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1000多家店的老鄉(xiāng)雞，啟動A股上市計劃；同為中式快餐的老娘舅，也接受了上市輔導(dǎo)……米飯快餐品牌們紛紛沖刺IPO欲求上市，究竟為何？上市，是它們發(fā)展的終點嗎？ 
本文由紅餐網(wǎng)（ID：hongcan18）原創(chuàng)首發(fā)，作者：陳蘭。 近日，中式米飯快餐品牌們沖刺A股的新聞引發(fā)了餐飲業(yè)熱議。據(jù)安徽證監(jiān)局官網(wǎng)顯示，截至今年10月20日的輔導(dǎo)工作基本情況表中，安徽老鄉(xiāng)雞餐飲股份有限公司的名字赫然在列。而老鄉(xiāng)雞的首次輔導(dǎo)備案報告顯示，老鄉(xiāng)雞和國元證券于2021年9月簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議，并在安徽證監(jiān)局進行了備案，計劃籌備在深交所主板上市。和老鄉(xiāng)雞步調(diào)一致，另一中式米飯快餐品牌——老娘舅亦在籌備上市計劃，并于2021年9月和中信證券簽訂了輔導(dǎo)協(xié)議，在浙江證監(jiān)局進行了備案。此前，從美股退市的鄉(xiāng)村基于2020年獲得紅杉資本中國基金數(shù)億元人民幣投資后，也有不少相關(guān)人士揣測其未來很可能謀求A股上市，如今，這個消息尚未得到認證。一度在鼎沸的資本市場里銷聲匿跡的米飯快餐，這次似乎真的要“熱”起來了。  米飯快餐品牌紛紛尋求上市，意欲何為？ 國人一直把“中版麥肯”的希望寄托在中式快餐身上，然而近30年來，肯德基在中國開了8000多家門店，麥當勞開了5000多家，中式快餐領(lǐng)域卻長期沒有一個品牌的門店數(shù)突破千家。2020年11月，鄉(xiāng)村基集團對外宣布，旗下鄉(xiāng)村基和大米先生兩大品牌的直營門店數(shù)突破1000家，成為中式快餐領(lǐng)域直營門店數(shù)率先突破1000家的公司。今年，老鄉(xiāng)雞也宣布門店數(shù)量突破千家。公開數(shù)據(jù)顯示，老鄉(xiāng)雞2019年在全國有800家直營店，2020年宣布進入北上深杭，目前在全國已擁有1000多家門店。
△圖片來源：老鄉(xiāng)雞官微
兩大頭部企業(yè)的飛躍發(fā)展，側(cè)面反映出行業(yè)發(fā)展的新動向：中式快餐正進入高速發(fā)展的黃金期。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年中式快餐市場規(guī)模預(yù)計達8000多億元，門店數(shù)接近300萬家，其中米飯快餐為中式快餐中最大的細分賽道，占比為52%。可以推算，米飯快餐的整體市場規(guī)格超過萬億元，門店數(shù)超百萬家，巨大的市場份額，足以支撐中式快餐的品牌拓展。在這樣龐大的市場潛力下，米飯快餐全國性的龍頭品牌和上市公司都尚未出現(xiàn)。基于此，餐股咨詢創(chuàng)始人張金璽在接受紅餐網(wǎng)（ID：hongcan18）采訪時表示，“上市對于米飯快餐品牌來說不失為一種突圍之道，誰能率先上市，成為米飯快餐第一股，誰就能搶得先機，有望成為'中國麥當勞’”。在部分業(yè)內(nèi)人士看來，米飯快餐品牌與其他品牌一樣，做到一定規(guī)模后，進一步擴張、改造升級或者產(chǎn)業(yè)鏈整合都需要大量資本的支持，而融資或是最直接的方式。企業(yè)上市的優(yōu)勢遠不止融資，上市后品牌在二級市場上客群的美譽度和知名度都將得到提升，同時可以提高團隊整體能力和團隊的專業(yè)水平，吸引更好的人才，并在股權(quán)溢價后收購兼并其他企業(yè)，用更少的資金撬動更大的市場。另一方面，米飯快餐品牌紛紛籌劃上市，也與餐飲行業(yè)資本化的大環(huán)境有關(guān)。今年，餐飲資本化浪潮洶涌來襲，許多餐飲品牌都在沖刺IPO，希望通過上市加快發(fā)展的步伐。 茶飲賽道誕生了茶飲第一股奈雪，而被估值200億的雪王蜜雪冰城也已籌備上市；火鍋賽道誕生了海底撈、呷哺呷哺2家上市企業(yè)之后，主打“豬肚雞”的粵式火鍋撈王也在香港證券交易所主板提交了上市申請；快時尚餐飲綠茶兩次更新招股書，備戰(zhàn)上市；酒館賽道也誕生了第一股海倫司…… 這與餐飲近年不斷標準化、連鎖化的升級有著必然的聯(lián)系。