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最近，除了潮玩、劇本殺，資本對(duì)蘭州拉面、中式烘焙、炸串小吃也十分上頭。

這頭，鮑師傅剛拿到數(shù)億美元的投資，那頭，蘭州拉面就發(fā)布消息稱新一輪過(guò)億融資已經(jīng)完成。

據(jù)相關(guān)資料顯示，僅7月份以來(lái)，和府撈面、陳香貴、鮑師傅等品牌接連獲得大數(shù)額融資，紅杉中國(guó)、源碼資本、高榕資本等知名投資機(jī)構(gòu)紛紛入局。曾經(jīng)，互聯(lián)網(wǎng)科技、教育等領(lǐng)域深受資本青睞，一筆筆巨額融資也向大眾證明了投資人的喜好。而今，這一切都變了，一向在融資領(lǐng)域被冷落的炸串、拉面迅速占領(lǐng)資本市場(chǎng)，成為投資人新寵。

從“高大上”的科技、教育到“接地氣”的路邊小吃，投資風(fēng)向?yàn)槭裁醋兞耍?/span>

1家店估值1億，資本爭(zhēng)相涌入餐飲賽道

最近，“紅杉中國(guó)10億元估值投資馬記永”在網(wǎng)絡(luò)上炸開(kāi)了鍋。

故事是這樣的，今年以來(lái)線下連鎖熱度不斷攀升，短短幾個(gè)月的時(shí)間，至少有15家投資機(jī)構(gòu)對(duì)馬記永拋出了投資意向，各家vc都在嘗試各種方法，希望得到這個(gè)明星項(xiàng)目。今年4月，紅杉中國(guó)投資人郭振煒拎著一壺酒來(lái)到馬記永創(chuàng)始人洪磊的家中進(jìn)行談判，談判持續(xù)了一個(gè)晚上，第二天凌晨郭振煒如愿拿到了洪磊簽名的投資意向書(shū)，兩人還一起去路邊攤吃了頓早餐，故事因此而流傳。

事實(shí)上，被資本追捧的不止馬記永。今年以來(lái)，資本爭(zhēng)相涌入面食賽道。和府撈面、遇見(jiàn)小面、蘭州拉面陳香貴等品牌相繼獲得融資。據(jù)新10億不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年上半年，面食賽道至少完成了9輪融資，融資金額超13億元。

其中馬記永、陳香貴、張拉拉是蘭州拉面圈中的網(wǎng)紅，在4月-5月間相繼獲得融資，估值高達(dá)數(shù)億元。有消息稱，上海很多圈內(nèi)外人士都在籌劃開(kāi)拉面館，不出意外，到明年這個(gè)時(shí)候，上海類(lèi)似的拉面館將有可能突破5000家。

7月8號(hào)，和府撈面宣布完成了一輪近8億元人民幣的融資，投資人為騰訊資本、CMC資本、龍湖資本，刷新了今年國(guó)內(nèi)連鎖面館行業(yè)最高融資紀(jì)錄。遇見(jiàn)小面在7月上旬也剛完成一輪超1億元的融資，距離該品牌上一次融資只有4個(gè)月。

中式烘焙賽道也成為投資新風(fēng)口。糕點(diǎn)連鎖品牌墨茉點(diǎn)心局成立僅一年時(shí)間就完成了五輪融資，累計(jì)融資數(shù)億元人民幣，10家店總估值已超10億元，一家店估值1個(gè)億。另一家據(jù)說(shuō)已經(jīng)做到中式烘焙直營(yíng)連鎖NO.1的瀘溪河，在開(kāi)放融資消息后，引來(lái)眾多投資人關(guān)注，都希望拿到老板的聯(lián)系方式。鮑師傅也透露，曾經(jīng)收到過(guò)100億元投資意向書(shū)。

另外，烤串、麻辣燙等賽道也頻頻傳出的融資消息，資本不斷涌入。

從“高大上”的科技到“接地氣”的小吃

前兩年，網(wǎng)絡(luò)上關(guān)于消費(fèi)的說(shuō)法有很多，比如消費(fèi)已經(jīng)成為中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的最后一個(gè)洼地，最后一個(gè)寶藏。而在餐飲界，由于其入行門(mén)檻低、高風(fēng)險(xiǎn)、管理不規(guī)范等因素，在資本圈沒(méi)有那么火熱。那些做得比較好的餐飲企業(yè)，大多也不愿接受股權(quán)投資。

2020年的疫情改變了這種格局。由于疫情原因，線下餐飲店損失慘重，曾經(jīng)不愿意接受投資的企業(yè)也開(kāi)始對(duì)資本改變了態(tài)度。對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，他們也正在尋找下一個(gè)投資風(fēng)口。

“其實(shí)互聯(lián)網(wǎng)，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)周期已經(jīng)過(guò)了，硬科技領(lǐng)域，尤其是芯片類(lèi)目，估值高、回報(bào)周期久、失敗率高，投資周期又比較長(zhǎng)，所以消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)就看起來(lái)不錯(cuò)了?！?/span>

