世事是無常嗎？很多人都說“世事無?！?，世事怎么會無常呢？在贏投資私募基金經(jīng)理包振想認(rèn)為，任何事情一定有它的脈絡(luò)，一定有它的規(guī)則，一定是可以推理的。看到變化的時候，我們要去掌握背后不變的規(guī)律。

包振想，在贏投資私募基金經(jīng)理，畢業(yè)于南開大學(xué)金融系，連續(xù)19次登榜私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理十強。

質(zhì)疑與確定

“人生從來沒有一定會怎樣，只有怎么做，會有什么結(jié)果”。只要能夠提前計劃，多些考慮，其實任何事多可以趨吉避兇?！?/span>

2010年包振想進(jìn)入金融行業(yè)，從期貨經(jīng)紀(jì)人到做投資部負(fù)責(zé)人。在2014年獲期貨日報最佳盈利能力獎[參賽賬戶1000萬盈利7000萬]，也是這一年他從期貨公司出來成立了自己的私募公司——在贏投資。

剛開始進(jìn)入這個行業(yè)，包振想認(rèn)為這是一個“零和市場”，絕大部分人是虧損的”，而在接觸了農(nóng)產(chǎn)品，化工等產(chǎn)業(yè)鏈的一些合作伙伴后，他認(rèn)為市場是相對可以確定的，是可以建立一定盈虧的投資計劃。

包振想在溫州商會很多年，很多老鄉(xiāng)認(rèn)為私募行業(yè)掙錢很快，都來談合作，但他卻做了很多年的“風(fēng)險教育“，在他看來，一年虧20%或者虧30%風(fēng)險可控，盈利要看市場。產(chǎn)業(yè)鏈單邊投資、CTA策略的周期性難以避免。

直到2018年公司面臨挑戰(zhàn)，他重新反思一家資產(chǎn)管理公司的意義與價值。如果連肯定掙錢的信心都沒有，是不是策略有問題？這樣公司，還有繼續(xù)存在的意義嗎？

也是從這一年開始，他們在投資上開始從趨勢量化，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)對沖，量化套利。這是以前從來沒有過的體驗。一直以來，包振想認(rèn)為市場博弈無處不在，成功可能更多的是耐心與運氣。

股票T+0、期貨高頻量化，跨期套利，甚至產(chǎn)業(yè)對沖，股票價投，他們看到了很多低風(fēng)險，乃至無風(fēng)險的套利機會，以前模糊的也慢慢變得確定。從市場全局觀考慮資產(chǎn)配置，能掙錢的策略是非常確定的，包振想認(rèn)為只需要投資確定性高的投資組合，或建立相應(yīng)的量化模型。

變化與不變

“在千變?nèi)f化中——找到不變的常識。”

變化為陽，不變?yōu)殛?，在萬事萬物中，陰陽是同時存在的。在投資中更是如此，看到變化，更重要的是去掌握后面不變常則。短線交易確實誕生了許多神話，但是卻從不在我們身邊，我們能看的書籍，那些享譽全球的投資大師，無不是大周期偏長線的投資者。

“我們眼睛所看到的東西差不多都是假的，可是我們最相信的就是我們的眼睛。每天都有股票上漲，那么我們只要去買那個漲的就好，可當(dāng)我們買了，我們會看到，還是有股票上漲，只是已經(jīng)不是看到的這個。”包振想分享到。

因此，他認(rèn)為在股市中簡單可復(fù)制的事才是可持續(xù)的。2018年7月，包振想發(fā)表過一篇短文——在贏資產(chǎn)：熊市買入，牛市賣出。這是一個非常簡單的邏輯，在大盤2500點時買入指數(shù)基金，大盤5000點時賣出必然會有超過一倍的收益（指數(shù)增強基金）。

在包振想看來，在股市的起起伏伏中，把握今天的變化非常困難，而把握未來的變化卻可以非常簡單。當(dāng)然，對于個股把握，會比大周期的把握要相對困難，當(dāng)我們掌握了第一條：“在熊市買入”，那么第二條就是，在熊市買入好公司。而好公司就在我們身邊。

