上世紀(jì)90年代資本市場處于起步階段，“楊百萬”發(fā)現(xiàn)了國債投資的機(jī)遇，僅一年時(shí)間就賺取了上百萬，后轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市，總結(jié)出一套投資股票的心得。本文來自微信公眾號(hào)：讀數(shù)一幟（ID：dushuyizhi007），作者：張欣培、特約作者景瑜、實(shí)習(xí)生張世晨，編輯：楊秀紅，頭圖來自作者

時(shí)勢造英雄。30年的資本市場發(fā)展之路造就了許許多多時(shí)代的弄潮兒。楊百萬就是其中之一。從一個(gè)名不見經(jīng)傳的倉庫保管員，變成A股市場的超級(jí)大戶?！皸畎偃f”被認(rèn)為是中國股市最醒目的“傳奇”之一。

楊百萬的真名叫作楊懷定，但因上世紀(jì)90年代在資本市場一年賺取上百萬，所以“楊百萬”成了他的江湖之稱。他是那個(gè)年代股票市場上炙手可熱的風(fēng)云人物。他的傳奇也成為中國證券史上不得不提的歷史。

作為中國證券市場的最早親歷者、實(shí)踐者以及見證者，“楊百萬”在證券市場擁有許多“第一”：第一個(gè)從事大宗國庫券異地交易的個(gè)人，第一個(gè)到中國人民銀行咨詢證券的個(gè)人，第一個(gè)從保安公司聘請(qǐng)保鏢的個(gè)人，第一個(gè)主動(dòng)到稅務(wù)部門咨詢交稅政策，第一個(gè)聘請(qǐng)私人律師，第一個(gè)與證券公司對(duì)簿公堂，也是第一個(gè)作為個(gè)人投資者被聘為大學(xué)教授的人。

從債市到股市，“楊百萬”創(chuàng)造了一個(gè)個(gè)奇跡。如今，已過古稀之年的“楊百萬”已經(jīng)很少親自在股市交易。在資本市場發(fā)展30周年之際，“楊百萬”接受了《財(cái)經(jīng)》記者的專訪，講述了他的投資故事。他說，希望可以繼續(xù)見證中國資本市場的發(fā)展與進(jìn)步。

從2萬到100萬，投資國庫券一戰(zhàn)成名

1988年，楊懷定從工廠辭職。在家待業(yè)階段，他翻閱了很多報(bào)紙，在眾多資訊中，發(fā)現(xiàn)了國債投資的機(jī)遇。1988年4月21日開始，國家開放了國庫券交易。楊懷定認(rèn)為這是一個(gè)投資機(jī)會(huì)，決定買入國庫券。

1985年期的國庫券開盤價(jià)104元，利率15%。楊懷定帶了2萬元，如果全部用來買國庫券，一年的利息是3000元。如果存銀行，利率5.4%，一年利息僅1080元。于是他果斷決定2萬元全部投資國庫券。國庫券賬面價(jià)格有漲有跌，買進(jìn)后，他內(nèi)心忐忑，下午就迫不及待去交易所看行情，發(fā)現(xiàn)漲到了112元，于是他趕緊賣出，賺的錢比一年的工資還要多。

天生有商業(yè)頭腦的楊懷定想道：以104元買進(jìn)的國庫券，只要能以112元的價(jià)格賣出去，不就穩(wěn)賺了？楊懷定表示，和普通商品一樣，只要存在價(jià)差，就能夠用低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出的方式來賺錢。

楊懷定立即著手查詢資料，發(fā)現(xiàn)安徽合肥當(dāng)日的國庫券開盤價(jià)94元，收盤價(jià)98元，顯著低于上海的國庫券價(jià)格。于是他連夜去合肥，利用價(jià)差，2萬元的本金變成了2.2萬元。于是利用這個(gè)方法，楊百萬成功將業(yè)務(wù)拓展到了合肥、河南等地，把國庫券不斷地搬到上海。

