|
今天繼續(xù)做完上周沒完成的寬基網(wǎng)格策略，這次是后臺呼聲最高的寬基--A50ETF。 A50這只基金稍微有些特殊，他不是跟蹤我們熟知的中證公司或者國證公司的指數(shù)，跟蹤的是美國的MSCI指數(shù)公司編制的指數(shù)---MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)（下文我簡稱為A50指數(shù)） MSCI大伙應(yīng)該比較熟悉，實際上A50互聯(lián)互通指數(shù)也是一個比較精選的指數(shù)了 大家看下圖就可以發(fā)現(xiàn)，A50指數(shù)其實是從整個MSCI中國指數(shù)里面挑選出來的
首先會從MSCI中國大盤指數(shù)中，在指定的GICS（全球行業(yè)分類系統(tǒng)）行業(yè)板塊里面選出自由流通市值最大的兩只股票 在這個基礎(chǔ)條件下，如果在GICS行業(yè)板塊里面選完了，還沒滿足50只成分股的話。那就繼續(xù)在該行業(yè)板塊里面按照自由流通市值進行排名納入指數(shù)，直至到50只 所以，綜合兩個條件下，我們可以得知A50指數(shù)有幾個特點： ①行業(yè)足夠分散均衡，從GICS分類來看，有11個一級行業(yè)。 ②行業(yè)成分股50只 ②在50只成分股的條件下，由于只有11個行業(yè)，那么每個行業(yè)基本至少能有一只成分股，大部分的會在兩只或者以上，這個就由行業(yè)里面股票的流通市值決定了 以下為A50指數(shù)的成分股，前十權(quán)重占比46%，相對比較集中
由于都是從大盤指數(shù)里面挑選，因此里面都是一些我們比較熟知的股票，且都是各個行業(yè)的茅（龍頭），譬如新能源車的寧德時代，白酒中的茅臺，光伏中的隆基，銀行中的招行，化工中的萬華化學(xué)，消費電子的立訊精密等等 而且，?？次伊男袠I(yè)網(wǎng)格的朋友應(yīng)該都能清楚發(fā)現(xiàn)這些各種行業(yè)的茅當(dāng)前其實都不算貴了 比如我跟大家聊電池行業(yè)的時候，給大家算出來寧德時代1萬億左右就是比較合理的估值 比如我跟大家聊白酒行業(yè)的時候，貴州茅臺1800元對應(yīng)今年35倍FPE就是比較合理的估值。 比如我跟大家聊光伏行業(yè)的時候，隆基股份80元對應(yīng)今年30倍FPE就是比較合理的估值 再比如我跟大家聊銀行的時候，招商銀行在去年有過一輪估值躍升，但目前也殺回到歷史低位了
再比如我跟大家聊消費電子的時候，龍頭立訊精密同樣回到了比較低估的估值（去年比較困境時候的估值）
A50指數(shù)跟滬深300指數(shù)比較類似，所以我們可以從各個方面進行比對一下 ①A50指數(shù)成分股50只，滬深300指數(shù)成分股300只，我們常強調(diào)，近三年以及未來基本都是結(jié)構(gòu)性行情為主，那么成分股偏少的指數(shù)會比成分股更多的指數(shù)走勢或許會更優(yōu)。
②行業(yè)類別幾乎一致，11個一級行業(yè)完全一致且大權(quán)重行業(yè)也完全一致。但依然會有略微差別。整體來說，A50指數(shù)金融行業(yè)占比會略微少一些
滬深300當(dāng)前PE估值12.15倍，對應(yīng)百分位47.85%，屬于合理略低的位置。
從百分位上滬深300要占優(yōu)一些，但絕對值上A50會低一些。 綜上，A50指數(shù)各個方面來看，都跟滬深300很類似，但仔細對比下來，A50各個方面還是略強一些，可以拿來當(dāng)做300的增強代替品。 而且大家在看下面這個截圖，A50近期獲取的超額收益在這輪調(diào)整的過程中，其實跌的比滬深300要狠，那么反過來想，結(jié)合成分股來看，后面反彈會不會是A50會更加強呢？
那么接下來就到計算網(wǎng)格區(qū)間的過程了。 由于A50指數(shù)上市時間足夠久以及成分股比較偏龍頭屬性，再剔除20年拔高估值的部分，可以發(fā)現(xiàn)，大部分時間估值波動都在8.5倍PE--14倍PE之間。
16年的低點，19年的低點，以及20年的低點都在8.5倍PE-9.5倍PE左右，拿指數(shù)當(dāng)前11倍PE去算，大概回撤比例在于14%-23%左右 由于MSCIA50指數(shù)盈利預(yù)測數(shù)據(jù)較少，我們拿滬深300的作為參考，今年盈利預(yù)測大概在14.78%左右。
從A50指數(shù)成分股來看，要保持這個利潤增長不難，就算保守起見，盈利增長在12%-15%的話，A50指數(shù)對應(yīng)明年今年FPE大概率在9.2-9.5倍PE之間 結(jié)合盈利預(yù)測來看，當(dāng)前估值比較合理偏低估的，就算拿16年，19年，20年的最低估值來算，最高回撤也不超過10% 有點像我們計算滬深300距離2018年大底有多遠距離很類似《距離2018年大底很近了》 那么，考慮到極端情況下，A50ETF（159601）的網(wǎng)格底部從現(xiàn)在價格算，給予最高15%回撤算來看，基本差不多了。 傳統(tǒng)網(wǎng)格表如下：價格區(qū)間為0.738--1.112，截止今日收盤價格在0.869，剛好處于第9格的位置。
自動化網(wǎng)格交易參數(shù)為： 上漲2.77%回落0.6%賣出一格 下跌2.7%反彈0.9%買入一格 可能部分朋友對A50ETF比較習(xí)慣定投的，場外聯(lián)接基金也有，代碼（014530）
A50ETF的升級版網(wǎng)格在藥師筆談公眾號底部菜單，網(wǎng)格定投--自動化網(wǎng)格交易領(lǐng)取
假設(shè)拿一萬金額做A50ETF的基金網(wǎng)格，當(dāng)前需要買入6257元的底倉，大概六成倉位左右。
@今日話題 @雪球基金 @雪球創(chuàng)作者中心 $A50ETF(SZ159601)$ @華夏ETF @A50ETF159601 |
|
|
