近日，有消息稱韜蘊(yùn)資本無(wú)力支撐團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)，暫?？?jī)效工資發(fā)放并讓員工回家辦公。

另?yè)?jù)一位易到內(nèi)部員工透露，易到已經(jīng)兩個(gè)月沒(méi)有發(fā)工資了，但是現(xiàn)在管理層也不說(shuō)解散公司，只是強(qiáng)調(diào)要縮編求存。

但這一切都怪在賈躍亭頭上嗎？在此之前，韜蘊(yùn)資本涉及多筆參與上市公司定增失敗帶來(lái)的違約兌付，被合作方申請(qǐng)凍結(jié)巨額資產(chǎn)。此外，公司創(chuàng)始人溫曉東也涉嫌學(xué)歷造假。如今難以維系的惡果，或許并不像韜蘊(yùn)資本說(shuō)的那么簡(jiǎn)單。

………………………………………………

2月19日，韜蘊(yùn)資本發(fā)布聲明表示，目前公司已無(wú)法支撐現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。聲明中指出，自接手易到以來(lái)，耗費(fèi)了大量精力與資金挽救易到，對(duì)公司整體資金與其他業(yè)務(wù)開(kāi)展造成了不小的沖擊。

在過(guò)去一段時(shí)間中，公司開(kāi)展多次融資自救，力圖走出泥潭，但受困于現(xiàn)階段市場(chǎng)環(huán)境不佳，新一筆融資短期內(nèi)恐難以到位，公司在財(cái)務(wù)上面臨巨大困難。

聲明中還指出，公司決定除必要崗位人員繼續(xù)到崗上班外，其余同事暫時(shí)在家辦公，恢復(fù)上崗時(shí)間將另行通知，SOHO期間，暫?？?jī)效工資發(fā)放，只做基本生活保障。

針對(duì)“韜蘊(yùn)資本無(wú)力支撐團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)，暫?？?jī)效工資發(fā)放并讓員工回家辦公”的消息，2月19日晚間，韜蘊(yùn)資本董事長(zhǎng)溫曉東回應(yīng)稱，縮編求存。

溫曉東稱，目前遣散了部分員工。韜蘊(yùn)資本的運(yùn)營(yíng)危機(jī)很大程度上受易到所累。此前，溫曉東曾在社交媒體上表示，韜蘊(yùn)資本正在向全社會(huì)公開(kāi)出讓易到股權(quán)，愿意以搬家出讓所有的易到33%股權(quán)。

該聲明中顯示，韜蘊(yùn)從賈躍亭手中接過(guò)易到的股權(quán)，但賈躍亭當(dāng)時(shí)承諾整體負(fù)債不超過(guò)23人民幣，但實(shí)際請(qǐng)款遠(yuǎn)大于此；另外，中泰創(chuàng)展通過(guò)易到提供給樂(lè)視的14億欠款實(shí)際由韜蘊(yùn)承擔(dān)。

易到是多大的 “金窟窿”？

1月21日，易到用車股東之一韜蘊(yùn)資本發(fā)布的一份聲明稱，韜蘊(yùn)資本從樂(lè)視控股及樂(lè)視創(chuàng)始人賈躍亭處接手易到股份以來(lái)，已累計(jì)幫易到股份解決了近60億元的債務(wù)問(wèn)題，而如今難以再對(duì)其進(jìn)行持續(xù)性投入，愿意半價(jià)出讓所持有33％的易到股權(quán)。

韜蘊(yùn)資本聲明稱，2017年6月，韜蘊(yùn)從樂(lè)視及賈躍亭手中接過(guò)易到時(shí)，賈躍亭承諾整體負(fù)債不超過(guò)23億元人民幣，及中泰創(chuàng)展通過(guò)易到提供給樂(lè)視的14億欠款無(wú)需韜蘊(yùn)資本承擔(dān)。韜蘊(yùn)后續(xù)為易到多次解決資金問(wèn)題，在接手易到不到兩年時(shí)間，韜蘊(yùn)資本解決了將近60億元債務(wù)問(wèn)題。