一位投資人向新10億說(shuō)到。

另外，隨著00后、90后成為消費(fèi)主力軍，他們的消費(fèi)觀念與以往有很大不同，再加上個(gè)性化需求，消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，對(duì)消費(fèi)品也有了更高的要求。而被大眾所熟知但卻沒(méi)有品牌化的拉面、麻辣燙成為投資人的首選。

正心谷資本項(xiàng)目負(fù)責(zé)人張愷曾對(duì)投資界表示，餐飲的一大機(jī)會(huì)在于傳統(tǒng)菜系的改良，因?yàn)槠涓猩?。蘭州牛肉面賽道本身就是一個(gè)龐大的市場(chǎng)，同時(shí)這個(gè)品類(lèi)不需要市場(chǎng)教育，有足夠的生命力，是標(biāo)準(zhǔn)的“有品類(lèi)無(wú)品牌”賽道。

麻辣燙、點(diǎn)心店也屬于上述類(lèi)型。我們傳統(tǒng)認(rèn)知中的小吃店裝修簡(jiǎn)單、價(jià)格低廉、服務(wù)也一般，但像馬記永、小蠻椒、墨茉點(diǎn)心局這樣的品牌從裝修到用戶體驗(yàn)都上升了一個(gè)新的臺(tái)階，充分迎合了消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)。

提起連鎖品牌，我們第一個(gè)想到的就是全球連鎖品牌肯德基、麥當(dāng)勞，但是中國(guó)卻沒(méi)有走出國(guó)門(mén)的連鎖餐飲品牌。根據(jù)券商的研報(bào)顯示，2020年我國(guó)餐飲連鎖化率只有10%，而美國(guó)高達(dá)54%，日本高達(dá)50%，特別是在快餐小吃品類(lèi)中，日本和美國(guó)的連鎖化率均超過(guò)55%，而我國(guó)還不到8%。這意味著蘭州拉面這類(lèi)的快餐小吃在品牌連鎖化上有著廣闊的發(fā)展空間。再加上上文中提到的，很多食品本身就有一定的受眾基礎(chǔ)，不需要再進(jìn)行市場(chǎng)教育，資本當(dāng)然樂(lè)意加持快餐連鎖，力爭(zhēng)打造國(guó)內(nèi)的麥當(dāng)勞肯德基。

也有人認(rèn)為，這波餐飲投資潮的火熱還受到了新式茶飲、咖啡這類(lèi)細(xì)分賽道的影響。奈雪的茶已經(jīng)成功上市，喜茶估值也已高達(dá)600億元，這也讓資本對(duì)蘭州拉面、麻辣燙這些“有品類(lèi)無(wú)品牌”賽道產(chǎn)生信心。

“消費(fèi)投資市場(chǎng)機(jī)會(huì)巨大，可以說(shuō)中國(guó)所有的消費(fèi)品都值得再投一遍?，F(xiàn)在新消費(fèi)品牌的投資周期被壓縮了，產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)水平讓細(xì)分賽道更加光彩亮麗，而且消費(fèi)類(lèi)上市公司的估值撐高，也促使了消費(fèi)賽道的資本逐利。今年以來(lái)，消費(fèi)投資公司的熱度只會(huì)增加不會(huì)減少。不過(guò)，最多三年時(shí)間，市場(chǎng)格局就逐漸清晰了?！变J鋒資本投資副總裁葉鋒對(duì)新10億表示。

“餐飲茶飲會(huì)逐漸在二級(jí)市場(chǎng)上呈現(xiàn)不錯(cuò)的成績(jī)，并且將會(huì)代表中國(guó)，走向國(guó)際。”

估值高，也引來(lái)了網(wǎng)友們的不解，比如剛開(kāi)了幾十家店的拉面品牌憑什么就拿到近10億元的估值？

我們先來(lái)看一下這個(gè)估值是如何算的。

根據(jù)資料顯示，一個(gè)200平米的拉面店，月?tīng)I(yíng)業(yè)額大概為50-60萬(wàn)人民幣。餐飲行業(yè)的利潤(rùn)率普遍較低，取一個(gè)中間值，按凈利潤(rùn)7%算，一家月流水五六十萬(wàn)左右的店，一個(gè)月能凈賺4萬(wàn)塊就已經(jīng)算好了，一年大概能賺40多萬(wàn)。而一個(gè)店兩三千萬(wàn)的估值，意味著投資人要等40年才能回本，再加上通貨膨脹，回本時(shí)間要更久了。

這樣來(lái)看，這個(gè)估值是非常不合理的，可是為什么投資人還是會(huì)爭(zhēng)相搶投呢？

其實(shí)，在資本市場(chǎng)，大家對(duì)一個(gè)公司的估值，不是看它今年能賺多少錢(qián)，明年賺多少錢(qián)，而是看它未來(lái)二十年、三十年能賺多少錢(qián)。

