【原】中信證券醫(yī)美產(chǎn)業(yè)報(bào)告：10年后萬(wàn)億市場(chǎng)，始于當(dāng)下良幣｜獨(dú)家媒體發(fā)布

美業(yè)觀察 2021-07-14

展開(kāi)全文

產(chǎn)業(yè)洞察

作為國(guó)內(nèi)市值規(guī)模最大券商，今年4月1-2日，中信證券在北京主辦了一場(chǎng)重量級(jí)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈論壇，與邀約的幾十位產(chǎn)業(yè)專家、行業(yè)頭部代表及幾百位一二級(jí)市場(chǎng)投資人一起，共同溝通與探討醫(yī)美可期未來(lái)。
《美業(yè)觀察》作為獨(dú)家行業(yè)媒體支持，見(jiàn)證了這場(chǎng)盛會(huì)。并在之后的兩三個(gè)月里，見(jiàn)證了中信證券這一份高顆粒度和精準(zhǔn)度的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)告的誕生。基于4月論壇，經(jīng)過(guò)后期中信證券研究部行業(yè)分析師的專業(yè)行業(yè)調(diào)研及大量業(yè)內(nèi)專家的訪談梳理，這份沉甸甸的中信證券《醫(yī)療美容行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈專題報(bào)告》終于出爐。
此次報(bào)告，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上中下游進(jìn)行了全面調(diào)研；對(duì)生物材料、機(jī)構(gòu)終端現(xiàn)狀和趨勢(shì)做了詳細(xì)闡述和判斷，涵蓋國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)現(xiàn)狀、消費(fèi)人群分析、上游材料產(chǎn)品及市場(chǎng)、線上醫(yī)美平臺(tái)、機(jī)構(gòu)終端等調(diào)研數(shù)據(jù)。“并非羅列現(xiàn)在，而是推理未來(lái)?！?/span>可以說(shuō)，10年后，醫(yī)美這個(gè)萬(wàn)億市場(chǎng)究竟走勢(shì)如何，已有答案。
此次《美業(yè)觀察》將作為獨(dú)家行業(yè)媒體，發(fā)布這份報(bào)告的目錄部分，并免費(fèi)發(fā)放100份內(nèi)全文報(bào)告 ——《美業(yè)觀察》年度企業(yè)會(huì)員（指已經(jīng)簽署2021年內(nèi)商務(wù)框架協(xié)議及項(xiàng)目協(xié)議的企業(yè)），將優(yōu)先獲得這份報(bào)告；同時(shí)，對(duì)《美業(yè)觀察》的讀者免費(fèi)發(fā)放50份報(bào)告，請(qǐng)文末掃碼聯(lián)系美觀君客服領(lǐng)取，發(fā)完即止，先到先得。

文 / 《美業(yè)觀察》美觀君發(fā)自北京

中信證券：醫(yī)美產(chǎn)業(yè)報(bào)告2021

? 今年4月1-2日，中信證券在北京主辦了醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈論壇，幾十位醫(yī)美專家、企業(yè)家講者，及幾百位一二級(jí)市場(chǎng)投資人聽(tīng)眾一起參與了此次論壇。在政策及生物材料/針劑/光電、醫(yī)美服務(wù)、消費(fèi)醫(yī)療三個(gè)分論壇中，20余名來(lái)自產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的產(chǎn)業(yè)頂尖專家、頭部代表企業(yè)、專業(yè)投資人進(jìn)行了行業(yè)分享，共同探討行業(yè)技術(shù)趨勢(shì)，用戶觀察及運(yùn)營(yíng)之道。

中信證券醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈論壇回顧

? 經(jīng)歷了幾個(gè)月的精心調(diào)研，中信證券《醫(yī)療美容行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈專題報(bào)告2021》終于出爐。作為國(guó)內(nèi)市值規(guī)模最大的券商，這份報(bào)告堪稱未來(lái)醫(yī)美萬(wàn)億市場(chǎng)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)；尤其是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的全面調(diào)研和解析，將一份有數(shù)據(jù)的客觀思考和判斷展現(xiàn)在行業(yè)人面前。

? 先來(lái)看一組報(bào)告摘要及精華內(nèi)容。

長(zhǎng)坡厚雪，空間廣闊

? 2020年，中國(guó)醫(yī)療美容正規(guī)市場(chǎng)規(guī)模約1518億元，同比+6%；2015-2020年，CAGR+18.9%；據(jù)推算2020年醫(yī)美整體市場(chǎng)規(guī)模超3000億元（正規(guī):非正規(guī)=1:1.1~1.2）。未來(lái)，年輕群體、低線市場(chǎng)、輕醫(yī)美是主要推動(dòng)力。

? 預(yù)測(cè)2030年，正規(guī)/整體醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模分別為7556/1.3萬(wàn)億元，2020-2030年整體規(guī)模CAGR +14.4%，在18-64歲適齡女性中的滲透率約26%。各環(huán)節(jié)高毛利率（50%~92%），但凈利率分化，中游品牌端附加值最高，國(guó)內(nèi)終端集團(tuán)化、證券化前景優(yōu)于海外。

生物材料：透明質(zhì)酸、肉毒素占絕對(duì)主流；中外比較：不同階段，相似路徑

? 透明質(zhì)酸：2020年正品行貨出廠規(guī)模約50.9億元，正品終端/整體分別約為127/350億元；供給充足，競(jìng)爭(zhēng)充分：18家公司，42個(gè)注冊(cè)證，每年新批3-5張；本土品牌占比趨勢(shì)性提升，海外品牌分化。目前暫無(wú)顛覆式填充替代材料出現(xiàn)，但膠原蛋白及刺激自身膠原再生類產(chǎn)品或?qū)?duì)其產(chǎn)生一定分流。

? 肉毒素：2020年正品行貨入院規(guī)模38億元，對(duì)應(yīng)終端約125億元，當(dāng)前4張注冊(cè)證，各家差異化定位、有序競(jìng)爭(zhēng)；應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，待批數(shù)量有限，現(xiàn)有品牌將充分獲益。

? 膠原蛋白：技術(shù)進(jìn)步、工藝提升、場(chǎng)景拓展進(jìn)行時(shí)，未來(lái)3年或?qū)⒂?-5張新注冊(cè)證落地。

? PLLA童顏針：微球工藝進(jìn)步——直徑小、更均勻、更光滑，劑型多樣——水凝、粉劑，國(guó)內(nèi)表現(xiàn)有望好于海外市場(chǎng)。

? PCL+CMC少女針：“填充+修復(fù)”，消費(fèi)者教育、醫(yī)生培訓(xùn)是關(guān)鍵。

? Allergan、Galderma啟示錄：開(kāi)創(chuàng)性的產(chǎn)品+強(qiáng)產(chǎn)品力，直營(yíng)渠道、營(yíng)銷融合，自主+并購(gòu)、爆款+矩陣。

醫(yī)美終端：產(chǎn)業(yè)匠心與資本驅(qū)動(dòng)，“流量”VS“留量”，持續(xù)分化。

? 三大痛點(diǎn)：（1）難以標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制；（2）持牌、優(yōu)質(zhì)醫(yī)生稀缺，醫(yī)生培育周期長(zhǎng)；（3）高昂獲客、人工成本壓制盈利能力。

? 終端分化：流量型機(jī)構(gòu)注重以高投入、低價(jià)吸引大量用戶實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，盈利性弱；“留量”型機(jī)構(gòu)重視以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)醫(yī)生提升老客復(fù)購(gòu)和客單價(jià)，增速穩(wěn)健、盈利良好（10%±3%）。