做期貨十多年了,我還很少見到有人旗幟鮮明地批判隔夜交易、長線持倉的危害，殊不知放長線釣大魚是交易里最大的偽科學(xué)，也是最大的陷阱，當(dāng)前的市場環(huán)境已經(jīng)徹底變了，散戶一定要做日內(nèi)交易，5大角度擊碎你的幻想，看懂此文可能改命換運(yùn)。

1、同等條件下，日內(nèi)交易的收益更高

隔夜交易屬于厚利薄銷的模式，交易次數(shù)少，周轉(zhuǎn)慢，戰(zhàn)線長，一旦資金太小整體收益很低，效率并不高，在交易頻率和勝率上處于劣勢，但日內(nèi)交易在交易頻率、勝率上卻處于絕對的優(yōu)勢。

首先，隔夜交易的人都是干大周期的，比如15分鐘、30分鐘、4小時(shí)、日線等周期，從交易頻率看，隔夜交易可能一個(gè)月下來開倉信號就1-2次，甚至沒有交易信號，走的是厚利薄銷+低勝率路線，對于小資金的散戶，按傳統(tǒng)的隔夜輕倉、長線抓大波的搞法，一年收益很難超過50%，翻倍更別想，而日內(nèi)交易走的是薄利多銷+高勝率路線，一般都是操作5分鐘以下的周期，比如炒單一天就是10次以上，日內(nèi)波段一天3-10次，依靠高頻率積少成多，可以快速的實(shí)現(xiàn)資金積累。

很多人只知道勝率重要，卻不知道交易頻率更重要，實(shí)際上交易頻率才是賺錢的根本，為了驗(yàn)證這個(gè)結(jié)論，去年我還專門拿了2個(gè)賬戶做了下實(shí)驗(yàn)，我們看一下2種模式的對比。

相同的開平倉規(guī)則和初始資金，做螺紋鋼2小時(shí)周期和做15秒周期，效果千差萬別，如下圖1-2所示：

交易時(shí)段為2021年4月-6月，很明顯，日內(nèi)交易的整體收益更高，因?yàn)?小時(shí)周期的交易次數(shù)太少，只有4次開倉，利潤積累太慢，15秒周期有120多次交易，利潤積累快，這就是交易頻率的優(yōu)勢所在，有些人動(dòng)不動(dòng)說做日內(nèi)短線交易是鼠目寸光、沒有格局，都是站著說話不腰疼，自己已經(jīng)做大了，或者起點(diǎn)很高，資金大自然可以選擇賺慢錢，但完全忽略了大部分散戶的狀態(tài)，90%的散戶都是中產(chǎn)階級，賬戶資金量超過50萬的人占比并不高，這類人急需在投機(jī)市場賺到第一桶金，實(shí)現(xiàn)資本原始積累，去改善生活或者去投資別的生意，很顯然，日內(nèi)交易更符合散戶賺快錢的目標(biāo)，去做隔夜交易顯然不是一個(gè)明智的選擇。

如果你的資金量在50萬以下，做大周期的隔夜交易完全就是浪費(fèi)自己時(shí)間，長期收益率太低，而所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又太大。

2、隔夜持久戰(zhàn)違背人性，日內(nèi)游擊戰(zhàn)符合人性。

首先，隔夜交易、輕倉長線本質(zhì)上都是主動(dòng)犧牲勝率，放棄小波，賭大波的做法，典型的經(jīng)常慢性失血，突然一次滿血復(fù)活、一把填坑，美其名曰讓利潤奔跑，實(shí)際上是將止盈的時(shí)間延長到不確定的未來，主動(dòng)把自己拖入持久戰(zhàn)，理論上非常美好，實(shí)際上過程殘酷無比，非常違背人性。

很多隔夜交易者嘴上發(fā)誓要拿大波，實(shí)則浮盈稍微有點(diǎn)回撤內(nèi)心就有了波瀾，立馬有平倉的沖動(dòng)，經(jīng)常打著隔夜交易抓大波的旗號干著短線的勾當(dāng)，我敢保證99%的人拿不住隔夜盈利單，因?yàn)槿诵詻Q定了不允許到嘴的鴨子飛走了。

