【原】巴菲特告訴我們什么？
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美東時(shí)間5月1日，伯克希爾哈撒韋的年度股東大會(huì)如期召開(kāi)，巴菲特和芒格在會(huì)上向大家傳遞了很多很重要的信息。對(duì)于這個(gè)觀點(diǎn)，我跟巴老算是所見(jiàn)略同。對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，大概率投資指數(shù)基金比投資個(gè)股要好，個(gè)人投資者想要跑贏指數(shù)基金特別難。如果大家不行的，可以用自己的收益率與滬深300的走勢(shì)對(duì)比一下，看你是否跑贏了？為什么投資指數(shù)基金更好？巴老認(rèn)為世界的變化太大，而且總會(huì)是以戲劇性的方式來(lái)變化。那么指數(shù)基金就是應(yīng)對(duì)這種不確定性變化的好的投資方式。他舉例說(shuō)全球最大的20家公司包括蘋果、微軟、亞馬遜，谷歌和Facebook等在20年沒(méi)有一家公司上榜，而那個(gè)時(shí)候全球前20名的公司一半是日本公司。既然過(guò)去20年發(fā)生了這樣劇烈的變化，那么未來(lái)20年的，大概率會(huì)發(fā)生這樣的變化。除此之外，我自己一直也有一個(gè)思考。我認(rèn)為隨著市場(chǎng)逐漸成熟，不管是制度建設(shè)、機(jī)構(gòu)投資者，還是個(gè)人投資者都逐漸走向理性，那么整體市場(chǎng)也是趨于理性的。這個(gè)時(shí)候，投資整個(gè)市場(chǎng)比我們投資個(gè)股的收益-風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更劃算。這也是我們一直主張個(gè)人透支配置指數(shù)型基金的考慮。二、賣出蘋果可能是一個(gè)錯(cuò)誤，不后悔賣出航空股曾經(jīng)不看科技股的巴菲特，一旦認(rèn)知到了行業(yè)及公司的發(fā)展邏輯，表現(xiàn)就很執(zhí)著。在去年第四季度，伯克希爾賣出了一部分蘋果的股票，整體蘋果持倉(cāng)減少了3.7%.巴菲他承認(rèn)賣出蘋果是一個(gè)錯(cuò)誤的選擇。同時(shí)，我們也知道，去年受疫情影響，航空股遭受重創(chuàng)，巴菲特曾經(jīng)一度買入了航空股，后來(lái)就很快的賣出了。但是當(dāng)他拋售10億美元的航空股之后，航空股就開(kāi)始反彈。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上有不少質(zhì)疑巴菲特的聲音。現(xiàn)在回頭來(lái)看，不管巴菲特拋售航空股造成多大的損失（當(dāng)然對(duì)于伯克希爾來(lái)說(shuō)，算不是什么很大的損失）。巴菲特當(dāng)初賣出的決策是沒(méi)有問(wèn)題，如今疫情的影響并沒(méi)有消退，航空業(yè)仍是不景氣，而且未來(lái)到底什么時(shí)候能夠恢復(fù)到疫情前也是一個(gè)未知數(shù)。所以巴菲特表示自己并不后悔賣出航空股，未來(lái)也不打算持有航空股。關(guān)于比特幣的問(wèn)題，其實(shí)巴菲特在很早的時(shí)候已經(jīng)表達(dá)自己的觀點(diǎn)，他認(rèn)為比特幣是沒(méi)有價(jià)值，比特幣是憑空造出了的金融產(chǎn)品。不過(guò)在這次股東會(huì)上，巴菲特本人并沒(méi)有對(duì)比特幣發(fā)表更多的言論，他說(shuō)自己不想讓做多比特幣的人感到悲傷。但是其搭檔芒格還是對(duì)比特幣發(fā)表了一些看法，他認(rèn)為我認(rèn)為（加密貨幣）該死的整體發(fā)展趨勢(shì)令人作嘔，而且違背了文明利益。巴菲特其實(shí)一直都是很看好銀行股的，前四大持倉(cāng)中，二大其實(shí)與銀行業(yè)相關(guān)，持有整體市值僅次于蘋果。目前伯克希爾持有美國(guó)銀行400億美元、美國(guó)運(yùn)通214億美元。美國(guó)銀行算是典型的銀行業(yè)了，而美國(guó)運(yùn)通是金融服務(wù)業(yè)，跟銀行業(yè)也是息息相關(guān)的。但巴菲特對(duì)于銀行業(yè)也有自己一些思考，他認(rèn)為美國(guó)的銀行業(yè)經(jīng)過(guò)這么長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展比較成熟了，比10或15年前要好得多了，但是世界各地的銀行業(yè)務(wù)可能會(huì)讓他感到擔(dān)憂。我覺(jué)得這句話隱含的內(nèi)涵也挺有意思的，大致我理解是這樣的，美國(guó)的銀行是經(jīng)歷幾次金融危機(jī)過(guò)來(lái)，什么樣的大風(fēng)大浪都經(jīng)歷過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)越來(lái)越成熟。而世界上其他國(guó)家一些銀行，不要以為美國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的不錯(cuò)，自己就能發(fā)展好。銀行股的投資。在中國(guó)的投資者中一直也是爭(zhēng)論比較大，但是大家也都是樂(lè)此不疲。銀行股的規(guī)模之大，是大家投資過(guò)程很難繞過(guò)的板塊，尤其是大資金做投資組合配置的時(shí)候。不過(guò)時(shí)間已經(jīng)證明很多，優(yōu)質(zhì)銀行股漲勢(shì)很喜人，而經(jīng)營(yíng)沒(méi)有特色的銀行股股價(jià)仍然是趴在十來(lái)年前。
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