過去一周，相信大家都和我一樣，除了惱火可能就剩下惱火了。原本好好的價值投資，卻被史詩級別的逼空行情徹底玩壞，一群嗷嗷待割的散戶一夜之間成為了市場的主角。

大盤為什么暴跌？背后的邏輯不用我多說，對沖基金被WSB的散戶軋空，被迫要賣出多頭倉位，以便可以用流動性去進行平倉垃圾股。所以我們就看到了，過去一周的詭異現(xiàn)象。

越是好公司，可能會越跌的越多。因為好公司往往都是對沖基金的重點持倉，它們被拋售的也就最厲害。面對這種詭異的局面，其實沒必要大驚小怪的，因為風險往往與機遇并存，這可能是我們千載難逢的機會。

我們必須要明白一個問題，這一輪軋空真是散戶在收割機構嗎？相信很多被蒙在鼓里的人，肯定會相當認可這個觀點，但實際上GME接近90%的流通股都掌握在機構手中，這一輪GME可能接近百倍的股價漲幅，誰是最大的獲益者其實基本一目了然。

舉個最簡單的例子，公開交易的投資基金Senvest Capital，10月份的時候購買了GameStop（GME）5.54％的股權。作為一家十億美元的基金，這一筆操縱很有可能讓他們過去兩個月基金的整體收益超過了100%。

再好比摩根大通，去年第三季度末的時候，它就持有368196份看漲期權。在2020年9月30日的時候，這些看漲頭寸差不多價值是280萬美元，當時GME的股價是10.2美元?，F(xiàn)在GME的股價一度逼近500美元，如果在最高點摩根大通賣出了，那收益將超過2億美元。

還有個證據，那就是GME現(xiàn)在的期權交易量經常一天10億美元，未平倉的看漲期權超過150億美元，經常每天都有動輒一筆超過5000萬美刀的看漲期權大單，我相信沒有散戶可以拿出單筆超過5000萬美元的資金，還跑去買看漲期權。

所以結論非常明確，這一輪的史詩級逼空，實際上就是機構之間的較量，投機的散戶確實在這個過程中喝到了湯，但最后的結局其實已經基本注定，那就是當多空雙方達成和解，他們會一起來收割散戶。

最后這次事件會怎么收場，背后策劃此次時間的真正獲利者或許已經逐步的離開，大概率最后都會因為流動性的問題出現(xiàn)向下的反身反饋，最后市場會由于缺少看漲期權賣出者而喪失流動性，隨著之前買入看漲期權的投資者獲利平倉離場，同樣也會形成賣出正股的反饋，最后入場的社交媒體里的熱血散戶也會倉皇出逃甚至踩踏。

明白了這次并不是因為散戶，那接下來美股要怎么布局就一目了然了。短期內，空頭因為需要平倉GME，還在被迫賣出多頭倉位，大盤可能還會繼續(xù)暴跌；多頭則賺的盆滿缽滿，但大家都是機構，沒有人希望大盤出現(xiàn)系統(tǒng)性危機，所以和解只是時間問題。

多頭這個時候會怎么做？一個方法，讓GME這些公司增發(fā)股票，空頭就可以購買足夠多的流通股，止損離場。另一個方法，多頭賣出GME接近90%的流通股，瞬間市場上流通股多了幾十倍，GME遭遇踩踏，空頭低價平倉。無論哪種情況，受傷的一定是在高位追進去的散戶。

當GME的逼空大戰(zhàn)不再，大盤很可能已經跌了很多，好公司都在這個過程中順勢進行了回調，賺了很多錢的多頭這個時候會干嘛，自然是去抄底FAAMG這些好公司，他們總不至于繼續(xù)持有GME這些沒有基本面的公司。更多的資金流向FAAMG，那大盤自然就會漲的更多，所以這一次跌下來，那絕對將會是非常好的抄底機會。

系統(tǒng)性危機沒人愿意看到，畢竟多頭雖然在GME上賺了不少錢，但這些相比他們在資本市場投入的錢，那其實就毛毛雨。如果徹底掀掉桌子，那賺到的錢肯定是彌補不了崩盤造成的巨大損失。

再拿摩根大通來舉例，GME即使?jié)q到了1000美元，它的看漲期權頂多也就賺了5億美元，但摩根大通管理著超過3000億美元的資產，如果大盤暴跌20%，它將會損失600億美元，這筆賬其實很容易算。