事實(shí)上，此前，韜蘊(yùn)資本不止一次控訴賈躍亭“騙”了自己。韜蘊(yùn)資本指出，在其接手易到股份之時(shí)，中間有眾多錯(cuò)綜復(fù)雜的原因，但其中兩個(gè)最重要的核心點(diǎn)是，賈躍亭承諾易到股份整體負(fù)債不超過(guò)23億元，但入主后才發(fā)現(xiàn)易到股份整體負(fù)債由承諾的20余億飆升到近50億元。此外，中泰創(chuàng)展通過(guò)易到股份提供給樂(lè)視的14億元欠款無(wú)需韜蘊(yùn)資本承擔(dān)的承諾也未兌現(xiàn)。

對(duì)于賈躍亭留下來(lái)的資金“窟窿”，韜蘊(yùn)資本稱自己已無(wú)法承擔(dān)，“對(duì)于韜蘊(yùn)資本這樣規(guī)模的企業(yè)而言，我們已竭盡所能地承擔(dān)這種由宵小之徒造成的負(fù)面結(jié)果，然而終究不是長(zhǎng)久之計(jì)?！?/span>

2018年12月27日，易到股份也再次發(fā)表聲明稱，樂(lè)視控股及賈躍亭本人在主導(dǎo)易到股份期間欠下并隱瞞了巨額債務(wù)，這些遺留的債務(wù)正成為影響用戶提現(xiàn)的關(guān)鍵因素，并表示韜蘊(yùn)資本已通過(guò)美國(guó)加州法院下發(fā)臨時(shí)限制令，凍結(jié)法拉第未來(lái)（賈躍亭在美造車公司）中賈躍亭持有的33％股權(quán)及賈躍亭位于加州的四處房產(chǎn)。

解密韜蘊(yùn)資本

公開(kāi)信息顯示，韜蘊(yùn)資本成立于2014年5月，是一家私募股權(quán)投資基金，總部設(shè)立在中國(guó)，目前管理規(guī)模近200億人民幣，資產(chǎn)規(guī)模約50億人民幣。旗下主要有12支“韜蘊(yùn)系”產(chǎn)業(yè)投資管理基金，以及4只“韜蘊(yùn)巨龍系”產(chǎn)業(yè)投資管理基金。

目前，集團(tuán)控股兩家上市公司，分別是日本名古屋上市企業(yè)Espoir以及韓國(guó)KOSDAQ上市企業(yè)Candle Media。近年來(lái)韜蘊(yùn)資本集團(tuán)除傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以外，圍繞兩大行業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)投資和布局，即：新能源汽車以及文化+體育+旅游。

在新能源汽車方面分別對(duì)電池原料、電池技術(shù)、電池材料；汽車部件、整車制造、車載系統(tǒng)；充電設(shè)備、停車環(huán)境等領(lǐng)域進(jìn)行了全方位的投資與布局，公司計(jì)劃在該行業(yè)累計(jì)投入不低于100億人民幣。

根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，韜蘊(yùn)資本的投資數(shù)量并不算高。不完全統(tǒng)計(jì)，2018年，韜蘊(yùn)資本的投資數(shù)量不足20家。

根據(jù)天眼查顯示，韜蘊(yùn)資本的投資輪次包含天使到戰(zhàn)略融資。由此可見(jiàn)，其投資打法并不精準(zhǔn)。另外，除了2017年控股易到用車，在2016年，韜蘊(yùn)資本就曾投資樂(lè)視體育的B+輪。與賈躍亭的淵源頗深。

