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來源｜企業(yè)價(jià)值觀察（ID：jiazhiguancha） 作者｜宮崎 近期，氫能一度成為資本市場(chǎng)上的主角，高度吸引了市場(chǎng)的關(guān)注。隆基入局氫能，中石化劍指中國(guó)第一大氫能公司、燃料電池行業(yè)再出利好政策等諸多，均為資本市場(chǎng)上氫能的吸睛添了一把火。
從兩年前起，各地政府對(duì)氫能的熱情也是與日俱增。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，超20 余?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）、市、縣出臺(tái)氫能產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)政策約 42 個(gè)，省級(jí)、市級(jí)、縣級(jí)政策占比分別為28.6%、54.7%、16.7%。在行業(yè)狂歡下，氫能的春天似乎已經(jīng)來臨。需注意的是，市場(chǎng)也存在不少反思的聲音。強(qiáng)調(diào)氫能產(chǎn)業(yè)要警惕“虛火”現(xiàn)象，各地不能再重蹈一窩蜂重復(fù)建設(shè)的覆轍。利好紛至，氫能成資本市場(chǎng)焦點(diǎn)2021年的春天，對(duì)于氫能產(chǎn)業(yè)來說，格外熱鬧。4月6日，光伏巨頭隆基股份通過全資子公司隆基綠能創(chuàng)投，與上海朱雀投資合資成立西安隆基氫能科技有限公司，注冊(cè)資本金3億元，并由隆基創(chuàng)始人李振國(guó)親自擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。這是隆基入股森特，強(qiáng)勢(shì)布局BIPV之后的又一大動(dòng)作。消息隨即引爆了股市，氫能源板塊小幅高開后穩(wěn)步走強(qiáng)，隨后高位小幅整理。截至收盤，板塊漲4.48%，其中首航高科、天沃科技、美錦能源、藍(lán)科高新、新天綠能、雪人股份等共12股收漲停板，另有多股漲幅超過10%，板塊呈現(xiàn)普漲之勢(shì)。平安證券指出，氫能是替代化石能源實(shí)現(xiàn)碳中和的重要選擇。隨著氫能逐步用于汽車、鋼鐵等行業(yè)，氫能的利用量將逐步增長(zhǎng)，焦化、氯堿、丙烷脫氫和乙烷裂解等產(chǎn)業(yè)受益副產(chǎn)氫氣應(yīng)用。氫燃料電池車輛由于能量效率高、安全性高、無排放、壽命長(zhǎng)等優(yōu)點(diǎn)，有望逐步推廣。4月9日，財(cái)政部等5部門發(fā)布通知，擬將京滬粵冀豫等地城市群納入燃料電池汽車示范應(yīng)用名單。再為氫能在股市引爆加了一把火。消息一出，股市上的燃料電池板塊隨即被引爆，股市上的燃料電池板塊出現(xiàn)逆勢(shì)大漲現(xiàn)象。4月9日，燃料電池指數(shù)上漲至1662.22，漲幅為1.84%。其中，相關(guān)概念股雪人股份、蠡湖股份、美錦能源漲停，另還有7只燃料電池概念股股價(jià)漲幅超5%。4月13日，中國(guó)石化與隆基股份在中國(guó)石化總部簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來雙方將以國(guó)家“2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和”目標(biāo)為指引，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，通過全方位協(xié)同，在分布式光伏、光伏+綠氫、化工材料等多領(lǐng)域形成深度合作關(guān)系，共同開拓清潔能源應(yīng)用市場(chǎng)。中國(guó)石化董事長(zhǎng)張玉卓表示，未來，中國(guó)石化將把氫能作為公司新能源業(yè)務(wù)的主要方向，打造“中國(guó)第一大氫能公司”。隆基股份作為光伏領(lǐng)域最專業(yè)的企業(yè)，與隆基股份的合作將能充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢(shì)。無獨(dú)有偶，日前，長(zhǎng)城汽車發(fā)布了氫能戰(zhàn)略，按照規(guī)劃，長(zhǎng)城汽車將在2021年推出全球首款C級(jí)氫燃料電池SUV。長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍認(rèn)為，碳中和將在未來40年內(nèi)對(duì)每一個(gè)行業(yè)和個(gè)人產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，對(duì)于汽車業(yè)而言，電動(dòng)汽車是未來的必然選擇，氫燃料電池也會(huì)有極大的想象空間。天風(fēng)證券公布的研報(bào)表示，長(zhǎng)期以來，我國(guó)氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈由于核心技術(shù)的欠缺，部分零部件與關(guān)鍵材料不具備量產(chǎn)能力，需要依賴進(jìn)口，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈缺環(huán)、產(chǎn)業(yè)建設(shè)進(jìn)展緩慢。同時(shí)，高昂的進(jìn)口價(jià)格阻礙了氫燃料電池汽車的推廣應(yīng)用。近年，我國(guó)使關(guān)鍵部件國(guó)產(chǎn)化率快速提升并且已經(jīng)初現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)。財(cái)經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，各地對(duì)氫能的重視程度正在與日提升，目前，多個(gè)省份在“十四五”規(guī)劃中，均提及要重點(diǎn)發(fā)展氫能。比如，廣東省“十四五”規(guī)劃提出，推進(jìn)能源革命，積極發(fā)展風(fēng)電、核電、氫能等清潔能源，建設(shè)清潔低碳、安全高效、智能創(chuàng)新的現(xiàn)代化能源體系。山東省 “十四五”規(guī)劃提到，新能源新材料強(qiáng)省建設(shè)實(shí)現(xiàn)重大突破。以核電、氫能、智能電網(wǎng)及儲(chǔ)能等為支撐的新能源產(chǎn)業(yè)成為重要支柱產(chǎn)業(yè)，前沿新材料、關(guān)鍵戰(zhàn)略材料、先進(jìn)基礎(chǔ)材料等產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)，成為全國(guó)重要的新能源新材料基地。