收益率

在各個(gè)基金銷售平臺(tái)上展示最多、也最便于直觀理解的指標(biāo)，就是基金產(chǎn)品的歷史收益率，它反應(yīng)的是基金在過去一段時(shí)間內(nèi)的持有回報(bào)。

值得注意的是，短期內(nèi)收益排名前列的基金，往往是因?yàn)橹貍}(cāng)單一行業(yè)或風(fēng)格而踩中了“風(fēng)口”，有較大的“天時(shí)”成分。

因此，在使用收益率指標(biāo)對(duì)基金進(jìn)行考察時(shí)，我們建議大家拉長(zhǎng)考察區(qū)間，從短、中、長(zhǎng)短期的角度分別對(duì)基金進(jìn)行完整的評(píng)估，特別是關(guān)注中長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)定的基金，如1年、3年、5年等。

另外，超額收益是由基金管理人的投資能力和投資策略的表現(xiàn)所創(chuàng)造的。更高的超額收益成為每個(gè)基金管理人想要追逐的目標(biāo)。對(duì)于想要取得超越市場(chǎng)的高額回報(bào)的投資者而言，超額收益則是一個(gè)需要重視的指標(biāo)。

持有勝率

所謂基金勝率，就是你在買入基金后持有一段時(shí)間后賺錢的概率，通俗一點(diǎn)講，即基金取得正收益的月份比例。

目前可設(shè)定的區(qū)間包括：近一年、近兩年、近三年、近五年、近十年、成立以來、今年以來。很好理解，如果某只基金剛好發(fā)行1年，這一年當(dāng)中有10個(gè)月盈利了，那該產(chǎn)品或機(jī)構(gòu)的月勝率就是83.33%。

怎么比較基金勝率呢？

第一點(diǎn)，看月勝率。

勝率越高的管理人，其產(chǎn)品越靠譜。

第二點(diǎn)，看收益曲線。

收益曲線與斜向上直線越重合，未來確定性越強(qiáng)，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的勝率越高！也就是說如果你選到這種基金并持有后賺錢的概率更大。

我們可以去連接一個(gè)產(chǎn)品的凈值的起始點(diǎn)和現(xiàn)在的點(diǎn)，斜率越大代表收益率越高，擬合度越高代表產(chǎn)品的波動(dòng)越小，勝率越高。

最大回撤

最大回撤關(guān)注的是下行風(fēng)險(xiǎn)。在選定周期內(nèi)任意歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤是用來描述買入產(chǎn)品后可能出現(xiàn)的最糟糕的情況。

最大回撤這個(gè)指標(biāo)，一定程度上體現(xiàn)了基金在歷史環(huán)境下發(fā)生的波動(dòng)情況，對(duì)我們了解一只基金歷史表現(xiàn)、基金經(jīng)理管理這只基金時(shí)控制波動(dòng)/回撤風(fēng)險(xiǎn)的能力很大幫助。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，如果某基金過去3年的最大回撤在20%，那么基民可以假想下自己是否能夠承受這樣的潛在“虧損”，如果不能接受，那可能并不適合持有這只基金，可以考慮其他風(fēng)險(xiǎn)程度更低些的產(chǎn)品。

另外最大回撤指標(biāo)受產(chǎn)品成立時(shí)長(zhǎng)的影響較大，成立時(shí)間越久的產(chǎn)品，經(jīng)歷的不利行情越多，最大回撤自然也更容易越大；剛成立不久的新產(chǎn)品，由于沒有經(jīng)過熊市考驗(yàn)，最大回撤通常不太具有參考意義。

因此，在比較不同產(chǎn)品的最大回撤時(shí)，應(yīng)該盡可能地保持考察區(qū)間一致，才具有可比性。

夏普比率

夏普比率，可以理解為基金經(jīng)理為了獲取超額收益，承擔(dān)了多少風(fēng)險(xiǎn)，是個(gè)廣泛運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益指標(biāo)。以后看基金的收益，不妨問問，這只基金過去3年，過去5年，甚至過去10年，夏普比率是多少。

那么，不同類型的基金，夏普比率一般是多少呢？對(duì)于純債基金來說，年化波動(dòng)率在2%-5%之間，長(zhǎng)期的夏普比率在1-2倍之間。純債基金的夏普比率較高，主要原因是波動(dòng)比較小。對(duì)于混合以及股票型基金來說，年化的波動(dòng)率平均在18-25%之間，較為理想的情況下，長(zhǎng)期的平均收益率在10-15%之間，因此權(quán)益基金的平均夏普比率在0.4倍到0.6倍之間。對(duì)于權(quán)益基金來說，高于0.8倍的夏普比率達(dá)到了良好水平了，長(zhǎng)期保持是相當(dāng)不容易的。

公募中，另外一類夏普比率較高的基金是以絕對(duì)收益為目標(biāo)的對(duì)沖基金，這類基金的夏普比率往往可以達(dá)到1倍以上。

當(dāng)然，在對(duì)不同基金的夏普比率進(jìn)行對(duì)比的時(shí)候，要盡量保持在同一個(gè)基金類型中，將純債基金與權(quán)益基金做夏普比率的對(duì)比，意義不大。

持有人結(jié)構(gòu)

“持有人占比”是一個(gè)很有趣的指標(biāo)，持有人占比分為：機(jī)構(gòu)持有、個(gè)人持有、內(nèi)部持有。我們可以從中看出一些小端倪。