浮盈回撤可以說是隔夜交易最大的克星，你經(jīng)常會遇到莫名其妙的大回撤把你的浮盈抹干凈最后盈利變止損，長此以往，對賬戶和心態(tài)的打擊和摧殘是致命的。

其次，賺了就匆匆了結(jié)變成了日內(nèi)交易，套了就躺平不止損，假裝自己自己在做隔夜交易，時(shí)間一長，隔夜交易更容易養(yǎng)成抗止損單的惡習(xí)，因?yàn)槭毡P了可以繼續(xù)拿，更加抱有僥幸和幻想，把該止損的單子拖入更加不利的戰(zhàn)局當(dāng)中。

只要你收盤前不平倉，主動(dòng)投入到持久戰(zhàn)，主力就可以利用資金優(yōu)勢肆意地蹂躪你、摩擦你，比如做圖形、做指標(biāo)，表演給你看，各種洗盤、各種回撤，干擾你的視線，讓你懷疑自己，左右你的判斷；也可以利用信息優(yōu)勢控制媒體制造輿論聲勢，麻痹你、誘惑你，意志不堅(jiān)定的人一定會違背自己的交易規(guī)則而犯錯(cuò)。

比如提前止損、提前開倉、臨時(shí)改變止盈點(diǎn)位……讓本來賺錢的單子變成虧損。

最后，單邊和大波較為稀缺，回撤大，打止盈的時(shí)候少，打止損的時(shí)候多，所以天然勝率低，非常依賴大行情，連續(xù)止損之后都不知道哪一天能把坑填上，充滿了極大的不確定性，純粹是把命運(yùn)交給市場。

在連續(xù)止損的壓力下意志力薄弱的人容易自亂陣腳，一直等不到大波填坑、滿血復(fù)活，就像借錢做生意失敗一樣，坑越來越大，負(fù)債越來越多，感覺自己快要完了。

于是開始懷疑自己的交易方法，在黎明來臨之前偷偷了換了一條路換了一種方法，剛一換就來行情了結(jié)果導(dǎo)致踏空，剛一換方法碰上的又是震蕩連損，虧上加虧，索性破罐子破摔。

所以很多散戶都是在隔夜持久戰(zhàn)中被絞殺的，從堅(jiān)持到動(dòng)搖、最后孤注一擲、直到崩盤，命運(yùn)一開始就已經(jīng)注定了。

日內(nèi)交易則屬于游擊戰(zhàn)，盈利目標(biāo)小更容易實(shí)現(xiàn)，打止盈的次數(shù)多，減少了連續(xù)虧損和浮盈回撤帶來的心理壓力，見好就收、落袋為更符合人性需求。

一句讓利潤奔跑麻痹了多少人，去賭不確定的明天并不符合人性，很多時(shí)候讓利潤奔跑只是一種美好的幻想，多少大波，最后跑著跑著給回撤沒了。

3、隔夜交易容易被針對，日內(nèi)交易不容易被針對

主力最喜歡散戶持倉過夜，最害怕散戶平倉休息，作為價(jià)格的主導(dǎo)者和造勢者，主力資金體量大，船大調(diào)頭難，從建倉到退出需要足夠的時(shí)間和空間運(yùn)作，短時(shí)間是很難殲滅散戶的。

因?yàn)樯暨@個(gè)群體在市場上處于天然的劣勢，資金實(shí)力、信息渠道都不是散戶的優(yōu)勢，散戶的唯一優(yōu)勢就是靈活，船小好調(diào)頭，可以速戰(zhàn)速決，及時(shí)分出勝負(fù)，兌現(xiàn)利潤，在大空間內(nèi)謀取小利潤，游走在微觀世界，主力完全拿你沒辦法，沒法針對你。

就像動(dòng)物世界一樣，獅子兇猛無比，可以輕而易舉地獵殺斑馬，但是很難獵殺地上的螞蟻，因?yàn)槲浵侒w積小更靈活，更容易隱藏和躲避，難以被發(fā)現(xiàn)和接近，在弱肉強(qiáng)食的大自然中，目標(biāo)越大越容易暴露，越暴露越容易成為別人的獵物，大自然的生存法則尚且如此，期貨世界的生存法則也一樣。

