整體來看，雖然受新冠疫情和向?qū)嶓w經(jīng)濟減費讓利等政策影響，去年A股上市銀行總體凈利潤僅同比增長0.7%，但分紅水平仍保持穩(wěn)定。其中，21家A股上市銀行2020年度現(xiàn)金分紅率超過30%；平安銀行以12.1%的現(xiàn)金分紅比例繼續(xù)位居上市銀行末尾，鄭州銀行則成為唯一一家不進行現(xiàn)金分紅的A股上市銀行。

此外，以一季度銀行理財子公司發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品平均業(yè)績基準（4.3%）為標準，截至5月7日收盤，合計有15家A股上市銀行的股息率高于這一數(shù)字。其中，交行、北京銀行、中行股息率均超過6%。

根據(jù)38家A股上市銀行披露的2020年度利潤分配預(yù)案，它們合計擬派發(fā)現(xiàn)金分紅近4900億元。其中，6家國有大行擬派現(xiàn)超過3400億元，具體為：工行948億元、建行815億元、農(nóng)行648億元、中行560億元、交行235億元、郵儲銀行193億元。此外，招行2020年度現(xiàn)金分紅規(guī)模也達到316億元。

一個更為直接的數(shù)據(jù)是，截至目前，已有約2700家A股上市公司發(fā)布2020年度分紅預(yù)案，占比約63%。其中，現(xiàn)金分紅規(guī)模最高的10家上市公司中，前述7家銀行均位列其中。

除分紅規(guī)模較大外，上市銀行整體現(xiàn)金分紅比例也相對穩(wěn)定，普遍在30%左右。一位華南銀行業(yè)分析師認為，雖然受到疫情影響，銀行資本內(nèi)生能力有所減弱，但上市銀行撥備和資本實力仍然可以支撐30%的分紅比例；同時，保持穩(wěn)定的分紅也有利于銀行后續(xù)再融資。

數(shù)據(jù)顯示，合計有21家A股上市銀行2020年度現(xiàn)金分紅率超過30%。其中，青島銀行擬每10股派現(xiàn)1.8元（含稅），現(xiàn)金分紅比例達42.8%，連續(xù)三年高居上市銀行第一位。

此外，江陰銀行、招商銀行、交通銀行2020年度現(xiàn)金分紅比例也達到了37%、33.2%和31.9%，分別居上市農(nóng)商行、股份行和國有大行首位。其中，招行每10股擬派發(fā)現(xiàn)金12.53元（含稅）。

回顧近三年分紅方案，合計有12家上市銀行至少連續(xù)三年保持30%以上的現(xiàn)金分紅比例，包括工、農(nóng)、中、建、郵儲5家國有大行，招行、民生2家股份行，以及青島銀行、北京銀行、南京銀行、西安銀行、常熟銀行5家地方銀行。

此外，興業(yè)銀行、民生銀行和華夏銀行3家股份行，以及重慶銀行、蘇州銀行、成都銀行、貴陽銀行和渝農(nóng)商行5家地方銀行近三年現(xiàn)金分紅比例保持連續(xù)增長。

其中，2月初登陸A股的重慶銀行披露年度利潤分配方案顯示，2020年度該行計劃每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3.73元，年度現(xiàn)金分紅比例達31.5%，同比大幅提升12.5個百分點。

另一邊，仍有17家A股上市銀行2020年度現(xiàn)金分紅比例低于30%。其中，鄭州銀行2020年度不進行現(xiàn)金分紅，擬以資本公積向普通股股東每10股轉(zhuǎn)增1股股份。

作為2020年度唯一一家不進行現(xiàn)金分紅的A股上市銀行，鄭州銀行解釋稱，不進行現(xiàn)金分紅主要基于兩點考慮：

一是面對疫情的沖擊，該行持續(xù)讓利實體經(jīng)濟；同時為增強風(fēng)險抵御能力，加大了信用減值損失的計提力度，對凈利潤的增長帶來了壓力。

二是商業(yè)銀行資本監(jiān)管政策要求日益趨嚴，而外部資本補充又較為困難，內(nèi)源性的資本補充就成為了中小銀行保證資本充足、特別是核心一級資本充足水平的重要途徑。

