中國基金報(bào)記者  方麗

在資產(chǎn)管理行業(yè)，往往準(zhǔn)則是“噸位決定地位”。

目前基金行業(yè)正走向“大基金”時(shí)代，頭部基金經(jīng)理管理規(guī)模越來越多，百億基金經(jīng)理數(shù)量已經(jīng)非常龐大，涌現(xiàn)出一批“地位高企”的基金經(jīng)理，這些人的持倉對市場影響越來越重要。

隨著基金2021年二季報(bào)披露，所揭示出的基金經(jīng)理管理規(guī)模不斷刷新歷史紀(jì)錄。目前管理規(guī)模超千億的主動權(quán)益基金經(jīng)理達(dá)到2位，更有55位主動權(quán)益基金經(jīng)理管理規(guī)模超300億，而資金越來越多的涌向具備知名度的基金經(jīng)理，這成為基金行業(yè)歷史上罕見的現(xiàn)象級事件。

不過，今年市場震蕩之下，“大塊頭”基金的業(yè)績明顯不如規(guī)模較小、風(fēng)格靈活的基金，如何激活“大塊頭”的“大能量”正考驗(yàn)著基金行業(yè)。投資者選擇基金經(jīng)理布局之際，需要理性，不要盲目從過往業(yè)績來追捧基金經(jīng)理。

這55人管了2.65萬億主動權(quán)益基金

“決定”A股投資風(fēng)向

因過去兩年的基金“好收成”——業(yè)績?nèi)急l(fā)投資者追捧、新基金爆款不斷，這讓基金經(jīng)理管理規(guī)模出現(xiàn)較大變化，不僅“百億級”基金經(jīng)理紛紛涌現(xiàn)，更出現(xiàn)明顯的“頭部效應(yīng)”，頂端的基金經(jīng)理管理規(guī)模越來越大。

按照WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2019年底管理百億級資金的權(quán)益類基金經(jīng)理（含擅長混合型和股票型基金兩類，股票型含指數(shù)型），當(dāng)時(shí)達(dá)到113位，而2020年6月底這一數(shù)據(jù)達(dá)到159位。

到今年一季度末，擅長混合型和股票型兩類的基金經(jīng)理中（含指數(shù)型基金），有高達(dá)255位進(jìn)入“百億俱樂部”。在今年二季度末，這一數(shù)據(jù)更是高達(dá)289人，顯然這一俱樂部的人數(shù)在快速攀升。

若僅看主動權(quán)益基金，目前管理規(guī)模超300億的基金經(jīng)理達(dá)到55位，合計(jì)管理規(guī)模已經(jīng)超過2.65萬億。相較今年二季度末主動權(quán)益基金6.5萬億的總規(guī)模，占比超四成。這也意味著，這些基金經(jīng)理在市場上具有極高話語權(quán)，頭部基金經(jīng)理對個股的定價(jià)權(quán)持續(xù)提升。

其中易方達(dá)張坤以管理4只基金規(guī)模達(dá)到1344.79億位列行業(yè)首位，管理規(guī)模較一季度末增加13.7億元。景順長城基金劉彥春管理規(guī)模達(dá)到1163.01億元，較一季度末1015.8億元一口氣又差不多增加了150億，目前位居第二。而中歐基金葛蘭在二季度所管理規(guī)模一口氣增加了143億，目前整體管理規(guī)模達(dá)到848.54億元，位居第三。

此外，廣發(fā)基金劉格崧、興證全球謝治宇、匯添富基金胡昕煒?biāo)芾硪?guī)模位居700億至800億區(qū)間，分別為755.79億、739.2億、722.03億。

匯添富楊瑨、中歐周應(yīng)波、興證全球董承非、前海開源曲揚(yáng)、易方達(dá)蕭楠、易方達(dá)馮波、華夏基金蔡向陽、招商基金王景、匯添富劉江等管理規(guī)模也超過550億。

從基金公司來看，這些三百億級別以上的基金經(jīng)理仍然主要分布在易方達(dá)、廣發(fā)、匯添富、嘉實(shí)、興證全球、中歐、銀華等實(shí)力強(qiáng)勁的頭部基金公司。

值得一提的是，這兩年行業(yè)趨勢是增量資金涌向這些知名基金經(jīng)理。數(shù)據(jù)顯示，在納入統(tǒng)計(jì)的1742位權(quán)益類基金經(jīng)理中，高達(dá)52.67%的基金經(jīng)理管理規(guī)模在20億元以下，和“百億俱樂部”形成鮮明對比。

一方面，知名基金經(jīng)理依靠亮眼業(yè)績、個人號召力吸金增量資金源源不斷流入其管理的老產(chǎn)品和新發(fā)基金。另一方面，在政策支持、財(cái)富效應(yīng)突出等因素加持下，主動權(quán)益基金是公募持續(xù)發(fā)力布局的重頭戲。