韜蘊(yùn)資本對(duì)樂(lè)視控股及賈躍亭非?！按蠓健?，曾通過(guò)旗下子公司及基金參與投資了樂(lè)視系多個(gè)項(xiàng)目，包括樂(lè)視體育、樂(lè)視影業(yè)等，還與樂(lè)視控股一同成立合資公司——興樂(lè)投資管理（天津）合伙企業(yè)（有限合伙）、韜蘊(yùn)（北京）資訊科技有限公司。

從資金支持的親密托付，到口水仗，也只有2年而已。

此后，韜蘊(yùn)資本實(shí)際控制人溫曉東在朋友圈寫下，“劉弘（注：樂(lè)視網(wǎng)前副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理），作為前后事情最清楚的知情人你不打算說(shuō)點(diǎn)什么么？這就是17年6月20號(hào)快要跪地哀求的賈躍亭的嘴臉，怎就一個(gè)無(wú)恥能形容，我瞎了眼。但我仍然堅(jiān)信，人賤有天收！撕逼我不擅長(zhǎng)，那就等著實(shí)錘吧！”

或許，正是私下融資的失利以及“老賴”名單背后潛伏的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，讓一向低調(diào)的韜蘊(yùn)資本走上前臺(tái)，一方面與賈躍亭對(duì)戰(zhàn)，另一方面公開(kāi)尋找接盤人。這也進(jìn)一步凸顯了易到股權(quán)融資的困境。

應(yīng)該說(shuō)，這一困境由來(lái)已久，無(wú)論是易到創(chuàng)始人周航時(shí)代、賈躍亭時(shí)代還是現(xiàn)在的溫曉東時(shí)代，圍繞易到的股權(quán)融資一直不太順暢。

還在周航時(shí)代的2015年，易到因?yàn)閷?duì)資本能量的錯(cuò)誤預(yù)判首嘗“惡果”，“手里無(wú)糧”的易到因?yàn)闊o(wú)力參與補(bǔ)貼大戰(zhàn)，“只能轉(zhuǎn)著圈打外圍，根本進(jìn)不了核心戰(zhàn)場(chǎng)”。最終，不得不出讓70%的股權(quán)接受樂(lè)視投資。

緊接著進(jìn)入賈躍亭時(shí)代，“充100送100”“寅吃卯糧”的政策雖然讓易到重回行業(yè)第二的位置，為其在資本上的“解套”鋪平道路，但也給易到的未來(lái)埋下了巨大的“包袱”。

專注產(chǎn)業(yè)投資的溫曉東，勾勒了“文旅+出行”的宏偉藍(lán)圖，卻由于對(duì)易到的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺少足夠的預(yù)判而越陷越深。

2018年初，溫曉東曾接受媒體群訪，談及易到實(shí)際資金缺口與其預(yù)期的差距時(shí)，溫曉東表示，“絕對(duì)金額上跟我們的預(yù)期差不多，但實(shí)際操作上比我們的預(yù)期復(fù)雜?！?/span>

投資失利，接連踩雷

事實(shí)上，除了對(duì)樂(lè)視系投資的失敗，韜蘊(yùn)資本的巨額債務(wù)危機(jī)，還隱藏著不少其他風(fēng)險(xiǎn)。

今年1月份，韜蘊(yùn)資本涉及多筆參與上市公司定增失敗帶來(lái)的違約兌付，被合作方申請(qǐng)凍結(jié)巨額資產(chǎn)。此外，在P2P平臺(tái)懶財(cái)網(wǎng)背負(fù)8億元債務(wù)。甚至溫曉東個(gè)人也涉嫌學(xué)歷造假。

與韜蘊(yùn)反目的老友不止樂(lè)視，曾經(jīng)的合伙人首鋼基金，也與韜蘊(yùn)對(duì)簿公堂。

據(jù)北京市第二中級(jí)人民法院去年11月底公告的民事裁定書(shū)顯示，韜蘊(yùn)（北京）投資基金管理有限公司（下稱韜蘊(yùn)投資）和藍(lán)巨投資控股集團(tuán)有限公司（下稱藍(lán)巨投資）被首鋼基金申請(qǐng)查封、凍結(jié)名下財(cái)產(chǎn)2億元。