光是合肥，楊懷定去了接近八十次。當(dāng)時(shí)個(gè)人異地取款十分困難，他只好用箱子裝著幾十公斤的現(xiàn)金或者國庫券往返兩地?？紤]到安全問題，楊懷定專門請(qǐng)警察荷槍實(shí)彈來保護(hù)自己，引來《解放日?qǐng)?bào)》刊登消息：上海出現(xiàn)第一例私人聘請(qǐng)公安人員當(dāng)保安事件。解決了困擾在心中的安全問題，楊懷定買賣國庫券的腳步更加輕快。

然而此時(shí)的楊懷定內(nèi)心仍不踏實(shí)，他主動(dòng)跑到稅務(wù)局咨詢買賣國庫券是否要交稅。根據(jù)相關(guān)條例，國庫券是免稅的，稅務(wù)局的工作人員據(jù)此認(rèn)為楊懷定不需要為買賣國庫券的收入交稅，并且表揚(yáng)了他主動(dòng)報(bào)稅的行為。經(jīng)過此事，楊懷定的心中再無顧慮，全身心地投入到買賣國庫券的事業(yè)中。

從1988年4月到1989年，楊懷定賺了100多萬元，“楊百萬”從此聲名在外。

收益率降低，轉(zhuǎn)身投資股票

后來國庫券價(jià)格上漲，套利空間越來越小，楊懷定轉(zhuǎn)而尋找其他投資機(jī)會(huì)。1989年，楊懷定在電視上看到銀行利率下降。他認(rèn)為，這是國家在鼓勵(lì)居民多消費(fèi)，也是鼓勵(lì)工廠多生產(chǎn)商品，刺激投資。在這時(shí)，他又一次嗅到了股票的投資機(jī)遇。

楊懷定告訴記者，他第一只投資的股票是電真空。他第一次買入電真空3000股，并對(duì)營業(yè)部的人說估計(jì)利率要調(diào)低，買點(diǎn)股票放著。結(jié)果不久利息果然下調(diào)了。

半年后，電真空漲到800元，楊懷定將其賣出。此后電真空下跌，他買進(jìn)500股，后來股價(jià)漲到500多元他又賣了，他賣出后電真空又跌回到370多元，而他則又在370多元時(shí)再次分批買進(jìn)。電真空股價(jià)后來漲到2500元。

1992年，中國資本市場遭遇自開市以來的最大熊市。上證指數(shù)跌至400多點(diǎn)時(shí)，楊懷定認(rèn)為指數(shù)已見底馬上進(jìn)去抄底，后股指又跌至300點(diǎn)左右，他被套牢。

1994年，楊懷定從報(bào)紙上敏銳覺察到政府即將出臺(tái)救市政策，立刻將股票資金賬戶中最后的2萬元投入股市。果不其然，第二天證監(jiān)會(huì)就宣布了三大救市政策，此后股市一騎絕塵，從300多點(diǎn)暴漲至1500點(diǎn)，僅用兩周時(shí)間，他手中股票就翻了四倍。

后來有人專門來找楊懷定，希望將錢交給他來投資股票，因?yàn)椴幌胍虼擞刑鄩毫?，他一概回絕。

論及投資股票的心得時(shí)，楊懷定說他主要考慮三個(gè)層面：第一是政策層面，比如新股發(fā)得多了，暫時(shí)就不會(huì)漲；第二是技術(shù)層面，看市場是不是到底了，到底了是一定會(huì)漲的；第三就是市場人氣，別人經(jīng)常問他現(xiàn)在應(yīng)該買什么，通過分析詢問的頻率和方向，他心里大概就有數(shù)了。此外，楊懷定認(rèn)為平和的心態(tài)也很重要，不能貪婪，要懂得見好就收。

如今的楊懷定已經(jīng)功成身退，他將財(cái)產(chǎn)交給兒子和銀行去打理，只會(huì)偶爾關(guān)注股市行情，不再親自參與。不過年過七十的他選擇通過另一種方式發(fā)揮余熱，他研發(fā)的股票軟件擁有不少用戶，他也由此年入百萬，使得“楊百萬”的稱號(hào)如今依然實(shí)至名歸。

專訪的最后，歷經(jīng)股市30年發(fā)展的楊懷定感慨目前市場更加透明，他認(rèn)為相較于之前，現(xiàn)在的投資更加好做。 

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