投資中，一直存在一個悖論。

絕大多數(shù)普通投資者的風(fēng)險承受能力，是極其有限的，虧損20%就已經(jīng)崩潰了，但一進(jìn)場，卻選擇了股票、股票型基金等高波動的產(chǎn)品，尤其是在股市火熱時。

這種錯配，最終也引發(fā)了一系列的悲劇。

那么，問題來了，有什么產(chǎn)品，可以幫投資者實現(xiàn)穩(wěn)穩(wěn)的幸福呢？

當(dāng)然是有的，固收+產(chǎn)品就可以做到，過去幾年中，我也無數(shù)次和大家分享過這類產(chǎn)品，并創(chuàng)建了相關(guān)的基金組合。

我個人認(rèn)為，對于絕大多數(shù)普通投資者而言，性價比較高的資產(chǎn)配置方案，就是公募基金中的固收+產(chǎn)品，大家一定要高度重視。

今晚，我再系統(tǒng)介紹一遍固收+，并結(jié)合具體案例，做詳細(xì)說明。

一、什么是固收+？

顧名思義，固收+，是在固定收益的基礎(chǔ)上，做收益增強(qiáng)，主要是指二級債基金和偏債混合型基金。

通常來說，固收+產(chǎn)品的股票倉位，會控制在30%以內(nèi)，二級債會控制在20%以內(nèi)，其余倉位投資債券，包括一定倉位的可轉(zhuǎn)債。

股票和債券兩類資產(chǎn)，相關(guān)性較低，固收+產(chǎn)品的倉位設(shè)計，充分結(jié)合了債券和股票各自的優(yōu)點：債券收益相對穩(wěn)定，可以熨平股票持倉帶來的波動；股票收益彈性大，可以增強(qiáng)組合整體的收益機(jī)會。

大家肯定都很關(guān)心固收+產(chǎn)品的長期業(yè)績，我們通過兩組數(shù)據(jù)，具體看下。

第一組數(shù)據(jù)是，最近十年，上證指數(shù)、中證全債指數(shù)和二級債基金指數(shù)、偏債混合型基金指數(shù)的對比。

數(shù)據(jù)來源：wind，統(tǒng)計區(qū)間2011.3.31~2021.3.31

很多朋友可能會說，上證指數(shù)缺乏代表性，沒錯，從衡量全市場的角度來說，上證指數(shù)確實缺乏代表性，但在主流的各大指數(shù)中，上證指數(shù)最接近股民們整體的平均收益，這可以從成分股的股東人數(shù)中，得到驗證。

通過這組數(shù)據(jù)，我們會發(fā)現(xiàn)，固收+產(chǎn)品的長期收益，好于單純持有股或債，特別要留意的是，固收+產(chǎn)品的波動率只有上證指數(shù)的1/3左右，但收益率卻大幅跑贏了上證指數(shù)。

第二組數(shù)據(jù)，是自2012年以來，偏債混合型基金與上證指數(shù)歷年來的收益對比，我們可以看到，在過去完整的9個自然年中，只有2016年，偏債混合型基金指數(shù)是虧損的，而且虧損幅度只有0.06 % 。

數(shù)據(jù)來源：wind，統(tǒng)計區(qū)間2012.1.1~2020.12.31

波動小、過去的長期收益并不低，這也使得固收+產(chǎn)品，受到越來越多投資者的追捧。

2015年一季度的時候，固收+產(chǎn)品的整體規(guī)模在3000億左右，到了今年一季度末，固收+產(chǎn)品的存量規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到了12992億。

宏觀概覽之后，我們看下具體產(chǎn)品案例。

二、產(chǎn)品舉例：天弘安康系列

今晚，我之所以拿天弘安康系列產(chǎn)品來舉例，原因有兩個：一是成立時間久，最早的產(chǎn)品運作時間已經(jīng)超過八年，有長期業(yè)績可供檢驗；二是天弘基金的知名度比較高，很多朋友買的余額寶，早期底層資產(chǎn)，就是天弘的貨幣基金。

天弘固收+業(yè)務(wù)整體定位于家庭理財壓艙石，適合中低風(fēng)險人群，是投資體驗比較好的穩(wěn)健理財選擇。而天弘安康正是天弘固收+業(yè)務(wù)線中的明星旗艦系列。

天弘安康系列的第一只產(chǎn)品，是天弘安康頤養(yǎng)，成立于2012年11月28日，管理最久的基金經(jīng)理是姜曉麗，從2013年1月便開始管理。