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2015年開始，我國連鎖化比例幾乎以每年1%的速度持續(xù)增長，同時，雖然2020年我國餐企總數(shù)相較2019年下降了63萬家，但連鎖餐企數(shù)增加了3萬家，此消彼長間，行業(yè)集中度顯著提升。  △圖片來源：老娘舅官微 這不僅說明我國的餐飲連鎖化正走在快速發(fā)展的道路，也說明餐飲的后端供應(yīng)鏈、服務(wù)企業(yè)等，已經(jīng)發(fā)展到了能夠支撐標準化餐企快速連鎖發(fā)展的階段。 而從今年獲得融資較多的餐飲品類也可以看出，資本青睞的正是高標準化、連鎖化品類，如快餐、烘焙、炸串、茶飲等。 從這點來看，成功實現(xiàn)了標準化、連鎖化的米飯快餐確實擁有沖擊上市的底氣。如今，餐飲的資本化時代已經(jīng)按下“開始鍵”。餐飲行業(yè)幾萬億市場規(guī)模，卻缺乏細分品類上市公司，這本身就是一個不正常的現(xiàn)象。“過往因為技術(shù)問題、核算問題，導(dǎo)致餐飲企業(yè)上市會遇阻，但隨著社會的發(fā)展、技術(shù)的進步，障礙得以掃除，餐飲上市的大門已經(jīng)徹底打開，而老鄉(xiāng)雞、老娘舅的上市也是市場發(fā)展的一個必然選擇?！?/span>
米飯快餐能否講好上市故事，依然是未知數(shù) “老鄉(xiāng)雞”們真的準備好上市了嗎？對于這個問題，一些業(yè)內(nèi)人士也表現(xiàn)出了擔憂。比如，中國餐飲產(chǎn)業(yè)研究院院長、中國烹飪協(xié)會企業(yè)家委員會執(zhí)行主席吳堅在接受紅餐網(wǎng)采訪時就表示，上市意味著企業(yè)的獲利壓力更大，因為上市需要完全合規(guī)，而中國目前的餐飲企業(yè)還處在三高一低（高房租、高人工、高成本、低利潤）的微利之下，很有可能企業(yè)扣掉合規(guī)的成本以后，所有的利潤都將打水漂，“合規(guī)的成本是否是老鄉(xiāng)雞們能承受的痛？”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士則認為，以老鄉(xiāng)雞、老娘舅為代表的快餐企業(yè)沖擊的是國內(nèi)A股，而眾所周知，如今A股市場的餐企僅有西安飲食、全聚德、廣州酒家、ST云網(wǎng)和同慶樓五家，“從屈指可數(shù)的數(shù)字不難發(fā)現(xiàn)，A股就是塊難啃的骨頭”。“A股監(jiān)管部門對于餐飲類企業(yè)無論從合規(guī)性還是政策上都存在著一定的疑慮，這樣的疑慮導(dǎo)致A股對餐企的盈利性要求也會更高，雖然疫情后餐飲企業(yè)的收入相對可觀，但盈利性并沒有想象中那么好，而且A股的審批流程更長，餐企必須保證其在審批期間的穩(wěn)定性和可持續(xù)性?！痹摌I(yè)內(nèi)人士補充道。
△圖片來源：老娘舅官微 此外，即便能順利上市，老鄉(xiāng)雞們能否講好資本故事，業(yè)內(nèi)人士也看法不一。其中，有不少人以此前鄉(xiāng)村基退市一事表達了他們的擔憂。2010年9月，鄉(xiāng)村基在紐交所風光上市，一度引發(fā)熱議。但是，在那個米飯快餐都宣稱要做中國麥當勞、肯德基的時代，鄉(xiāng)村基無疑是最接近中國版麥當勞肯德基的佼佼者。然而，鄉(xiāng)村基并沒有沿著麥當勞肯德基的既定曲線發(fā)展，上市成了其發(fā)展過程的轉(zhuǎn)折點。公開資料顯示，在創(chuàng)造了重慶餐飲企業(yè)在美國主板上市的“神話”后，鄉(xiāng)村基在上市的第二年便遭遇了全年凈虧損700萬元的困境。
△圖片來源：鄉(xiāng)村基 2013年，鄉(xiāng)村基利潤又遇滑鐵盧，凈利潤下降至 3960萬元，其股價也隨著不斷下滑的業(yè)績而不斷下滑。在每天不斷給華爾街報表的資本壓力下，鄉(xiāng)村基關(guān)停了在北京、上海的10多家門店，在一線城市的試水也隨之“暫緩”，退守川渝市場。2016年，鄉(xiāng)村基正式從美國退市。足足經(jīng)過3年奮斗才圓了“上市夢”的鄉(xiāng)村基，就這樣撤離了股市，留下一片詫然。當時有業(yè)界人士認為，鄉(xiāng)村基的退市與其基礎(chǔ)薄弱、上市之后后勁不足有關(guān)，認為資本注入后不到三年便揠苗助長，而當時鄉(xiāng)村基的規(guī)模并不足以拖動上市后鋪開的大網(wǎng)。時針撥回到今天，提及老鄉(xiāng)雞、老娘舅欲求上市一事，有業(yè)內(nèi)人士如是說道：“此前鄉(xiāng)村基上市暴露的一系列問題，是否也會在老鄉(xiāng)雞、老娘舅身上上演？上市并不意味著一本萬利，米飯快餐品牌們還有很長的路要走?！?/span>
