根據(jù)中信銀行與胡潤財(cái)富聯(lián)合發(fā)布的《2017全球視野下的責(zé)任與傳承——中國高凈值人群財(cái)富管理需求白皮書》，86.2%的企業(yè)家已然開始考慮或著手準(zhǔn)備家族傳承事宜。而如何更好地進(jìn)行財(cái)富傳承，這不僅僅是高凈值人士需要考慮的問題，而且是普通人士也要考慮的問題。本文梳理了遺囑，保險(xiǎn)，和國內(nèi)的信托三種財(cái)富傳承工具的優(yōu)劣，以供參考。

　　一，遺囑繼承

　　遺囑是常見的，也是最簡單的財(cái)富傳承方式，《民法典》規(guī)定了被繼承人可以選擇公證遺囑、口頭遺囑、自書遺囑、代書遺囑、錄音錄像遺囑、打印遺囑等遺囑形式，根據(jù)自己意愿，實(shí)現(xiàn)財(cái)富定向傳承，決定百年之后財(cái)產(chǎn)分配方法，遺囑在一定程度上也可避免爭奪繼承權(quán)或因繼承份額而引發(fā)糾紛。

　　但是單一的遺囑也存在缺陷和風(fēng)險(xiǎn)。

　　其一，遺囑的效力認(rèn)定困難。 被繼承人如有多個(gè)子女，受多個(gè)子女要求，可能分別對其出具了有利于該方的遺囑。這些遺囑的真假難以判斷，即使都是真的遺囑，哪一份遺囑的效力最高，遺囑中的每一項(xiàng)是否都可以執(zhí)行，每一項(xiàng)之間是否有沖突，是否與事實(shí)向沖突，也需要法官根據(jù)證據(jù)判斷。雖然民法典排除了公正遺囑的優(yōu)先效力，但在證明遺囑的真實(shí)性合法性上，公證遺囑依然享有獨(dú)特的優(yōu)勢。

　　其二，繼承手續(xù)繁瑣。遺囑均需繼承權(quán)公證，即使是被繼承人撰寫遺囑時(shí)進(jìn)行了遺囑公證，該遺囑在繼承人辦理繼承時(shí)也需要進(jìn)行繼承權(quán)公證。繼承權(quán)公證書是由公證部門出具的一份文書。該文書的出具，需所有繼承人均到場，并且都認(rèn)可該遺囑，沒有人提出任何異議?？紤]到第一順序的繼承人有被繼承人的父母、配偶、子女，這些人或逝世（需開立死亡證明）或移民國外（不便到場）或?qū)z囑提出異議（若遺囑出現(xiàn)對該繼承人的分配使其不滿，該繼承人對遺囑提出異議），開立繼承權(quán)公證書會非常困難。

　　第三，遺囑繼承的財(cái)富管理效果不佳。遺囑繼承只是從表面解決了財(cái)富的分配問題，卻無法保證家族財(cái)富能進(jìn)一步得到良好的管理，遺囑繼承也無法實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)隔離，公司資金與家族資金仍然混為一體，為企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后，遺囑必須公開，對遺囑人的隱私毫無保護(hù)力度?。?！

　　二，保險(xiǎn)vs信托

　　當(dāng)選擇信托這類財(cái)富傳承工具的時(shí)候，常常有人搬出保險(xiǎn)與之對比，那么兩者究竟孰優(yōu)孰劣呢？

　　1. 主體的安全性

　　保險(xiǎn)公司的安全性：一、保險(xiǎn)公司的成立標(biāo)準(zhǔn)苛刻，設(shè)立保險(xiǎn)公司，其注冊資本的最低限額為人民幣二億元，必須為實(shí)繳，二、保險(xiǎn)公司監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，三 嚴(yán)格的保證金、責(zé)任準(zhǔn)備金和提取公積金制度，四、保險(xiǎn)的公司的再保機(jī)制，五、保險(xiǎn)公司的償付能力監(jiān)管嚴(yán)格，六、保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用有嚴(yán)格的限制。

