一、投資回報(bào)率

衡量一家企業(yè)好壞的最重要的指標(biāo)是什么？有人說(shuō)是銷售收入、有人說(shuō)是現(xiàn)金、有人說(shuō)是利潤(rùn)、有人說(shuō)是利潤(rùn)率。其實(shí)，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模的時(shí)候，投資回報(bào)率才是評(píng)價(jià)企業(yè)的最重要指標(biāo)。

投資回報(bào)率也叫股東投資回報(bào)率或者叫資產(chǎn)收益率。通俗來(lái)講投資回報(bào)率代表股東投入多少錢，賺多少錢。

投資回報(bào)率=利潤(rùn)/權(quán)益。也就是凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益報(bào)酬率。這是一個(gè)綜合指標(biāo)，可以進(jìn)一步地分解，如下圖：

【模型】公司賺錢模型

假如某個(gè)公司的股東要求的投資回報(bào)率是30%，那怎么實(shí)現(xiàn)這個(gè)投資回報(bào)率呢？需要對(duì)實(shí)現(xiàn)過(guò)程進(jìn)行如下分解：

通過(guò)上述分解可以看出，投資回報(bào)率主要由三個(gè)指標(biāo)決定，這三個(gè)指標(biāo)就像三匹馬，公司的戰(zhàn)略不同，每匹馬的作用就不同，就會(huì)形成不同的經(jīng)營(yíng)模式。

模式（一）屬于低成本戰(zhàn)略，也可以是差異化戰(zhàn)略，產(chǎn)品銷售價(jià)格高，成本不變。

模式（二）是輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，提高第二個(gè)指標(biāo)，盡量降低資產(chǎn)總額，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、企業(yè)可以考慮從重資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變?yōu)檩p資產(chǎn)模式，比如，把自購(gòu)設(shè)備、自建廠房改為租用。

模式（三）是類金融戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)杠桿高達(dá)6倍，比較常見(jiàn)的是從供應(yīng)商處進(jìn)行融資，這就是大型超市、某些家電賣場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)模式。

該公式還可以進(jìn)一步分解，銷售利潤(rùn)率由毛利率和收入費(fèi)用負(fù)擔(dān)率決定，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)決定，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由總經(jīng)理負(fù)責(zé)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由銷售總監(jiān)負(fù)責(zé)。

【案例】運(yùn)營(yíng)效率對(duì)投資回報(bào)率的影響

某人投資1萬(wàn)元，做小食品零售生意。第一個(gè)月，他進(jìn)了10，000元的貨，到學(xué)校門口擺攤銷售，經(jīng)過(guò)一個(gè)月的時(shí)間，他把進(jìn)的貨全部賣掉，一共賣了15，000元。這個(gè)月，他的投資回報(bào)率是多少呢？賺的5.000元除以本錢10，000元，投資回報(bào)率是50%。

他將收到的錢分成兩部分，第一部分1萬(wàn)元，準(zhǔn)備拿回去做家用，第二部分5千元，準(zhǔn)備繼續(xù)用來(lái)做生意。但是他不慎遺失了做生意的那1萬(wàn)元。沒(méi)有辦法，生活還得繼續(xù)。他只好把剩下來(lái)的5,000元留下2,500元用于家庭開(kāi)支，另外的2,500元用來(lái)進(jìn)貨，還是到學(xué)校門口擺攤銷售。

銷售情況還是和第一個(gè)月一樣，2.500元進(jìn)的貨，只夠賣一周時(shí)間，一周賣完后，繼續(xù)用2,500元進(jìn)貨，再賣一周，如此循環(huán)，一個(gè)月過(guò)去了，總共進(jìn)了4次貨，每次進(jìn)貨2，500元，4次一共進(jìn)貨總額是10,000元，賣貨收到的錢還是與上個(gè)月一樣，也是15,000元。那怎么計(jì)算他第二個(gè)月的投資回報(bào)率呢？

第二個(gè)月進(jìn)貨總額10，000元，賣貨得到的錢總額為15,000元，賺的錢與上個(gè)月一樣，都是5，000元。但是，第一個(gè)月投入的本錢是10,000元，而第二個(gè)月投入的本錢是2,500元。這樣，第二個(gè)月的投資回報(bào)率應(yīng)該是賺的5.000元除以本錢2,500元，計(jì)算出來(lái)第二個(gè)月的投資回報(bào)率是200%。為什么兩個(gè)月的投資回報(bào)率不同呢？前后兩個(gè)月業(yè)務(wù)規(guī)模是一樣的，都是賣了15,000元，但是賣貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)是不同的，第一個(gè)月只進(jìn)一次貨，賣了一個(gè)月。而第二個(gè)月進(jìn)了四次貨，每次都是賣一周時(shí)間。從這個(gè)案例，我們可以看出，同樣的投資額，周轉(zhuǎn)越快，投資回報(bào)率就越高。

民營(yíng)企業(yè)投資回報(bào)率最好在25%以上，如果太低則說(shuō)明經(jīng)營(yíng)效率太低，或管理混亂，或行業(yè)高度競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入微利時(shí)代。

二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于銷售收入除以總資產(chǎn)。一般情況下，此指標(biāo)作用是考核總經(jīng)理及管理層的經(jīng)營(yíng)管理能力和水平。管理系統(tǒng)越完善，此指標(biāo)越高。如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于1，說(shuō)明管理系統(tǒng)提升空間非常大，或者企業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高可以結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，靈活處理：

在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過(guò)適當(dāng)降低產(chǎn)品售價(jià)，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力。

在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過(guò)提高產(chǎn)品銷售價(jià)格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

企業(yè)通過(guò)處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會(huì)提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時(shí)，通過(guò)提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達(dá)到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的。