這些日子，拿到錢(qián)的品牌都在瘋狂開(kāi)店。

據(jù)窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)，陳香貴現(xiàn)有門(mén)店48家，即將開(kāi)業(yè)43家，他們?cè)鴮?duì)外宣布，今年年底開(kāi)到120家，未來(lái)3年開(kāi)到600家。張拉拉現(xiàn)有門(mén)店26家，即將開(kāi)業(yè)35家。馬記永現(xiàn)有門(mén)店31家，即將開(kāi)業(yè)44家。

所以過(guò)億估值雖然現(xiàn)在看起來(lái)很高，但是計(jì)算一下未來(lái)10年、20年的總回報(bào)，那就不算貴了。

能走遠(yuǎn)嗎？

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬也認(rèn)為，新崛起的品牌相比以往的牛肉面館，專(zhuān)業(yè)化品牌化以及未來(lái)規(guī)模化的趨勢(shì)明顯，資本的注入可以讓他們?cè)谑称钒踩?、店面管理、供?yīng)鏈打造等方面都更為專(zhuān)業(yè)。

而且上文中也提到，我國(guó)餐飲業(yè)連鎖化程度還很低，小吃快餐品類(lèi)擁有廣闊的發(fā)展空間。

然而連鎖餐飲的星星之火剛剛點(diǎn)起來(lái)，在消費(fèi)端卻已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題了。

李森告訴新10億，以前吃一碗蘭州拉面只要十幾塊錢(qián)，現(xiàn)在一碗面將近三十塊，如果再加個(gè)小菜，一頓飯很容易就四五十了。“雖然店面裝修確實(shí)好了很多，但是現(xiàn)在價(jià)格這么貴，感覺(jué)已經(jīng)失去當(dāng)時(shí)吃面的那種味道了?！?/span>

而這與餐飲資本化有很大關(guān)系。

據(jù)Tech星球采訪，餐飲鏈條復(fù)雜且長(zhǎng)，能吸引資本的點(diǎn)主要在于客單價(jià)、現(xiàn)金流、復(fù)購(gòu)率、成本控制、產(chǎn)品研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)能力。餐飲要的是凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流，毛利一般都是給外人看的，面食賽道，客單價(jià)拉不起來(lái)的話，很難。

所以，各種小吃品牌在漲價(jià)方面費(fèi)勁了心思。至于如何讓消費(fèi)者接受，并能感受到高消費(fèi)帶來(lái)的超值體驗(yàn)，就要看品牌如何運(yùn)營(yíng)了。

其實(shí)，這并不是餐飲業(yè)第一次獲得資本青睞。早在2015年前后，就有一批受資本青睞的網(wǎng)紅餐飲品牌。比如黃太吉、雕爺牛腩、西少爺?shù)取Ｈ缃?，曾?jīng)被稱作“用一套煎餅攪動(dòng)了半個(gè)餐飲圈”的黃太吉已因拖欠供應(yīng)商貸款而被法院列入失信名單，有的甚至已經(jīng)在這批網(wǎng)紅餐廳中銷(xiāo)聲匿跡。

餐飲業(yè)雖然入行門(mén)檻低，但是對(duì)人工操作的要求比較高，食品口味一旦變了，口碑很容易下滑，這對(duì)連鎖品牌來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)非常大，稍有不慎就有可能被淘汰，黃太吉就是一個(gè)例子。

再者，餐飲行業(yè)一直都有納稅不規(guī)范、組織難管等問(wèn)題，而且這些問(wèn)題一直存在，如今資本重新入局，能否很好解決這些問(wèn)題，這也引來(lái)了業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂。有人認(rèn)為，這波餐飲投資熱，資本依然沒(méi)有太多經(jīng)驗(yàn)或者可協(xié)同的資源同企業(yè)分享。不少品牌提出的創(chuàng)新，走的仍是過(guò)去的加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)、加速擴(kuò)張的“互聯(lián)網(wǎng)化”燒錢(qián)套路。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，餐飲行業(yè)是一個(gè)很難標(biāo)準(zhǔn)化的行業(yè)，但是如果做成連鎖行業(yè)就需要制定標(biāo)準(zhǔn)，這本身就是一件很難做到的事情。即使做成了連鎖品牌，依然離不開(kāi)供應(yīng)鏈、店面、人員這些一直存在的難題，而創(chuàng)新也只是從一定程度上緩解這些問(wèn)題，并不能根治。

在資本的加持下，這些問(wèn)題能否得到合理有效解決，讓拉面、烤串這些餐飲小吃走出國(guó)門(mén)，成為享譽(yù)全球的連鎖品牌，還需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。

參考資料：

1，他賣(mài)蘭州拉面，撐起近10億估值 投資界

2，瘋狂的拉面:一個(gè)面館估值10億,資本為何熱捧? 深網(wǎng)

3，網(wǎng)紅蘭州拉面的資本泡沫 鐵拳何處擊