證券投資的三種體系，運(yùn)用難度天差地別。

最簡(jiǎn)單的是約翰博格式投資法。博格是指數(shù)基金的發(fā)明人，以較為狹義的視角來看，他是企業(yè)家、營銷家，不怎么算投資家。

股神巴菲特則是典型的投資家，其后才算企業(yè)家和營銷家。

之所以頭銜排行會(huì)產(chǎn)生如此的差異，是因?yàn)橹笖?shù)基金的投資策略實(shí)在是太簡(jiǎn)單了，是個(gè)人都能學(xué)得會(huì)，幾乎不需要智商也不需要學(xué)習(xí)，正常人稍微花一點(diǎn)點(diǎn)功夫就能明白：每賺到一筆錢，就把其中一部分拿去買滬深300，堅(jiān)持個(gè)幾十年。

雖然也有些進(jìn)階的講究，比如注意哪只指數(shù)基金成本更低、追蹤得更好，整體估值低時(shí)多買點(diǎn)，估值高時(shí)少買點(diǎn)甚至開始賣。但就算不管這些進(jìn)階知識(shí)，只要能老老實(shí)實(shí)定投滬深300，長期看還是能妥妥地賺來不少錢。

中間難度的是施洛斯式投資法，本質(zhì)上屬于祖師爺格雷厄姆早期投資策略的新時(shí)代適應(yīng)版。

這種投資策略不需要悟性，只需要認(rèn)真學(xué)、認(rèn)真看：了解一點(diǎn)財(cái)務(wù)知識(shí)、證券知識(shí)，好，基本上可以了，不再需要很出眾的商業(yè)認(rèn)知。

想判斷一家公司能不能發(fā)展得非常好，這很難，超出了常人的認(rèn)知范圍?？膳袛嘁患夜緯?huì)不會(huì)在幾年內(nèi)變得非常爛，這就容易多了，否則銀行也沒辦法僅僅使用螺絲釘式的員工對(duì)企業(yè)放貸。

那么，確定了企業(yè)不會(huì)變得非常爛，當(dāng)前價(jià)格又足夠低，買就是了。分散著買一堆，每年總會(huì)有那么幾家企業(yè)被市場(chǎng)意識(shí)到它們并沒那么爛，于是估值修復(fù)，賣出，賺到錢了，接著撿破爛。

最后是難度最高的巴菲特式投資法。他主要追求合理價(jià)格買入優(yōu)秀公司，并不是指望“投資出一家偉大的企業(yè)”。實(shí)際上巴菲特本人沒投資出任何一家偉大的企業(yè)，他是在可口可樂、蘋果已經(jīng)偉大后才買入的，而投資出偉大企業(yè)的人要么是靠運(yùn)氣要么是靠投資次數(shù)多，死掉九十九個(gè)剩下一個(gè)。這話只具有營銷上的價(jià)值 ，絕對(duì)不能放到證券投資領(lǐng)域里作為指導(dǎo)思想。

偉大企業(yè)的出現(xiàn)本身就是靠運(yùn)氣，超出了頂級(jí)投資家的控制范圍。正如一個(gè)人想發(fā)財(cái)，也許不需要特別的運(yùn)氣，單純自己做得好便足矣。但他如果想成為全國首富，那運(yùn)氣就一定是最核心的要素。

偉大企業(yè)徹底超出認(rèn)知范疇，而理解優(yōu)秀企業(yè)，這倒處于力所能及的領(lǐng)域，只不過仍對(duì)運(yùn)氣、悟性和努力存在非常高的要求?！安欢慌觥保@話很多人都會(huì)說，可發(fā)言者提及的自己懂的股票，他真以為自己懂了，其實(shí)依然是什么都不懂。隨便問幾個(gè)問題，全部支支吾吾，一個(gè)都回答不上來。

以常人那淺薄的智力水平思想深度和知識(shí)儲(chǔ)備，怎么可能把公司研究得明明白白？

于是導(dǎo)致了災(zāi)難。

學(xué)博格買指數(shù)基金的，心里清楚自己對(duì)上市公司完全不了解。學(xué)施洛斯撿垃圾的，心里清楚這幫企業(yè)的確不咋地，還明白自己的認(rèn)知非常粗淺，犯錯(cuò)很正常。

這兩種投資者自認(rèn)水平有限，不去挑戰(zhàn)高難度的事情，也因此做好了非常充分的犯錯(cuò)預(yù)備。而第三類投資者，他認(rèn)為自己可以做到巴菲特級(jí)別的事情，投資優(yōu)秀企業(yè)并隨之成長，可大部分人其實(shí)并不真的具備相匹配的能力。

這么些年下來，我發(fā)現(xiàn)絕大部分學(xué)巴菲特的人，其條件甚至都不足以學(xué)好施洛斯。學(xué)博格么，智力水平倒是夠，可知識(shí)儲(chǔ)備還是不夠，精神強(qiáng)度更是差得十萬八千里。

大部分人連博格都學(xué)不好，居然還敢學(xué)習(xí)巴菲特。

狂妄。

愚昧。

不自量力。