優(yōu)化煤炭開發(fā)布局和煤電結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展新能源和可再生能源、氫能，拓展外電入魯通道，穩(wěn)步推動(dòng)核電、海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)，完善油氣儲(chǔ)輸網(wǎng)絡(luò)。河南省“十四五”規(guī)劃提出，加強(qiáng)氫能技術(shù)研發(fā)應(yīng)用，提高工業(yè)副產(chǎn)氫純化水平，開展可再生能源電解水制氫示范，培育氫能產(chǎn)儲(chǔ)運(yùn)用全產(chǎn)業(yè)鏈。賽迪科創(chuàng)的《2020 年氫應(yīng)用發(fā)展白皮書》顯示，中國(guó)超20余省（自治區(qū)、直轄市）、市、縣出臺(tái)氫能產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)政策約 42 個(gè)，省級(jí)、市級(jí)、縣級(jí)政策占比分別為28.6%、54.7%、16.7%。地方政策出臺(tái)較多的區(qū)域主要集中在廣東、浙江、江蘇、山東等區(qū)域，核心聚焦在氫燃料汽車（主要為城市公交大巴車和物流車）的 推廣、氫燃料電池核心技術(shù)研發(fā)、加氫站等基礎(chǔ)設(shè)施以及氫能示范城區(qū)的建設(shè)等等。在氫能的需求方面，目前行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在短期內(nèi)，氫能將主要應(yīng)用于化工行業(yè)，比如制氨。在中長(zhǎng)期，氫能將被應(yīng)用于交通行業(yè)和工業(yè)行業(yè)。正是看重氫能的遠(yuǎn)期前景，各地目前對(duì)于加氫站的建設(shè)較為活躍。中信證券研報(bào)顯示，目前中國(guó)已建加氫站 104 座，位居世界第二。根據(jù)《中國(guó)氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書》的預(yù)測(cè)，2025、2030年中國(guó)加氫站分別建成300座、1500座，十年間年復(fù)合增速達(dá)31.1%。至 2050 年，我國(guó)加氫站數(shù)量將超過 1 萬座。行業(yè)GDP將達(dá)到12萬億元。盡管各地對(duì)發(fā)展氫能的態(tài)度較為火熱，但是目前市場(chǎng)仍不乏較為理性的聲音。國(guó)際能源署（IEA）曾發(fā)布報(bào)告《氫的未來，抓住今天的機(jī)遇》，該報(bào)告表示：“制氫的成本過高、氫產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展較慢、相關(guān)法規(guī)的欠缺，依然是目前氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)。”在答復(fù)投資人提出的問題時(shí)，美錦能源的董秘也曾提出了氫能目前面臨的問題：“燃料電池汽車推廣主要障礙在于加氫站不能滿足車輛用氣需求。加氫站建設(shè)的難點(diǎn)：1、前期投入較大2、選址困難3、加氫站手續(xù)審批?！?/span>更引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注的難點(diǎn)是，目前在生產(chǎn)氫能的過程中，還伴隨著大量的碳排放，制造1億噸氫氣，就要消耗數(shù)倍質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)煤，以及排放數(shù)倍質(zhì)量的二氧化碳，這與當(dāng)下正在推行的碳中和目標(biāo)或構(gòu)成矛盾。或許正是因?yàn)樯鲜鲭y點(diǎn)，目前涉及氫能的燃料電池汽車的銷售并不樂觀。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)外發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年，新能源汽車產(chǎn)銷量為136.6萬輛和136.7萬輛，同比增長(zhǎng)7.5%和10.9%；而國(guó)內(nèi)燃料電池汽車產(chǎn)銷量為1199輛和1177輛，同比下降57.5%和56.8%。市場(chǎng)存在反思聲，目前國(guó)內(nèi)燃料電池汽車的產(chǎn)銷量仍未見大幅攀升態(tài)勢(shì)，對(duì)燃料電池汽車的大舉投入需要更加深思熟慮。因此，氫能的春天還尚遠(yuǎn)，在初期更應(yīng)保持理性投資。中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副院長(zhǎng)呂建中曾表示，要警惕各地“一窩蜂”上氫能項(xiàng)目的過熱現(xiàn)象。“30多個(gè)地市發(fā)布?xì)淠茉匆?guī)劃，各地出現(xiàn)很多氫能產(chǎn)業(yè)園，有遍地開花的傾向，而且規(guī)劃的氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到上萬億元，產(chǎn)業(yè)重復(fù)建設(shè)和無序競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)日益增加?！痹?020聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署氫能產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長(zhǎng)、研究員景春梅對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)出預(yù)警。中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)中的風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)，均走過了較為完整的從初期到發(fā)展成熟，并走入平價(jià)的路程。這些經(jīng)驗(yàn)也值得氫能產(chǎn)業(yè)學(xué)習(xí)和借鑒。氫能產(chǎn)業(yè)正在從政策支持向與市場(chǎng)相結(jié)合邁進(jìn)。在這一發(fā)展初期階段，談春天尚早，需警惕大上、快上的“虛火”。
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