相對于事件驅(qū)動，“在贏”找到了更好的方式。同樣也是事件驅(qū)動，只是并不是預(yù)測變好。我們要在千變?nèi)f化中，生存下來，最重要的前提是巴菲特所說——不要虧錢。不要虧錢最重要的不是預(yù)測機會，而是預(yù)測風(fēng)險。

包振想指出，三聚氰胺事件，乳品行業(yè)大洗盤，伊利迅速崛起，收益超過千倍。塑化劑白酒業(yè)夭折，在當(dāng)年給了很多投資者買入的機會。長生事件，其他疫苗類龍頭漲幅超過5倍。有時候洗牌會誕生更大的企業(yè)，光伏新能源最好的買點，2018年國家取消行業(yè)補貼的時候。這些看到的風(fēng)險，在最極端的時候其實都誕生了最不會虧錢的買點。

把握快速交易的機會，也可以擁抱低風(fēng)險

“聽到了很多風(fēng)險，看到了很多風(fēng)險，說了很多風(fēng)險。聽到過很多期貨創(chuàng)富的神話，但是很少聽說投資者投資期貨長期能掙錢。估計在中國也就是地產(chǎn)行業(yè)從業(yè)者，才能有全部正向反饋的體驗了?！?/span>

除了把握極端情況下最不會虧錢的買點，在股市中也有快速交易的方式等另類投資方式來把握。

比如即便是連續(xù)漲停剛上市的新股，每天也有一定比例不小規(guī)模的賣出成交，只要你硬件、軟件技術(shù)上比別人更有優(yōu)勢，你就可以套取近乎沒有風(fēng)險的收益（一些證券公司會有償提供極速交易柜臺）。

從交易結(jié)構(gòu)上，期貨可以多空的概念，以及T+0操作的便利性，給交易上增加了更多的可能。這種隨時可以變化的交易模式，對散戶來說非常致命，而專業(yè)投資者卻可以針對交易模式，期貨/現(xiàn)貨之間的異常價格波動，套取中間收益。和股市極速交易邏輯相似，通過量化技術(shù)結(jié)合硬件優(yōu)勢，高頻量化投資者可以，鎖定五檔行情對手盤不合理的波動差價收益。

而跨期套利交易，有產(chǎn)業(yè)邏輯也有數(shù)學(xué)邏輯，大宗商品遠(yuǎn)近月基差必然回歸。包振想表示：“這些是在贏投研多年的經(jīng)驗與成果，每個模型都不難，但每個模型卻很深，能做好一樣，你就能超過大部分的專業(yè)投資者。有一句話是'別去賭場了，你永遠(yuǎn)贏不了凱利公式’。和賭場一樣，散戶迷信運氣，專業(yè)投資者相信數(shù)學(xué)?！?/span>

唯有讀書可以得道，做投資也是如此

“人生是一場修行，卻不在市場中，亦不在江湖中，親歷的感悟能否成功，需要太多的運氣。在我們不了解這個世界前，我們的眼前可能是一片混沌，很多年輕人，一開始都是沒有三觀的。而自古以來，要真正成為一個君子，唯有讀書可以得道。而做投資也是如此?！卑裣雽㈤喿x放在很重要的位置，他相信讀書的力量，不斷刷新自己認(rèn)知的力量。

“如果你拿20萬實踐一個方法，三年后虧光了，它不會影響你的人生。而如果你通過實踐這個方法。最后成功了，那么這個方法將成為你的信念，會改變你的人生?！?/span>

包振想表示，一個基金經(jīng)理的成長，不是聽君一席話勝讀十年書，而是聽君一席話，誓讀一生書。要在股市里成功實踐價值投資的方法，不是簡單的買入，而是要通過不斷的學(xué)習(xí)打開自身的“認(rèn)識“，以及不斷的學(xué)習(xí)提升自己的修養(yǎng)。一方面是的事物發(fā)展的規(guī)律，全球股市，企業(yè)發(fā)展的歷史的了解；一方面是根源上對自己的了解，對人性的了解。

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