目前各大基金公司還在積極布局主動權(quán)益基金，若按照目前速度進(jìn)一步發(fā)展，“百億俱樂部”將持續(xù)擴(kuò)容。

目前管理規(guī)模超千億的非貨基金經(jīng)理

達(dá)到四位

一位基金經(jīng)理所管理規(guī)模破千億，曾一度是基金行業(yè)的一個夢想，而目前已經(jīng)不斷出現(xiàn)。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，剔除掉貨幣基金，目前管理規(guī)模超過千億的基金經(jīng)理（非貨幣基金）達(dá)到四位，分別為易方達(dá)張清華、張坤，華夏張弘弢，以及景順長城的劉彥春。

張清華擁有14年投研經(jīng)驗(yàn)、9年投資經(jīng)驗(yàn)，其投資風(fēng)格主要是通過資產(chǎn)配置來進(jìn)行，信奉不追求大風(fēng)險(xiǎn)，盡量無差錯來進(jìn)行投資，積小勝來換取大勝。他擅長偏債混合，更追求絕對收益，因?yàn)楣芾砘饦I(yè)績出色也成為市場頂流基金經(jīng)理之一。

其實(shí)張清華在一季度所管理規(guī)模1557.45億元，顯然在二季度之內(nèi)這一規(guī)模又增加了156.4億。

同樣是易方達(dá)的張坤，也被稱為“公募基金行業(yè)一哥”，是首位主動權(quán)益基金管理規(guī)模超千億的基金經(jīng)理，目前所管理的規(guī)模在所有主動權(quán)益基金經(jīng)理中也位居第一。

此次二季報(bào)中，張坤在報(bào)告中也袒露心聲，不斷反思自己的投資，也值得投資者去看一看。

華夏基金在的指數(shù)投資上在行業(yè)內(nèi)位居領(lǐng)先地位，張弘弢目前管理指數(shù)基金較多，他2000年加入華夏基金，目前管理9只基金，其中有華夏滬深300ETF及其聯(lián)接基金、華夏上證50ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF及其聯(lián)接基金等，還管理華夏網(wǎng)購精選等基金。

被市場成為“春春”的劉彥春是市場上絕對的頂流基金經(jīng)理，他用中長期優(yōu)秀業(yè)績證明自己實(shí)力，也因此在一季度末成為行業(yè)極少的管理規(guī)模破千億的主動權(quán)益基金經(jīng)理。而在二季度他管理規(guī)模繼續(xù)上升，達(dá)到1163億元。

頂流基金經(jīng)理的重倉股

Wind統(tǒng)計(jì)做了一些知名基金經(jīng)理的重倉股，也值得投資者看一看。

張坤：二季末重倉貴州茅臺、五糧液、香港交易所等

劉彥春：重倉中國中免、五糧液、貴州茅臺

葛蘭：重倉愛爾眼科、藥明康德、通策醫(yī)療

劉格菘：重倉隆基股份、億緯鋰能、京東方A

謝治宇：海爾智家、?？低暋⑵桨层y行

胡昕煒：重倉山西汾酒、李寧、五糧液

董承非：重倉三安光電、紫金礦業(yè)、海康威視

曲揚(yáng)：重倉寧德時(shí)代、貴州茅臺、中國中免

理性看待基金經(jīng)理“明星效應(yīng)”

當(dāng)下信息流動非常迅速，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，很容易形成贏家通吃的局面，資金迅速向有長期業(yè)績的基金經(jīng)理及頭部公司集中。不少人士認(rèn)為，目前主動權(quán)益基金發(fā)展上“大基金”正成為趨勢。

未來隨著績優(yōu)基金收益表現(xiàn)優(yōu)異帶來的投資體驗(yàn)提升，投資者粘性將愈發(fā)凸顯，績優(yōu)基金經(jīng)理的集中度也將有所提升。而未來還將不斷出現(xiàn)資金涌現(xiàn)明星基金經(jīng)理，從而形成“爆款”現(xiàn)象。

這是因?yàn)榈谝?、隨著投資者投資理念逐漸成熟，向價(jià)值化、基本面方向轉(zhuǎn)變，他們會更愿意將專業(yè)的事情交給專業(yè)的機(jī)構(gòu)管理；第二、機(jī)構(gòu)投資者占比提升。從公募基金的長期業(yè)績來看，優(yōu)秀基金的業(yè)績表現(xiàn)亮眼，因此投資者對機(jī)構(gòu)的投資能力認(rèn)同也越來越高。

不過，值得注意的是，今年這一行情就是“大巨頭”難以起舞，不少規(guī)模較大的明星基金經(jīng)理管理產(chǎn)品業(yè)績平淡。這有市場的原因，也和基金規(guī)模過大調(diào)倉成本高企有關(guān)，在行業(yè)高速發(fā)展過程中，確實(shí)出現(xiàn)了這一問題。不管是基金經(jīng)理還是基金公司，都需要逐步提升，使得研究投資能力和規(guī)模相匹配。

投資者也需要更為理性，要注意基金經(jīng)理能力圈和目前市場環(huán)境、以及他管理規(guī)模相匹配，不要盲目去布局某位“基金大佬”等。

同時(shí)，基金公司也應(yīng)該從投資者利益出發(fā)，從長期出發(fā)，不要盲目追求規(guī)模，要重視投資者教育，為投資者輸出正確的投資價(jià)值觀。

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