8月9日周一滬深兩市出現(xiàn)震蕩反彈的走勢(shì)，特別是滬指表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。主要的原因是前期下跌較多的白龍馬股大幅上漲，帶動(dòng)指數(shù)回升。每一輪大跌都是投資優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金的時(shí)機(jī)，概莫能外。在上周白龍馬股出現(xiàn)大幅回調(diào)的時(shí)候，我建議大家要逢低進(jìn)行布局，因?yàn)檫@次下跌的原因?qū)嶋H上是市場(chǎng)情緒的宣泄，并非基本面的變化。對(duì)于部分行業(yè)的政策利空，很多投資者過度解讀，造成恐慌。我一直強(qiáng)調(diào)，國(guó)家出臺(tái)的關(guān)于教育培訓(xùn)的政策是為了打擊校外培訓(xùn)的亂象，保護(hù)青少年的健康成長(zhǎng)，是利國(guó)利民的。對(duì)于利國(guó)利民的行業(yè)，政府不大可能出臺(tái)政策進(jìn)行打擊。一些投資者捕風(fēng)捉影，恐慌性地拋售白馬股，我認(rèn)為這是非常荒誕的。

我們做投資，不要過度去關(guān)注一些動(dòng)態(tài)信息，更要關(guān)注那些靜態(tài)信息，也就是企業(yè)的基本面。很多人過度關(guān)注一些動(dòng)態(tài)信息，很容易被市場(chǎng)的“噪音”所干擾。相反，我們要關(guān)注一些不變的東西。什是不變的？就是哪些企業(yè)是真正的好企業(yè)，哪些企業(yè)值得長(zhǎng)期持有。我一直強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型收益的三大方向就是消費(fèi)、新能源和科技互聯(lián)網(wǎng)。這三大方向是未來(lái)10年、甚至20年的受益方向。我們不要因?yàn)槎唐诘囊恍┎讹L(fēng)捉影的利空消息，去賣出手中優(yōu)質(zhì)的籌碼。消費(fèi)是人類永恒的主題，從人類誕生一刻起就需要消費(fèi)。原始人茹毛飲血，后來(lái)森林發(fā)生了山火，人類吃到的第一份美食很有可能就是燒烤。從此，隨著人類文明的進(jìn)化，消費(fèi)不斷豐富和發(fā)展。消費(fèi)是伴隨整個(gè)人類發(fā)展歷史的，如今要讓人民群眾過上美好的生活，便需要進(jìn)行消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)總量的擴(kuò)張，滿足廣大人民群眾追求美好生活的需求。從2016年我提出“白龍馬”的概念到現(xiàn)在，消費(fèi)白馬股是漲幅最大的板塊之一，茅指數(shù)大漲700%以上。

上周我應(yīng)邀參加央視財(cái)經(jīng)融媒體節(jié)目《財(cái)訪》，和著名的主持人姚振山、白影探討新“白龍馬”的定義。我在2016年提出的“白龍馬”概念如今已經(jīng)深入人心，并且給投資者帶來(lái)了巨大的回報(bào)。在新的形勢(shì)之下，“白龍馬”的概念也與時(shí)俱進(jìn)，不僅包括傳統(tǒng)的消費(fèi)白馬股，也包括成長(zhǎng)性行業(yè)的龍頭股。比如我一直看好的新能源方向的龍頭股，雖然現(xiàn)在的業(yè)績(jī)并不突出，但是未來(lái)的成長(zhǎng)空間比較大，并且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較確定，未來(lái)很有可能釋放出較大的業(yè)績(jī)。這樣的龍頭股同樣是白龍馬。做價(jià)值投資，知易行難。很多投資者在股價(jià)漲的時(shí)候，堅(jiān)定地持有好公司，可以被稱為是“價(jià)值投資者”。但是一跌幾天馬上就變了，開始質(zhì)疑好股票的投資邏輯，質(zhì)疑價(jià)值投資。其實(shí)做價(jià)值投資，最終比的是心態(tài)。

