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做股票雖然是風(fēng)險(xiǎn)游戲，但是投資安全總是排在第一位，而安全性源于確定性，確定性中又分為事實(shí)確定和邏輯確定。 發(fā)現(xiàn)很多豬隊(duì)友很好奇我對(duì)豬圈各豬股的看法，說(shuō)出來(lái)吧，怕是又有人扣帽子。踩友商，高位吹票，某公司槍手，某券商槍手，團(tuán)伙首犯…………半年來(lái)即便股價(jià)分化已對(duì)我早期言論做了平反，可還是有人不依不饒的扣帽子。 對(duì)于豬圈來(lái)說(shuō)，獲取確定事實(shí)難度很大，很多公司幾萬(wàn)員工，分公司上百，恐怕公司董事長(zhǎng)都很難獲取真實(shí)運(yùn)營(yíng)狀況。欺上瞞下的事在哪兒都有。即便董事長(zhǎng)知道比較清晰的經(jīng)營(yíng)狀況，怕是對(duì)公司未來(lái)，市場(chǎng)變化，產(chǎn)業(yè)方向等等事實(shí)也缺乏有效確定性。對(duì)于我們投資者來(lái)說(shuō)，獲得事實(shí)確定難度就更大，所以我一般不在經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上做深入論證，就是我們常說(shuō)的計(jì)算器派，因?yàn)榻⒃谌鄙偈聦?shí)確定基礎(chǔ)上的數(shù)據(jù)很難求證真實(shí)結(jié)果。其實(shí)就牧原來(lái)說(shuō)手握計(jì)算器的投資者也很多，并不比其它豬股投資者少，只是股價(jià)還說(shuō)的過(guò)去。但是本質(zhì)上說(shuō)都是計(jì)算器，和最終股價(jià)走勢(shì)沒啥關(guān)聯(lián)。 豬圈最流行一個(gè)邏輯：本次是去散養(yǎng)農(nóng)戶，提高規(guī)模企業(yè)集中率下的成長(zhǎng)邏輯。 我對(duì)這種說(shuō)法總覺得不通順，很多規(guī)模企業(yè)的豬養(yǎng)在農(nóng)戶欄里，甚至很多能繁母豬都養(yǎng)在農(nóng)戶欄里。豈不是去農(nóng)戶也是同時(shí)去規(guī)模企業(yè)嗎？ 事實(shí)上我們很難區(qū)分規(guī)模企業(yè)下的農(nóng)戶和自繁自養(yǎng)農(nóng)戶的區(qū)別。很多單獨(dú)農(nóng)戶養(yǎng)殖水平很高，而且養(yǎng)殖成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于規(guī)模公司成本。 因此邏輯事實(shí)是，去農(nóng)戶集中率提高，對(duì)很多以農(nóng)戶代養(yǎng)為主的規(guī)模企業(yè)是不成立的。最大農(nóng)戶規(guī)模代養(yǎng)企業(yè)溫氏的出欄逐步下滑，成本卻越來(lái)越高的事實(shí)，證明我們做的去散養(yǎng)農(nóng)戶，提高規(guī)模企業(yè)集中率的投資邏輯對(duì)溫氏這一款企業(yè)完全不成立。因此溫氏股價(jià)表現(xiàn)很差。 投資溫氏是一場(chǎng)無(wú)法獲得事實(shí)確定，又缺少邏輯確定的失敗投資現(xiàn)場(chǎng)。 豬瘟后的產(chǎn)業(yè)邏輯確定是：為了防控豬瘟，必須進(jìn)行由粗放式養(yǎng)殖升級(jí)為精細(xì)化防控生產(chǎn)方式，這就需要圍繞防控降成本的整個(gè)產(chǎn)業(yè)重建。而重建需要技術(shù)，資金、以及很長(zhǎng)的升級(jí)周期驗(yàn)證。在這大的邏輯確定背景下再看各規(guī)模公司就清晰很多。 其實(shí)我以前的很多文章都是在邏輯確定基礎(chǔ)上對(duì)各股進(jìn)行的闡述。很多人還要追問(wèn)，我也不知道還要怎么說(shuō)。特別是股價(jià)都分化了快一年之久，邏輯確定體現(xiàn)的淋淋盡致，還要如何驗(yàn)證呢？ 新希望缺少周期驗(yàn)證其升級(jí)水平的確定性，只是有希望，升級(jí)這事有公司摸索了十多年時(shí)間，幾代技術(shù)更新，幾十批次的養(yǎng)殖周期反復(fù)驗(yàn)證，到底新希望后發(fā)有多大優(yōu)勢(shì)，我不好多說(shuō)。 溫氏缺少的邏輯確定因素太多，轉(zhuǎn)向升級(jí)邏輯還有很多具體困難，特別是體量過(guò)大，取舍都不容易，僅要處理歷史包袱就很不容易，奢談升級(jí)還為時(shí)過(guò)早。 天邦想升級(jí)，升級(jí)基礎(chǔ)不詳，還需多長(zhǎng)周期驗(yàn)證很不確定。 正邦有升級(jí)基礎(chǔ)，也肯投入，但是表現(xiàn)的好像用力過(guò)猛。這也沒辦法，負(fù)債率過(guò)高，不進(jìn)則退，但是升級(jí)是長(zhǎng)周期，細(xì)嚼慢咽，埋頭深耕的事。如此用力似乎和邏輯確定有偏差。但是正邦積累過(guò)升級(jí)所需的數(shù)據(jù)，也許穩(wěn)下來(lái)會(huì)有機(jī)會(huì)，期待更好吧。 邏輯確定是投資的一把好鑰匙，豬邏輯比其它產(chǎn)業(yè)有更復(fù)雜的一面，那么邏輯確定就更顯重要。 各位豬隊(duì)友，晚安 |
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