　　信托公司的安全性： 信托公司注冊資本最低限額為3億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，注冊資本為實(shí)繳貨幣資本。信托公司每年應(yīng)當(dāng)從稅后利潤中提取5%作為信托賠償準(zhǔn)備金，但該賠償準(zhǔn)備金累計(jì)總額達(dá)到公司注冊資本的20%時(shí)，可不再提取。

　　不難看出，目前圍繞保險(xiǎn)公司的的制度設(shè)計(jì)的安全等級要更高一些。

　　2. 傳承的財(cái)產(chǎn)類型

　　保險(xiǎn)的話只能通過貨幣資金購入保單，來啟動(dòng)傳承，因此可傳承的財(cái)產(chǎn)只局限于資金。

　　對于信托，理論上，來源合法，屬于委托人的財(cái)產(chǎn)都可能成為信托財(cái)產(chǎn)。

　　《信托法》第十條：設(shè)立信托，對于信托財(cái)產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理信托登記。未依照前款規(guī)定辦理信托登記的，應(yīng)當(dāng)補(bǔ)辦登記手續(xù)；不補(bǔ)辦的，該信托不產(chǎn)生效力。但由于配套的財(cái)產(chǎn)登記制度遲遲未見出臺，長期缺位。在實(shí)務(wù)中，目前只存在資金信托，股權(quán)信托根本沒有。因?yàn)楣蓹?quán)信托涉及工商部門，但工商只按公司法股權(quán)變更做相應(yīng)登記，不會因?yàn)楣蓹?quán)成為了信托財(cái)產(chǎn)而標(biāo)記為信托字樣，究其原因還是因?yàn)闆]有信托登記制度的存在。同理，不動(dòng)產(chǎn)信托也極其少見，因?yàn)闆]有具體的信托登記制度，只能通過“資金信托＋收購房產(chǎn)”的模式變通實(shí)現(xiàn)信托目的，但要委托人承擔(dān)極高的稅收成本。

　　因此，雖信托可傳承的財(cái)產(chǎn)類型更具多樣性，但受限于國內(nèi)信托發(fā)展的時(shí)間短，各種配套的法律制度尚待完善，非資金信托的操作還存在一些問題。

　　3. 收益

　　保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用由于受到嚴(yán)格管控，投資的領(lǐng)域有限，因此給到投保人的收益率也有限，多以保本增值為主，目前最高的保單年化預(yù)定利率為3.5%。

　　信托項(xiàng)目收益率集中分布在6.5%-8.5%之間，因信托公司可投資的范圍更廣，覆蓋了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)、礦產(chǎn)能源、金融市場、藝術(shù)品、境外市場等，因此相對收益較高，當(dāng)然也存在潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，信托公司不得以任何方式向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低收益。

　　4. 稅費(fèi)

　　稅務(wù)籌劃是高凈值人士一大需求，保險(xiǎn)和信托的稅費(fèi)又是怎樣呢？

　　保險(xiǎn)：《個(gè)人所得稅法》第4條規(guī)定，下列各項(xiàng)個(gè)人所得，免納個(gè)人所得稅：...（五）、保險(xiǎn)賠款?！吨腥A人民共和國遺產(chǎn)稅暫行條例（草案）》第五條第四款，下列各項(xiàng)不應(yīng)計(jì)入應(yīng)征稅遺產(chǎn)總額：被繼承人投保人壽保險(xiǎn)所取得的保險(xiǎn)金。

　　因此，保險(xiǎn)金尚未涉及到稅負(fù)，除在購買保險(xiǎn)時(shí)需承擔(dān)增值稅。

　　信托：由于信托財(cái)產(chǎn)登記制度尚未建立，就出現(xiàn)了無法依據(jù)包括信托協(xié)議在內(nèi)的信托文件辦理股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等非貨幣資產(chǎn)直接過戶手續(xù)的現(xiàn)狀。但即便如此，受市場需求的驅(qū)動(dòng)，人們還是有一些變通的實(shí)踐方式。