韜蘊(yùn)投資和藍(lán)巨投資皆為溫曉東執(zhí)掌的韜蘊(yùn)資本的子公司。2015年開(kāi)始，溫曉東通過(guò)這些資本運(yùn)作平臺(tái)，頻繁參與A股上市公司定增。

2016年初，甘肅電投完成逾18億非公開(kāi)發(fā)行股票募資，韜蘊(yùn)通過(guò)旗下韜蘊(yùn)（蘇州）產(chǎn)業(yè)投資中心作為普通級(jí)委托人參與，并通過(guò)平安大華基金和華安未來(lái)資產(chǎn)的資管通道，以8.39億元合計(jì)認(rèn)購(gòu)甘肅電投11.88%股份，分別列位第二、第三大股東。2015年下半年，韜蘊(yùn)還曾通過(guò)華安資產(chǎn)的另一份基金資管進(jìn)入甘肅電投。

首鋼基金在2015年曾投資韜蘊(yùn)（蘇州）產(chǎn)業(yè)投資中心，作為韜蘊(yùn)（蘇州）產(chǎn)業(yè)投資中心的LP（有限合伙人），認(rèn)購(gòu)了甘肅電投定增的資管計(jì)劃。

“如果不是超募了至少2億，不至于落到現(xiàn)在這個(gè)境地。”接近交易的人士透露。就甘肅電投定增項(xiàng)目，韜蘊(yùn)曾與首鋼基金私下簽訂協(xié)議，韜蘊(yùn)承諾在期限到期時(shí)償付本金及規(guī)定收益。但是，由于資金被挪用至韜蘊(yùn)投資的其他項(xiàng)目產(chǎn)生虧損漏洞，韜蘊(yùn)已無(wú)法履行償付首鋼基金的本息承諾。首鋼基金申請(qǐng)查封韜蘊(yùn)及藍(lán)巨2億元資產(chǎn)正與此事相關(guān)。

司法機(jī)關(guān)已經(jīng)凍結(jié)了韜蘊(yùn)投資和藍(lán)巨2億資產(chǎn)。此外，由于資金收回存在較大不確定性，已經(jīng)對(duì)其進(jìn)行全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。

因參與韜蘊(yùn)甘肅定增投資一事而“吃虧”的不止是首鋼基金。鉅派資產(chǎn)發(fā)行的“定增投資基金”也多次延期，對(duì)此鉅派方面表示，韜蘊(yùn)資本在短期內(nèi)仍然無(wú)法進(jìn)行股票的減持，該基金被迫再次延期，若標(biāo)的項(xiàng)目出售退出最終的投資收益率低于預(yù)期收益，則由韜蘊(yùn)基金公司履行補(bǔ)足義務(wù)?！?/span>

這家頻繁踩雷的投資機(jī)構(gòu)實(shí)際控制人，也頗為神秘。

此前，有資料將溫曉東介紹為“1997-2001年德國(guó)基爾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、2001-2003年香港大學(xué)國(guó)際工商管理學(xué)碩士”。即1983年出生的溫曉東，在14歲考取德國(guó)基爾大學(xué)本科，18歲考取香港大學(xué)碩士。

然而，有媒體向香港大學(xué)求證后得知，香港大學(xué)從未曾有過(guò)一位名為“溫曉東”的國(guó)際工商管理學(xué)碩士畢業(yè)生。

接近溫曉東的人士向記者表示：“打著海歸精英的名號(hào)，可以忽悠一些投老板（投資人）”。

韜蘊(yùn)資本的失敗恐怕不能一股腦全部怪在賈躍亭的頭上，專業(yè)性缺失，才是走到如今地步的真實(shí)原因。

媒體合作：010-84464881

商務(wù)合作：010-84467811