該行表示，全行已制定并正在推進新的五年規(guī)劃，留存的未分配利潤將用作核心一級資本的補充，有利于提升該行資本充足水平及風(fēng)險抵御能力，以支持戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及各項業(yè)務(wù)發(fā)展。

此外，貴陽銀行、平安銀行2020年度現(xiàn)金分紅比例分別僅19.4%、12.1%，位列上市銀行群體末尾。其中，平安銀行現(xiàn)金分紅比例長期低于15%。

平安銀行在年報中解釋稱，該行考慮監(jiān)管部門對上市公司現(xiàn)金分紅的指導(dǎo)意見和對商業(yè)銀行資本充足率的要求，為保障內(nèi)源性資本的持續(xù)補充以支持業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，同時為兼顧投資者的合理投資回報要求，擬定2020年度利潤分配預(yù)案為“每10股派現(xiàn)1.8元（含稅）”。

貴陽銀行也表示，該行年度現(xiàn)金股利分配方案主要基于三個方面考慮：一是順應(yīng)資本監(jiān)管趨勢要求，進一步增強風(fēng)險抵御能力；二是公司正在加快推進轉(zhuǎn)型發(fā)展，適當留存利潤以補充核心一級資本，保障內(nèi)源性資本的持續(xù)補充，有利于加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，推進高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展；三是有利于持續(xù)提升價值創(chuàng)造能力，為投資者提供更好更合理的長期回報。

除關(guān)注分紅率外，股息率指標（每股股息/市價）與股價直接掛鉤，更被長期資金及機構(gòu)投資者看重。

整體來看，低估值且高分紅的個股股息率相對較高，而二級市場表現(xiàn)較好的上市銀行，在享受高估值的同時，股息率相對較低。

因此，國有大行整體股息率處于較高水平，而招商銀行、寧波銀行、平安銀行、杭州銀行等銀行股息率相對靠后。

根據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計，2021年一季度理財子公司發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品平均業(yè)績基準為4.3%，傳統(tǒng)銀行發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為4.12%。

以4.3%為界，截至5月7日收盤，合計有15家A股上市銀行銀行股息率高于這一數(shù)字。其中交行、北京銀行、中行股息率均超過6%，分別為6.43%、6.2%和6.01%。

值得注意的是，社保基金、險資因為資產(chǎn)規(guī)模大、厭惡風(fēng)險、追求長期持續(xù)穩(wěn)健的回報，所以在投資標的的選擇上偏愛業(yè)績確定、股息率高、分紅穩(wěn)定的大盤藍籌股，其中銀行股最符合兩類長期資金的選股標準。

以險資為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，在已披露2021年一季報的上市公司中，險資合計持有超過360只A股股票，股票市值近1.5萬億元。其中，險資持有17只銀行股的市值在各行業(yè)占比最高，持股數(shù)量約500億股，市值近5900億元，占比40%。

目前，險資持有市值最大的銀行股是平安銀行，其中中國平安保險（集團）和平安人壽合計持有2475億元；招商銀行居次，和諧健康險、大家人壽兩家險企合計持有該行1077億元市值。

此外，險資持有興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、工商銀行的市值分別為673億元、634億元、441億元和258億元。

值得注意的是，除大行、股份行外，還有多家險企躋身上市城商行前十大股東。

其中，中國人壽、太平洋人壽同時于2009年通過參與增資擴股購入杭州銀行股份，目前持股比例分別為4.8%、3.97%；陽光人壽則在2017年通過定增入股北京銀行，目前持股3.41%。

此外，“平安人壽-萬能-個險萬能”于2017年中報首次現(xiàn)身上海銀行前十大股東，至今年3月末持股數(shù)量達4.95億股，占該行總股本的3.49%。

南京銀行則于2020年獲幸福人壽自有資金大規(guī)模增持。其中，去年三季度末首次現(xiàn)身該行前十大股東序列，四季度又繼續(xù)增持超過5000萬股。至今年3月末，幸福人壽合計持有南京銀行4.07億股，占該行總股本的4.07%。

作者：云中淼