大家好，我是味精大大呀。

開戶將滿了一周年了，投資里起起伏伏，甚是有趣。

這款手游不容易哈

之后想寫一篇?dú)v程回顧下學(xué)習(xí)的得與失，在分享中進(jìn)步。

今天閑筆，扯一篇《尋》，請(qǐng)君把玩。

尋

朝朝暮暮盼牛年，時(shí)時(shí)刻刻思紅顏。

長(zhǎng)嘆三千云和月，勘破六位玄與學(xué)。

四千卷里尋廝守，起伏生死一念間。

怎知人心不似水，敢加一手撐破天？

哈哈哈

不知道各位看懂了多少手游暗號(hào)

不夠三百字，不算原創(chuàng)。

那就把今天在群里聊的對(duì)商業(yè)模式的理解搬上來(lái)吧

一、商業(yè)模式

我們經(jīng)常說(shuō)，茅臺(tái)和LV奢侈品是世界上最好的商業(yè)模式。

也經(jīng)常說(shuō)，像科技股的商業(yè)模式一般不太好。

那么，到底什么是商業(yè)模式呢？

首先，我們得理解商業(yè)模式、護(hù)城河、競(jìng)爭(zhēng)格局這些詞匯，無(wú)非都是用來(lái)描述企業(yè)的。

而企業(yè)從一開始，最核心最根本的使命是什么，賺錢，不斷的賺到真金白金。

不賺錢的不好，賺到的都是白條的也不好。

而我們經(jīng)常說(shuō)，價(jià)值投資最核心的就是未來(lái)自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)。

現(xiàn)金流，如水，有流進(jìn)，也有流出。

那么，最直觀的好企業(yè)，總是能流進(jìn)更多的現(xiàn)金流，消耗最少的現(xiàn)金流。

有點(diǎn)像小時(shí)候的一道數(shù)學(xué)題，一個(gè)水池，一個(gè)水龍頭，池子漏水

一邊進(jìn)水，一邊漏水，問(wèn)你什么時(shí)候能把水池裝滿。

水池的大小就相當(dāng)于是估值（市值），現(xiàn)金流入流出的結(jié)果，需要花費(fèi)的時(shí)間，則是達(dá)到這個(gè)“市值”（裝滿水池）所需要的時(shí)間。

二、現(xiàn)金流入

現(xiàn)金并不會(huì)平白無(wú)故的流入

必然是依托于企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品、完成的訂單、提供的服務(wù)。

滿足了下游的需求，才會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。

在價(jià)值六論里，我們聊過(guò)了需求和價(jià)值之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

【藏寶圖之六】?jī)r(jià)值分析及產(chǎn)業(yè)跟蹤文字初稿

那怎樣的現(xiàn)金流入是好的呢

1、提前收款的，好于貨到付款的，又好于貨到隔段時(shí)間才付款的

2、現(xiàn)金付款的，好于票據(jù)付款的，又好于欠賬的。

這講的是現(xiàn)金流入的質(zhì)量。

三、現(xiàn)金流出

哪些地方需要消耗現(xiàn)金呢

產(chǎn)品研發(fā)，人才招聘，營(yíng)銷廣告，價(jià)格戰(zhàn)，購(gòu)買原材料和設(shè)備

所以呢

1、輕資產(chǎn)的就好于重資產(chǎn)的。

2、產(chǎn)品不需要研發(fā)迭代的，就好于必須創(chuàng)新才能生存的

3、有品牌的就好于需要不斷打廣告的。

4、軟件類的就好于硬件類的。

5、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)不太激烈的，就好于競(jìng)爭(zhēng)激烈的。

6、上下游都比較弱勢(shì)的，就好于強(qiáng)勢(shì)的。

所以，大牛股常常具有“消費(fèi)屬性”。

四、好的商業(yè)模式

那好的現(xiàn)金流動(dòng)就有了好的商業(yè)模式的基礎(chǔ)

但還是不夠好

好的商業(yè)模式本身，還需要可以容易復(fù)制，而且可以持續(xù)。

比如SAAS，一次研發(fā)，一款軟件，長(zhǎng)期受用，而且可以無(wú)限復(fù)制，而且可以一直持續(xù)。

五、研究的核心

所以，研究企業(yè)的核心，就是不斷回答關(guān)于現(xiàn)金流的一切相關(guān)問(wèn)題。

競(jìng)爭(zhēng)格局好，指什么？

是可以讓企業(yè)不需要在競(jìng)爭(zhēng)上消耗現(xiàn)金流。

是分蛋糕，是現(xiàn)金流的可持續(xù)。

市場(chǎng)空間大，是什么？

是企業(yè)可以將這套賺錢的模式復(fù)制黏貼給他的下游。

是做蛋糕，是現(xiàn)金流的可復(fù)制。

護(hù)城河是什么？

是其他現(xiàn)有的或者潛在的企業(yè)，為了和它競(jìng)爭(zhēng)需要花費(fèi)的現(xiàn)金流代價(jià)。

基本面是什么？

是對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)的回答，為什么是它而不是他賺錢這樣一筆錢，有偶然，也有其必然。

價(jià)值投資，一切都是圍繞現(xiàn)金流而展開。