圖示：提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響

三、稅負(fù)率

稅負(fù)率等于企業(yè)交給稅務(wù)局的總納稅金額除以銷售收入。體現(xiàn)100元的銷售收入中有多少是用來(lái)繳稅的。稅負(fù)率指標(biāo)又可以拆分成很多指標(biāo)，比如增值稅的稅負(fù)率、所得稅的稅負(fù)率等。稅負(fù)率過(guò)低可能會(huì)引起稅務(wù)局的注意，而稅負(fù)率過(guò)高一樣會(huì)引起稅務(wù)局的注意。

四、毛利率

毛利率等于毛利潤(rùn)除以銷售收入。毛利率的高低體現(xiàn)了企業(yè)是否賺錢；一般情況下，生產(chǎn)企業(yè)的毛利率如果低于20%，則說(shuō)明產(chǎn)品的銷售毛利不是特別理想。

五、純利潤(rùn)率

純利潤(rùn)率也叫純利率或者凈利率，即毛利潤(rùn)扣掉房租、水電費(fèi)、人員工資等間接分?jǐn)傎M(fèi)用以后，算出來(lái)的純利潤(rùn)與銷售收入的比率。純利潤(rùn)率低于5%的企業(yè)，屬于微利潤(rùn)企業(yè)，更加需要通過(guò)加快周轉(zhuǎn)速度來(lái)讓企業(yè)賺錢。

六、一元工資利潤(rùn)率

如果老板支付了1500萬(wàn)元的工資（包括社保、個(gè)稅、個(gè)人福利等)給員工，同時(shí)員工給老板創(chuàng)造了1500萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，那么一元工資利潤(rùn)率就是1，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了員工給老板創(chuàng)造的價(jià)值。如果此指標(biāo)太低，說(shuō)明勞動(dòng)效率太低，可以考慮減員降成本，或不減員增效，如用機(jī)器人替代部分人工。

七、利潤(rùn)增長(zhǎng)率

利潤(rùn)增長(zhǎng)率等于本年度的利潤(rùn)減掉去年的利潤(rùn)，再除以去年的利潤(rùn)。

八、凈現(xiàn)金流

凈現(xiàn)金流等于現(xiàn)金流入減掉現(xiàn)金流出。此指標(biāo)體現(xiàn)出企業(yè)是在靠什么活著。如果該指標(biāo)值大于零且金額不會(huì)太小，說(shuō)明是靠正常經(jīng)營(yíng)活著。如果為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)在吃老本或靠借錢度日，或砸鍋賣鐵度日。

九、利潤(rùn)含金量高

利潤(rùn)含金量等于凈現(xiàn)金流入除以凈利潤(rùn)。該指標(biāo)體現(xiàn)企業(yè)的利潤(rùn)中有多少是現(xiàn)金到賬的。如果企業(yè)的利潤(rùn)全部是虛的，都是沒(méi)有現(xiàn)金到賬的，說(shuō)明利潤(rùn)含金量比較低；如果企業(yè)利潤(rùn)都是實(shí)實(shí)在在的錢支撐，說(shuō)明利潤(rùn)含金量比較高。

十、資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率等于負(fù)債除以總資產(chǎn)，表示企業(yè)的負(fù)債占全部資產(chǎn)的比率。一般行業(yè)中，如果該指標(biāo)值低于30%，說(shuō)明老板過(guò)于保守和謹(jǐn)慎；如果超過(guò)75%，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比較大，財(cái)務(wù)杠桿用得比較足，一定要注意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

十一、每一元的收入費(fèi)用負(fù)擔(dān)率

每一元收入費(fèi)用負(fù)擔(dān)率等于費(fèi)用除以收入，表示企業(yè)每一塊錢的銷售收入中，有多少錢是用來(lái)承擔(dān)費(fèi)用的。例如：把一元收入費(fèi)用負(fù)擔(dān)率控制標(biāo)準(zhǔn)定為0.2元，如要實(shí)際發(fā)生的一元收入費(fèi)用負(fù)擔(dān)率為0.19元，那說(shuō)明控制的效果比較好，而如果實(shí)際發(fā)生的一元收入費(fèi)用負(fù)擔(dān)率為0.22元，則說(shuō)明費(fèi)用控制情況不理想。

十二、營(yíng)運(yùn)周期

營(yíng)運(yùn)周期是指企業(yè)自購(gòu)貨起至銷售、并收回貨款的整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程；營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)在營(yíng)運(yùn)周期中對(duì)資金的需求天數(shù)。企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求并不一定從購(gòu)貨開(kāi)始，在賒購(gòu)的情況下，是從支付供應(yīng)商貨款的日期開(kāi)始算起。這個(gè)指標(biāo)代表了企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的使用效率。

十三、人均勞效指標(biāo)

人均銷售收入/人均應(yīng)收賬款/人均利潤(rùn)/人均工資

是側(cè)重從勞動(dòng)力利用的角度來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的綜合性指標(biāo)。這幾個(gè)指標(biāo)同行業(yè)一比較，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況好壞立馬可見(jiàn)。

以上十三個(gè)指標(biāo)不一定全部應(yīng)用在企業(yè)中，不同的行業(yè)有不同的指標(biāo)，比如餐飲行業(yè)會(huì)用“翻臺(tái)率“，酒店行業(yè)會(huì)用“入住率”，超市會(huì)用“坪效”、“人效”等。

企業(yè)要根據(jù)不同的行業(yè)、不同的階段、不同的情況靈活使用這些指標(biāo)，打造屬于自己的“駕駛艙”，為企業(yè)高效運(yùn)轉(zhuǎn)保駕護(hù)航。