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? “碳中和”是我國能源安全和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在需求，也是世界各國利益對(duì)立和統(tǒng)一。其中對(duì)立體現(xiàn)在“碳排放權(quán)”背后發(fā)展權(quán)的博弈，統(tǒng)一體現(xiàn)在全球應(yīng)對(duì)氣候變化政策的一致。相比發(fā)達(dá)國家，我國實(shí)現(xiàn)“碳中和”的年限更短，碳排放下降的斜率更大?；谔寂欧艁碓吹娜紵?、非燃燒過程，我們構(gòu)建了“碳中和”的實(shí)現(xiàn)路徑：1）供給側(cè)提高可再生能源比例，構(gòu)建零碳電力為主、氫能為輔的能源結(jié)構(gòu)，同時(shí)大力發(fā)展儲(chǔ)能以保障電網(wǎng)平衡；2）需求側(cè)從工業(yè)、交通、建筑三個(gè)部門著手，全面推廣終端電氣化、源頭減量、節(jié)能提效；3）改良工業(yè)過程，針對(duì)工業(yè)原料的氧化還原、分解采取針對(duì)性的原料替換。 六大路線：源頭減量、能源替代、節(jié)能提效、回收利用、工藝改造、碳捕集1）源頭減量：短期減排壓力下，政府可能通過“能耗”等措施進(jìn)行供給側(cè)改革，需要關(guān)注是否發(fā)生階段性沖刺，引發(fā)大宗商品價(jià)格進(jìn)一步上漲。噸產(chǎn)品能耗大戶：電解鋁、硅鐵（鋼鐵）、石墨電極、水泥、銅加工、燒堿、滌綸、黃磷、鋅等； 2）能源替代：以風(fēng)光、儲(chǔ)能、氫能、新能源汽車為代表的的新能源行業(yè)，包括供應(yīng)鏈上下游、制造端、運(yùn)營端在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈都將受益于碳中和對(duì)投資的拉動(dòng)； 3）節(jié)能提效：工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能及節(jié)能設(shè)備將受益； 4）回收利用：再生資源的回收利用可以有效減少初次生產(chǎn)過程中的碳排放，如廢鋼、電池回收、垃圾分類及固廢處理； 5）工藝改造：主要集中在電池技術(shù)升級(jí)、智慧電網(wǎng)、分布式電源、特高壓、能源互聯(lián)網(wǎng)、裝配式等方面； 6）碳捕集：部分路徑碳減排的難度較大，二氧化碳捕集、利用與封存可能作為“兜底”技術(shù)存在。目前來看成本處于高位，不同路線成本在700-1500元/噸。 投資建議 1）碳減排的短期壓力促生了基于行政手段壓減產(chǎn)能的供給側(cè)改革預(yù)期。建議關(guān)注：鄂爾多斯、方大炭素、華宏科技等； 2）能源革命下可再生能源邁向主角，建議關(guān)注：逆變器：陽光電源、固德威、錦浪科技，光伏：隆基股份、通威股份、福斯特等；風(fēng)電：日月股份、明陽智能、振江股份、恒潤股份；鋰電新能車及儲(chǔ)能：寧德時(shí)代、派能科技、永福股份、億緯鋰能、孚能科技、國軒高科；氫能：億華通-U、濰柴動(dòng)力；運(yùn)營商：太陽能、節(jié)能風(fēng)電、龍?jiān)措娏?H)、大唐新能源(H)；充電樁：特銳德、盛弘股份、中恒電氣、許繼電氣、國電南瑞；鋰電設(shè)備：先導(dǎo)智能、贏合科技、杭可科技； 3）以節(jié)能、循環(huán)利用為主線的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，建議關(guān)注：節(jié)能措施：匯川技術(shù)、陜鼓動(dòng)力；廢鋼利用：華宏科技；電池回收：寧德時(shí)代、光華科技、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、格林美等；垃圾分類：龍馬環(huán)衛(wèi)、盈峰環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、ST宏盛、偉明環(huán)保、旺能環(huán)境、三峰環(huán)境；再生資源：中再資環(huán)；智慧電網(wǎng)：國電南瑞、許繼電氣、南網(wǎng)能源、鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)。 |
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