　　在實(shí)務(wù)中，如果要辦理信托資產(chǎn)過戶，現(xiàn)階段一般有三種模式：

　　第一種模式：委托方和受托方簽署轉(zhuǎn)讓合同，通過轉(zhuǎn)讓，委托人將信托財(cái)產(chǎn)過戶給受托人，此時(shí)交易合同的法律關(guān)系是轉(zhuǎn)讓。

　　第二種模式：委托方和受托方簽署贈(zèng)與合同，通過贈(zèng)與，委托人將信托財(cái)產(chǎn)過戶給受托人，此時(shí)交易合同的法律關(guān)系是贈(zèng)與。

　　針對前兩種模式，稅務(wù)機(jī)關(guān)一般會對此轉(zhuǎn)讓行為或贈(zèng)與行為按一項(xiàng)正常的交易征稅。若符合《稅收征管法》第三十五條第（六）項(xiàng)規(guī)定的情形，即如果計(jì)稅依據(jù)明顯偏低且無正當(dāng)理由，稅務(wù)機(jī)關(guān)一般會對此核定征收。

　　第三種模式：由委托人和受托人先設(shè)立資金信托，由資金信托設(shè)立特殊目的公司，再由特殊目的公司收購擬置入信托的財(cái)產(chǎn)。

　　在這種模式下，委托人將貨幣資金交付給受托人設(shè)立信托，完成了信托財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，此時(shí)交易合同的法律關(guān)系是貨幣資金信托財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，不存在涉稅事項(xiàng)。

　　信托公司用信托財(cái)產(chǎn)（貨幣資金）設(shè)立特殊目的公司，此時(shí)交易合同的法律關(guān)系是貨幣資金出資，不存在涉稅事項(xiàng)。

　　特殊目的公司收購擬置入信托的財(cái)產(chǎn)，此時(shí)交易合同的法律關(guān)系是股權(quán)收購、資產(chǎn)收購等非貨幣資產(chǎn)交易，屬于交易主體之間的正常應(yīng)稅行為，現(xiàn)行稅法對此交易行為是否征稅、如何征稅等問題是有明確規(guī)范的。

　　因此，信托的稅收尚存在較大的不確定性且總體稅負(fù)較高。

　　5. 隔離性

　　2018年7月實(shí)施的《江蘇省高級人民法院關(guān)于加強(qiáng)和規(guī)范被執(zhí)行人所有的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)性權(quán)益執(zhí)行的通知》第1條規(guī)定：“保險(xiǎn)合同存續(xù)期間，人身保險(xiǎn)產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)性權(quán)益依照法律、法規(guī)規(guī)定，或依照保險(xiǎn)合同約定歸屬于被執(zhí)行人的，人民法院可以執(zhí)行。人身保險(xiǎn)產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)性權(quán)益包括依保險(xiǎn)合同約定可領(lǐng)取的生存保險(xiǎn)金、現(xiàn)金紅利、退?？色@得的現(xiàn)金價(jià)值（賬戶價(jià)值、未到期保費(fèi)），依保險(xiǎn)合同可確認(rèn)但尚未完成支付的保險(xiǎn)金，及其他權(quán)屬明確的財(cái)產(chǎn)性權(quán)益。”

　　2015年12月第八次全國法院民事商事審判工作會議紀(jì)要：第四條，婚姻關(guān)系存續(xù)期間以夫妻共同財(cái)產(chǎn)投保，投保人和被保險(xiǎn)人同為夫妻一方，離婚時(shí)處于保險(xiǎn)期間內(nèi)，投保人不愿意繼續(xù)投保的，保險(xiǎn)人退還的保險(xiǎn)單現(xiàn)金價(jià)值部分應(yīng)按照夫妻共同財(cái)產(chǎn)處理；離婚時(shí)投保人選擇繼續(xù)投保的，投保人應(yīng)當(dāng)支付保險(xiǎn)單現(xiàn)金價(jià)值的一半給另一方。

