-VC·PE-LP-GP觀察-

圍繞著好GP已經(jīng)有諸多的討論，本篇從其他視角看一個(gè)GP。

糟糕的GP都有各自的失敗之處，失敗+反思≈進(jìn)步，失敗+合理化=自欺欺人。能不能走出泥潭，還取決于GP對(duì)待現(xiàn)狀的態(tài)度和解決方式。

#一,糟糕GP有捂不住13個(gè)共性特質(zhì)

#二，GP行差踏錯(cuò)-代價(jià)昂貴

獲取PDF；關(guān)注微信公眾號(hào)后臺(tái)回復(fù)“機(jī)構(gòu)觀察站03”

優(yōu)秀GP，差勁GP

差勁GP擁有的13個(gè)共性特質(zhì)

（1）糟糕的GP在談deal的時(shí)候會(huì)承諾很多，而一旦deal談成了，他們并不會(huì)兌現(xiàn)承諾。在這一點(diǎn)上，Bill Gurley表示，這是一種對(duì)聲譽(yù)和品牌的磨損，Benchmark某種程度上將自己視為一家服務(wù)機(jī)構(gòu)，愛惜羽毛。

（2）糟糕的GP總想插手自己投資組合公司的大小事務(wù)，抑制不住去run the show，成為創(chuàng)始人的維護(hù)負(fù)擔(dān)。這些GP過分努力地管理著portfolio，但是高估了自己的洞察力，最后會(huì)損害LP和創(chuàng)始人雙方的精力和回報(bào)。

（3）糟糕的GP在投資一個(gè)項(xiàng)目前瞻前顧后，投資后搖擺不定。這一點(diǎn)體現(xiàn)了一名GP前期做盡調(diào)的功力和內(nèi)心力量。

（4）糟糕的GP不會(huì)全神貫注地支持投資組合公司，而是試圖通過在同一賽道投資多家公司來對(duì)沖自己的賭注。

（5）糟糕的GP擔(dān)心，如果和共同投資人投同一家公司，自己會(huì)獲得較少的股份。所以為了讓自己在公司的股份最大化，他不鼓勵(lì)創(chuàng)始人與其他投資人合作。一個(gè)好的GP會(huì)盡量擴(kuò)大蛋糕的大小，而不是想盡辦法計(jì)算怎么把別人的蛋糕切進(jìn)自己的那份。

（6）糟糕的GP談判term sheet時(shí)，會(huì)花很多時(shí)間和律師費(fèi)用在不太可能發(fā)生的場景的微觀優(yōu)化上，甚至可能通過加一些難以理解的條款來欺騙創(chuàng)始人。而好的GP會(huì)盡量簡化合同，因?yàn)樗溃谝粋€(gè)大部分回報(bào)都是由最佳結(jié)果產(chǎn)生的行業(yè)里，想保護(hù)自己不受任何事的影響沒有多大價(jià)值。

（7）糟糕的GP想要賺很多錢，即使他賺不到很多錢，所以會(huì)在GP commitment或者其他分配收益的百分比上動(dòng)腦筋，比如對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行切分，確保自己的表現(xiàn)良好。

（8）糟糕的GP在很多賽道、地區(qū)和行業(yè)都布下了廣泛的投資，但他不是了解很多事情，而是對(duì)所有事情一無所知。這妨礙了他提供有效的投資組合支持，從一開始就看不到好的投資項(xiàng)目。

（9）糟糕的GP做事的主要驅(qū)動(dòng)力是FOMO，沒有支撐自己獨(dú)立思考的知識(shí)或勇氣，會(huì)被市場時(shí)時(shí)的起伏打亂陣腳，患得患失。如果一項(xiàng)投資失敗，他們會(huì)編出一個(gè)敘事，讓它看起來像是一種成功。

（10）糟糕的GP在投到一兩次幸運(yùn)球后，會(huì)認(rèn)為自己是個(gè)天才。他們有很大的ego，因?yàn)橄矚g聽自己說話而讓董事會(huì)會(huì)議效率低下。而好的GP經(jīng)常會(huì)說「我不知道」。

（11）糟糕的GP更喜歡投資像他的人。500Startups的創(chuàng)始合伙人Dave McClure認(rèn)為，好的GP做投資源于一種不可抗拒的探索欲望，源于對(duì)更多了解世界的強(qiáng)烈好奇心，源于實(shí)現(xiàn)更美好社會(huì)的道德要求和智識(shí)謙遜。

（12）糟糕的GP有一種被夸大的權(quán)利感，并且漸漸忘記了生活中有比財(cái)務(wù)回報(bào)更多的東西。

（13）糟糕的GP總是看上去很忙，忙到什么都做不了，但從不做自己說過要做的事情。在這種狀態(tài)下，他們會(huì)頻繁地聯(lián)系創(chuàng)始人，追逐其他GP尋找一個(gè)個(gè)「新機(jī)會(huì)」。Boulder Ventures一名做了35年投資的GP，Kyle Lefkoff認(rèn)為，好的GP可以和創(chuàng)始人、LP形成更真實(shí)的關(guān)系，在做什么就是在做什么，在休息就是在休息。這讓大家都能謹(jǐn)慎做出承諾，然后堅(jiān)持下去。

糟糕的GP更容易營造一種沃貝貢湖效應(yīng)（Lake Wobegone effect），就是習(xí)慣把別人的成功歸因于運(yùn)氣好，把自己的成功看做是努力的結(jié)果，而且容易高看自己，展現(xiàn)歌舞升平的假象。

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