（二）旺能環(huán)境：外延并購保障焚燒成長性，鋰電池回收打開第二曲線

擬收購800噸/日昭通垃圾焚燒項目，外延并購加速規(guī)模、區(qū)域雙重擴張。公司近期 公告，擬以1億元現(xiàn)金收購昭通環(huán)保100%股權，標的擁有云南省昭通市800噸/日垃 圾焚燒產能，處理費60元/噸、垃圾保底量達360噸/日。通過外延并購，公司打開獲 取優(yōu)質焚燒項目的新途徑，并且實現(xiàn)區(qū)域布局擴張（此項目為公司首個云南項目）。 疊加產能爬坡預期，我們預計2021至2023年公司仍有望保持20%業(yè)績復合增速。

啟動循環(huán)再生產業(yè)布局，鋰電池回收、工業(yè)固廢等業(yè)務第二成長曲線。2022年公司 完成鋰電池回收循環(huán)利用標的“立鑫新材料”60%股權收購，標的公司合計擁有近1萬 噸/年鋰、鈷、鎳資源化產能。根據公司股東美欣達官網披露，集團擁有10萬輛/年廢 車拆解產能，有望與公司鋰電池回收形成良好協(xié)同。公司通過增資、新設等方式加 速一般工業(yè)固廢、建筑垃圾回收利用等一體化循環(huán)產業(yè)布局，未來成長潛力突出。

2021年業(yè)績快報符合預期，低估值、高成長下更具估值彈性。根據公司2021年業(yè)績 快報，2021年實現(xiàn)歸母凈利潤6.45億元（同比+23.53%）。依靠垃圾焚燒項目外延 并購及產能爬坡、餐廚業(yè)務放量，公司未來2~3年20%+業(yè)績增速仍可保障，但廣發(fā) 環(huán)保盈利預測下對應2022年市盈率僅11.30x。疊加鋰電池回收等新興業(yè)務布局提高 公司成長預期，當前低估值，高成長屬性突出下更具估值彈性。