7月5日我重磅首發(fā)的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金，募集三天即提前結(jié)束，進(jìn)入建倉(cāng)期。敢不敢在市場(chǎng)大跌的時(shí)候去投資優(yōu)質(zhì)股票，是一個(gè)優(yōu)秀的投資人和普通投資者的差別。巴菲特總是在市場(chǎng)恐慌的時(shí)候建倉(cāng)，他說(shuō)“股災(zāi)是上帝送給價(jià)值投資者的禮物”。但關(guān)鍵是，當(dāng)股災(zāi)出現(xiàn)的時(shí)候，上帝送給你的這個(gè)禮物，你敢不敢接？當(dāng)你內(nèi)心恐慌的時(shí)候，要想一想，你持有的這些優(yōu)質(zhì)股票還是不是優(yōu)質(zhì)股票？基本面有沒有改變？除了少數(shù)具有反身性的股票以外，大多數(shù)股票的基本面和股價(jià)波動(dòng)幾乎沒有關(guān)系。因此，當(dāng)好公司跌下來(lái)，很多人看到的是風(fēng)險(xiǎn)，我們看到的卻是機(jī)會(huì)。做價(jià)值投資要考慮公司的內(nèi)在價(jià)值，也就是在股價(jià)低于內(nèi)在價(jià)值的幅度較大、具有安全邊際的時(shí)候，建議買入，反之則是建議賣出。大家都能看到市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，但分歧就在于大家對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)識(shí)。至少我們可以確認(rèn)：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌，價(jià)格短期回撤超過30%甚至40%的時(shí)候，好的公司往往已經(jīng)跌出了價(jià)值。在之前市場(chǎng)恐慌的時(shí)候，我建議大家采取“人棄我取”的策略，逢低布局被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股，這個(gè)策略現(xiàn)在已經(jīng)初步奏效。

彼得·林奇曾經(jīng)說(shuō)過：“假如你在絕望時(shí)拋售股票,你一定賣得很低?！币?yàn)樵谀憬^望之時(shí)，也是別的投資者絕望的時(shí)候，這時(shí)候的股價(jià)處于低點(diǎn)；反過來(lái)，當(dāng)你感到亢奮，去狂熱追逐一些熱門股的時(shí)候，這時(shí)買入的價(jià)格便處于高點(diǎn)。如何戰(zhàn)勝人性的弱點(diǎn)？如何戰(zhàn)勝貪婪和恐懼？這是做投資的一個(gè)必修課。其實(shí)A股市場(chǎng)哪些是好股票，哪些是差股票，一目了然，大家并沒有太大的分歧，人與人之間的差距主要還是心態(tài)。像巴菲特這樣的投資大師，可以做到克服人性的貪婪和恐懼，能夠在市場(chǎng)撲朔迷離的走勢(shì)中抓住問題的本質(zhì)。

最近白馬股的下跌，導(dǎo)致一些著名的價(jià)值投資者被質(zhì)疑。很多人又開始把價(jià)值投資類的書扔到垃圾桶，一些專業(yè)投資人站出來(lái)道歉，這其實(shí)就是好股票見底的一個(gè)信號(hào)。當(dāng)客戶開始指導(dǎo)基金經(jīng)理去放棄消費(fèi)股、追逐熱門股的時(shí)候，往往是拐點(diǎn)發(fā)生的時(shí)候。有的客戶甚至威脅基金經(jīng)理如果不配置新能源就贖回，這其實(shí)是十分危險(xiǎn)的。做價(jià)值投資知易行難，價(jià)值投資是一場(chǎng)修行，大家要不斷在市場(chǎng)的波動(dòng)中歷練自己，鍛煉自己的心態(tài)，成為一個(gè)成熟的價(jià)值投資者。推廣價(jià)值投資，為普通人帶來(lái)投資理念的革新和財(cái)富的增長(zhǎng)，幫助投資者做好公司的股東，我認(rèn)為是非常有意義的，這也是我畢生的追求。還是那句話，堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東或者抓住優(yōu)質(zhì)基金，是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資生利的好策略。在當(dāng)前市場(chǎng)分歧比較大的情況之下，對(duì)好公司保持信心和耐心，等待市場(chǎng)回歸理性。“流淚播種者，必然歡呼收割”，每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)極端下跌情況的時(shí)候，我都會(huì)拿這句話來(lái)與諸位分享。