天弘安康頤養(yǎng)，最吸引人的地方在于，過去八年中，歷經(jīng)多輪股債牛熊轉(zhuǎn)換，每年都實現(xiàn)了正收益，非常難得。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截止5月26日收盤，天弘安康頤養(yǎng)的累計收益是98.90%，年化收益是8.43%，最大回撤為8.82%，出現(xiàn)在2015年股災(zāi)期間，其余時間，最大回撤都未超過3% 。

2014、2018年，天弘安康頤養(yǎng)分別榮獲一年期、五年期金牛獎。

數(shù)據(jù)來源：本基金一季度報告，數(shù)據(jù)截至2021.3.31

看完老產(chǎn)品，我們再看下新產(chǎn)品。

最近，天弘安康系列在發(fā)行一只新產(chǎn)品：天弘安康頤享12個月持有期混合型證券投資基金。

天弘安康頤享12個月，繼續(xù)定位于，以絕對收益為目標(biāo)的經(jīng)典偏債混合基金，擬任基金經(jīng)理為姜曉麗、賀劍，姜曉麗拿過四次金牛獎，現(xiàn)任天弘基金固定收益部及宏觀研究部總經(jīng)理，賀劍雖然是公募新面孔，但有8年年金組合管理經(jīng)驗。

我們重點看下，天弘安康頤享12個月的投資策略，固收+產(chǎn)品的投資策略，通常分為三部分，純債、可轉(zhuǎn)債、股票，我們分別來看。

純債投資，無非三個關(guān)注點，信用、久期和杠桿，天弘安康頤享12個月的純債倉位，以AAA及強(qiáng)AA+為主，兼顧收益機(jī)會與流動性；久期上，以兩年期的債券為主；在貨幣寬松的情況下，會保持較高的杠桿水平。

天弘安康頤享12個月，會在0到30%的倉位比例之間，靈活配置可轉(zhuǎn)債，具體策略包括一級市場打新、二級市場條款博弈、股性精選。特別要說明的是，天弘安康頤享12個月，更強(qiáng)調(diào)基于可轉(zhuǎn)債自身的邏輯做投資，而非基于股票的思路做投資。

天弘安康頤享12個月的股票倉位，在0到30%之間，中樞是15%至20%，倉位相對比較謹(jǐn)慎，以創(chuàng)造絕對收益為目標(biāo)。具體策略上，天弘安康頤享12個月，偏好順周期、金融、消費等行業(yè)低估值高股息的優(yōu)質(zhì)個股。

天弘安康頤享的特色在于，設(shè)置了12個月的持有期，等基金開放日常申購后，每個交易日都可申購，但每筆份額需持有12個月，才能自由贖回，無論是A份額還是C份額，天弘安康頤享都沒有贖回費。

12個月的持有期，無論是對基金經(jīng)理，還是對投資者，都是一件好事。

對于基金經(jīng)理而言，12個月的持有期，有助于基金經(jīng)理充分發(fā)揮資金的長期優(yōu)勢，專注挖掘中長期價值，提高勝率，基金經(jīng)理也無需為了應(yīng)對贖回壓力，而賣掉優(yōu)質(zhì)股票。

12個月的持有期，能綁住投資者那雙亂動的手，避免投資者盲目殺跌，每個交易日可申購，又方便投資者定投或分批買入。

綜合來說，設(shè)置12個月的持有期，是一個不錯的解決方案。

天弘安康頤享作為民生銀行民生磐石系列產(chǎn)品，正在民生銀行各網(wǎng)點和APP熱銷（5月24日-6月4日），認(rèn)購費率為1折，10元起購。

預(yù)祝天弘安康頤享12個月能延續(xù)兄弟產(chǎn)品的輝煌，繼續(xù)為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健回報。

三、結(jié)語

前兩天，有人問我，我的投資哲學(xué)是什么？

其實，我的投資哲學(xué)就兩句話：承受自己可以承受的風(fēng)險，把握自己可以把握的收益。

我也建議大家，認(rèn)真思考一下，自己可以承受什么樣的風(fēng)險，可以把握什么樣的收益，把兩個問題想明白了，再去做具體的投資選擇，就會容易許多。

理清自己的需求，選擇合適的產(chǎn)品，配置對應(yīng)的資金和時間周期，就可以實現(xiàn)穩(wěn)穩(wěn)的幸福。

好了，今晚就聊到這兒，明天見。

風(fēng)險提示：本文僅為策略與產(chǎn)品介紹，并非任何形式的投資建議，投資有風(fēng)險，請務(wù)必謹(jǐn)慎、獨立決策。