在疫情的影響下，經(jīng)濟的發(fā)展出現(xiàn)了很大程度的失速和不確定性，反映到股市里，資金就會更加關(guān)注受疫情影響小的，業(yè)績確定性相對較高的行業(yè)，所以以內(nèi)需為主的行業(yè)，以及營收中國內(nèi)收入占比為主的個股就更容易引起資金的抱團，因為邏輯上不太會受到歐美疫情影響。

這里面最典型的就是醫(yī)藥，國內(nèi)業(yè)務(wù)不受影響，出口業(yè)務(wù)的話，可能還是利好。另外就是以調(diào)味品為代表的必須消費品。而從走勢來看，這兩個方向的核心標(biāo)的在國外疫情爆發(fā)引發(fā)指數(shù)大幅調(diào)整的背景下，不少標(biāo)的都打出新高。

而當(dāng)前，從交易的角度考慮，比如調(diào)味品、食品等消費股，估值已經(jīng)位于歷史上的高位水平，也就是說估值已經(jīng)反應(yīng)了非常多的樂觀預(yù)期，而想要維持高估值，必須有很高的業(yè)績增速的支撐。

而對于以調(diào)味品等消費品為代表的內(nèi)需方向，除了龍頭外，其他的基本面并沒有那么硬核，所以后期業(yè)績持續(xù)高速增長的壓力比較大，也就難以維持高估值，這一點跟科技股不同，不能像科技股那樣通過技術(shù)創(chuàng)新而獲得翻倍的業(yè)績增長來消化掉高估值，所以如果僅僅是從技術(shù)角度出發(fā)，后知后覺的高位買入，則很難拿到收益離場。

而醫(yī)藥，也是類似的邏輯，跟食品一樣，都屬于防御板塊，在醫(yī)藥里，創(chuàng)新藥、CRO/CXO、器械、連鎖藥店、生物制劑、疫苗等方向，現(xiàn)在也面臨著估值接近合理，短期難以超額收益的局面。

所以，對于消費和醫(yī)藥，我的態(tài)度，現(xiàn)在收到疫情的影響，資金的抱團還有可能持續(xù)，高估值的狀態(tài)也可能維持，不代表估值高就會立馬下跌，所以持有的可以繼續(xù)持有觀察，但是這個位置再去買入，就要考慮風(fēng)險回報比的問題。