論優(yōu)秀程度，放眼整個(gè)a股，能與茅臺(tái)相提并論的公司，估計(jì)也只有格力電器了。朋友說(shuō)茅臺(tái)和格力，可以并稱(chēng)為股市雙雄。

當(dāng)我認(rèn)識(shí)到茅臺(tái)的優(yōu)秀時(shí)，茅臺(tái)已經(jīng)成長(zhǎng)為我高攀不起的樣子了。朋友不止一次開(kāi)玩笑說(shuō)，如果他有一千萬(wàn)，那么持有茅臺(tái)一只就足夠?？催^(guò)到一個(gè)數(shù)據(jù)，全球世界500強(qiáng)中，除了波音公司，就屬格力的roe最高。roe也叫凈資產(chǎn)收益率或股東權(quán)益報(bào)酬率。

有人做過(guò)統(tǒng)計(jì)，即使你在07年大牛市最高點(diǎn)買(mǎi)入格力電器，依然能夠取得不錯(cuò)的年化收益率。

然而我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，格力電器的估值長(zhǎng)期在8~15倍左右，于是就有了來(lái)自靈魂深處的疑問(wèn)：為何格力電器總是被低估？

我覺(jué)得有這么幾點(diǎn)原因：第一?？照{(diào)天花板的爭(zhēng)議從未停止過(guò)。格力的主業(yè)是空調(diào)，90%的收入來(lái)源于空調(diào)。很多年前，就有人認(rèn)為空調(diào)的天花板要來(lái)了。而格力的業(yè)務(wù)這么單一，業(yè)績(jī)必定會(huì)受很大影響。天花板論喊了這么多年，格力總是用實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)?nèi)プC明，開(kāi)發(fā)空調(diào)在更多場(chǎng)景下的應(yīng)用。

這些年，格力也在 布局多元化，從2019年報(bào)可以看出，空調(diào)占收入比重88.38%，略有下降；生活電器占比3.55%，智能裝備1.36%，其他收入占比6.7%。

格力多元化轉(zhuǎn)型之路，能否成功？邊走邊看，本人選擇相信董明珠帶領(lǐng)的管理層，他們更懂企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理。（專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事）

第二，格力總裁董明珠行為比較高調(diào)，惹爭(zhēng)議；且管理層不重視投資者關(guān)系。在眾多企業(yè)家中，董明珠屬于快人快語(yǔ)，比較敢說(shuō)的強(qiáng)勢(shì)性格。勢(shì)必會(huì)招致不少人的討厭。而且這么多年以來(lái)，如果有大的基金調(diào)研格力，格力也不怎么重視。17年，董明珠在股東大會(huì)上，說(shuō)出：我就是不分紅，你們能把我怎么樣？當(dāng)時(shí)真是炸了鍋，招來(lái)罵聲一片。

如果冷靜下來(lái)分析，格力歷史上幾次不分紅之后，格力都迎來(lái)了高速發(fā)展。打個(gè)不恰當(dāng)?shù)谋扔?，戀?ài)中，男孩不懂花言巧語(yǔ)哄得女孩開(kāi)心。實(shí)際上，男孩也默默為女孩付出不少。最后這段戀情，男孩被發(fā)了好人卡。

長(zhǎng)期來(lái)看，持有格力的真正股東都取得了不錯(cuò)的收益。董明珠是格力十大股東之一，她的好多股份也是在二級(jí)市場(chǎng)真金白銀買(mǎi)來(lái)的。分紅多，當(dāng)然對(duì)她更有利。

第三，格力的控制權(quán)問(wèn)題，以前一直是個(gè)問(wèn)題。當(dāng)年號(hào)稱(chēng)野蠻人的姚振華就盯上了格力，雖然后來(lái)被趕跑了。去年高瓴資本入住，至于長(zhǎng)期會(huì)帶來(lái)哪些影響，邊走邊看。

投資格力，最大的邏輯是空調(diào)業(yè)務(wù)是否發(fā)生了根本性的變化。看這兩天的新聞，得知董總的第三次帶貨直播，銷(xiāo)售額高達(dá)65億。心中只有敬佩二字，董以60多歲的高齡，還在這么拼搏。無(wú)論你喜歡不喜歡她，她始終是一個(gè)值得敬重的女企業(yè)家。