個(gè)人持有占比

個(gè)人持有占比就是指這只基金，有多少賣給了咱們這些小散戶。這個(gè)占比其實(shí)沒有什么要說的，主要看接下來的兩個(gè)。

機(jī)構(gòu)持有占比

機(jī)構(gòu)持有占比：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。例如：保險(xiǎn)、社?；?、外資、FOF資金等等。

就投資能力而言，機(jī)構(gòu)是遠(yuǎn)超于個(gè)人的。所以就有一部分人選擇跟著機(jī)構(gòu)抄作業(yè)，機(jī)構(gòu)買啥跟著買。這的確有一定的參考性。

內(nèi)部持有占比

內(nèi)部持有者：指基金管理公司內(nèi)部的從業(yè)人員中持有該基金的人員。內(nèi)部人員是最了解自家產(chǎn)品的。如果一只基金內(nèi)部持有占比較高，機(jī)構(gòu)持有率也恰當(dāng)?shù)脑挘钦f明它是真的好，接下來就只需要看適不適合自己了。

除了以上一些選基必備指標(biāo)，其實(shí)還有一些數(shù)據(jù)指標(biāo)沒必要太關(guān)注，或者關(guān)注偏了重點(diǎn)。

1、基金凈值

事實(shí)上，我們關(guān)心的收益，背后計(jì)算的是“凈值增長(zhǎng)率”，而非“基金凈值”本身！言下之意，即便是高凈值的基金，未來如果能持續(xù)上漲，那么收益也是可觀的。凈值高的基金并不代表未來就“不漲了”。

基金凈值可以理解為基金當(dāng)前的價(jià)格，但是這個(gè)價(jià)格的上漲邏輯并不等于股票價(jià)格。一只股票的價(jià)格往往由一家公司的盈利情況、市場(chǎng)情緒等因素影響，但一只主動(dòng)權(quán)益類基金包括一籃子股票，基金價(jià)格往往受多只股票價(jià)格的影響；而且基金的持倉(cāng)是變動(dòng)的，當(dāng)有些股票上漲很多給基金貢獻(xiàn)了凈值且未來成長(zhǎng)空間有限，基金經(jīng)理就可能會(huì)賣掉這些股票而尋找新的優(yōu)質(zhì)股，以求持續(xù)為基金創(chuàng)造收益。

2、基金排名

多維度優(yōu)秀才是真的“優(yōu)秀”！

基金排名是對(duì)基金過往某個(gè)階段業(yè)績(jī)的一個(gè)梳理，可以在一定程度上反映基金在相應(yīng)階段的表現(xiàn)，但是因?yàn)楝F(xiàn)在各類榜單太多、標(biāo)準(zhǔn)不一，再加上排名在什么位置更多是看選中的統(tǒng)計(jì)區(qū)間。小伙伴們?cè)诤Y選基金時(shí)，一定要正確看待基金排名這項(xiàng)指標(biāo)信息！

首先，排名是要看出處的。每逢年底，很多機(jī)構(gòu)和平臺(tái)就會(huì)發(fā)布各種基金榜單，但是這些排名不一定都具有權(quán)威性和可信度。目前具備官方認(rèn)證資質(zhì)的第三方基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)有晨星中國(guó)、中國(guó)銀河證券、海通證券、招商證券、上海證券、濟(jì)安金信、天相投顧等七大權(quán)威機(jī)構(gòu)。如果你還是想將排名作為選基參考，可以重點(diǎn)關(guān)注這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)定期給出的業(yè)績(jī)排名。

其次，一定要看清楚是否在同一分類基金中的排名。不同類型的基金所實(shí)施的投資策略和風(fēng)控策略不一樣，對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益也存在較大差異，因此在看業(yè)績(jī)排名的時(shí)候，尤其需要比較基金在同類型基金中的排名情況，否則這個(gè)排名就不具有多大參考價(jià)值。

最重要的，看排名還需要看長(zhǎng)期?；鹑λ赜小肮谲娔е洹钡恼f法，指前一年的冠軍基很難在第二年蟬聯(lián)第一，原因在于短期業(yè)績(jī)的偶然性因素很多。所以我們?cè)趨⒖蓟饦I(yè)績(jī)的時(shí)候，不要太關(guān)注短期的排名情況，而是關(guān)注基金三年、五年甚至是十年以上的業(yè)績(jī)排名情況。

那些長(zhǎng)期多次、多維度統(tǒng)計(jì)都能業(yè)績(jī)前排的基金，才是真的優(yōu)秀！

3、基金分紅

不是分紅越多的基金就越好

基金分紅，并不是基金給持有人額外派發(fā)的“紅包”，是基金收益的一種體現(xiàn)，但并不是分紅越多的基金就越好。

分紅的本質(zhì)是將基金收益的一部分以不同的形式派發(fā)給基金投資人。無論是以現(xiàn)金分紅還是紅利再投資的方式，投資者的資產(chǎn)總額是不變的，而相應(yīng)的收益情況并不會(huì)因?yàn)榉旨t而改變，分紅并沒有讓你多賺錢。

回溯歷史數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)基金分紅次數(shù)其實(shí)與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)沒有必然聯(lián)系。分紅越多的基金不一定業(yè)績(jī)?cè)胶?。今后大家在面?duì)“基金吹暖風(fēng)，紅包來敲門”等說法時(shí)，理性看待，不要將基金分紅與基金品質(zhì)簡(jiǎn)單直接等同。

（文章整理自廣發(fā)基金、中歐基金）