上市只是“老鄉(xiāng)雞們”的起點，遠非終點 在紅餐網(wǎng)（ID:hongcan18）看來，對于一直以麥當勞肯德基為對標的米飯快餐品牌來說，上市只是迎頭趕上的第一步，他們與“中國麥當勞”還存在著一定距離。 要成就“中國麥當勞”或是米飯快餐品類的“王”，老鄉(xiāng)雞等品牌們必須著力解決米飯快餐品類發(fā)展現(xiàn)存的一些問題，比如區(qū)域發(fā)展限制、效率難題等。 以區(qū)域發(fā)展限制為例，紅餐網(wǎng)（ID：hongcan18）了解發(fā)現(xiàn)，區(qū)域發(fā)展限制，一直是制約米飯快餐品牌發(fā)展的一大因素。
放眼如今的米飯快餐頭部品牌包括老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基、大米先生、老娘舅、南城香等，仍然都以區(qū)域發(fā)展為主。就目前情況來看，鄉(xiāng)村基在川渝地區(qū)深耕扎根；大米先生的主要市場在重慶、成都、武漢、長沙等地；老鄉(xiāng)雞超1000家門店，有800多家盤踞在大本營安徽；老娘舅近400家門店，浙江和江蘇地區(qū)占了340多家……雖然老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基、大米先生已經(jīng)于近兩年吹響了全國擴張的號角，但由于三個品牌的擴張均是剛剛起步，目前誰都無法判斷其成敗與否。更何況，此前老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基也都已經(jīng)吃過全國擴張的癟。老鄉(xiāng)雞在2011年擴張走出安徽時，就曾面臨地域性口味的適配問題，隨后不得不收縮回總部繼續(xù)打磨。鄉(xiāng)村基2013年擴張失利退守川渝市場，我們在上文也已經(jīng)提及。雖然說隨著人口流動性日益增加、口味接受度逐步包容，菜品的地域性限制并不是什么致命問題，但是，米飯快餐品牌要實現(xiàn)全國擴張，挑戰(zhàn)遠不止口味，還要面對盈利、企業(yè)管理等各方面的壓力。
例如，老鄉(xiāng)雞要在全國各大一線城市擴張門店，需要負擔的人力、租金成本可能都要比“老家”安徽高得多，當這些基礎(chǔ)成本成為重要支出后，勢必將會給公司盈利造成不小的壓力。同時，雖然快速開店一定程度上能夠提升總營業(yè)額，但也容易使單店利潤攤薄，進而使企業(yè)的盈利能力降低。除了快速擴張店面帶來不可預(yù)測的風險外，米飯快餐品牌們要突破區(qū)域發(fā)展限制，在經(jīng)營管理上也還要做更多的功課。目前餐飲行業(yè)的競爭，已經(jīng)從產(chǎn)品維度上升到了綜合維度包括供應(yīng)鏈、食品安全、店面環(huán)境、品牌營銷等，對老鄉(xiāng)雞們的全國擴張而言，無論是跨區(qū)域的人員管理、供應(yīng)鏈保障，還是運營體系的構(gòu)建，都是必須解決的挑戰(zhàn)。回到最初上市的話題，從另一個角度來說，上市，對米飯快餐品牌們而言也是一把雙刃劍。因為企業(yè)上市之后，不論是財務(wù)報表還是內(nèi)部的合規(guī)經(jīng)營都將被曝光在更為嚴格的監(jiān)管之下。“上市將給企業(yè)帶來更大的經(jīng)營壓力，證券的投資者們會用放大鏡監(jiān)視企業(yè)的一舉一動，稍微表現(xiàn)不好都會在股市中被放大?！?span style="font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, "Helvetica Neue", "PingFang SC", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif;font-size: 16px;letter-spacing: 0.544px;background-color: rgb(255, 255, 255);">中國餐飲產(chǎn)業(yè)研究院院長、中國烹飪協(xié)會企業(yè)家委員會執(zhí)行主席吳堅說道。總而言之，不管從哪一種層面來看，上市對米飯快餐品牌們來說，都只是起點，而遠非終點。未來，米飯快餐賽道能否跑出中國版的肯德基、麥當勞，我們拭目以待。
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