你做隔夜交易謀求一次賺200點(diǎn)、2000點(diǎn)的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于日內(nèi)交易一次賺10點(diǎn)、50點(diǎn)，你想要大波，就自動(dòng)成為大資金的對手，主力就要制造震蕩和回撤狠狠的洗你，制造無緣無故的跳空掃你，你做的周期越長，越容易被盯上，包括你的持倉，期貨公司的后臺都一目了然，特別是一些大戶，不針對你針對誰呢？

而日內(nèi)交易不容易被盯上，每次賺了小波就跑，主力拿你一點(diǎn)辦法都沒有，因?yàn)橹髁Σ豢赡芏⒅腥瞬环牛荒茏ゴ蠓判　?/span>

4、日內(nèi)交易的回撤小，生命力更頑強(qiáng)

隔夜交易的模式是抓大波賭單邊，靠大波填小坑取勝，俗稱一口吃個(gè)胖子，也叫3年不開張，開張吃3年，勝率一般在20-40%，回撤可以去到20-50%，容易碰到連續(xù)止損10次，如果碰到黑天鵝回撤則更大，具有勝率低、回撤大的特點(diǎn)，日內(nèi)交易的模式是刷震蕩抓小波，靠小波積少成多取勝，俗稱“弱水三年只取一瓢”，勝率一般在50%以上，回撤控制在20%以內(nèi)，連續(xù)止損的次數(shù)較少，具有勝率高，回撤小的特點(diǎn)。

比如同樣開多單，成本都是3000點(diǎn)，止盈目標(biāo)300點(diǎn)和止盈目標(biāo)30點(diǎn)，哪個(gè)更容易實(shí)現(xiàn)呢？就像做生意一樣，一件進(jìn)貨成本300塊的衣服，你賣350和賣3500，哪個(gè)價(jià)格更容易賣出去？站在成功率的角度，賺小波的成功率顯然更高。

這就是我們常說的長尾效應(yīng)，更注重小利潤的大市場，也就是要賺很少的錢，但是要賺很多次的錢，就像你去河里摸魚，摸到最后你會發(fā)現(xiàn)大魚多還是小魚多？很顯然小魚更多，大魚少，概率分布早就在那里。

放到期貨市場，單邊行情分布少，震蕩行情分布多，去抓單邊行情本身就是抓小概率的事件，成功率太低，并不是上策，大波太少了，等著吃大波填飽肚子如果一直沒等到可能就要餓死，就像獵人出門打獵，看不上兔子，非要專門打野豬，最后野豬沒找到，一家人都要跟著挨餓。

相對而言，厚利薄銷、低勝率的隔夜交易兌現(xiàn)利潤的難度大，賬戶會因?yàn)榇蟛òl(fā)生的次數(shù)少而蕭條、死亡，比如著名的理查德丹尼斯和他的海龜交易法就存在過巨大回撤的問題，而薄利多銷、高勝率的日內(nèi)交易兌現(xiàn)利潤的難度小，生命力更頑強(qiáng)。

所以我個(gè)人認(rèn)為，去隔夜持倉賭大波并不是一個(gè)好戰(zhàn)略，把希望都寄托在未來一次大波力挽狂瀾、起死回生，并不是一個(gè)好戰(zhàn)術(shù)，這里面的時(shí)間成本和機(jī)會成本太高了，另外，既要面臨連續(xù)虧損遇不到大波帶來的回撤，也要面臨黑天鵝造成的回撤，而回撤的大小則關(guān)乎賬戶的生死存亡，這是我2021年最大的感悟。

5、期貨交易內(nèi)卷嚴(yán)重，隔夜交易難度加大

程序化交易、量化交易的橫行，資管產(chǎn)品的低回撤需求，互聯(lián)網(wǎng)信息高速傳播，傳統(tǒng)技術(shù)廣泛運(yùn)用引發(fā)的同質(zhì)化競爭等，諸多因素導(dǎo)致期貨交易越來越內(nèi)卷，具體表現(xiàn)在以下3個(gè)方面：

①隔夜跳空比以前更頻繁了，計(jì)劃執(zhí)行難度增加

②極端行情頻發(fā)，黑天鵝讓隔夜交易致死率上升

進(jìn)來的時(shí)候好好的，極端行情卻出不去了，出來的時(shí)候很多人已爆倉；爆賺了沒及時(shí)走，走的時(shí)候利潤歸零還倒虧，這是近2年期貨市場的常態(tài)，比如2021年的焦炭、焦煤，2022年的滬鎳，如下圖4-6所示：

