，尤其是考慮到超高凈值客群復(fù)雜的投資/融資、法稅/跨境、家族/企業(yè)、金融/非金融的服務(wù)訴求。平安頂級(jí)私行業(yè)務(wù)通過定制化的服務(wù)，鏈接銀行、集團(tuán)內(nèi)外部資源，給予細(xì)分頂私客群組合式解決方案，圍繞全生命周期予以全方位的陪伴式服務(wù)。 服務(wù)模式升級(jí)，打造“1+1+N”服務(wù)團(tuán)隊(duì)。第一個(gè)“1”是分行的私人銀行家，對(duì)客戶需求具有較高洞察力；“N”是指平安銀行內(nèi)外部的專家顧問團(tuán)隊(duì)，包含投資、融資、財(cái)富規(guī)劃、企業(yè)治理、私享生活等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域；第二個(gè)“1”是總行的頂級(jí)私行綜合顧問，也是分行和專家團(tuán)隊(duì)的鏈接橋梁。我們認(rèn)為，多層次的團(tuán)隊(duì)服務(wù)體系有利于實(shí)現(xiàn)頂私客群需求的充分識(shí)別、以及及時(shí)的任務(wù)流轉(zhuǎn)，從而為頂私客群提供高時(shí)效、高質(zhì)量、全方位的綜合金融服務(wù)。 組合方案升級(jí)，突破標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)品化思維。公司私人銀行強(qiáng)調(diào)設(shè)身處地了解各類細(xì)分客群的需求與痛點(diǎn)、予以一攬子服務(wù)，而非通過產(chǎn)品銷售思維予以偏標(biāo)準(zhǔn)化的模式。客群分類方面，公司對(duì)各類超高凈值客戶進(jìn)行具象化劃分；組合方案方面，公司聚焦在具體場(chǎng)景中洞察客戶的細(xì)分需求、并匹配相應(yīng)資源；權(quán)益服務(wù)方面，公司重點(diǎn)打造“醫(yī)養(yǎng)、教育、慈善、法稅”四大王牌權(quán)益。 聯(lián)動(dòng)模式升級(jí)，構(gòu)建結(jié)構(gòu)化客戶服務(wù)體系。平安私人銀行充分調(diào)動(dòng)銀行、集團(tuán)內(nèi)部資源：在銀行內(nèi)部，私人銀行對(duì)接公司銀行、資金同業(yè)、投資銀行等“非零”業(yè)務(wù)條線，通過雙向賦能的協(xié)同作戰(zhàn)打開業(yè)務(wù)空間；在平安集團(tuán)內(nèi)部，公司聚焦于壽險(xiǎn)高凈值客戶法稅/家族傳承/慈善規(guī)劃等衍生服務(wù)、對(duì)接高端醫(yī)養(yǎng)權(quán)益資源、特定客群產(chǎn)品定制服務(wù)三大細(xì)分領(lǐng)域，完善綜合金融貢獻(xiàn)體系。 盈利預(yù)測(cè)與估值 維持盈利預(yù)測(cè)不變與跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。公司目前交易于0.8x/0.7x 2022E/2023EP/B，考慮到近期疫情擾動(dòng)及宏觀經(jīng)濟(jì)增長壓力，我們下調(diào)目標(biāo)價(jià)9%至22.56元，對(duì)應(yīng)53%的上漲空間和1.2x/1.1x 2022E/2023E P/B。 風(fēng)險(xiǎn) 宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解不及預(yù)期。 |
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