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市場(chǎng)繼續(xù)處于震蕩消化期。我們?cè)谀托牡却笖?shù)站上20日均線并且均線拐頭往上的過程中，也不閑著，今晚繼續(xù)給大家寫基金投資的課程。 《基金投資入門十堂課》第七課 主動(dòng)型基金簡(jiǎn)介 前面的課程，詳細(xì)介紹了被動(dòng)型基金中的指數(shù)ETF基金。對(duì)于大部分人來說，指數(shù)ETF基金是投資理財(cái)最好的選擇，沒有之一。這輩子，只要做好這一件事，實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值已經(jīng)基本沒有問題，既簡(jiǎn)單、又安全。 過往課程鏈接： 第三課：主要指數(shù)ETF基金列表及點(diǎn)評(píng) 指數(shù)ETF基金是時(shí)代賜給我們的禮物，長(zhǎng)期下來，可預(yù)期的年化收益大約8-10%。如果想要實(shí)現(xiàn)12-15%甚至更高的年化收益，就需要選擇主動(dòng)型基金。 主動(dòng)型基金為什么可能實(shí)現(xiàn)12-15%以上的年化收益，有它背后的底層邏輯。 比如，以價(jià)值投資為例。價(jià)值投資的風(fēng)格是“長(zhǎng)期持有好公司”，而拉長(zhǎng)時(shí)間看，上市公司股價(jià)的每年平均漲幅，與其凈資產(chǎn)收益率以及業(yè)績(jī)?cè)鏊倬o密相關(guān)。 如果基金經(jīng)理持有的上市公司組合，凈資產(chǎn)收益率和年均業(yè)績(jī)?cè)鏊俣寄苓_(dá)到15%以上，那么投資收益也會(huì)落在相應(yīng)區(qū)間。 比如，以量化交易為例。量化交易有種主流風(fēng)格是“在指數(shù)的基礎(chǔ)上做超額”，俗稱“阿爾法”。 既然指數(shù)能有8-10%的年化收益，那么，基金經(jīng)理在此基礎(chǔ)上，通過好的算法和軟件，每年多做出5%左右的超額收益，也是完全有可能的。 但有一點(diǎn)要特別提醒，對(duì)于主動(dòng)型基金，收益預(yù)期也不能太高，最好不要超過20%。巴菲特幾十年來的復(fù)合年化收益，也就19%左右，已經(jīng)被譽(yù)為“股神”。 按照業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)，以10年為周期，如果做到年化15%以上收益，已經(jīng)算“一流”；如果做到年化20%以上收益，可以算“頂級(jí)”。不管某位基金經(jīng)理的過往業(yè)績(jī)有多好，對(duì)于未來，你就牢記這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。 另外，如果有人向你描繪比這高得多的收益，就一定要提高警惕，想想是不是遇到騙子忽悠了。 當(dāng)然，可能實(shí)現(xiàn)的收益高，一定是要付出代價(jià)的。主要兩個(gè)代價(jià)：一是挑選難度大，二是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大。 主動(dòng)型基金主要包括“公募產(chǎn)品”和“私募產(chǎn)品”兩大類。其中，公募和私募產(chǎn)品各有幾千上萬，遠(yuǎn)比A股上市公司數(shù)量多。 大家都知道，從股市中要選到一個(gè)長(zhǎng)牛股非常不容易。那么，從數(shù)量眾多的公募和私募中，要選到一家優(yōu)秀的公司和好的產(chǎn)品，同樣不容易。 每年都會(huì)有一些業(yè)績(jī)很好的公募和私募冒出來，30-50%甚至翻倍的收益也不稀奇，但能做到長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好的，百里挑一。 而且，從歷史數(shù)據(jù)看，近十年，即使最優(yōu)秀的一批公募和私募基金經(jīng)理，過程中業(yè)績(jī)的最大回撤也會(huì)達(dá)到40-50%以上。背后的原理很簡(jiǎn)單，因?yàn)锳股本身波動(dòng)就很大。 也就是說，如果你沒做好承受巨大波動(dòng)的心理準(zhǔn)備，最好不要投資主動(dòng)型基金。 這還算好的，畢竟只是承受波動(dòng)，最后還是賺錢了。還有一些基金，可能會(huì)造成投資人30-50%以上本金（甚至全部本金）永久性虧損?！巴顿Y有風(fēng)險(xiǎn)”，真的不是一句場(chǎng)面話。 主動(dòng)型基金除了以股票和債券作為底層資產(chǎn)的，還有以期貨、期權(quán)、股權(quán)等另類資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的，稱呼形式也五花八門。比如：主觀、量化，多頭、對(duì)沖等。 作為入門級(jí)別的課程，同時(shí)奶爸涉足的領(lǐng)域有限，主要向大家介紹以做股票為主的公募和私募、主觀和量化。 以上就是主動(dòng)型基金簡(jiǎn)介，讓大家先有個(gè)合理收益預(yù)期，并且對(duì)投資中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)有個(gè)清醒認(rèn)識(shí)。這一點(diǎn)非常重要。如果投資人的收益預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)承受，與基金產(chǎn)品不匹配，是不能配置的。 而作為一名財(cái)經(jīng)科普者，如果不把收益和風(fēng)險(xiǎn)說清楚，不是蠢就是壞。 下節(jié)課，將詳細(xì)說說如何挑選主動(dòng)型基金。記住，一定只能用長(zhǎng)期余錢投。 ………… 市場(chǎng)總體趨勢(shì)評(píng)分：4.5分，處于空頭區(qū)間。評(píng)分區(qū)間4-9分。最低4分表明短期超跌，最高9分表明短期超漲；8.0-8.5分市場(chǎng)整體牛市，4.5-6.0分市場(chǎng)整體熊市。 階段最強(qiáng)指數(shù)：暫無。短中線操作盡量只買最強(qiáng)指數(shù)內(nèi)的個(gè)股。如果“階段最強(qiáng)指數(shù)”為“無”或者只有1個(gè)，短中線選擇休息。 目前主要持倉(cāng)：中證500ETF約40%，科創(chuàng)50ETF約38%（每月下旬定投一次），個(gè)股和其他指數(shù)、行業(yè)ETF約22%。
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