一方面政策調(diào)控容易引發(fā)交易所的各種流氓行為，比如經(jīng)常發(fā)神經(jīng)病一樣翻倍地提高保證金，對隔夜交易是極為不利的，經(jīng)常提示保證金不足，容易把賬戶帶向爆倉的邊緣；另一方面內(nèi)盤與外盤的聯(lián)動(dòng)越來越緊密，而價(jià)格對黑天鵝的反應(yīng)是極為敏感的，連續(xù)跌停、連續(xù)漲停經(jīng)常發(fā)生，大大增加了隔夜爆倉的幾率。

做期貨最慘痛的教訓(xùn)莫過于做隔夜交易的人在擴(kuò)張復(fù)利的道路上被黑天鵝一鍋端，有人在滬鎳上幾天的時(shí)間就把賬戶從100萬干到10萬，如下圖7所示：

很不幸，我本人去年的在焦炭上的隔夜多單，也曾遭遇跌停出現(xiàn)過巨大回撤，雖然沒爆倉，但是也刻骨銘心，經(jīng)過一段時(shí)間的反思，我個(gè)人認(rèn)為隔夜交易并不是一門好生意，從生意的角度出發(fā)，最好的生意一定是當(dāng)天結(jié)算無賒賬、無負(fù)債，同樣最好的期貨交易模式應(yīng)該是日內(nèi)交易，當(dāng)日分出勝負(fù)，到口袋的錢才是最安心的錢，每天睡個(gè)好覺，明天的錢不一定是你的錢，所謂夜長夢多遲則生變。

③震蕩行情才是主角，單邊行情只是配角

單邊不常有，但震蕩常有，震蕩才是期貨市場的主角，股市向來都是牛短熊長，期貨也一樣，商品期貨對應(yīng)的現(xiàn)貨市場與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度高，大部分都是周期性行業(yè)，大部分時(shí)間都是處于供需平衡的狀態(tài)，所以期貨品種的單邊行情只會發(fā)生在基本面出現(xiàn)極端變化的年月，比如2015-2016年的螺紋鋼，2018年的蘋果，2020年的有色和化工，在沒有基本面因素驅(qū)動(dòng)下，大部分時(shí)間都是無序震蕩，震蕩期間各種假突破伺候你，只能是止損慢慢熬，所以大周期做隔夜交易不會那么美好，天天給你機(jī)會浮盈加倉抓大波？那是不可能的，大部分時(shí)候都是輕倉賺小波、震蕩常止損的局面。

不信你可以打開任意一個(gè)品種，看看日線圖，有幾個(gè)品種天天無腦給你走單邊的？

做隔夜交易就是要等到周期窗口的來臨，這里面的時(shí)間成本和機(jī)會成本太大，被動(dòng)地等待，坐以待斃，并不劃算。

散戶到底應(yīng)該做日內(nèi)短線交易還是隔夜長線交易？這是一個(gè)很古老的選擇題，從期貨誕生那天起，這個(gè)問題就一直爭論不休，直到今天，仍然有人天真的以為大周期震蕩少更穩(wěn)定，仍然有無數(shù)傻瓜鼓吹搞長線、做時(shí)間的朋友，我過去也推崇隔夜交易抓大波，但是現(xiàn)在我的認(rèn)知發(fā)生了翻天覆地的變化，市場在變，我們每個(gè)人也需要不斷蛻變和精進(jìn)。

站在競爭優(yōu)勢的角度我認(rèn)為，散戶一定要做日內(nèi)交易，注意，我說的是一定，最好還要盈利出金，隔夜交易只是一種錯(cuò)覺，復(fù)利增長只是一種幻覺，而我們很多時(shí)候都活在幻覺和錯(cuò)覺中不自知。

所以最近，我已經(jīng)從隔夜交易賬戶撤走了400萬，只留了30萬，分到3個(gè)賬戶3個(gè)品種，全部做日內(nèi)交易，15秒操作周期，再也不需要擔(dān)心黑天鵝了，當(dāng)日兌現(xiàn)盈虧，睡覺也安穩(wěn)。

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