8月30日，工業(yè)母機(jī)概念股午后突然暴力拉升，截至發(fā)稿，板塊漲幅達(dá)，個(gè)股方面，恒鋒工具20cm漲停、華東數(shù)控7天6板、思進(jìn)智能、青海華鼎等個(gè)股10cm漲停，華辰裝備、恒而達(dá)、博亞精工漲超10%，創(chuàng)世紀(jì)漲超8%，華中數(shù)控、浙海德曼等個(gè)股紛紛跟漲。

上周工業(yè)母機(jī)概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，板塊中華辰裝備周漲幅達(dá)65.44%，華東數(shù)控周漲幅達(dá)57.26%，包攬全市場(chǎng)周漲幅第一、第二名。此外，恒而達(dá)周漲幅達(dá)52.26%，國(guó)盛智科漲幅達(dá)48.10%，分別位居全市場(chǎng)周漲幅第八、第九。

工業(yè)母機(jī)的走強(qiáng)緣起自國(guó)資委近期會(huì)議。當(dāng)時(shí)，國(guó)資委召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議，會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置，推動(dòng)中央企業(yè)主動(dòng)融入國(guó)家基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究創(chuàng)新體系，針對(duì)工業(yè)母機(jī)、高端芯片、新材料、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。國(guó)資委會(huì)議中將工業(yè)母機(jī)位于首位，排序在高端芯片、新材料、新能源汽車(chē)之前，體現(xiàn)出其重要地位。

十年更新周期將至 下游產(chǎn)業(yè)升級(jí)加速存量機(jī)床升級(jí)換代

值得注意的是，當(dāng)前機(jī)床行業(yè)正值十年更新周期的檔口。機(jī)床一般使用壽命為10年，而上一輪產(chǎn)量高峰期為11-14年。

根據(jù)民生證券測(cè)算，22-24年，國(guó)內(nèi)金屬切削機(jī)床年均更新量約為78.9萬(wàn)臺(tái)，較2020年44.6萬(wàn)臺(tái)的產(chǎn)量，存在較大提升空間；另外，18-20年，國(guó)內(nèi)金屬切削機(jī)床實(shí)際產(chǎn)量為48.9/4.16/44.6萬(wàn)臺(tái)，低于理論更新量11.3/23.5/28.6萬(wàn)臺(tái)，且這一缺口仍在不斷擴(kuò)大。

民生證券認(rèn)為，在制造業(yè)企業(yè)盈利狀況的改善以及資本開(kāi)支的逐步回升的背景下，隨著十年的更新周期的到來(lái)，前期被抑制的機(jī)床更新需求有望得以充分釋放，行業(yè)的景氣周期有望被進(jìn)一步延長(zhǎng)。與此同時(shí)，近年來(lái)，隨著下游汽車(chē)、3C、航空等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加工材料和加工工藝，都對(duì)機(jī)床的加工提出新的要求，由此，也進(jìn)一步加速存量機(jī)床的升級(jí)換代。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化 下游需求高端化 孕育投資機(jī)會(huì)

當(dāng)前國(guó)內(nèi)機(jī)床行業(yè)正在發(fā)生兩大變化：

一是民營(yíng)機(jī)床廠競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，以“十八羅漢”為代表的國(guó)有機(jī)床時(shí)代逐漸落幕，市場(chǎng)份額逐年下降。而民營(yíng)機(jī)床企業(yè)憑借對(duì)市場(chǎng)的敏銳度，持續(xù)加大研發(fā)投入，企業(yè)實(shí)力持續(xù)上升，2010年以來(lái)登陸資本市場(chǎng)的機(jī)床企業(yè)主角由國(guó)企轉(zhuǎn)換為民企。在本輪制造業(yè)投資長(zhǎng)景氣周期中，民營(yíng)企業(yè)有望承擔(dān)提高國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床在中高端領(lǐng)域份額的重任，逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

二是機(jī)床需求高端化，國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及勞動(dòng)力減少帶來(lái)高端機(jī)床需求，高端機(jī)床在本輪制造業(yè)投資中受益更加明顯。金屬切削機(jī)床數(shù)控化率呈現(xiàn)加速提升態(tài)勢(shì)，由2019年底的38.8%迅速提高至2021年中的46.06%，中信建投證券預(yù)計(jì)在本輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大趨勢(shì)中機(jī)床的高端化特征將貫穿全程。

投資建議方面，中信建投證券指出，機(jī)床行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，更加適應(yīng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，加之制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，機(jī)床行業(yè)有望進(jìn)入長(zhǎng)景氣周期，國(guó)產(chǎn)機(jī)床在中高端領(lǐng)域份額呈上升趨勢(shì)。重點(diǎn)推薦海天精工、國(guó)盛智科、創(chuàng)世紀(jì)、科德數(shù)控、秦川機(jī)床，建議關(guān)注亞威股份、浙海德曼、ST沈機(jī)、歐科億、華銳精密。