至于我敢肯定不會發(fā)生系統(tǒng)性危機，最重要的因素是因為這次的危機級別還不夠。我覺得讓標普500或者道瓊斯指數真正出現(xiàn)像去年3月份大跌30%，只能是出現(xiàn)黑天鵝，也就是我們意料之外的事情，或者是政策面、整個貨幣政策等等出現(xiàn)急劇轉向，這種情況才有可能會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險?，F(xiàn)在的軋空，連我們這些小散戶都能預測結果，所以你懂的。

在前幾周的文章，我一直強調一個觀點，那就是美股今年是一個不太容易賺錢的牛市，但這仍然會是牛市，因為流動性實在太泛濫了。

原本機構預測標普今年能漲10%，如果按照前幾周的走勢，下半年都沒什么可漲的了，但現(xiàn)在大盤如果真有機會被砸下來，那是不是意味著接下來10個月大盤可以有更大的上漲空間，這對我們來說是不是機會？

所以，從現(xiàn)在開始，大家沒必要過于驚慌，短期可能會在逼空大戰(zhàn)的影響下繼續(xù)暴跌，畢竟現(xiàn)在GME仍然有超過80%的流通股被做空，沒有監(jiān)管機構出手的前提下，多空雙方暫時不會罷手，但下跌的越多，后續(xù)我們盈利的空間也就越大。

風險與危機總是并存的，如果去年3月沒有那連續(xù)數次的熔斷，大盤也不會在接下來半年表現(xiàn)那么強勁，這一次如果真能引發(fā)短時間內的恐慌性拋售，對我們何嘗不是一個機遇。做好風險對沖，然后找準機會抄底，下半年賺錢就是如此簡單。

當然，在當前這樣的市場，并不是什么股都可以去抄底，我們一定要擦亮自己的眼睛。如果大盤出現(xiàn)無差別的恐慌性拋售，你應該仔細審查下自己的持倉，當好公司和差公司一起暴跌的時候，你唯一應該做的那就是調倉。

想象一下這樣一種心態(tài)，很多人之前都想抄底臺積電，但過去一個月漲的實在太多了，徹底沒法下手，這個時候終于跌了下來，終于有機會抄底了。很多機構可能把差公司的倉位割掉，迅速換到臺積電。

周五的ARK其實也就是類似的操作，它賣出了PINS、ROKU、PYPL等公司倉位，然后基本全部用來去加倉特斯拉去了。這個行為對不對，我不去評判。只想說一個事實，那就是機構正在借這次調整的機會，積極的進行調倉，把倉位集中到更看好的公司上去。

最終的結果就有一個，當大盤反彈回到歷史新高的時候，好公司因為有更多的資金流入，會不斷創(chuàng)歷史新高，并且比暴跌之前還要漲的更高，而差公司可能仍然會在低位趴著。美股終究會強者恒強，所以珍惜這次機會。

那么我們要抄底哪些板塊？其實這個財報季已經明確告訴我們答案了。

1、社交媒體廣告。Facebook的財報遠超預期，預示著全球數字經濟實現(xiàn)了強勁的復蘇，那么同樣在這條賽道的谷歌、Twitter、Pins、SNAP等公司，大概率業(yè)績是相當不錯的。

2、蘋果產業(yè)鏈。蘋果的業(yè)績遠超市場預期，iPhone銷量恢復強勁增長，SWKS的業(yè)績炸裂，臺積電訂單也是爆發(fā)增長，這一切都預示著蘋果產業(yè)鏈和5G芯片賽道業(yè)績很好。

3、電商支付。MA和Visa的財報告訴我們，四季度美國電商增速超過40%，F(xiàn)acebook的財報也告訴我們線上電商廣告增長喜人，所以電商也是相對比較確定的機會。

4、網絡安全。微軟的財報說四季度安全需求增長遠超預期，俄羅斯的黑客和太陽風事件也在促進企業(yè)加大安全方面的支出，這也是相對確定的機會。

……….

還有很多業(yè)績增長的賽道，這里我就不一一舉例了，大家要抄底的時候，一定要記得審查下，自己持有公司的業(yè)績會不會繼續(xù)高增長下去，想明白這件事，接下來一切都相當簡單了。

最后想說下，散戶終究是贏不了機構的，結局從一開始其實就已經注定了。