　　以上兩款法律規(guī)定均意味著保單尚未開始傳承，就可能因被執(zhí)行或婚變而歸于消滅。

　　《最高人民法院關(guān)于保險(xiǎn)金能否作為被保險(xiǎn)人遺產(chǎn)的批復(fù)》第一款 指定了受益人的，被保險(xiǎn)人死亡后，其人身保險(xiǎn)金應(yīng)付給受益人;未指定受益人的，被保險(xiǎn)人死亡后，其人身保險(xiǎn)金應(yīng)作為遺產(chǎn)處理，可以用來清償債務(wù)或者賠償。

　　因此當(dāng)保單現(xiàn)金價(jià)值轉(zhuǎn)化為保險(xiǎn)金的時(shí)候，且指定了受益人，才具備了隔離債務(wù)的功能。

　　而信托相較保險(xiǎn)，隔離性就強(qiáng)得多。

　　《信托法》第十六條 信托財(cái)產(chǎn)與屬于受托人所有的財(cái)產(chǎn)(以下簡稱固有財(cái)產(chǎn))相區(qū)別，不得歸入受托人的固有財(cái)產(chǎn)或者成為固有財(cái)產(chǎn)的一部分。

　　《信托法》第十七條 除因下列情形之一外，對信托財(cái)產(chǎn)不得強(qiáng)制執(zhí)行：

　　(一)設(shè)立信托前債權(quán)人已對該信托財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，并依法行使該權(quán)利的；

　　(二)受托人處理信托事務(wù)所產(chǎn)生債務(wù)，債權(quán)人要求清償該債務(wù)的；

　　(三)信托財(cái)產(chǎn)本身應(yīng)擔(dān)負(fù)的稅款；

　　(四)法律規(guī)定的其他情形。

　　安全地隔離、傳承財(cái)富才是信托的內(nèi)核，其他都是浮云！

　　6. 分配方式

　　以人的生命為標(biāo)的人壽保險(xiǎn)是一次性支付保險(xiǎn)賠償金額的，容易使受益人一下子拿到巨額賠款后，不思進(jìn)取，揮霍無度，從而不能真正實(shí)現(xiàn)傳承的目的。、

　　在信托中，委托人可以根據(jù)個(gè)人意愿設(shè)置長期多次的傳承方式和具體的傳承啟動(dòng)條件，并對每次傳承的資產(chǎn)價(jià)值精確限定，從而避免一次性繼承帶來的短期揮霍惡果，使有限資產(chǎn)的傳承產(chǎn)生長期最優(yōu)化效果。因此，信托也被稱為“從墳?zāi)股斐鰜淼氖帧薄?/p>

　　三，結(jié)語

　　財(cái)富傳承是一項(xiàng)繁瑣而浩大的工程，是“一攬子計(jì)劃”，僅憑某一工具不可能完全應(yīng)對傳承中出現(xiàn)的所有問題和需求。每種工具都有優(yōu)缺點(diǎn)，但工具與工具之間也非互相排斥的關(guān)系，應(yīng)是1+1>2的合作模式。比如最近流行的保險(xiǎn)金信托，就是融合了保險(xiǎn)與信托的部分功能，實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢互補(bǔ)。

　　免責(zé)申明

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許姣，北京大成（常州）律師事務(wù)所合伙人，常州市十佳優(yōu)秀女律師，市律協(xié)涉外委副主任，市律協(xié)公司委秘書長，江蘇省涉外人才庫成員。擅長公司與并購，企業(yè)合規(guī)，民商事仲裁訴訟等，以法商思維管控風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利潤。