關(guān)注資本市場的童鞋都注意到，我國的多層次資本市場結(jié)構(gòu)（每次我們培訓(xùn)都會說這句話哈哈哈）的分層，那作為一個在上市公司和三板公司的董事會辦公室都有工作過的童鞋，我就簡單跟大家講一講這幾個火爆的概念分別是什么。

國內(nèi)的證券交易所簡單劃分共三類：

全國性的證券流通市場：也就是我們所熟悉的 上海證券交易所（以下簡稱上交所）、深圳證券交易所（以下簡稱深交所）

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)：即新三板

區(qū)域性股權(quán)交易市場：新四板等 普通投資者不容易接觸到 風險很大

那么，我們所說的主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板都是在全國性的證券交易市場：上交所和深交所。這兩個全國股民最熟悉的交易所，都是90年代初成立的證券交易所，最初都只有主板的概念，因為最初證券市場的開放主要是為一些地方龍頭企業(yè)和國有企業(yè)改制所準備的，企業(yè)上市的審核嚴格，對企業(yè)所處行業(yè)限制嚴格，我們熟悉的萬科、伊利股份、四川長虹等就是最早的一批上市公司。

后來隨著資本市場的發(fā)展，深交所作為改革的排頭兵，為中小企業(yè)增設(shè)了中小板（即股份代碼已002開頭，區(qū)別于000開頭的深交所主板企業(yè)），但是中小板的審核要求和主板企業(yè)是一模一樣的，而且隨著中小板企業(yè)的快速發(fā)展，許多中小板企業(yè)已經(jīng)成為了各行業(yè)的龍頭企業(yè)，市值也趕超主板企業(yè)。

到了2009年，創(chuàng)業(yè)板（股份代碼以300開頭）在孕育近十年之后終于推出，創(chuàng)業(yè)板，顧名思義，就是支持有潛力的創(chuàng)新企業(yè)上市，樂視網(wǎng)就是第一批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。許多制藥公司，也在創(chuàng)業(yè)板上。創(chuàng)業(yè)板上市對主業(yè)和盈利能力的限制相對寬松，早期上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，凈利潤剛過3000萬也可以順利過會。但這也意味著投資創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的風險更大，所以創(chuàng)業(yè)板開戶需要投資者具備一定的投資經(jīng)驗和年限。同時，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)自身也有一定的限制，例如上市時必須是單一主業(yè)，并且不可賣殼。

從上面我們可以看到，深交所的上市企業(yè)分為深交所主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，而上交所則只有上海主板。由于國內(nèi)證券發(fā)行一直是發(fā)審制，伴隨著市場對注冊制的呼聲越來越高，同時市場也期待在海外上市的優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有機會回內(nèi)陸上市（如騰訊、阿里巴巴等最初并不符合證監(jiān)會上市要求的優(yōu)秀的國內(nèi)企業(yè)），2018年，大大在一次重要會議上提出要在上海設(shè)立科創(chuàng)板，實行注冊制，由此點燃了科創(chuàng)板的一把火，市場對科創(chuàng)板持續(xù)熱烈的關(guān)注。但目前科創(chuàng)板具體如何交易，和創(chuàng)業(yè)板具體有多少區(qū)別，還有待觀察。

介紹完主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，我們來看看新三板又是什么。

新三板是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，簡單講，其實新三板是國內(nèi)注冊制的試驗田，只要符合新三板掛牌要求，股轉(zhuǎn)中心都會受理，比較知名的新三板有神州租車。目前新三板掛牌企業(yè)一萬多家，遠高于上交所和深交所的上市公司之和。同時，新三板對投資者的限制也較大，個人投資者需要具備合格投資者證明才可以開三板的投資賬戶（對比一下是個成人就能開A股還是很不一樣），因此三板市場的散戶較少而機構(gòu)較多。這也就進一步加劇了新三板的交易流動性差的特點，給三板公司的融資帶來很大的障礙。三板公司為了在三板掛牌付出了較大的合規(guī)成本，但新三板的交易限制讓三板真正的資本流通功能并沒有發(fā)揮出來?，F(xiàn)在三板企業(yè)中很多業(yè)績優(yōu)秀的企業(yè)都在尋求轉(zhuǎn)板、港股上市或海外上市。有一些優(yōu)秀的三板企業(yè)已經(jīng)完成了轉(zhuǎn)板。

最后總結(jié)一下，

主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板都屬于全國的證券交易市場，流動性好，入市要求較低。而新三板主要是中小企業(yè)的股權(quán)交易市場，雖也是全國性的，但開戶要求高，企業(yè)經(jīng)營能力較主板企業(yè)弱，投資風險較大。

建議大家審慎選擇創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板企業(yè)投資~